企业研究论文-境外施工企业如何规避汇率风险.doc

企业研究论文-境外施工企业如何规避汇率风险【摘要】境外施工企业所面临的汇率风险,一方面来自境外注册地国家的本位币(一般是软货币)；另一方面来自国内货币(人民币)。这双重汇率波动的风险加大了企业规避风险的难度。随着海外市场规模的不断拓展,如何通过规避汇率变动风险来保障企业正常的经营成果,已成为我国境外企业所面临的无法回避的大问题。投资在境外国家不可回避的一个风险就是面临汇率波动的风险。自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。自此,人民币汇率开始波动起来。浮动汇率制度下,企业规避汇率风险难度增大。一、汇率风险的概念及表现形式汇率风险是指一个经济实体在对外经济活动中因汇率变动使以外币计价的资产和负债的价值发生变化而蒙受损失的可能性。有汇率波动就有汇率风险,汇率风险既可能是损失,也可能是收益,它表现为交易风险,会计风险和营运风险。一是交易风险,是指外汇交易产生的风险。它包括外汇的买卖和结算。只要企业以外币计价,就要承担交易风险。二是会计风险,是指公司编制合并财务报表时,由于汇率变动引起会计上资产、负债的账面价值发生变动的可能性。此时,报表的利润会因为汇率的变动而发生变化。三是营运风险,是指未预料到的汇率变动通过影响企业工程量、成本、价格从而对企业一定时期的收入产生影响的可能性。因此,影响企业整体价值。一家企业所承受营运风险的程度是衡量实质汇率变化影响企业整体价值到何种程度。二、影响汇率趋势应考虑的因素一是一国的利率水平。若外币利率升高,表现为对外币需求增加,则会导致外币升值,反之,相反。二是政治稳定程度。如今社会,政治与经济就象孪生兄弟,密不可分,一国的政局不稳定,会导致投资者对经济失去信心,从而影响该国货币汇率。若政局动荡,人们会选择外汇,从而起到“避风港”作用。三是新闻媒体对外汇市场影响。投资者往往会根据新闻媒体所播报的经济新闻来决定其是否买卖外汇,供求关系变动从而影响汇率变动。四是央行干预的程度。一国央行往往通过货币政策等来干预外汇市场,央行一般考虑:汇率异常波动、本国外贸政策需要、抑制通货膨胀等因素。五是市场的心理预期。人们对市场心理预期力量是决定短期汇率走势的重要因素。三、境外施工企业汇率风险的规避措施(一)远期外汇交易法远期外汇交易法是指企业与银行签定协议,约定未来某一时期按约定的币种、汇率、金额办理交易。境外施工企业可以利用这种金融工具,进行远期外汇交易。如境外施工企业在承揽到新项目而需从国内购买设备,按照合同约定,金额以人民币购买,半年后支付。通常做法,一方面就要用当地币购买美元；另一方面要用美元兑换人民币支付货款。或者在工程款结算中,款项约半年后到位。这样在半年后将收到美元款。为规避汇率风险,该企业选择按半年后人民币对美元的远期外汇牌价签定远期合约,将汇率锁定。这样在人民币兑美元升值的市场环境下,该企业已经将成本锁定在当前价格的上线。避免了外汇汇率的交易风险。远期外汇交易能有效地规避汇率出现不利变动时给企业造成的损失,尤其是硬币种(美元等)波动较大的货币,效果更加明显。(二)提前或延期结汇法这种方法的一般原则是:在外汇汇率将要上升,即:外汇将要升值时,拥有外汇债权的人延期收汇,拥有外汇债务的人提前付汇,反之,则相反。针对境外施工企业而言,有两种情况,一种是以硬货币作为合同价款来结算时,无疑是遵照的原则；另一种是以软货币(当地币)作为合同价款结算。此时,我们要谨慎分析汇率走势,在外汇汇率将要上升时,我们作为债权人要向业主及时计价提前收款,并及时结汇,对于分包的工程及材料款等,一般采取延期付款的做法。同时,对于需要向本国国内汇回的利润、设备物资款等,由于一般以人民币核算,在人民币浮动汇率制下,也要遵循这个原则,在外币汇率上升时,采取延期结汇,在外汇汇率下降时,提前结汇。另外,还可对硬货币(比如美圆)通过银行提供的外汇结构性存款业务来实现大额资金的保值增值。以在非洲国家施工企业为例:由于非洲国家经济发展相对落后,经济政策、投资政策等有待完善,因而,外汇汇率风险相对较高,货币汇率会发生什么样的变化和汇率变化的频率很难确定。这种情况下,就要考虑提前或者推迟结算价款；或者利用金融工具规避金融风险。另外,境外企业还可利用国内其他企业在同一国家进口或出口直接协商交易,这样可以直接快捷还省去了银行手续费。(三)多元货币组合法采取多元货币组合的方法,即工程价款的结算,物资设备的购买,使用不同的货币。由于同一时间内多种货币汇价方向不同,通过各种外币汇差相低,减少汇率风险。在外汇可以自由兑换的国家,企业均可以根据工程价款的划拨、资金的收付情况,适度实行多元货币组合,降低汇率风险,也可根据汇率变动,在付汇时选择软货币汇率趋于下降的货币,收汇时选择硬货币汇率趋于上升的货币,同样可以达到既避免损失又取得汇率变动利差的目的。(四)多元化经营策略企业可考虑在发展主业的同时,开展多种贸易活动。最好的办法就是同时从事进出口,从国内可进口材料设备等工程物资,一方面满足工程上的需要；另一方面还可在当地进行销售,同时采购当地具有出口价值的产品,这样无论汇率如何变化,进出口的操作都会抵销因汇率变化而带来的损失。(五)向客户转嫁成本或压低成本和客户(业主和分包商)共同分担由于汇率波动带来的利润空间压缩的损失,是我们施工企业自然想到的一种避险方式,但要冒着客户流失的风险。另一种避险方式是压低成本,这就需要我们企业练好“内功”,提高管理者及业务人员的素质,运用管理上及经营上的策略,努力从成本降低中获得更大的利润空间,从而抵消汇率带来的损失。(六)货币保值法货币保值是指在签定工程合同时,为避免外汇风险,对支付货币加列保值条款的一种做法,这一般适合高技术含量,具有良好信誉及相对垄断的行业。施工企业可利用管理及技术上的优势,在非洲等相对落后国家采取这种保值做法,从而达到避汇风险。(七)外汇保险法此为属地原则,一般以境外企业所在地的境内保险公司投保,这也可为境外企业规避汇率风险提供了一项