论我国商业银行个人理财产品创新报告

我国商业银行个人理财产品创新报告本文作者为金融实训课第十二小组，包括陈银博、张怡佳、王亚鸣、史大通、张文斐、宋媛、陈希、王静、常悦、尹贞懿等共十人。作者单位为中南财经政法大学金融学院。本文完成时间为2011年5月31日。摘要：本报告从开展理财产品创新的必要性入手，详细介绍了我国银行理财服务的现状，深入分析了国外商业银行个人理财产品创新的特点，陈述了我国商业银行个人理财产品业务存在的主要问题，提出了我国商业银行个人理财产品的创新途径，并对银行开展个人理财业务及监管部门加强监管提出了建议。文章认为，加强跨机构的个人理财产品创新，积极创建个人理财业务品牌，结合新型营销观念创新个人理财产品，充分利用网络平台创新个人理财产品，结合风险控制创新个人理财产品，围绕个人及细分市场进行产品创新，围绕跨国和跨区域金融服务开展产品创新，围绕公民新的和潜在的消费和投资热点开展产品创新，开展个人理财服务过程中的个性化产品组合创新等八个方面是我国银行加快个人理财产品创新的重要途径。关键词：商业银行；个人理财；产品创新Abstract: Key words: commercial bank; personal finance; product innovation商业银行个人理财业务是指商业银行运用各种金融知识、专业技术以及广泛的资金信用等专业优势，根据客户的财务状况和具体要求，为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问和资产管理等专业化服务活动（吴莉云，2010），包括证券投资规划、房地产投资规划、实业投资规划、教育投资规划、保险规划、税务规划、退休规划甚至遗产规划等内容。作为商业银行的中间业务主力之一（喻凌云，2007），商业银行个人理财业务具有批量大、业务范围广、灵活性高、对从业人员要求高和经营收入可观等特点（张洁，2010）。进入21世纪以来，商业银行的经营环境发生了深刻变化，一是金融市场产品更新速度加快，投资风险日益凸显；二是外资银行争相进入国内市场，我国商业银行的行业内竞争加剧；三是我国居民收入水平大幅提升，消费者对高质量且多元化的个人理财服务的呼声日益迫切（王雁隆，2011）。在这样背景下，我国商业银行探讨、扩展和创新个人理财服务具有重要的意义。一、我国商业银行进行个人理财产品创新的必要性（一）个人理财产品创新是我国银行业国际化的必由之路商业银行个人理财业务起源于美国，至今已有一百多年的历史，已成为商业银行业务的重要组成部分。我国商业银行个人理财产品的发展尚处于初期阶段（湛雷，2011）。无论是外资银行进入中国市场还是我国银行向外国市场扩张，期初由于网点、人才等因素的限制而不会将存贷款业务作为重点来发展，所以中间业务就成为了非本土银行向外扩张的“切入点”之一（李敏，2007）。自2006年我国金融业全面对外开放以来，个人理财服务首先成为中外资银行的竞争焦点。在发达国家，银行所提供的个人理财服务几乎已深入到每个家庭和个人，各大小银行针对不同客户无孔不入地开展了各种理财服务，而我国银行业则相形见绌。为迎合我国打造国际金融市场的发展需求，面对经验丰富的外资银行的竞争，我国商业银行必须大力发展和创新个人理财服务。（二）个人理财创新是我国商业银行生存和发展的内在需求商业银行作为独立的法人企业，利润最大化是其最终目标。而商业银行个人理财业务已经成为发达国家银行业最重要的利润来源之一（王雁隆，2011）。如花旗银行的零售业务不仅遍及国内，而且推广到国外25个国家，并已着手建立一个覆盖全球的国际性零售业务网络。香港的汇丰、渣打、万国通宝等银行先后推出了个人理财、自助银行、家居银行、电子钱包等服务，各种新的金融服务方式不断涌现，使零售业务成为各行竞争的新热点。由此可见，在合理规范化经营的前提下，现代商业银行通过多样化和高质量的个人理财业务，可以获取高额利润，转移和分散风险。个人理财业务能吸收大量低成本的资金，提高资产质量，创造更多的中间业务收入，改善银行的收入结构，拓宽商业银行金融产品的创新空间，培育新的利润增长点。而基于我国目前个人理财业务种类单一、涉及面狭窄和缺乏专业服务人员的情况，针对个人理财服务进行创新成为了各银行的迫切需求。（三）我国金融市场的完善与居民总量的增长为商业银行个人理财服务创造了发展前提改革开放30多年来，中国城乡居民收入水平大幅度提高，居民收入占GDP的比重也在持续上升。随着收入的增长，个人需求的受重视程度不断加深，逐渐成为社会金融活动的主体之一。居民收入水平不断提高的同时，不同社会阶层之间收入差距也在不断扩大，形成了高、中、低不同阶层的消费群体。在这些高收入者中，特别需要有专业的个人银行机构为其提供全方位、专业化和个性化的资产管理服务，以确保其私人资产保值和增值。此外，资本市场迅速发展，股票交易规模不断扩大，股票市场、国债市场和债券市场高速发展；货币市场逐渐形成，各种金融工具开始出现并投入使用。企业除了间接融资外，开始通过资本市场进行直接融资，如发行股票、债券，使用承兑汇票和利用外资等。资本市场的发展为居民结余资金投资提供了更多渠道。人们从银行中取出存款，转而投资于资本市场上的基金、股票和债券等具有高收益的金融工具，商业银行的储蓄存款受到冲击，储蓄分流的趋势制约了商业银行的资金供给渠道。发展个人理财业务可以为银行业收回由金融“脱媒”所带来的损失，开拓新的盈利领域。二、 我国商业银行个人理财业务的发展现状胡孟茜（2011）将我国商业银行个人理财产品的发展分为三个阶段：萌芽阶段(1978年2002年)，我国商业银行开始了办理个人理财业务，各银行的竞争中主要以银行储蓄及国债为主，人们的理财方式也只是通过简单的存储业务来获得微薄的利息收入；起步阶段(2002年2006年)，2002年10月招商银行推出的“金葵花理财”业务拉开了国内商业银行个人理财业务竞争序幕，随着我国经济的不断发展，城乡居民的收入水平的稳健递增，中国开始进入前所未有的理财阶段，国内商业银行的理财业务迅速发展；初步发展阶段(2006年至今)，我国银行个人理财产品的规模不断扩大，种类在不断的创新，不断满足消费者日渐提高的理财要求。按此分类，目前我国正处于理财产品规模不断扩大、创新力度日益加深的阶段，此时正是进行个人理财产品创新的最佳时期，具体表现在以下几个方面。（一）商业银行个人理财产品规模不断扩大在经历了近两年的高速发展后，商业银行个人理财产品市场规模得到了大幅提升，从2007年到2009年发行量年复合增长率在60%左右。2008年由于金融危机，商业银行个人理财产品发行量受到了较大影响。2009年随着国内外投资理财市场环境的改善，商业银行个人理财产品在数量上恢复快速增长的势头。至2010年，我国商业银行个人理财产品的发展已恢复了高速发展的势态，其在各银行内的地位不断提高，服务覆盖面也越来越大。（二）商业银行个人理财产品种类日益丰富从产品种类来看，各商业银行继续推出不同风险类别的多样化产品，理财产品结构设计日趋复杂，产品挂钩的对象越来越丰富，涉及到汇率、指数、债券、股票、贵金属、期货、大宗商品、房地产等。但目前85%以上的个人理财产品仍是投资于债券市场、货币市场以及信贷资产，个人理财产品随着金融市场的发展将逐渐多元化。另外，各银行提供的个人理财服务品牌也日趋多元化。如招商银行推出的金葵花”理财服务，中信实业银行打出“理财宝”品牌，工行精心打造的“理财金账户”，及交行的“圆梦宝”等理财品牌，大有“百花齐放”的趋势。纷繁复杂的理财品牌大大提高了银行服务的附加值。（三）产品期限呈现短期化趋势投资者的风险偏好和之前相比有一定变化，金融危机对理财产品的明显影响之一就是产品的期限缩短了。据银率网数据库统计，2009年期限在6个月以内的短期产品占比71.2%，而2008年这一数字为63.5%。金融危机还影响了投资者的风险偏好。总体来看，2009年投资者更青睐于保本保收益的产品，而此前则更青睐于风险产品。2009年共发行保本保收益的产品1999款，占比33.3%，同比增长了77.5%。（四）服务人员日益专业化，服务质量日益提升商业银行建立了优秀的客户经理队伍，通过信息整合和软件系统开发，提供较强的信息和技术支持，通过产品、渠道、流程的创新全面提高了服务水平。如建行推出个人理财中心，使客户不仅可以享受到综合性、全方位的个人银行服务，而且还可以得到经过培训的客户经理所提供的一对一的、专业化的、个性化的服务，具有丰富理财知识的客户经理成为建行理财业务的核心，其服务质量得到大大提升。三、国外商业银行个人理财产品的特点（一）以富有的私人客户为目标，提供高品质的VIP服务国外主要大型商业银行往往根据客户的不同风险偏好或人生发展阶段将客户分类，然后对不同类型的客户提供倾向点不同的理财服务。如瑞士银行将客户分为追求财富最大化者、财富创造者、保守的管理者和财富的保护者四大类。其中追求财富最大化者有较高的需求，接受新事物快，不惧风险，容易变化；财富的创造者注重实际，对风险采取中立态度，服从控制，较为波动。这两类是新型的客户，偏重于信贷、资产管理、复杂产品等方面的金融服务。保守的管理者的特点是比较传统、行为谨慎，忠诚可靠、贵族化品质，富有责任感；财富的保护者对外界环境的变化有抵抗能力，比较忧虑，厌恶风险，有引退的趋向。这两类客户是传统客户，喜好资产管理类理财服务。（二）细分市场，注重业务的针对性国际知名银行在个人理财业务方面高度重视客户市场的细分，按照银行界通行的客户贡献“二八”法则，特别对优质客户提供差别化的服务，塑造自身服务品牌，提高个人银行业务的盈利水平。如万国宝通银行个人银行业务客户定位于香港高收入阶层的5%，设贵宾理财中心，服务对象是存款100万港币以上的客户，为其提供全方位的理财服务，对月均存款达不到3万港币的小额存款账户则收取手续费。恒生银行则将个人客户按资产数额分为四个层次，分别配套相应的服务内容。（三）充分利用现代科技，管理网络全球化西方发达国家的大型银行在利用科学技术提供个人理财服务方面具有以下特点：一是全面电子化，除其综合业务系统电子化外，稽核、统计、监管、信用卡、分销渠道等均实现了电子化，电脑和网络在银行中的渗透率极高；重视网络银行和电子商务，大部分零售性质的业务可以通过电子终端得到妥善处理；管理系统全球化，各地分支行通过电子终端可以得到总行的直接指导；由客户关系管理向客户价值管理转化，成本管理更为科学化、服务更为人性化。（四）完善的创新机制和产品服务体系大型国际银行的个人理财产品创新和营销均十分活跃，几乎涉及到所有可能的领域，其金融产品丰富多彩，除了传统银行产品外，还提供股票、债券、基金、保险、撮合商事、资金安排、备用信用证、选购物业、税务安排、远期付款指示、电子银行、丰富多彩的信用卡、循环贷款等产品。以花旗银行的个人理财业务为例，它是世界上开展个人理财业务规模最大的银行，其个人理财业务范围十分广泛，涉及储蓄、贷款、投资、保险、子女教育、养老计划、信用卡等各个方面，综合性很强。（五）提供专业化的理财顾问，建立完善的考核体系国外大型商业银行多形成了一套完善的营销管理体系，如注重对客户行为与态度的分析、注重服务的阶段性和层次性、明确服务原则和目的等。在美国的银行，绝大部分理财顾问都有CFP及CFA证书或工商管理硕士学位。理财顾问根据每个客户的财务状况及风险偏好，建立相应的资料库，遵循个人财务策划执业操作规范流程，制定不同的投资策略及收益目标，并根据最新市场动态，及时调整投资组合，以达到最大投资效益；为客户实现其生活、财务目标进行专业咨询，并通过规范的个人理财服务流程实施理财建议，防止客户利益受到损害。四、我国商业银行个人理财产品业务存在的主要问题（一）产品单一同质，缺乏特色与深度目前国内银行提供的个人理财产品多是对存贷业务及部分中间业务的简单整合，或是将一些代理产品简单捆绑在一起，至于综合理财、证券买卖等事项，只能提供一些原则性建议，并不能为客户提供真正的增值服务，很多还得由客户自己操作。虽然一些“金融超市”、“个人理财中心”、“理财工作室”声称可以提供储蓄、保险、基金、国债、住房信贷等“一站式”服务，量身订做各种投资组合方案，但实际却没有足够的个人理财产品支撑，个别银行推出的专业理财咨询服务及投资组合建议也仅仅停留在浅层次，并不能让客户实现个人理财目的。此外，对一些产品功能的发掘深度不够，品牌保护意识不强，结果导致不同银行的理财产品及服务在内容上十分相近，一家推出的业务产品可以很快地被其他银行模仿，缺乏特色。银行大力宣传所谓的为客户提供个性化服务，同样也更多地局限于宣传和包装，表面上给人们的印象是相当有“特色”，但实际上提供的产品、服务要么是照搬照抄别的银行，要么就是在别家银行的基础上稍微改动一下，没有自身独有的特色可言。（二）个人理财服务设置的门槛较高我国商业银行推出个人理财服务大多有着不低的门槛，如中行、招行是本外币存款余额折合人民币50万元以上；工行推出“理财金账户”时曾打算把门槛降到20万，但实际在北京开展业务时仍是50万。虽然理财服务成为各家银行拼抢高端客户的首选战略，但那些存款量大、银行资产在50万、100万甚至更多的高端客户毕竟有限，而且多数拥有自己的经营基础，有较多的赚钱手段，在当前我国银行业分业经营的模式下，银行不能为客户提供综合的理财服务，不能完全满足高端客户的理财要求，因而难以留住他们。而另一方面，零点公司对全国十大城市的4728位调查对象的调查结果显示，不管目前财产有多少，市民都对理财有强烈的愿望，只不过由于收入的不同，理财的重点不同。其中，家庭月均收入在5000到8000元的投资者对各项投资产品的意愿最为强烈，他们更希望有专门的理财人士为他们量身定做一套综合的理财计划。这些客户多半是银行的忠实客户，对银行非常信任，他们很期待借助银行来实现较大幅度的增值，也乐意冒一些风险，而银行推出的个人理财服务却门槛过高，让这些中小客户深感失望。（三）缺乏高素质的专业理财人员目前，我国各商业银行个人理财业务的一线员工大多是从传统的银行网点柜员中选拔培养的，其基本素质和对本银行产品的熟悉程度虽然明显高于一般柜员，但与客户和社会的期望相比仍然存在着较大差距。另有一些理财人员是近年的大中专毕业生，但理论思考力度不够，对本银行的盈利模式缺乏必要的理解，对客户的要求无法创造性地给予满足。在很多业务中，理财员只是办理一些简单的业务，这不是真正意义上的理财。真正意义上的个人理财业务是一项综合性的业务，要求理财人员不仅要了解银行的各项产品和功能，还要掌握证券、保险、房地产等横向行业的相关知识，通晓各种金融商品和投资工具，了解国际国内金融形势，并具有良好的人际交往能力和组织协调能力，如拥有CFP资格的金融理财师。当前很多理财中心的理财人员虽然冠以理财专家的名号，但是很多往往只掌握本岗位的业务，相关行业关联业务尚不专业。高素质的复合人才正是目前所缺乏的。（四）信息技术应用十分落后，缺乏系统支持任何理财业务的发展，都离不开科技力量的支持，建立客户资料库系统并运用配套软件系统对客户资料进行有效细分及分析是银行个人理财的基础。但目前国内许多银行开发设计的电子服务系统仍处于初期建设阶段，普遍存在许多问题，如客户数据不准确、不详尽，使得许多分析系统无法运转展开或分析不准确；由于受到数据压力问题以及权限限制、业务功能等技术问题的限制，很多系统在基层客户经理处不能得到很好的应用甚至无法使用；没有配套的系统操作培训，基层人员不会使用，给客户带来效率损失，而且部分系统功能无法满足目前业务处理的需求；银行内部系统条块分割，没有得到很好的整合，使得客户经理无法全面掌握客户所有的资料，不利于理财业务的开展，等等。（五）潜在威胁众多，风险控制能力较弱个人理财业务的产品和交易涉及金融市场的各个领域，具有较强的综合性，因此业务运作中也就难免遇到多种潜在的风险。银行个人理财业务可以分为理财顾问服务和综合理财服务两大类。其中，理财顾问服务是咨询业务，由于业务涉及的环节较多，存在很多操作风险。例如理财人员在销售理财产品时没有向客户明示产品的潜在风险，导致客户索赔的风险。而对于综合理财业务来说，市场风险最是不可忽视，如中国银行销售的“外汇宝”，就是一种代理客户在国际外汇市场上进行期权交易，以赚取此期间该种外币汇率波动产生的差价的理财产品，一旦汇率大幅波动，将给银行带来损失。同时银行还要承担一定的信用风险。例如，非保本理财产品虽然名义上是不保证本金的，但一旦出现蚀本现象，在中国这种银行信用至高无上的经济环境下，对银行信用无疑将是一次严重的打击。快速增长的银行个人理财业务对我国银行提出了新的要求，内部道德风险和外部市场风险的控制，以及风险出现时所采取的补救措施，都需要各家银行慎重考虑。五、我国商业银行个人理财产品的创新途径（一）加强跨机构的个人理财产品创新当前的分业混业管制在很大程度上制约了我国商业银行的产品创新。为减少客户在办理各项金融业务过程中的交通摩擦和时间损耗，我国商业银行应巧妙避开管制，加强不同机构间的合作。如与证券行业建立合作关系，构建“银证转账”、“银证通”等证券交易方式；加强商业银行和保险业的合作力度，共同开发产品、代销产品和代理产品，为客户提供更多的选择；加强与基金和信托投资公司的合作，不仅应通过代理基金和代理产品获取代理费和服务费，更要充分的发挥其网点及客户优势，积极开拓其他合作方式，拓宽涉入领域，扩大资金和客户基础。（二）积极创建个人理财业务品牌目前随着我国商业银行个人理财业务的大规模发展，品牌竞争开始呈现，比如，中国工商银行针对高端客户推出的“理财金账户”；中国农业银行“金钥匙”个人住房贷款业务；交通银行的“外汇宝”个人外汇买卖业务等。各商业银行应该积极创建适合本行发展的个人理财产品品牌，并进行必要的品牌管理和保护。同时还应防止由于品牌过度夸张、承诺不兑现等给客户造成虚假的感觉；在实施品牌延伸战略时，要高度注意防止品牌透支，如品牌盲目延伸、高价造势等；加强品牌维护，重视日常管理，一旦发现品牌缺失，要立即完善更新。（三）结合新型营销观念创新个人理财产品开展个人理财业务的本质是为赢得客户而不是资金，竞争的焦点应当集中在对优质客户的争夺上，谁拥有了客户，特别是优质客户，谁就有了发展的基础。对现代商业银行而言，营销已经成为银行发展战略与经营方式不可分割的组成部分。商业银行应当制定出奇制胜的市场营销策略和手段，并以此为基础创新个人理财产品。同时，应当挖掘个人理财产品的文化内涵，增加营销活动的知识含量，并注重与客户形成相似的价值观念，使自己与客户产生共情效应。要力求使理财产品与顾客之间在技术结构、知识结构、习惯结构上建立稳固关系，综合运用产品、定价、分销、促销等多种营销手段，使顾客成为产品的长期、忠实消费者。（四）充分利用网络平台创新个人理财产品完善的个人理财服务要依托于先进的业务处理系统和配套的财务软件。网上银行、电话银行、个人财务管理软件等不仅能够实现全天候不受限的理财服务，而且能够大大降低运营成本。我国商业银行应当尽力拓宽网上银行的服务范围，增加金融品种，整合证券、基金、外汇、国债、保险以及个人综合授信等个人理财业务，构建全能的网上理财业务平台。同时还应加强网上银行的软硬件系统建设，确保内部安全系统万无一失，抵御计算机病毒侵害和黑客攻击。与网络相关的金融创新层出不穷，是最有效的创新途径之一。（五）结合风险控制创新个人理财产品金融业的风险无处不在，虽不能完全消除，但可以通过建立可靠地内部监管机制和有效的操作流程来避免风险。一般而言，个人理财产品的开发设计环节主要存在市场风险和法律风险，投资顾问环节主要存在法律风险和信誉风险，投资操作环节则主要有操作风险和市场风险。当前各商业银行针对每类风险均正在使用或开发相关的金融产品，若能够将风险抵御产品与个人理财产品将结合，定期检查个人理财服务的风险暴露，培养个人理财服务人员的风险管理能力，必将大大提高理财服务质量。（六）围绕个人及细分市场进行产品创新商业银行首先应当建立完善的个人信用制度体系，从而有效地防范理财业务中产生的各项风险，提高业务的办理效率，为个人理财业务的推广注入更大的推动力。在此基础上还应当确立以客户为中心的服务理念，根据具体客户需求和市场细分，充分利用服务者的智慧，无处不在地进行个人业务创新。然后通过行业协会及时开展个人理财业务创新研究，促进员工间的相互交流与学习，推广有效的服务方式。（七）围绕跨国和跨区域金融服务开展产品创新在当今全球经济一体化时代，全球社会一体化的苗头也已经出现，跨国和跨区域金融服务需求越来越大。人们跨国或跨区域开展教育、投资、旅游、商务、休闲、购物和交友等事务的机会越来越多，对跨国和跨区域的金融服务越来越强烈。无论哪个银行开展个人理财服务产品创新，都不能忽视这个潜力巨大、极为重的领域。（八）围绕公民新的和潜在的消费和投资热点开展产品创新围绕公民新的和潜在的消费和投资热点开展个人理财服务产品创新是一个不败的致胜法宝。过去，中国公民的消费和投资热点曾经是住房按揭贷款，然后是出国教育贷款、汽车消费贷款、基金投资理财和黄金等贵金属投资理财，将来可能是跨国旅游金融服务，或者跨国理财投资服务等。只要抓住公民的新的和潜在的消费和投资热点，就可以不断地开发出为公民消费和投资需求服务的个人理财新产品。（九）开展个人理财服务过程中的个性化产品组合创新任何银行的个人理财产品都要依靠过硬的理财服务人员加以落实，这使服务过程成为个人理财产品创新的重要环节。尤其是对有专项理财目标的客户，如何设计不同的理财组合，核算不同组合的综合收益率，展示不同理财方案的预期理财效果，比较所在银行与其它银行的不同独特优势，是获取客户信任、扩大理财产品销售的市场占有率、提升理财产品形象的重要领域。在这个过程中，理财服务人员如何根据客户的专项要求制定不同的理财产品组合，并将不同产品组合的预期收益进行精细化核算供客户选择，是银行基层产品创新的重要手段。这就是说，个人理财产品创新不能仅仅依靠银行的顶层设计，还必须依靠基层理财服务人员的创新和创造能力。六、几点建议（一）全面提高商业银行产品开发能力商业银行应提高自身的产品设计和管理能力，实现理财产品的专业化管理。具体来说，商业银行应对客户的收益及风险承受能力进行研究。这包括对客户实行分类管理，对理财产品进行开发、设计和创新，以满足不同层次客户的理财需求的能力。也就是说，银行应该具备合格的产品开发能力，使得它的研发人员，能够从资产管理角度进行产品开发和投资组合设计，使得它的理财人员能够运用科学方法面对客户需求，制定和测算出不同理财产品投资组合的预期收益率，并设置相应的风险监控指标和市场风险控制体系，提高理财产品的市场竞争能力。（二）建立理论水平高创新能力强服务周到的人才队伍银行个人理财产品销售实际上就是人对人的服务。理财服务人员理论水平高低，直接影响客户对银行服务能力的信任程度；理财服务人员创新能力高低，直接影响到银行满足客户需要的程度；理财服务人员提供服务的周密程度，则直接影响到客户进行理财决策的决心。因此，银行个人理财产品竞争，实际上就是理财服务人员的人才竞争。尤其是针对个体客户的专项理财服务，它是对银行各项金融产品的创造性组合，没有一定的理论水平和创新能力是不行的。此外，还要求理财服务人员具有宏观经济分析能力和国际视野，具有一定的口才和公关能力。在银行之间对个人理财业务竞争日趋激烈的今天，上述能力是不可缺少的。业内有的银行在招收个人理财服务人员时采取只招收国家211工程和985工程重点大学本科以上毕业生的做法，并要求其获得理财师和金融师资格证书，这当然反映了拟招聘人员一定的理论水平和思考能力，体现了用人银行一定的人才战略意识，但从何学校毕业仅仅是一个门槛，对拟吸引人员的业务水平考核才是最为重要的标准。（二）建立完善的信息披露制度在发售理财产品时，商业银行应向投资者明确告知理财产品的发售规模、资金管理方式、投资方向及相关风险的承担责任；商