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企业研究论文-经济增加值与传统业绩指标的比较.doc企业研究论文-经济增加值与传统业绩指标的比较.doc

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企业研究论文经济增加值与传统业绩指标的比较摘要在介绍经济增加值(EVA)的基本概念和局限的基础上,对EVA与传统财务业绩评价方法进行了比较,并指出企业应根据自己的评价目的选择合适的评价方法。关键词经济增加值;业绩评价方法;股票市价法尽管多年来学术界对企业目标有多种争论,但最终还是达成了广泛共识,认为企业目标是为股东创造财富,并使股东财富最大。股东作为公司的法定所有者,有权利要求管理者按照股东权益最大化的目标作出最优的管理决策。虽然传统业绩评价方法,如每股收益、资产回报率和权益回报率等被广泛用来评价企业财务业绩,但它们均未能正确核算企业为股东创造的财富。1982年,美国STERNSTEWART管理咨询公司提出了一种全新的财务业绩评价指标经济增加值,简称EVA。EVA自诞生以来,引起了多方关注。除STERNSTEWART公司大力鼓吹并推广EVA外,众多的学者也加入到EVA的研究行列。最近几年,EVA在我国学术界也得到足够的关注,许多学者从不同角度讨论EVA。2005年7月,国资委业绩考核局有关官员公开表示,国资委计划在业绩考核体系中引入“经济增加值”概念。可以预见,未来我国会有越来越多的企业运用EVA作为业绩考核指标。一、经济增加值(EVA)的概念EVA的概念基础是简单的成本效益分析,即当一个企业创造的利润大于为产生利润所使用的资本成本时,该企业就为股东创造了价值。笼统而言,EVA是企业在一定期间的价值增长。考虑到一定期间未来现金流量的现值增加,EVA就是经济利润。EVA的实用定义是企业税后经营净利减去资本成本。资本成本是股东和债权人期望的最低回报率,该回报率视风险变化而变化。如果EVA为正,说明公司有足够利润来补偿成本,从而为股东创造了财富;如果EVA为负,则公司侵蚀了股东财富。EVA的一般表达公式是EVA税后净营业利润资本成本税后净营业利润资本总额加权平均资本成本其中税后净营业利润是当期税后利润加当期非现金项目,如坏账准备增加、商誉摊销、研究开发项目的成本等等。在计算经济增加值时需要对一些会计报表项目的处理方法进行调整,STERNSTEWART财务顾问公司列出了160多项可能需要调整的项目,包括存货成本、无形资产、货币贬值、坏账准备等。但在考评某一特定企业业绩时,涉及的调整项目一般不超过15项,具体的项目选择根据公司的业务类型、企业规模等确定。资本成本是负债和所有者
编号:201312121948523568    类型:共享资源    大小:12.51KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-12
  
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