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企业研究论文-高新技术企业创新升级的创业资本市场环境研究.doc企业研究论文-高新技术企业创新升级的创业资本市场环境研究.doc -- 2 元

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企业研究论文高新技术企业创新升级的创业资本市场环境研究摘要本文从抽象劳动深度分工的维度构建了创业资本市场理论模型,解构了工业革命以来的经济增长路径,提出了两个命题创业资本市场是高新技术企业创新升级的重要制度变量创业资本市场对经济增长的贡献度表现为其在多大程度上提高了可量化的抽象劳动产权的交易效率,从而促进技术创新。关键词创业资本市场理论模型抽象劳动深度分工经济增长路径一、问题提出为什么要研究高新技术企业创新升级的问题有两个原因,一是我们要在2020年前基本建成一个创新国家,国家中长期科学和技术发展规划纲要20062020指出我们比以往任何时候都更加需要紧紧依靠科技进步和创新,带动生产力质的飞跃,推动经济社会的全面、协调和可持续发展二是中国的资本市场经过了16年的实验,进入2000年后,一直处于徘徊状态,且有相当一部分经济学家对中国的资本市场仍持基本否定态度。以上两点是本文提出此问题的基础。科学发展观认为,高新技术企业对一国经济增长质量具有越来越大的贡献度。研究高新技术企业的创业资本市场环境问题,实际上是从货币工程的维度促使高新技术企业形成和实现价值最大化。一般而言,经济增长是一国在充分就业状态下国民生产总值或生产能力的持续增长。凯恩斯认为,是企业创造和增进了世界财富。当企业顺利运作时,无论是否节俭,社会财富都会聚集起来而当企业停滞不前时,无论如何节俭,财富都会逐渐耗竭。所以,研究高新技术企业的创业资本市场环境问题,从宏观看,是研究高新技术企业群对GDP的贡献度问题,从微观看,是研究个别高新技术企业使自身经济活动如何形成和实现价值最大化问题。由于经济活动主体较多,主体之间的经济利益冲突激烈,因此,经济增长的机制并不容易解释清楚。正如卢卡斯研究经济增长时说一旦开始思考它们,你将难有精力关注其他问题。20世纪50年代时,财务学、金融学与经济学的融合甚少,50年后,资本市场问题不但有丰富的理论体系,而且有广泛的实证检验。迄今有6位研究资本市场问题的经济学家获得诺贝尔经济学奖。1990年的诺贝尔经济学奖获得者威廉夏普认为,经济学中四个重要、困难而又吸引人的层面是时间经济学economicsoftime、选择权经济学economicsofoptions、不确定性经济学economicsofuncertainty和信息经济学economicsofinformation。威廉夏普指出,规范的经济学的中心课题是在完全或部分依据实证经济学原理而设定的价值标准下,金融工具应如何被适当地运用。虽然现代企业创新升级与创业资本市场的融资工具高度正相关,但这不是一个自明的命题。二、理论模型一经济增长源于抽象劳动深度分工。一般的共识是经济增长源于技术创新,但技术创新又源于什么呢假如一国的产出增长依赖于劳动、资本和技术创新,那么,具体又是怎样的权重呢古典经济学认为,经济增长源于土地、劳动、资本和技术。因为土地的数量是常数,所以忽略不计,简化假设,我们可以用静态资本投入和动态技术创新的贡献来表示产出的增长。产出Q可以分解为三个部分劳动L的增长乘以它的权数、资本L投入的增长乘以权数和技术创新T.C.本身。假如规模收益不变,这意味着劳动L和资本K同时增长1,会导致产出增长1。如果L增长1,K增长4,那么人们可能错误地推测Q将增长2.5,即1和4的简单平均。实际上,这两种要素对产出的贡献比重不相等。据统计,产出的3/4应归功于劳动,只有1/4归功于资本,也就是说增加劳动比增加资本对产量增加的贡献更大。如果劳动对增长的贡献度是资本的3倍,那么上述问题的答案可以这样计算Q每年增长1.75,即Q175425,意即劳动投入和资本投入增加与技术创新共同推动经济增长。这一方面可以回答许多关于经济增长的重要问题如人均产出的增长中有多少由全面的资本深化带来,有多少由技术创新带来以美国为例,19001996年期间Q/L增长的轨迹是1900年以来,工作时间每年增加3.1,K每年增长2.5,Q每年增长3.1。所以,在人均产出每年1.75个百分点的增长中,大约17是由资本深化带来的,73则来源于技术创新。更深入的研究使得简单的计算更加精确,但结果还是与简单条件下的计算十分近似。经济学是研究经济增长规律的科学,但是古典经济学和新兴古典经济学研究的维度不一样,古典经济学从资源配置的维度,从边际效用的维度研究产出的增长。新兴古典经济学从深度分工的维度,从提高交易效率的维度研究经济增长。杨小凯认为,经济学是研究经济主体在两难决策中抽象劳动如何深度分工以增加产出的科学。以亚当斯密为代表的古典经济学关注的是分工如何能减少资源的稀缺程度。新古典经济学关注的是在给定的稀缺资源状态下如劳动、土地、资本、技术等如何最优配置资源要素1890,马歇尔。但是新兴古典经济学关注的是在不同的产权制度下,各经济主体的两难决策如何相互作用产生全社会的两难冲突,全社会的两难冲突又由某种组织制度权衡折中以产生各经济主体不得不接受的经济环境,此经济环境如何影响产出增长。在市场中的各经济主体相互作用所产生的两难冲突比单纯的经济主体在自身决策时的两难冲突要复杂得多。综上,产出的增长决定于技术创新,但技术创新是抽象劳动深度分工的结果。然而,抽象劳动本身不是标准化产品,其产权的交易效率受到创业资本市场完全程度perfect的制约。二抽象劳动深度分工水平决定于创业资本市场。本文引进技术创新弹性的概念,技术创新弹性是指技术创新潜力的发挥程度,设为T,T∈01。T1,表明技术创新的潜力完全发挥T0,表明技术创新的潜力完全未发挥。从上述表述可知,经济增长是一个复合函数,设G经济增长,T技术创新,X创业资本市场,则经济增长的模糊测度函数可表述为GfTX。为什么创业资本市场与经济增长会有如此大的关联度呢依据新增长理论阿罗、卢卡斯、罗默的观点,技术创新是经济增长的内生变量而依据新制度经济学诺斯的观点,产权安排是经济增长的最重要因素之一。创业资本市场协调了分工与交易费用的矛盾,协调货币资本产权与人力资本产权的矛盾。假定货币资本产权者拥有货币,人力资本产权者拥有技术,此两者,时而分离,时而融合,如图所示,经济增长速率V经历了三个阶段VAB未开化金融时代原始社会1500年,技术资本拥有者只能靠节约消费之剩余以自有资本进行投资,经济增长的速度非常缓慢。VBC金融时代1500年19世纪50年代技术资本拥有者可以借入银行的资本进行更大规模投资,经济增长的速度加快。但借入资本加大了经营风险。VCD资本时代19世纪50年代至今技术资本拥有者可以借用风险资本进行超大规模创新投资,可以降低开发和投资风险,经济增长的速度达到超快阶段。各国的经验表明,创业资本市场能促进新兴产业的发展,因此许多国家成立创业资本市场的目的就在于为新兴的科技企业和为中小企业融资。中小企业、新兴公司在经济发展中占有重要地位,在提供充分就业和技术创新方面发挥着重大作用。三创业资本市场理论模型演绎的故事。创业资本市场理论在经济学界是较新的专有名词,但其核心思想已经散见于一部分经济学家的著述中。新兴古典经济学对分工问题极富洞见,且通过数学模型将其精细化,与古典经济学相比,对经济增长现象更富有解释力。杨小凯认为新兴古典经济学可望在今后20年进入经济学的主流学派2000,P.20。但杨小凯对资本市场中金融工具的妙用未作更深维度的描述。本文通过对新兴古典经济学的分工理论充分琢磨,对新制度经济学的交易费用理论认真咀嚼,最后形成了在新兴古典经济学分析框架内的创业资本市场理论模型。模型的内涵是1经济增长是不断协调分工与交易费用增加的两难局面而出现的,高度分工的专业经济是经济增长的源泉,而高度分工的专业化经济使内生的交易费用巨增,加大了交易失败的风险。2不仅分工内生于经济增长,而且创业资本市场作为制度变量也内生于经济增长,微观主体企业的局部帕累托最优,解决的是给定分工结构下的资源配置问题,宏观主体政府的整体帕累托最优则决定了分工水平,也即创业资本市场决定分工水平。3分工是经济增长的动力,交易费用是经济增长的阻力。分工会在高新技
编号:201312122017464472    大小:19.54KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-12
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doc88上传于2013-12-12

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