证券投资第四讲技术分析.ppt

技术分析,1 技术分析概述 2 道氏理论与空中楼阁理论 3 K线图 4 移动平均分析 5 趋势分析,6 交易量分析 7 反转分析 8 整理形态 9 指标分析,1 技术分析概述,一、技术分析的含义 分析市场行为，预测价格变化趋势。 市场行为价格、交易量和持仓兴趣 信息来源。 历史资料 图表、指标 形态 趋势 未来,二、技术分析的理论基础 三大假设,1、市场行为反映一切信息 市场有效-价格反映一切信息. 技术分析的基石；重结果,轻原因 2、价格呈趋势移动 趋势- 是技术分析的核心。 惯性-顺势而为 3、历史会重演。,价：价格，是技术分析的起点和终点； 量：成交量，量价配合； “汽车上坡需加大码力，股价上升须成交放大” 量是因,价是果;量比价先行. 时：时间，过去、现在、未来； 空：空间，价格上涨与下跌的幅度 格言： “横有多长，竖有多高”,三、市场行为的四大要素（四维）,四、技术分析的作用,反映过去； 预测未来； 指出买卖时机； 评估风险和收益。,五、技术分析的分类,线性分析： K线、趋势线，移动平均线 形态分析： 反转形态、整理形态 指标分析： MACD、RSI、KD、OBV等,技术分析的优点,客观性：理性分析，结论客观； 简明性：简明易懂； 适用性： 各种交易媒介-股票、期货、外汇 任何时间尺度-周、月、年.,技术分析的局限性,片面性：只重结果，不管原因； 时滞性：买卖信号滞后； “死角”与陷阱： 常有错误信号或信号不灵敏，使信号可信度大打折扣。 歧义性：不同的分析者有不同的解释。,六、注意问题 1、树立正确的理念： 技术是过去经验的总结 2、吃透基本原理： 使用范围、行为特征、前提条件、 注意事项 3、在实践中总结提高： 模拟实战、案例分析 4、求多不如求精： 移动平均线、成交量、MACD 5、互相验证：多个指标结合,常用术语,空头看空后势，大量卖出股票。 多头看好后势，大量买入股票。 牛市股指上升，股价上扬，交投活跃的股市动态。 熊市 股指下跌，股价下落，交投萎缩的股市动态。 套牢预期股价上涨而买入股票，股价不涨反趺， 手中股票无法卖出获利，只能持有的情形。,2 道氏理论与空中楼阁理论,一、道氏理论的形成 创史人：查尔斯.道, 爱德华.琼斯 1882年 道.琼斯公司; 1884年华尔街日报 道.琼斯平均指数 道氏理论-技术分析的理论基础,二、道氏理论的主要内容 1、股价指数可以反映市场行为； 平均价格反映无数投资者的综合市场行为。 2、股市变动的三种趋势；(主、次、短） 趋势是技术分析的核心； 趋势一旦形成，会持续一段时间，除非遇到破坏。 3、交易量必须验证趋势（量价配合）,4、收盘是最重要的信息,三种趋势,股市变动的,三、道氏理论的局限性 滞后性：市场逆转的确认，滞后； 指导性：只适合大盘分析，不适合个股； 趋势性：重长轻短。,四、空中楼阁理论 空中楼阁理论的倡导者是约翰梅纳德凯恩斯 凯恩斯认为，“股票价格乃代表股票市场的平均预期，循此成规所得的股票价格，只是一群无知无识群众心理之产物，当群意骤变时，股价自然就会剧烈波动“。,其要点可归纳为： （1）股票价格并不是由其内在价值决定的，而是由投资者心理决定的，故此理论被称为空中楼阁理论，以示其虚幻的一面。 （2）人类受知识和经验所限，对长期预期的准确性缺乏信心，加上人生短暂造成的短期行为，使一般投资大众用一连串的短期预期取代长期预期。 （3）占少数的专业人士面对占绝大多数的一般投资大众的行为模式只好采取顺应的策略，这就是通常所说的顺势而为，股票价格取决于股民的平均预期。,其要点可归纳为： （4）心理预期会受乐观和悲观情绪的影响而骤变，从而引起股票价格的剧烈波动。 （5）投资者想要在股市中取胜，必须先发制人，智夺群众，而斗智的对象，不是预期股票能带来多少长期收益，其投资价值有几何，而在于预测短期之后，股价会因股民的心理预期变化而有何变化。 （6）只要投资者认为未来价格上涨，他就可不必追究该股票的投资价值而一味追高买进，而当投资者认为未来价格会下跌时，他也不顾市场价格远低于内在价值而杀低抛出。所以股票投资往往成为博傻游戏，成为投机者的天堂。,线图,看不懂线，怎么能炒股？先从一根线看起，看懂了一根线，就看懂了其他许多根线。,3 K线图分析,什么是K线？,线-阴阳线、卦线、蜡烛线、热狗线、酒井线等。 起源:日本德川幕府时代， 大阪米市,一、K线图制作 1、K线图分类：(日K线、周K线、月K线等) 2、基本绘制法（以日K线为例）,二、K线图基本形态,阳线： 收盘价 开盘价 阴线：收盘价开盘价,十字线： 特征：有上下影线，无中间实体 墓碑线： 特征：开盘价=收盘价=最低价 ；上影线长； 含义：反弹失败，后势看跌。 蜻蜓线 特征：开盘价=收盘价=最高价； 下影线长。,含义：探底，后势看涨。,K线组合图,1、早晨之星 黄昏之星,2、红三兵 三乌鸦,后势看涨 后势看跌,青岛海尔唱拉网小调，追涨者被高高悬吊,3月8日，传媒报道青岛海尔空调在国际市场旺销，其专业服务网获国际认证。3月9日，公司又公布董事会公告称海尔电冰箱有限公司与青岛海尔集体资产内部持股会合资成立电子商务有限公司。“利好”一经兑现，庄家正好把筹码派发给电子商务的追捧者。,2000年3月27日、28日、29日，民丰农化形成典型的黄昏之星,民丰农化于3月18日公布了几项利空消息，但庄家却在5个交易日内强行将股价拉高，随后开始派发。,线的制作,某股票一周内的价格表现如下表。根据数据画出该股票的日K线组合。,K线的特征,线信息丰富; 单根线:上影线和阴线的实体表示股价的下压力量，下影线和阳线的实体则股价的上升力量; 上影线长抛压重，下影线长承接力强。,点线图,点线图:是各时间单位上的价格（收盘价）标出并连成一条线。,点线图的优缺点,优点：制作省时，方法简单， 掌握大致走势。 缺点：价格变动的细节得不到反映， 无法精确地观察到市场的行为变化， 在波动频繁或交投冷清时，很难观察到 价格的走势规律。,条线图,条线图:直线图，欧美常用。 条线图是用一条直线表示当天或当周行情的最高价与最低价的波动幅度。左侧横线表开盘价，右侧横线表收盘价。 常省略左侧开盘价的横线。,4 移动平均线 （Moving Average）,证券市场的波动有时是非常剧烈的，短期的振荡使价格差异很大，对研究趋势的走向有干扰作用。为消除这种影响，可以把某个时间段的价格综合起来找一个平均价，则得到一个较为规律的价格。,一、移动平均线 MA 常用均线：5日，10日，30日，60日 月均线系统 ：MA（5，10，30） 季均线系统：MA（20，40，60） 计算公式： 含义：当天及前n-1天收盘价的算术平均值。,移动平均线的应用 格兰碧八大法则 说明：1、格兰碧：美国著名股票分析家； 2、八大买卖法则，要求理解记忆; 3、 对称性：（四种买点对应四种卖点）； 4、均线的拉力作用： 股价远离均线时，均线会将股价拉回至均线附近。,主要作用：揭示股价运动方向； 揭示当前市场平均成本； 助涨与助跌作用。,快速与慢速移动平均线买卖时机,经验总结 1、黄金交叉短线上穿长线，且长线向上，买入信号。 2、死亡交叉短线跌破长线，且长线向下，卖出信号。 3、多头排列5,10,30日均线由上往下依次排列，上升行情。 4、空头排列5,10,30日均线自下往上依次排列，下跌行情。 5、出水芙蓉底部一根阳线穿过月均线且站在30日均线上方。 操作1：出水芙蓉且放量，第二天买入。 操作2：第二个出水芙蓉，回调时买入。 6、断头铡刀高位大阴线切断月均线，大跌将至，卖出。 7、油管畅通5日、10日均线平行向上，始终未闭合， 股价继续上升，持有。 8、价托三条均线在底部形成三角形， （三个金叉），买入。 9、价压三条均线在高位形成三角形， （三个死叉），卖出。,移动平均线的用途,揭示股价平均成本。 显示股价变动的基本趋势。 股价支撑线和阻挡线。 自动发出买卖讯号。 预测交易的利润与风险。 长短结合，把握买卖时机。,移动平均线的评价,指明买卖时机, 信号简单。,优点:,缺点: 滞后性,不易把握股价趋势的高峰和低谷; 牛皮盘档时，买卖讯号频繁;,5 趋势分析,一、趋势分析 1、趋势：是技术分析的核心，是价格波动的方向。 2、趋势的方向：上升方向、下降方向、水平方向。,3、趋势类型,二、趋势线 1、上升趋势线（支撑线） 股价各低点的连线，且低点依次抬高； 支撑作用：股价常在上升趋势线上方变动； 触点越多，支撑越强。 卖出信号：跌破趋势线3%。 2、下降趋势线（压力线） 股价各高点的连线，且高点依次降低； 压力作用：股价常在下降趋势线下方变动； 触点越多，阻力越强。 买入信号：突破趋势线3%，（有效突破） 3、盘整趋势线（横盘） 格言：“横有多长，竖有多高”低位横盘； “久盘必跌”高位横盘,趋势线有效性分析 1、触点越多，准确性越高； 2、倾斜度越大，可靠性越低； 3、持续时间越长，可靠性越高； 4、支撑线与压力线的转换。 经验与体会 1、买入要谨慎，卖出要果断； 2、量价配合： 上涨初期，向上突破且成交量放大，可大胆跟进； 底部下跌无量，不要抢反弹下跌动能未充分释放； 底部带量下跌，加速下跌见底信号。 高位向上且成交放大，小心主力出货； 格言： “未到成熟季节而红熟的果子，千万别摘； 因为它的味道总是苦涩的。”,压力线,支撑线,支撑线,压力线,压力线和支撑线,四、 黄金分割,Fibonacci 费比纳兹 13世纪，意大利数学家 神秘数字： 1，2， 3，5，8，13，21，34，55 特点: 1. Fn+2 = Fn + F n+1 (n1); 2. 0.618、0.382 、0.5、1.618 等称为黄金分割率。 艾略特波浪理论创史人，将上述比率运用股市， 预测股价：,例1.某只股票由最高价45元下跌至最低价38元开始反弹,问反弹可能达到的高点. 第一目标: 38 + (45 38) 0.382 = 40.67 第二目标: 38 + (45 38) 0.618 = 42.33 例2. 某只股票由最低价8元上升至15元开始回落, 问回落可能达到的低点。 第一目标：15 （15 8）0.382 = 12.33 第二目标： 15 （158）0.618 = 10.67,测量股价的实用方法庄家成本价的两倍 方法1： 2MP 最大成交量对应价格的两倍。 （成交密集区庄家进场入货信号，2002年以前适用） 方法2： 几个最大成交量对应的价格的平均值的两倍。 理由：庄家进货不是一次完成，2，3个大成交作代表。,股票软件基本操作,一般来讲，运行一个股票软件并登陆服务器之后，会出现深沪的股票列表。 然后你通过小键盘输入股票的代码或者直接输入股票名称的每个字拼音的第一格字母（比如厦门建发输入代码600153或者xmjf都可以），就可以看到个股的信息了。 通过F5或者在小键盘输入05可以在当日分时图和历史K线图之间切换。 下面是一些常用的股票行情软件快捷键。 K线图画面快捷键的使用 察看更久远的资料 察看更近期的资料 放大 K 线图 缩小 K 线图 F1 个股的成交明细（指数中为每一分钟明细） F3 上海大盘 F4 深圳大盘 F5 即时走势图/K线 切换,基本行情表中的常见名词：,最高、最低：今日当前最高价、最低价 现价：最近一笔交易的成交价 涨跌：最新昨收 幅度：（最新昨收）/昨收 总手：今日当前总成量、单位为手 量比： 内盘：今日当前以买价成交的总手数，主动性卖盘。 外盘：今日当前以卖价成交的总手数，主动性买盘。 换手率：总手/A股流通股数,操作与模拟,1、画切线：选择2-3股票、找上升趋势、下降趋势； 2、计算涨跌空间： 方法1：黄金分割率； 方法2：2MP等 3、关注成交量变化量价关系 4、常用功能键： F5：在一分钟线、日K线间切换 F10：显示股票基本资料。 上、下键：图形放大、缩小。,6 量价关系分析,一.成交量 成交量-一定时期内股票交易的总股数. 准确地反映市场供求情况，买卖双方的力量强弱，以及投资者对未来股价的变动看法. 真实地反映多空双方对价位的认可程度; 量比价先行,二.量价关系分析,基本规律:价升量增,价跌量减. 量是因,价是果,量比价先行; 价量同向,股价持续原方向; 价升量增-继续上升; 价跌量减-下跌继续. 价量背离,股价反转. 价升量减-量不支持,股价必跌; 价跌量增-庄家出逃.,价升量增,成交量是股市的“元气”，股价只不过是它的表征而已；所以，成交量通常比股价先行。 在上升趋势中，投资人购买股票，短期或中长期都可获得利润，赚钱的示范效应激发起更多人的投资意愿，从而使交投活跃，在积极的换手下，成交量不断创纪录，股价也不断上扬。但接最后一棒的往往被套。,价升量减,“价升量减”是弱市的重要特征。 价升量减-股价反转。,1999年10月至2002年4月沪市周线图,股价的上扬是靠一迭又一迭钱垫高的，没有大量新资金涌入怎么行？ 2000年的大牛市虽一反常态，股指不断创历史新高，而成交量始终不放大，但最终还是因量能的缩减而逐波下行。,价跌量减,“价跌”是整理的需要，是修复较高技术指标的需要；而“量减”则表明投资人有很强的持筹信心。 在股价下跌的途中，只要成交量始终保持在一个较低的水平，就应该坚定持筹的信心！就像不要把钱花在生意清淡的餐馆里一样，不要把筹码抛在交易清淡的市场里。,价跌量增,价跌量增往往是庄家撤庄、机构出货的先兆，必须高度警惕。,天量天价,股价上行理应是一个渐进过程，成交量的放大也应比较温和，突放巨量往往欲速而不达。 出现巨量既有庄家拉高出货的阴谋，也有跟风盘盲目追涨惹下的祸根，理性的投资者大多会对“天价天量”敬而远之。,地量地价,股价下行后往往导致换手不积极，成交量随股价创新低而萎缩。 每一次萎缩都可能导致再一次小反弹；而当成交量无法再萎缩时，这时股价也可能出现一个新低价，这时下跌行情已基本结束,底部放量,对中长线买家来说，在“底部放量”时介入，可获“坐轿子”喜悦。,成交量,股 价,股 价,1999年12月至2000年12月万东医疗的日线图,底部放量特征,“底部放巨量”之前，庄家已经悄悄吸货一段时间；“底部放量”阶段是庄家加仓阶段；“底部放量”过后，庄家已完全控盘。 任何时候，在众多只股票中，都会有蛰伏在底部并突然放量的个股。,成交量在价格分析中的作用,证实价格图形构造的形成; 量价同向,股价持续原方向. 证实突破的有效性; 关键点位向上突破需成交放大. 如:喷薄而出, 放量过头部 量比价先行,7 反转分析,说明： 1、趋势与形态 2、形态规模越大，持续时间越长，有效性越强； 3、顶部三天，底部三月。,一、反转形态 反转形态 是指改变股价趋势及运动方向的图形。即股价由上升转为下降；或由下降转为上升的逆向变动形态。 常见的反转形态 1、双重顶和双重底下（M头、W底） 2、头肩顶与头肩底 3、圆形顶与圆形底 4、V形顶与V形底,1、头肩顶与头肩底 头肩顶 操作要点： 左肩与右肩大约等高； 颈线逃命线，坚决卖出； 成交量：左、头、右依次减少； 量度跌幅： 跌幅不小于头部至颈线的距离。 案例分析：,右肩,头部,左肩,颈线,头肩底 操作要点： 左肩与右肩大约等高； 颈线一旦有效突破，买入信号； 成交量：左、头、右依次增大； 量度升幅： 升幅不小于头部至颈线的距离。 案例分析：,颈线,颈线,左肩,头部,右肩,2、M头与W底,操作要点： 左肩与右肩大约等高； 颈线逃命线，坚决卖出； 成交量：第一峰量大，第二峰量小； 量度跌幅： 跌幅不小于头部至颈线的距离。 案例分析：000666 200310; 000014 2002.9,颈线,M头：（双重顶，双头）,颈线,W底 （双重底，双底）,操作要点： 两个底部大约等高； 颈线有效突破3%，且放量，买入； 成交量：突破颈线时，成交须放大。 量度升幅： 升幅不小于底部至颈线的距离。,颈线,案例分析: 000666 2005.4 000004 2003.11 000007 2003.11 000019 2003.11,3、圆形顶与圆形底,圆形顶 市场含义：大跌将至。 操作要点：圆顶形成时， 调整卖出。,圆形底 市场含义：大升势将至。 操作要点： 成交放大，升势转急之初介入。,股价,股价,成交量,成交量,4、V形反转,操作要点： 1、只有一个顶或一个底； 2、图形急剧变化，反转调头； 3、原因：重大利好（利空）突然宣布。,反转形态小结,存在先前趋势; 突破重要趋势线是反转的第一信号; 形态的规模:高度与宽度(空间与时间); 顶部三天与底部三月; 交易量:向上突破须成交放大。,8 整理形态,整理形态：是指股价经大涨或大跌后，进入上下价格波动较小，无明显上升或下降趋势的调整状态。 整理的目的：等待时机成熟后，再继续以往的走势。 1、三角形整理,a.对称三角形,b.上升三角形,c.下降三角形,（方向不明确）,（放量突破，买入）,（向下突破，卖出）,2、矩形整理,高点连线与低点连线均在水平线上。 市场含义：买卖双方力量均衡。 操作要点： 1、成交量：箱体内成交量不断减少； 2、买卖信号：放量向上突破，买入； 向下跌破支撑线，卖出。 3、量度升幅，量度跌幅： 4、短线操作：低买高卖； 5、变化：M头与W底的失败情形。 案例分析：,3、旗形整理,操作要点： 1、旗杆：股价快速上升，或快速下降； 2、旗面：与旗杆方向相反的通道，调整； 3、突破：突破时，须成交放大； 调整后，继续沿旗杆方向运动； 4、成交量：正常状态，依次减少； 突破时，须成交放大； 整理形态，成交需缩小。 5、量度升（跌）幅：旗杆的长度。,上升旗形,下跌旗形,三、缺口理论,缺口：是股价在快速变动中有一段价格没有交易，形成价格空白区域。,普通缺口,突破缺口,持续缺口,竭尽缺口,普通缺口,突破缺口,持续缺口,竭尽缺口,持续缺口,操作要点： 1、突破缺口：转势之初，成交急剧放大，缺口难封闭。 缺口大小：缺口越大，股价变动越大； 突破确认：成交放大； 市场含义：进入急速上升或下降的信号。 2、持续缺口又称测量缺口： 测量升跌幅度，可能出现几个测量缺口。 3、竭尽缺口消耗性缺口，上升或下跌末段出现的缺口。 突破缺口之后的第一个缺口，一定是持续缺口； 随后的缺口都可能是竭尽缺口，越是在后，可能性越大； 竭尽缺口的成交量巨大最后的风狂！,4、缺口的封闭性： 一般缺口都会填补逢缺必补； 普通缺口与竭尽缺口在短期内填补； 突破缺口与持续缺口，短期难补。 5、缺口的频率：缺口越多，显示其趋势越接近终结。,9 技术指标分析,技术指标的本质,原始数据 数学公式 股价内涵 定性分析与定量分析,技术指标的应用法则 1、指标的背离； 2、指标的高低； 3、指标的交叉 4、指标的形态； 5、指标的转折； 6、指标的盲点 注意问题,技术指标种类繁多，不断推陈出新； 求多不如求精，掌握23个； 理解含义，重在应用。,一、MACD -平滑异同移动平均数 1、原理： EMA（指数平滑线） DIF（正负差） DEA（异同平均数） EMA：当日EMA = a 当日股价+（1- a ） 昨日EMA 其中 ， n=12或26 DIF：短期指数与长期指数之差； DIF=EMA（12）- EMA（26） DEA：DIF的移动平均线， DEA=MA（DIF）,1.MACD做波段的保护神,MACD(Moving Average Convergence and Divergence)的中文名称是平滑异同移动平均线。 原始参数值：12、26、9。 MACD在深沪两市备受推崇，被机构人士称为中期最有利润价值的指标。 为什么这样说呢？是因为MACD是根据移动平均线发展出来的工具。 大盘盘面的W底或者M头此起彼伏，但在MACD眼中，这只是短线的技术要求，也就是说，MACD包含了趋势概念。,MACD的基本原理,MACD是基于较短期的移动平均线总是收敛于较长期的移动平均线，或较短期的移动平均线从较长期的移动平均线向外发散的两条移动平均线相互验证、相互背离的原理形成的分析指标。 MACD吸收了移动平均线本身的精华，又同时利用两条不同速度的平均移动线来计算二者之间的差离状况，从而可全面地研判中期趋势，以可信度高而闻名。,MACD的计算公式,1.MACD由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成，当然，DIF是核心， DEA是辅助。 DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差，DIF的正负差的名称由此而来。 （1）快速平滑移动线（EMA）是12日的，计算公式为： 今日EMA（12）=2/（12+1）今日收盘价+11/（12+1）昨日EMA（12）,MACD的计算公式,（2）慢速平滑移动平均线（EMA）是26日的，计算公式为： 今日EMA（26）=2/（26+1）今日收盘价+25/（26+1）昨日EMA（26） 以上两个公式是指数平滑的公式，平滑因子分别为2/13和2/27。如果选别的系数，则可照此法办理。 DIF=EMA（12）-EMA（26）,MACD的计算公式,2.计算出正负差之后，再用平滑移动平均数的方式来计算正负差的9日移动平均数，即为异同平均数（DEA）。平滑系数设定为0.2。即： DEA=前一日9日DEA0.2（当日 DIF 前一日9日DEA） 3.对DIF作移动平均就像对收盘价作移动平均一样，是为了消除偶然因素的影响，使结论更可靠。,MACD的性质和基本用途,MACD主要是利用长、短期二条平滑平均