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企业文化论文- MBO:中国商人的最后一次大规模“公海捕鱼机会”.doc企业文化论文- MBO:中国商人的最后一次大规模“公海捕鱼机会”.doc -- 2 元

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企业文化论文MBO中国商人的最后一次大规模公海捕鱼机会【内容提要】中国经济的根本症状是公司治理结构出了问题,而在这个症状(标)的背后,其病因(本)则是中国的非公有制经济不够发达完善,以中产群体为核心的商人阶层的力量不够强大。为什么要鼓励商人们一次又一次的公海捕鱼这是一个重大的政治经济学问题。关于商人,在古代的自然经济里,被贬为无商不JIAN(奸)但自从进入市场经济以来,它已经变成了无商不JIAN(坚)现代社会如果缺了商人,就难以坚实长久,最有力的例证是前苏联。通过一次次的公海捕鱼,逐步使经济资源通过经济及法律上的技巧性操作转移到商人阶层手中,这是为市场经济扫清路障。【关键词】科斯定理,国企症结,MBO,商人地位,机构投资者,公司治理中国的市场经济和商人阶层都是从公海鱼场发展而来的,这一点与西方很不相同。庞大的国有经济从整体上来看,是个养满了休克鱼的公海鱼场,几十年的实践已经证明,中国经济的大海要想健康地与国际经济的汪洋互通互联,绝不能再维持这种休克状态,必须把这个公海鱼场向外界开放,引入新的水源、空气和养料,才能把休克鱼救活。从1978年至今,这个公海渔场已经为中国商人们带来了20多年若干次或大或小的公海捕鱼机会。目前正被热炒的国有企业MBO改革可能不是最后一次公海捕鱼机会,但绝对是最后一次大规模的公海捕鱼机会。公海渔场再度面临休克威胁中国的公海渔场曾经几度经历休克威胁,为了对付休克困境,每次都把一批公海里的鱼转给外界的非公海渔场去养(主要是中国商人们的民营渔场,也有一部分转给了外资渔场),通过非公海渔场的活力和增产,从而在整体上保持了国民经济的发展大势。这次,公海渔场又遭遇了新一轮的休克威胁。进入21世纪以来的3年里,中国市场经济突然状态不佳起来,突出表现在两个方面一是上市公司的集体地震,丑闻不断、败绩连连二是国有企业的批量滑坡,短期明显好转的可能不大。上市公司和国有企业是中国目前的市场经济的最重要主体,前者是排头兵,后者是主力军。但现状却是排头兵的头抬不起来了,成了缩头兵主力军的队伍不武了,成了病力军。中国公海渔场这次休克的根本症状是公司治理结构出了问题,而在这个症状(标)的背后,其病因(本)则是中国的非公有制经济不够发达完善,以中产群体为核心的商人阶层的力量不够强大。由于中国目前的绝大部分上市公司是从原来的国有企业改制而来,所以,上述两方面的问题实际上都可以归结于一点,即几十年的国有企业传统之固疾仍然没能得到完善的解决。科斯定理能合理地解释中国公海渔场的这次休克由于国家本身并不是一个生命体,它无法像自然人那样去监管自己的财产。因此,国家所有权最终还要由具体的某个(些)人去行使。这样就产生了国有企业双重代理风险,即经营者代理进行企业经营,会产生经营者代理风险主管部门及官员代理行使国家所有权,会产生所有者代理风险。在中国目前的国有企业和大多数上市公司里,不仅经理是被雇佣者,连本应由所有者担当的董事、监事也绝大多数是不具有所有人身份的被雇佣者他们都被国家雇佣且不同于西方的市场化雇佣,而是一种掺杂了浓厚的非市场化因素的特权式雇佣。在这种情况下,他们的目标并不完全与公司、所有者(即国家)的目标一致,他们的行为价值取向有时候与公司及所有者的利益产生冲突、甚至完全背道而驰。对于他们而言,公司及所有者的利益只不过是一种外部性因素,并没有内部化为他们自己的切身利益。在经济人理性之观念下,董事、监事、经理就会利用各种法律的、产权的、管理的、监督的空档,来谋求私利的最大化。国企改革需要再次鼓励商人们公海捕鱼20多年来,中国的国企改革一直沿着所有权与经营权分离的方向进行,从中央政府到地方市县、从官方政策到学者研究,都津津乐道于两权分离。但20多年的实践却表明两权分离并没有取得预期的效果。最明显的例证就是上述的我国公海渔场面临又一次休克威胁。是什么原因导致国有企业两权分离的失灵实际上,我国长期以来所进行的国企两权分离之改革,仅仅是廓清了政府与国企之间的关系,而没有理顺主管官员及经营者与政府及国企之间的关系。毫无疑问,政府与国企,二者都是组织机构而非自然人,只不过一个是大组织机构、一个是小组织机构。社会学表明,组织机构本身是没有生命、没有意志的,它不能象自然人那样去进行思考决策,所以,政府与国企都不能直接维护自身的利益。归根结底,还必须由主管官员和经营者代理(代表)政府及国企来进行决策。在代理的过程中,主管官员和经营者就会在外部性因素(即政府及国企利益)和内部化因素(即他们自己的利益)之中,关心后者而牺牲前者。国企的真正症结在于它没有解决好自然人(即主管官员和经营者)与组织机构(即政府和国企)之间的利害关系问题,没有在自然人与组织机构之间搭建出一套行之有效的企业治理结构(包括外部结构和内部结构),没有使二者的外部性与内部化相趋同。两权分离之改革,仅仅在这个大的组织机构(即政府)与那个小的组织机构(即国企)之间进行,而没有深入到自然人与组织机构之间的关系之深层。因此,两权分离在中国已经基本上走到了尽头,不可避免地成了秋风中的落叶。于是,MBO就取代了两权分离的地位,成为新一轮国企改革的主角。MBO,英文ManagementBuyouts,中译经理层收购或管理者收购,是指管理者(层)用本企业的资产作担保来进行融资,再用融来的资金收购本企业的股份或分支机构,从而达到控股或参股本企业之目的,使管理者由雇员变为所有者。在西方,它是一种资本运作方法,曾在西方国有企业的私有化过程中发挥重要用用。例如英国,1979年撒切尔夫人执政后,大力推行国企民有化改造,曾借助于MBO方式来进行。MBO的确能治国企之病,是实施产权制度改革的一个良方,是完善企业治理结构的有效途径。它最大的贡献在于两点1、使国企经营者由纯粹的代理人(打工者)变成了所有者,实现了国企的虚拟私有化改革。MBO之后,经营者拥有了企业股份,企业的利益对他们而言,不再是纯粹的外部性因素,已经成了内部化因素。这就会促使他们以关心自己切身利益的心态来积极维护企业利益,在很大程度上避免经营权代理风险。2、巧妙解决了经营者自有资金不足的难题。过去,我们在实行高级人才持股计划、经理股票期权计划等改革措施时,遇到的最大难题是经营者缺乏足够的资金来购买企业股份。这导致许多改革措施无法执行,因而收效甚微。现在,MBO巧妙解决了这一难题它允许经营者用本企业的资产作担保来进行融资,再用融来的资金收购本企业股份。公海捕鱼并不是挖国家墙脚由于长期以来形成的根深蒂固的观念,一提到公海捕鱼,许多人就想到这是不是在挖国家的墙脚要判断这个问题的性质,可以从两个方面入手一、看它是不是为中央政府首肯的二、看它是不是能促进生产力发展。当公海捕鱼能同时满足以上两个条件时,它就是合理而且合法的。改革开放以来,在中央政府的积极推动下,中国曾发生过数次公海捕鱼,从总体上来看,每次都在一定程度上进一步解放了生产力。实际上,放眼整个世界,几乎每个立志要走市场经济之路的国家都在有计划、有步骤地把公海渔场向民间渔场开放、改造,区别只在于速度和程度不同而已。
编号:201312131401007076    大小:18.27KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-13
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奋斗不息上传于2013-12-13

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