世界行情分析课件.ppt

世界市场行情分析,heolbigl,1,世界市场行情,陈少军QQ:1641967088 EMAIL:YTUCSJ126.COM,欢迎交流与沟通,世界市场行情分析,heolbigl,2,伦敦洲际交易所-布伦特-原油价格走势图 (最近90天),世界市场行情分析,heolbigl,3,绪论,行情概念的发展 原意 第一次世界大战之前 当前 行情学 概念 作用任务,世界市场行情分析,heolbigl,4,行情的分类 一般经济行情 具体商品市场行情 行情的基本特征 不稳定性 不平衡性 相互关联性 复杂性,世界市场行情分析,heolbigl,5,次贷危机,预备知识 投资银行 investment bank 投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 住房抵押贷款支撑的证券化（mortgage-backed securitization MBS ）， MBS是最早的资产证券化品种。最早产生于60年代美国。它主要由美国住房专业银行及储蓄机构利用其贷出的住房抵押贷款，发行的一种资产证券化商品。其基本结构是，把贷出的住房抵押贷款中符合一定条件的贷款集中起来，形成一个抵押贷款的集合体(pool)，利用贷款集合体定期发生的本金及利息的现金流入发行证券，并由政府机构或政府背景的金融机构对该证券进行担保。因此，美国的MBS实际上是一种具有浓厚的公共金融政策色彩的证券化商品。,世界市场行情分析,heolbigl,6,担保债权凭证（Collateralized Debt Obligation， CDO ） 发者將一組固定收益債权加以重組证券化包裝後再依同信用品质区分各系证券销售給投資人，債权产生的現就依照证券发条件付息給投資人。 例如：某银行甲贷出许多住房贷款，经过组合，甲向公众卖出住房抵押贷款证券（甲卖出证券，从公众那里收回了贷款），到期，购买证券的公众（投资者）得到甲从借款方得到转交的本和息；甲银行由于为借款方和投资方服务，得到服务费用。,世界市场行情分析,heolbigl,7,信贷违约掉期（Credit Default Swap ，CDS ）定义： 一种转移交易方定息产品信贷风险的掉期安排。 信贷违约掉期=贷款违约保险 定义: A:申请贷款者 B:放贷者(银行或其他金融机构) C:保险提供者 流程: A向B申请贷款，B为了利息而放贷给A，放贷出去的钱总有风险(如A破产，无法偿还利息和本金)，那么这时候C出场，由C对B的这个风险予以保险承诺，条件是B每年向C支付一定的保险费用。如万一A破产的情况发生，那么由C补偿B所遭受的的损失。,世界市场行情分析,heolbigl,8,世界市场行情分析,heolbigl,9,美国底特律市特拉维斯大街8111号的一栋两层楼,世界市场行情分析,heolbigl,10,美政府进入“第六轮救市”,次贷危机扩散至信贷领域，以美联储为代表的美国政府力量试图再次力挽狂澜、“拯救”美国金融乃至阻止美国经济进一步衰退，而这已是其第六次救市了。 第一轮救市：当去年3月次贷危机初露端倪时，美联储最初采取“安抚”策略，此为“第一轮救市”。当时具有标志性的危机事件是：4月2日，美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司，向法院申请破产保护。很显然，美国政府当时并未意识到“次贷危机猛于虎”。,世界市场行情分析,heolbigl,11,第二轮救市：随着次贷危机的发酵，迫使美联储从去年8月放弃了实施两年之久的货币紧缩政策，进入“降息周期”阶段，此为“第二轮救市”。2007年9月18日，美联储把基本利率下调50个基本点；2008年1月21日与22日，面对美国股市接连爆发“黑色星期一”和“黑色星期二”，迫使美联储主席伯南克在1月22日30日十天内，连续两次大幅度降息125个基本点。,世界市场行情分析,heolbigl,12,第三轮救市：2008年2月13日，布什签署减税1680亿美元的经济刺激法案，刺激消费避免经济陷入衰退，此为“第三轮救市”。由于减税的真正实施拖到了5月，大部分退税对象在7月才收到退税支票，减税对刺激经济的正面影响，至此并未显现出来。,世界市场行情分析,heolbigl,13,第四轮救市：面对全球著名金融机构因次贷危机引发的巨额亏损，美联储联合西方央行联手干预，分批次给遭受重大损失的银行注资，此为“第四轮救市”。今年3月份，面对美国第五大投资银行贝尔斯登濒临破产的现实，在美国财政部长保尔森、美联储主席伯南克共同撮合下，贝尔斯登由摩根大通并购。据统计，美国联合西方9国共向市场注资2000亿美元，大大缓解了因次贷危机带来的流动性不足压力。 第五轮救市：7月23日，美国国会通过议案，内容涉及救助包括美国两大住房抵押贷款融资机构“房利美”和“房地美”，以及深陷次贷危机的美国房奴，救市总额达3000亿美元，此为“第五轮救市”。9月7日，美国政府宣布接管“两房”，以避免更大范围金融危机发生。,世界市场行情分析,heolbigl,14,第六轮救市：美国国际集团（AIG）同样险象环生，迫使美联储不断向华尔街金融市场紧急“输血”，此为“第六轮救市”。9月14日，美联储联合10大银行成立700亿美元平准基金，用来为存在破产风险的金融机构提供资金保障；9月16日晚，美联储宣布向濒临破产的AIG提供850亿美元紧急贷款；9月19日，有报道称，财政部长保尔森和美联储主席伯南克正考虑推出一项旨在解决信贷危机的新计划：成立专门机构，专为金融公司注入资金。,世界市场行情分析,heolbigl,15,次贷危机分为四个阶段 (宋鸿斌),第一阶段:流动性危机（2007年2月至2008年5月） 第二阶段:信用违约危机（2008年6月至2009年上半年） 第三阶段:美元危机 第四阶段:全球货币危机,世界市场行情分析,heolbigl,16,国际贸易与直接投资,直接投资（Foreign Direct Investment,FDI） 国际贸易与国际直接投资的关系 一、传统贸易理论关于资本流动与商品贸易的相互替代说 二、新贸易理论关于外国直接投资与对外贸易的互补共存说,世界市场行情分析,heolbigl,17,1、国际直接投资带动了企业内贸易的发展，并通过技术、制度和市场结构的创新效应，扩大了东道国的对外贸易 2、国际贸易的发展为世界各国建立开放的经济环境创造了条件，从而有利于增强对国际直接投资的吸引力 3从产业国际化的演变历程角度来看，国际直接投资于国际贸易的关系具有逐步推进的国际化特征,世界市场行情分析,heolbigl,18,隐性非关税壁垒,倾销：如果在正常的贸易过程中，一项产品从一国出口到另一国，该产品的出口价格低于在其本国内消费的相同产品的可比价格，也即以低于其正常的价值进人另一国的商业渠道，则该产品将被认为是倾销 倾销的构成要件 1.产品以低于正常价值或公平价值的价格销售； 2.这种低价销售的行为给进口国产业造成损害， 包括实质性损害、实质性威胁和实质性阻碍； 3.损害是由低价销售造成的，二者之间存在因果关系。,世界市场行情分析,heolbigl,19,技术标准 卫生安全要求,世界市场行情分析,heolbigl,20,第二章：世界市场行情变化的因素分析,经济周期 定义 经济周期的种类 长周期 （5060年） 中长周期（1720年） 主周期 （10年左右） 短周期 （平均40个月）,世界市场行情分析,heolbigl,21,经济行情的变化与周期变化的关系 经济行情波动本质是经济的周期性运行 行情的变化比经济周期的变化更错综复杂 行情的发展规律性不强 行情还受到非周期性因素的强烈影响,世界市场行情分析,heolbigl,22,非周期性因素 非周期性因素的特点 非周期性因素的一般分类 长期因素 季节性因素 偶发性因素,世界市场行情分析,heolbigl,23,“二战”后影响行情的主要非周期性因素 科学技术的发展 区域经济一体化 主要国家政府经济政策的变动 政治局势变化 自然条件的变化 恐怖主义的影响 重大恶性传染病的影响,世界市场行情分析,heolbigl,24,行情的国际传导 国际贸易对国际行情的传导 国际贸易对经济状况的传导 国际贸易对商品价格的传导 国际贸易传导行情中的乘数效应 跨国公司国际直接投资行为对行情的传导 跨国公司的投资活动对生产能力的传导 跨国公司的直接投资对国际贸易的促进 跨国公司对技术、管理水平和研发能力的传导,世界市场行情分析,heolbigl,25,通过国际金融市场进行的行情传导 通过汇率渠道进行的传导 通过利率渠道进行的传导 通过国际间接投资进行的传导 国际行情的其他传导渠道 金融危机对世界市场行情的传导 劳动力的国际流动对世界市场行情的传导 技术的转移对世界市场行情的传导 信息技术对世界市场行情的传导,世界市场行情分析,heolbigl,26,第三章 西方行情波动理论,凯恩斯以前的行情波动理论 古典经济学与古典主义经济周期理论 自由竞争、自行调节、自由放任,世界市场行情分析,heolbigl,27,凯恩斯以前的主要商业波动理论 太阳黑子理论农业收成 消费不足理论-消费不足,世界市场行情分析,heolbigl,28,纯货币理论-货币供应量、货币流通速度 投资过度理论资本品投资过度 创新论,世界市场行情分析,heolbigl,29,凯恩斯注意经济周期理论 凯恩斯注意理论的产生及意义 背景 就业、利息及货币通论的特点 凯恩斯的三个基本心里因素 边际消费倾向递减规律 资本边际效率递减规律 流动性偏好,世界市场行情分析,heolbigl,30,凯恩斯的经济周期理论 乘数加速数模型：凯恩斯主义对经济周期的动态描述,世界市场行情分析,heolbigl,31,“二战”后经济周期理论的发展 “二战”以来世界经济的发展状况 “二战”后经济行情的特点,世界市场行情分析,heolbigl,32,二战后经济周期理论的新发展 货币周期理论 实际经济周期理论 新凯恩斯主义经济周期理论 政治周期理论,世界市场行情分析,heolbigl,33,第四章 宏观经济行情分析(一),固定资本投资的概念与分类 概念 分类 固定资本投资对宏观经济行情的影响 固定资本投资宏观经济效益的主要相关指标 固定资本投资直接效益指标 固定资本投资率 固定资产交付使用率 建设项目投产率 房屋建筑面积竣工率,世界市场行情分析,heolbigl,34,固定资产投资最终效益指标 固定资本投资对宏观经济行情的短期影响 固定资本投资对宏观经济行情的长期影响 固定资本投资与经济行情的动态关系,世界市场行情分析,heolbigl,35,就业指标与经济行情 就业指标的几个概念 就业者 就业率 就业结构 就业指标与经济行情的关系,世界市场行情分析,heolbigl,36,失业指标与失业统计 国际劳工组织对失业的定义 主要发达国家及我国对失业统计标准的区别 失业的类型 失业指标与宏观经济行情的关系 失业统计指标 失业人数 失业率 失业结构,世界市场行情分析,heolbigl,37,失业人数与经济行情的关系 失业率与宏观经济行情的关系,世界市场行情分析,heolbigl,38,世界市场行情分析,heolbigl,39,第五章 世界市场行情分析（二）,工业生产指数 工业生产的范围及其分类 工业生产指数与经济行情分析 国内贸易指数 国内贸易指标概述 国内贸易指标与经济行情分析 国际贸易指标与国际收支指标 国际贸易指标 国际贸易指标与经济行情分析 国际收支指标 国际收支指标与经济行情分析,世界市场行情分析,heolbigl,40,工业生产指数 工业生产的范围及其分类 工业生产范围 按部门分类