投资基金第1章基金的含义特点与发展历史.ppt

第一章 基金的含义、特点与发展历史,本章主要内容 第一节 投资基金及其在海外的发展历史 第二节 投资基金与其他金融制度、金融工具的比较 第三节 投资基金的优势与局限 第四节 投资基金成功的原因分析 第五节 我国证券投资基金业的发展历程,教学要求：,掌握投资基金的含义和特点， 了解投资基金的发展历史。 教学重点： 投资基金的含义、投资基金的优点与局限。 教学难点： 投资基金的优势与局限。,第一节 投资基金及其在海外的发展历史,一、投资基金的含义 投资的含义 朗文词典 The use of money to get a profit or to make a business activity successful,or the money that is used. 投资的目的是获取利润。,一、投资基金的含义,基金的含义 朗文词典 An amount of money that is collected and kept for a partitular purpose. 辞海 指具有特定用途的物资和资金。 投资基金与非投资基金,一、投资基金的含义,采用一定方式集合起来的、以获取利润为目的的、特定的货币或资金集合。 投资基金的几个关键问题 资金怎么来 资金用来干什么 资金由谁管（用）,二、投资基金的分类,证券投资基金 主要投资在已上市的证券上 非证券投资基金： 产业投资基金又被称为私募股权基金（PE） Private Equity investment fund 主要投资于非上市的证券上（如公司股权） 风险投资基金(VC) 企业重组基金 基金建设基金 夹层基金 财务困境基金,第一节 投资基金及其在海外的发展历史,三、证券投资基金的含义 证券投资基金是一种将众多投资者的资金汇集起来，委托专业的基金管理人进行投资管理，委托专业的基金托管人进行基金资产的托管，基金所得收益由投资者按出资比例分享的一种投资工具。 证券投资基金的不同名称 共同基金-美国 单位信托基金-英、香港 证券投资信托基金-日本、台湾 集合投资基金-欧洲一些国家,三、投资基金的发展简史,1868年，英国、世界首只投资基金-海外及殖民地政府信托-现代基金的雏形。 1879年，英国股份有限公司法公布，投资基金发展成为股份有限公司形式，在类型上主要是封闭式基金 1921年，美国组建了其国内第一个共同基金组织、美国国际证券信托基金。 1924年，美国，“马萨诸塞投资信托基金”是真正具有现代面貌的投资基金。,第二节 投资基金与其他金融制度、金融工具的比较,基金与银行存款的比较 银行存款风险低，收益稳定，但收益率低于债券 存款利息收入要征收20的个人所得税 一年期存款利率税后实际收益只有1.8%左右 活期存款存取方便，但利率更低 定期存款利率稍高，但提前支取减少利息收入 基金的收益高于银行存款，但收益率有一定波动性 开放式基金没有固定期限，可以随时赎回，不影响收益率,国债风险低，收益稳定，但收益率低于股票 国债投资收益不必缴纳个人所得税 债券期限较长，变现不方便，二级市场价格有波动,以股票投资为主的基金收益率高于国债收益率，风险也高于债券 开放式基金没有固定期限，可以随时按照基金净值赎回，不影响收益率,基金与国债的比较,股票投资收益率高于债券，但风险较大 对个人投资者来说，不但要承担股票市场的风险，还要承担个别公司作假、违规、经营恶化等风险 股票品种众多，信息复杂，进行选择费时费力,以股票投资为主的基金是委托专业机构，以大资金方式投资于股票市场，可以享受股票市场提供的收益，虽然收益率稍低于股票市场，但极大地降低了直接投资于股票的风险,基金与股票的比较,第三节 投资基金的优势与局限,一、投资基金的优势 组合投资、分散风险 专业管理 投资小、费用低 流动性强 经营稳定、收益可观,量子基金掌门人:索罗斯,证券投资基金的局限,是一种间接性投资工具 不能完全消除风险 缺少较大的灵活性 对宏观金融政策有一定冲击,第四节 投资基金在金融业发展中的作用,促进储蓄转化为投资 为中小投资者拓宽投资渠道 活跃货币市场和短期债券市场 降低企业抽供更多的借款机会 货币市场基金的产生，推动了银行业的金融革命 抵押协会担保基金加速了资产证券化进程 促进发展中国家证券市场的完善和发展,第五节 投资基金成功的原因分析-美国,基金业的诚信传统? 基金业形成统一大市场 基金成为重要的退休储蓄投资工具 适宜的经济环境,第六节 我国证券投资基金业发展历程,一、起源于海外基金80年代末、90年代初 1990年，上海基金，设立于香港。（法国东方汇理银行牵头组织）； 摩根建富中国基金，中国置业基金，B股基金 在香港筹资、上市、注册，投资于国内（国内的B股、三资企业、参股企业、组建合资企业等）。,二、老基金时代（19921997）,1992年1993年，投资基金大发展：投资基金设立的省市遍布全国；基金品种增加（75只）；基金发行后，在证券交易所或地方证券交易中心上市（武汉、大连、沈阳、天津）。地方性基金市场形成。1993年，所有基金设立要经人总行批准。直至1998年，没有基金发行过。 1992年，深圳市投资信托基金管理暂行规定，我国第一部地方性证券投资基金法规； 1992年，深圳投资基金管理公司成立，我国第一家投资基金管理公司，年底推出5.8亿元的天骥基金。,三、封闭式基金发展时代（19982002）,1997年11月颁布了证券投资基金管理暂行办法； 2000年10月颁布了开放式证券投资基金试点办法。 第一次扩容阶段：冲动扩张阶段。 1998年3月，基金金泰、开元成立；到1999年底，基金管理公司十大：南方、国泰、华夏、华安、博时、鹏华、长盛、嘉实、大成、富国。发行封闭式基金23只，规模510亿；,四、开放式基金发展时代（2002至今）,2003年10月，证券投资基金法正式颁布，2004年7月，证券投资基金运行管理办法等法规配套出台。 第三次扩容阶段：2002年下半年至今。 开放式基金的创新阶段。基金品种的创新、发行方式的创新、基金投资行为的创新等。 银丰基金的“封闭转开放”概念、南方宝元于南方稳健的互转（股市基金与债市基金之间转换）；后端收费模式；债券基金、指数基金、保本基金、系列基金、配置型基金、货币市场基金，行业基金、小盘股基金，LOF基金、ETF基金等。,中国市场的基金第一,第一只封闭式基金 基金开元 1998.3 20.00亿份 第一只开放式基金 华安创新 2001.9 50.00亿份 第一只偏债型基金 南方宝元 2002.9 49.