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文档简介

伟大的博弈阅读笔记 作者以时间为轴梳理了,金融市场(华尔街)上的博弈是怎么影响这个社会的其他部分,又是怎么融入并塑造美国的经济形态,并且变得越来越重要。 这本书的第一条线就是金融市场对整个国家的意义。我们可能都知道金融的意义是促进社会资源的高效、合理分配,但这个定义还是有点干巴巴的,而且似乎金融只是起到了“锦上添花”的作用,其实上并不是这样。 华尔街历史上第一个大牛市来源于伊利运河的修建。19世纪初时还没有铁路,靠马车根本不足以承担货物的运输需求,而伊利运河的通航让从五大湖区到纽约的货物运输成本降为原来的1/20,速度却提高到了原来的1/3。要知道运河的修建对于没有重工业器械的19世纪来说,花费实在是太过巨大,美国政府国库里那点钱根本没用。我们这里可以勉强和京杭大运河对比一下,中国封建王朝修运河是靠什么呢?主要是靠国库和徭役。历史上每次修运河,基本都是在国力鼎盛中央集权时,举全国之力开挖运河。即使这样,隋朝还因为修运河(和其他一系列工程)带来的沉重负担而引发了起义。 而走到了18世纪的华尔街,金融市场已经相对普遍了。纽约州州长就直接申请成立了一个伊利运河公司,并且在开挖之前就已经IPO上市了。因为投资前景很好,伊利运河刚开挖股价就涨了好几倍,短时间通过金融市场吸收了大量民间资金,很快就把运河挖通了。实际上那时候除了伊利运河,所有的“运河概念股”价格全部一路上扬,并且还在全国各处引发了“挖运河-成立公司-上市募资”的热潮(是不是很熟悉?)。 其实现在看,这就是金融市场存在的意义,它给美国的经济运行提高了流动性和极强的融资能力。任何一个新产业新机会刚一出现,敏锐的投资人马上就把相关行业的股价炒高,大量资金的涌入极大地推动了新产业的普及。铁路,汽车,工厂业,电力,包括20世纪末的新经济,21世纪初的互联网等等都伴随着相对概念股的暴涨。为什么美国能踩准每一次技术革命的节拍?为什么踩准节拍的同时还能以最快的速度把纯粹的技术层面的突破催化成一场产业革命(想想看从智能手机的出现,到你几乎能拿手机做任何事情才用了几年时间)?这里面的原因肯定很多,不过金融市场这种“短时间把大量资金调入某个产业”的能力至关重要的。 实际上除了产业革命,金融市场在甚至帮助北方军队打赢了内战。南北战争期间南方主要靠征税和超发货币来筹资,而北方在华尔街帮助下发布了战争债券。你花钱买战争债券不仅是爱国,也是“一笔明智的投资”。到了战争中后期,北方每天通过战争债券筹的钱甚至已经比军费开销还大。北方政府的国库可以说越打越充实,而南方政府发行的货币等到战争结束时已经贬值了9000%。 这本书另一条线是在讲华尔街怎么成熟起来的。所谓“成熟”就是有完善的法律法规来约束各种腐败违法行为。之前很多人推崇美国的“制度精神”,只不过如果你仔细了解一下华尔街每一个法律/制度是怎么来的,你会发现基本上每个制度都来源于一次股市崩溃,也就是说都是在“血泪教训“之下,大家才意识到我们以后要遵守这个制度,来最大化我们的利益。 最早最原始的华尔街,就只是一群人买卖股票的地方。一开始(18世纪末)也没有纽约证券交易所,经纪人互相在咖啡厅碰面商量价格并交易。而且也没有什么规则约束,最多只有一条“交易佣金不可超过千分之2.5”(1792年梧桐树协议)。 现在我们都知道没有规则就意味着混乱,早期的华尔街也充斥着投机和腐败。19世纪时基本每个金融巨头都有自己豢养的法官,他们靠操纵法律和政策来控制股价获利。那时候很正常的套路就是一个或几个巨头暗搓搓囤积股票,想减少流通量,哄抬价格。如果政府要出来管,就控制法官颁布法条来保证这些人的垄断性。当然有人看涨就有另一拨人做空,因此华尔街的日常就是看这些巨头斗来斗去。因为各种暗地交易,财务作假,上市公司高层捐钱跑路太多(是不是也很熟悉?),才慢慢开始出现各种法律约束去这些巨头/经纪人/上市公司的行为。包括美联储这个中央银行甚至是20世纪初才创建(这时候华尔街已经出现了一百多年了)。契机也是某次黄金外流危机时,政府发现靠国库根本没法干预金融市场,稳定信心,只能靠总统临时跑去求华尔街巨头(JP摩根)出手,才稳住了金价,避免了美元黄金脱钩。 实际上和所谓的把“权利关在笼子”一样,一开始没有人觉得有必要搞这些监管,也没有人愿意被监管,只不过股市崩溃次数多了,大家才开始觉得好像目前这么玩是有点问题,我们还是需要一些规则来最大化共同的利益。1929黑色星期四,以及随后的大萧条就直接导致了美国出台了一系列金融相关的法律,从那以后华尔街才真的开始走向一个现代且成熟的金融市场。 以上就是作者在一在强调的两条线,实际上这本书细节十分丰富。你可以看到每次新技术变革到来后,华尔街上每个人是怎么反应的;每一次金融危机,股市是怎么奔溃,怎么挤掉泡沫,又怎么慢慢复苏的。实际上到现在我们还在重复着同样的故事,

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