International Finance Chapter 02-03 国际收支失衡的调节.ppt

第二章 国际收支与国际收支平衡表,符廷銮 2012-02,国际收支失衡的调节,第三节,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,2,Tuesday, September 17, 2019,主要内容,国际收支失衡的市场调节机制 国际收支失衡的政策调节机制 国际收支的国际调节,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,3,Tuesday, September 17, 2019,1.市场调节机制,国际收支失衡市场调节机制的特征 纯市场-自由经济-无形的手-政府是“守夜人” 国际收支市场调节机制包括： 情况1：国际金本位制下； 情况2：纸币本位固定汇率制度下； 情况3：纸币本位浮动汇率制度下。,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,4,Tuesday, September 17, 2019,情况1：国际金本位制下,制度背景 国际金本位制； 自由贸易，排除资本流入流出。 假设条件 货币的成色不变，货币数量决定物价水平； 规定货币含金量并以铸币平价决定汇率； 国际资本流动遵循竞赛三原则：自由铸币、自由流动、自由兑换； 调节过程涉及三个环节：黄金量多少、物价高低和进出口增减。,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,5,Tuesday, September 17, 2019,情况1：国际金本位制下,调节机制：“价格-现金流动机制”Price Specie-Flow Mechanism 在国际金本位制下，一国国际收支可通过物价涨落和黄金输出输入自动恢复平衡； 1752年英国经济学家休谟大卫Hume David提出该机制，也称“休谟机制”。,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,6,Tuesday, September 17, 2019,情况1：国际金本位制下,“物价现金流动机制”的缺陷 以货币数量论为依据的，因而得出物价仅因货币数量变化而变化； 在金币流通的情形下，黄金流动不一定会引起物价变动，因为金属货币可以自发调节到必要的数量； 仅强调相对价格的变动，而忽视了产量和就业的变动； 黄金流动同恢复国际收支平衡自动联系起来，金融当局没有进行干预的余地。,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,7,Tuesday, September 17, 2019,情况2：纸币本位固定汇率制度下,制度背景 纸币（信用货币）本位； 固定汇率制度（布雷顿森林体系下）-政府通过调节外汇储备以维持汇率稳定。 调节机制 货币-价格自动调节机制； 收入调节机制； 利率调节机制。,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,8,Tuesday, September 17, 2019,情况2：纸币本位固定汇率制度下,货币-价格自动调节机制 一国国际收支失衡时，该国的价格水平发生变化，这种变化能够削弱国际收支失衡。,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,9,Tuesday, September 17, 2019,国际收支逆差,货币供给下降,价格水平下降,进口减少 出口增加,国际收支逆差改善,国际收支顺差,货币供给上升,价格水平上升,进口增加 出口减少,国际收支顺差改善,情况2：纸币本位固定汇率制度下,利率调节机制,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,10,Tuesday, September 17, 2019,利率机制,收入机制,收入调节机制,情况3：纸币本位浮动汇率制度下,制度背景 纸币（信用货币）本位； 浮动汇率制度，不考虑国际资本流动，国际收支的自动调节通过汇率水平的变动实现。,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,11,Tuesday, September 17, 2019,国际收支逆差,外汇需求大于供给,2.政策调节机制,国际收支失衡政策调节机制三层次： 融资； 调整； 融资与调整相结合。 具体包括：,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,12,Tuesday, September 17, 2019,国际收支 调节政策,需求调节政策,供给调节政策,资金融通政策,政策搭配,2.1.需求调节政策,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,13,Tuesday, September 17, 2019,需求调节政策,汇率政策,汇率政策Exchange Rate Policy 一国通过汇率的调整来控制商品进出口及资本流动，以达到国际收支均衡之目的。 政策目标 保持出口竞争力-国际收支平衡-经济增长； 稳定物价； 防止汇率的过度波动，保证金融体系的稳定。 政策工具 汇率制度选择 汇率水平确定 汇率水平的变动路径和调整,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,14,Tuesday, September 17, 2019,外汇缓冲政策,外汇缓冲政策 一国通过外汇储备的调整来结清国际收支不平衡，使得国际收支的不平衡的影响仅仅局限于外汇储备的增减，而不会导致汇率的急剧变动。外汇缓冲政策简便易行，但难以应付长期的、巨额的国际收支赤字。,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,15,Tuesday, September 17, 2019,外汇管制,外汇管制Foreign Exchange Control 一国政府为了平衡国际收支和稳定汇率，由货币当局对外汇的买卖、外汇汇率、外汇资产以及外汇资金的收入与应用的各个方面实行行政干预与管制。 外汇管制手段： 限制私人持有、购买外汇； 限制资本输入、输出； 实行复汇率制度； 禁止黄金输出。,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,16,Tuesday, September 17, 2019,贸易管制,贸易管制 一国政府直接限制商品进出口数量的政策。 手段 进口配额； 进口许可证； 规定苛刻的进口技术标准； 歧视性采购政策； 起实行税收政策。,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,17,Tuesday, September 17, 2019,2.2.供给调节政策,International Monetary and Financial Economics 主讲：符廷銮,18,Tuesday, September 17, 2019,2.3.资金融通调节,国际收支失衡分为短期和长期 短期失衡可以通过融资来解决，长期失衡只能通过调节来实现； 中国目前国际收支是相对健康的，但仍在寻求融资的途径。 争论的焦点 人民币是否应该自由兑换，成为国际货币； 以及推进亚洲自由经济区。,International Monetary and Financial