站内搜索

热门搜索: 直缝焊接机 矿井提升机 循环球式转向器图纸 机器人手爪发展史 管道机器人dwg 动平衡试验台设计

证券其它相关论文-中国股市泡沫量的测量.doc证券其它相关论文-中国股市泡沫量的测量.doc

收藏 分享

资源预览需要最新版本的Flash Player支持。
您尚未安装或版本过低,建议您

证券其它相关论文中国股市泡沫量的测量摘要本文通过改进的FO模型来测算股市的内在投资价值,通过与中国沪深AB流通股平均价格进行比较,来估计和测算中国股市的绝对泡沫量。使用绝对泡沫量和宏观经济数据的比值来反映我国股市泡沫量的相对规模。关键词FO模型内净率股市泡沫一、内在投资价值FO模型剩余收益这一概念最早是由经济学家ALFREDMARSHALL于1890年提出的。所谓剩余收益,是指所有者或经营者按现行利率扣除其资本利息后所留下的经营或管理收益。直到20世纪90年代,在深入研究净剩余理论的背景下,OHLSON1995、FELTHAMA和OHLSON1995开创性地提出了一种基于账面价值和未来收益的内在投资价值模型FO模型。FO模型基于三个基本假设1.假设公司只发放股利,并且肯定了传统的股利贴现模型的合理性,认为以下假设成立并可以进行实证研究的其中为第T期无风险收益率,第TI期的股利,E是数学期望符号。2.假设净剩余关系CLEANSURPLUSRELATION,CSR成立其中RIRESIDUALINCOME为剩余收益,BV为企业净资产的账面价值。CSR的提出表明一个公司的价值是由创造活动引起的,而不是由分配活动引起的。3该模型还假设在这些假设基础之上,OHLSON推出其定价模型的基本表达式为其中,V代表企业价值,BV代表企业净资产的账面价值,RI剩余收益,E是数学期望,下标代表期数。由于,其中,ROE表示净资产收益率。因此,可以得出FO模型的一般表达式FO模型表明,股票的内在投资价值取决于该股目前的净资产以及该资产的盈利能力的强弱及持续时间的长短。但FO模型有一个不切实际的假定,认为投资者是万能的,那个狗对公司未来作无限期的预测。赵志军2003意识到了这个问题。假定在现有的信息记下,投资者只能够对公司未来N年内的情况进行预测,对N年以后公司的情况,投资者不再有任何信息,不能做出任何预测,这个假定符合投资者认知有限的现实情况。则由于在T期,我们对N年以后公司的情况亦无所谓,因此条件期望等同于无条件期望。所以假定N年终公司的平均净资产收益率为ROE,无风险利率平均为P,分红比例平均为A,则,。运用净剩余关系CSR等式,,可以得到,则将定义为内净率,记为IBTHERATIOOFINTRINSICVALUETOBOOKVALUE。二、中国股市泡沫量的计算1中国上市公司的平均内在投资
编号:201312161048544293    类型:共享资源    大小:9.82KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-16
  
2
关 键 词:
生活休闲 面试求职 精品文档 证券其它
  人人文库网所有资源均是用户自行上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作他用。
关于本文
本文标题:证券其它相关论文-中国股市泡沫量的测量.doc
链接地址:http://www.renrendoc.com/p-224293.html

当前资源信息

4.0
 
(2人评价)
浏览:4次
docin上传于2013-12-16

官方联系方式

客服手机:17625900360   
2:不支持迅雷下载,请使用浏览器下载   
3:不支持QQ浏览器下载,请用其他浏览器   
4:下载后的文档和图纸-无水印   
5:文档经过压缩,下载后原文更清晰   

精品推荐

相关阅读

关于我们 - 网站声明 - 网站地图 - 资源地图 - 友情链接 - 网站客服客服 - 联系我们

网站客服QQ:2846424093    人人文库上传用户QQ群:460291265   

[email protected] 2016-2018  renrendoc.com 网站版权所有   南天在线技术支持

经营许可证编号:苏ICP备12009002号-5