会员注册 | 登录 | 微信快捷登录 支付宝快捷登录 QQ登录 微博登录 | 帮助中心 人人文库renrendoc.com美如初恋!
站内搜索 百度文库

热门搜索: 直缝焊接机 矿井提升机 循环球式转向器图纸 机器人手爪发展史 管道机器人dwg 动平衡试验台设计

证券其它相关论文-中国股票市场有效性的实证分析.doc证券其它相关论文-中国股票市场有效性的实证分析.doc -- 2 元

宽屏显示 收藏 分享

资源预览需要最新版本的Flash Player支持。
您尚未安装或版本过低,建议您

证券其它相关论文中国股票市场有效性的实证分析摘要股票市场具有优化配置社会资源,提高资金融通效率,准确揭示价格信息,反应宏观经济态势等功能,是宏观经济的晴雨表。随着中国经济的高速发展,股票市场也正在蓬勃发展,有越来越多的人加入到股民的队伍中。为了使股民对中国股票市场有更深入的了解,采用ARMA模型对中国股票市场的有效性进行实关键词有效性ARMA1随着生活水平的不断提高,人们已经逐渐有了新的理财观念,不再单一的把资金存在银行,而是积极主动地投资于股票、房地产、基金等理财产品中,享受国家高速经济增长带来的利益。由于股票市场的高风险,使许多保守的投资者望而止步,不敢越雷池半步。那么股票市场是不是完全不可以预测的呢许多学者按照法码1965年在股票市场的价格行为一文中的定义,如果证券价格充分反映了可得的信息,证券价格总是代表其内在价值的最佳估计,则该证券市场是有效的。法码将有效市场分为3种类型价格已反映所有包括过去的价格,交易量和短期利率等历史信息的,为弱式有效所有关于公司发展前景的包括过去价格、公司财务报告、管理质量、资产负债表构成、专利数量和会计规范等公开信息都在股票价格中得到反映的,为半强式有效市场以及价格不仅反映了关于公司的所有公开信息,而且反映了只有少数内幕人士知道的内幕信息,但对投资者做出决策都没有任何价值的,为强式有效。弱式有效市场检验主要通过检验证券价格和收益变动的可预测性进行判断。若其可预测,过去的股票价格与未来的价格走势有关联,则市场未达到弱式有效,反之,则达到了弱式有效。下面就来分析中国的股票市场是否可由其历史资料进行预测,由此来分析股票市场的2中国股票市场场内交易的市场主要有上海证券交易所与深圳证券交易所,因要考察所有股票的可预测性,所以选用了上证指数与深证成指作为考察对象,来检验它们是否可以通过历史信息进行预测,进而考察整个股票市场的弱式有效性。我们采用了从1992年1月到2007年10在计量方法的选择上,采用了自回归移动(滑动)平均模型,即ARMA模型。根据本文的需要,如果上证指数与深证成指可以构建成ARMA模型,那么中国的股票市场就可以通过历史信息来反应,即中国的股票市场不是弱式有效的市场。33.1由于所要构建的自回归移动平均模型是平稳时间序列模型,所以在建模前先来检验参数的平稳性。使用扩展的单位根检验方法对上证指数与深证成指进行检(1)上证指数(SZZS)的ADF检验结果为,在5的显著水平下,上证指数存在单位根,由上证指数构成的时间序列不平稳,不能直接进行建模。(2)深证成指(SZCZ)的ADF检验结果为,在5的显著水平下,深证成指检验结果表明上证指数与深证成指所构成的时间序列都不是平稳的时间序列,不能直接运用这两组数据作为参数构建模型。为了消除序列的非平稳性,我3.2对上证指数与深证成指的变化率序列进行ADF(1)上证指数变化率序列的ADF检验结果为,在1的显著水平下,上证指数变化率序列不存在单位根,由上证指数的变化率构成的时间序列是平稳的时间(2)深证成指变化率序列的ADF检验结果为,在1的显著水平下,深证成指变化率序列不存在单位根,由深证成指的变化率构成的时间序列是平稳的时间检验结果表明上证指数与深证成指的变化率序列是平稳的时间序列,可以直接进行建模,下面就对这两个序列构建ARMA3.3上证指数变化率与深证成指变化率的ARMA(1)上证指数变化率的ARMA模型为sr20.363srt27εt0.761εt23(2)深证成指变化率的ARMA模型为srt0.628srt10.106srt30.4srt90.365srt11εt0.481εt10.294εt90.213εt100.629εt113.4通过上面两个模型的分析,可知上证指数与深证成指都可以由其历史数据进行预测,这就说明了在我国的股票市场上,过去的股票价格与未来的价格走势是有关联的,可以通过过去的股票价格来预测未来的股票价格的走势,中国的股票市场存在比较明显的套利机会,我们只要掌握了中国股票市场中存在的规律,进行动量交易策略,就可以获得稳定的收益,我国的股票市场不是完全的弱式有效但是,上证指数与深证成指都可以由其历史数据进行预测的程度并不相同。从上面的模型结果可以看出,上证指数变化率模型的结果明显好于深证成指变化率模型的结果,各项统计指标也是上证指数变化率模型的结果比较显著,即深圳随着中国股票市场的不断发展,这种套利机会就会被越来越多的投资者所发掘,最终,博弈的结果会使中国的上海和深圳两个股票交易市场越来越趋于弱式有效的市场。这时,市场将反映包括过去的价格,交易量和短期利率等历史信息在内的所有信息,中国的股票市场也就不存在明显的套利机会,也就更有利于中[1.计量经济分析方法与建模[M].北京清华大学出版社.[2.投资学[M].北京工业出版社.[3.基于ARMA模型对沪市股票指数的预测[J].时代经贸,2006,(12).[4,邹捷中等.用ARMA模型预测深沪股市[J].长沙铁道学院学报,2000,(3)
编号:201312161049144302    大小:9.39KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-16
  【编辑】
2
关 键 词:
生活休闲 面试求职 精品文档 证券其它
温馨提示:
1: 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
2: 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
3.本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
5. 人人文库网仅提供交流平台,并不能对任何下载内容负责。
6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
  人人文库网所有资源均是用户自行上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作他用。
0条评论

还可以输入200字符

暂无评论,赶快抢占沙发吧。

当前资源信息

4.0
 
(2人评价)
浏览:2次
docin上传于2013-12-16

官方联系方式

客服手机:13961746681   
2:不支持迅雷下载,请使用浏览器下载   
3:不支持QQ浏览器下载,请用其他浏览器   
4:下载后的文档和图纸-无水印   
5:文档经过压缩,下载后原文更清晰   

相关资源

相关资源

相关搜索

生活休闲   面试求职   精品文档   证券其它  
关于我们 - 网站声明 - 网站地图 - 友情链接 - 网站客服客服 - 联系我们
copyright@ 2015-2017 人人文库网网站版权所有
苏ICP备12009002号-5