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证券其它相关论文-可转换公司债券的市场风险与制度缺陷可转换公司债券是一种公司债券,它赋予持有人在发债后一定时间内,选择是否依约定的条件将持有的债券转换为发行公司的股票或者另外一家公司股票的权利。即可转换公司债券持有人可以选择持有至债券到期,要求公司还本付息,也可以选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。可转换公司债券是由美国NewYorkErie铁道公司于1843年首次发行,但此后的100多年里没有得到市场的认同和重视,直到20世纪70年代,美国经济极度通货膨胀使得债券投资人开始寻找新的投资工具,可转换公司债券由此进入人们的视野,并于此后30年在全球迅速发展起来。可转换公司债券的特点首先,可转换公司债券是一种公司债券,是固定收益证券,具有确定的债券期限和定期息率,并为可转换公司债券投资者提供了稳定利息收入和还本保证。因此可转换公司债券具有较充分的债权性质,这就意味着可转换公司债券持有人虽可以享有还本付息的保障,但与股票投资者不同,他不是企业的拥有者,不能获取股票红利,不能参与企业决策。在企业资产负债表上,可转换公司债券属于企业“或有负债”,在转换成股票之前,可转换公司债券仍然属于企业的负债资产,只有在可转换公司债券转换成股票以后,投资可转换公司债券才等同于投资股票。一般而言,可转换公司债券的票面利率总是低于同等条件和同等资信的公司债券,这是因为可转换公司债券赋予投资人转换股票的权利,作为补偿,投资人所得利息就低。其次,可转换公司债券具有股票期权性质,为投资者提供了转换成股票的权利。这种权利具有选择权的含义,也就是投资者既可以行使转换权,将可转换公司债券转换成股票,也可以放弃这种转换权,持有债券到期。也就是说,可转换公司债券包含了股票买入期权的特征,投资者通过持有可转换公司债券可以获得股票上涨的收益。因此,可转换公司债券是一种集债权与期权于一身的证券衍生品种,对投资者而言,具有上不封顶,下可保底,到期偿债付息的功效;对发行人而言,具有不会立即对正股权价值构成稀释和可转换成公司股票,减轻企业到期还本付息的压力,是一种相对安全快捷的融资渠道。可转换公司债券的市场状况由于中国证券市场经历了长达4年之久的单边下跌走势,沪深两市跌幅超过50%,有相当一部分上市公司的股价已跌破净资产。据统计,截至2005年6月30日,沪深两市29只可转换公司债券中有24只转债正股价
编号:201312161100574543    类型:共享资源    大小:11.10KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-16
  
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