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证券其它相关论文-基于不同分布假设的FIGARCH模型对上证指数波动性的比较研究.doc证券其它相关论文-基于不同分布假设的FIGARCH模型对上证指数波动性的比较研究.doc

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证券其它相关论文基于不同分布假设的FIGARCH模型对上证指数波动性的比较研究摘要采用FIGARCH1,D,1模型对上海股票市场指数的波动性在四种不同的分布假设正态分布,广义误差分布,学生T分布,非对称学生T分布下进行了度量和比较研究,目的在于揭示分布假设对FIGARCH模型预测能力的影响。研究结果表明,使用厚尾分布假设广义误差分布,学生T分布提高了模型的估计和预测绩效,能更好地刻画上证指数的尖峰厚尾特征,但引入非对称学生T关键词FICARCH模型;波动性;厚尾分布;非对称学生T1为了研究风险的时变特性,ENGLE1982开创性地提出了条件异方差自回归过程ARCH概念,对其进行了直接扩展,形成了条件异方差自回归GARCH模型。GARCH模型很好地刻画了金融时间序列的“波动集群”VOLATILITYCLUSTERING特征,得到广泛应用。FIGARCH模型是BAILLIE、BOLLERSLEV、MIKKLSON在ENGLE的ARCH模型1982年的基础上于1996年提出来的,来考虑股市或汇率收益序列波动中所发现的长期记忆现象。它的主要应用领域是金融资产,包括证券、期权、利率等方面。该模型通过采用分数差分算子来替换GARCH模型中的一阶差分算子,使其比GARCH或IGARCH模型更具有适应性,比较擅长于反映这类金融资产的异方差特性以及准确地刻画金融波动的长记忆特征,从提出至今,它已被许多人成功地应用到证券市场及汇率市场,尤其在分形市场假说理论(FMH金融时间序列另一特征是“尖峰厚尾”EXCESSKURTOSISANDFATTAIL,但基于正态分布的假设却未能予以刻画。BOLLERSLEV1987等人使用厚尾STUDENTT分布,NELSON1991等人则建议使用GENERALIZEDERRORDISTRIBUTIONGED分布。鉴于此,可以假定残差序列服从正态分布、学生T分布、广义误差分布和非对称T分布。本文在这四种分布假设下,比较了FIGARCH模型对上证指数波动性的预测,目的在于揭示分布假设对指数波动性测算的影2FIGARCH文献在GARCH模型设定的基础上,给出了反映长记忆性最常用的FIGARCHP,D,Q模型的表达式3模型中条件残差分布的选择对于模型的拟合效果和解释能力也有很大的影响。研究表明金融时间序列大都呈现尖峰、肥尾的特征,并且分布可能是非对称的。因此借鉴
编号:201312161102404578    类型:共享资源    大小:11.45KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-16
  
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