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证券其它相关论文对冲基金分析及其本土化的展望摘要20世纪90年代,对冲基金在英镑危机、东南亚金融危机中,获取了巨额的投机利润,同时,给世界经济造成了巨大的损失,致使各国都视之如洪水猛兽,避之唯恐不及。然而,对冲基金真是我们心目中的邪恶资本吗通过对对冲基金的发展历程和内部运作进行分析,以此揭示对冲基金作为一种经营灵活、富于创新的有限合伙基金组织的真面目,并且指出对冲基金中国化的趋势。关键词对冲基金;本土化;有限合伙制对冲基金(HEDGEFUND),字面意思为“风险对冲过的基金”,对冲基金并非“天外来客”,其实质仍不外乎是一种共同基金,只不过组织安排较为特殊。而之所以用“对冲”二字,则是指这种基金所采取的投资策略是对冲交易,即在建立一个头寸的同时,再建立一个方向相反的头寸,用以防范将来可能出现的风险,同时获取套利收益。一、对冲基金运作模式对冲基金的运作模式主要包括两个方面一方面是对冲基金的组织形式,另一方面是对冲基金的投资手法。(一)对冲基金的组织形式普遍意义的对冲基金是指仅对富有投资者开放,并在激励机制作用下,主要投资于大量金融工具的私人有限合伙投资体,它具有以下共同特点基金资本私募化、采用有限合伙人制以及高比率的利润分配制度。1私募性私募性使对冲基金在投资策略上可灵活、独立地运用各种投资技巧,如抛空、高杠杆、集中持仓以及不受限制地投资各类工具,同时,私募性还使得对冲基金规避了法律对公募基金信息披露的严格要求,可以有效地规避监管。因此,对冲基金能够获得比共同基金更为高额的投资回报。2有限合伙制有限合伙制规定有限合伙人对合伙制企业的债务,只需要以其投入合伙制企业的资本为限负责,而不需要像普通合伙人一样对债务负无限责任。即有限合伙制使投资者将风险集中在普通合伙人身上,有效地规避自身风险。同时,基金管理人作为发起人和普通合伙人,往往自己的身家都投入到对冲基金之中,因此,该机制能够有效降低委托代理矛盾。3高红利高比率的分红充分激发了基金经理的才能和创造力,使对冲基金经理把精力放在如何让对冲基金取得绝对高额回报上,而不像共同基金经理一样,将关注重点放在如何扩大资产规模以收取更多的基金管理费。以上的组织特点,使得对冲基金成为具有独特投资策略的优势投资工具。(二)对冲基金的投资手法1杠杆杠杆是指投资者通过借贷或利用衍生金融工具增加头寸。对冲基金在股票借贷市场、固定收益回购市场上以及
编号:201312161106034650    类型:共享资源    大小:11.94KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-16
  
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