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证券其它相关论文-对证劵监管者实施监管的博弈分析.doc证券其它相关论文-对证劵监管者实施监管的博弈分析.doc

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证券其它相关论文对证劵监管者实施监管的博弈分析证券市场作为配置资本要素的主要机制,是现代市场经济体系的重要组成部分。证券产品所特有的性质和证券市场自身的结构特点决定了实施证券监管是一个不可避免的现实选择。然而,当监管者掌管了证券市场的监管大权后,会不会尽心尽职、合理有效地运用监管权以切实达到证券监管的目标呢他们会不会利用自身的特权设租、寻租、谋取私利呢这就引起是否有必要对证券监管者实施监管以及如何监管的思考。一、对监管者缺乏监管的证券监管博弈分析证券监管博弈模型的博弈双方是证券监管者和被监管者。从证券监管的实践来看,证券监管者是多元化的,可以是国家也可以是证券业协会或者证券交易商协会,还可以是证券交易所或者别的什么机构。不过几乎各国的证券监管都是由政府部门、行业协会和证券交易所共同完成。我国采取的也是这种模式由中国证券监督管理委员会及其派出机构代表政府进行强制性监管,证券交易所和证券业协会等自律性组织进行自主监管。至于被监管者,笼统的说就是整个证券市场,即证券市场的参与者以及他们在证券市场上的活动和行为。不过绝大多数国家都把证券监管的直接对象定位于证券市场的参与者,具体包括发行各种证券的筹资者政府、企业、投资各种证券的投资者政府、企业、个人、为证券发行和证券投资提供各种服务的中介机构证券公司、证券交易所、证券登记结算公司、证券托管公司、证券投资咨询公司、证券律师、会计师和评估师,以及为证券发行和证券投资提供各种融资、融券业务的机构和个人。实施证券监管对于监管者是有成本的,即监管者的行政成本。为了实施监管,监管者需要设立监管部门来专门负责制定和实施有关条例和细则如证券发行审核、证券稽查等,这一过程中自然需要耗费人力、物力以及监管人员进行知识更新所必需的时间和精力,并且监管越严格行政成本越高,为了分析方便,假设监管者只有两种纯策略选择,分别为低成本LOWCOST的普通监管监管成本为CL和高成本HIGHCOST的严格监管监管成本为CHCHCL。实施证券监管对于被监管者也是有成本的,即被监管者的奉行成本。被监管者为了遵守或者符合有关监管规定不得不承担额外成本,如为按照规定保留记录而雇佣专人的费用、提供办公设施和材料的费用、聘请专门中介机构的费用等,只不过这种奉行成本以抵减收益的形式存在。在利益的驱使下,被监管者有可能为了增加收益包括一非法收人、降低成本包括奉行成本而进行违规
编号:201312161106564669    类型:共享资源    大小:11.68KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-16
  
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