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证券其它相关论文-私募股权基金是对外直接投资的新趋势.doc证券其它相关论文-私募股权基金是对外直接投资的新趋势.doc

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证券其它相关论文私募股权基金是对外直接投资的新趋势摘要本文在论述私募股权基金的运作机制、发展趋势和面临压力的基础上,对其为东道区域经济发展带来的机遇与挑战进行深度分析,并就合理利用私募股权基金问题提出若干政策建议。关键词对外直接投资;私募股权基金;东道区域近年来,集体投资基金已成为对外直接投资的重要内容。在集体投资基金中,私募股权基金的发展势头最为迅猛。该基金包括风险投资基金、收购型基金、房地产基金和默择内基金等四种类型,其中收购型基金是其核心。在美国、英国等发达国家,私募股权基金约占集体投资基金总额的85%。私募股权基金已成为世界经济不容忽视的力量,其运作机制、发展趋势及对东道区域经济发展的影响等问题都值得深入研究。一、私募股权基金的发展状况私募股权基金是一类颇具争议的金融企业。拆解被收购企业资产、解聘其员工是此类基金实现资产升值的惯用手法,因此,会引发东道国政府和劳工组织的极大担忧。与发展中国家所期盼的新建直接投资相比,私募股权基金资产持有期普遍较短,逐利倾向更强,其短线投资战略容易引发东道国经济失衡。一运作机制。私募股权基金收购目标企业后,对其进行资产重组和技术、管理改造,然后通过上市出售或股权转让来套现该资产,以此获取溢价作为投资赢利。私募股权基金主要有三类投资对象急需风险资本的初创企业、经营业绩不良但具备发展潜力的上市公司、需要从大企业中剥离出来的非核心资产。与其他投资工具相比,私募股权基金有下列特征1广泛使用融资收购。在大量的并购交易中,私募股权基金的自有资金只占投资总额的一部分,因此必须借助银行贷款、债券等融资杠杆。1988年,KKR以324亿美元的价格收购食品、烟草业巨头1LIR-纳贝斯克公司。KKR因向商业银行贷款并发行高收益债券而负债63亿美元,另有36亿美元通过股票融资。该交易一度创美国商业企业收购金额的最高记录。2联盟收购盛行。在许多大型交易中,为分散风险、提高收购能力,私募股权基金经常缔结交易联盟,共同出资控制目标资产。2004年至2006年3月,并购金额排在世界前20位的收购项目很多就是由多家私募股权基金共同投资。在具体业务操作中,私募股权基金还必须与投资银行、会计师事务所、律师事务所通力合作。摩根-斯坦利、高盛、所罗门兄弟、美林等著名投资银行都曾参与上述KKR-纳贝斯克交易;事后,KKR仅咨询费就支付10亿美元。3多元客户群体。私募股权
编号:201312161127025075    类型:共享资源    大小:14.58KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-16
  
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docin上传于2013-12-16

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