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证券其它相关论文-股票期权费用化与我国期权激励问题股票期权是公司采取的长期激励手段,但是它的出现却引发了一系列的会计丑闻。于是准则制定者推出了股票期权费用化。本文通过期权计划的正面效应和负面效应来解释股票期权计划的激励功效及其不足,得出期权费用化是针对股票期权激励的约束机制,其存在具有重要的意义。我国只有股权激励的试点,但没有正式的期权制度。本文从我国股权激励以及06年颁布的新的会计准则来分析我国在期权计划执行上与外国存在的差距,以及我国会计准则与外国准则不断趋同。2004年12月16日,财务会计标准委员会(FASB)规定:上市公司自2005年6月15日之后第一次年度报告开始,必须从其利润中减掉股票期权的价值,把期权费用化。而按照现行的会计准则,公司发行的期权成本只需在其财务报告的附注中进行披露,而不需要从净收益中减去。新的规定会大大减低公司的利润。但是也正如FASB主席所说,新规定将为投资者和其他财务报告使用者提供更加完善和公允的财务信息。一项准则的颁布总会引起各方的争议。期权费用化的出台很大一部分是因为安然、世通、施乐、奎斯特等等一系列公司的会计丑闻。它的颁布在一定程度上有助于缓解会计舞弊,但是也会导致其他一些问题,比如激励功效的发挥,高层管理者因为股票价格下降而得不到与之前一样高的报酬,许多企业也因为这个原因而放弃期权激励。根据普华永道的数据表明在富时100指数成份股企业中,实施股票期权激励方案的企业所占比例,2004年为36%,2005年为21%;期权费用化后使得公司利润大幅度下降,这一信息传递到公司股票价格中而导致价格的下降,最终使得每股盈余(EPS)在原来因为行权被稀释的基础上雪上加霜,导致股东利益受损;费用化导致的股票价格下降会影响投资者的信心,使得股票的融资功能下降。那么期权费用化的出台是否与期权的激励效应冲突?在国际准则发生改革的同时,中国在期权激励计划方面的政策又是如何呢?本文将分两个部分分别讨论以上两个问题。一、股票期权与费用化(一)股票期权的正面效应股票期权计划作为解决公司因为经营权和所有权分离问题而产生代理问题的一个解决良方,能有效地激励高层管理者为公司的业绩努力,把管理层的利益和公司的长远利益结合在一起。事实也证明,它在上世纪九十年代曾经创造了辉煌。它能吸引和稳定优秀的管理人才,同时减少企业的现金支出,改善企业的财务状况,减少因为信息不对
编号:201312161131505179    类型:共享资源    大小:15.60KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-16
  
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