会员注册 | 登录 | 微信快捷登录 支付宝快捷登录 QQ登录 微博登录 | 帮助中心 人人文库renrendoc.com美如初恋!
站内搜索 百度文库

热门搜索: 直缝焊接机 矿井提升机 循环球式转向器图纸 机器人手爪发展史 管道机器人dwg 动平衡试验台设计

投资决策论文-存在无风险资产的投资机会约束模型分析.doc投资决策论文-存在无风险资产的投资机会约束模型分析.doc -- 2 元

宽屏显示 收藏 分享

页面加载中... ... 广告 0 秒后退出

资源预览需要最新版本的Flash Player支持。
您尚未安装或版本过低,建议您

投资决策论文存在无风险资产的投资机会约束模型分析摘要我们分析了当借贷利率不等的无风险资产存在时的投资机会约束规划问题,分不同情况讨论给出了该规划问题的解析解,对现实的投资决策具有一定的参考价值。关键词无风险资产投资机会约束模型解析解在现实生活中,投资决策者进行投资决策时,有时会首先根据个人的实际情况确定一定的目标,要求实际收益率比某一期望收益率要大,并以该目标为约束制定相应的最优策略使风险最小。Charnes和Cooper提出,在不利情况发生时,可允许所作的决策在一定程度上不满足约束条件,但该决策应使约束条件成立的概率不小于某一置信水平。这被称之为投资机会约束。假设在一个不确定的资本市场上,存在n种可交易的风险资产和一种既可借入,同时也可贷出的无风险资产。风险资产的收益率记为x1,x2xn,将其表示为随机向量X,X的期望为μ=μ1,μ2,μn,方差covX记为Σ=σij,X□Nμ,Σ分布。同时,我们设该无风险资产的贷出收益Rf1小于该无风险资产的借入成本Rf2。以n维向量ω=ω1,ω2,ωnT记在风险资产上的投资结构,即在x1,x2xn上分配的资产比例。则整个的投资结构可以记为ωl0,ωb0,ω1,ω2,ωnTωl0,ωb0,ωTT。其中ωl0,ωb0分别指在无风险资产上的贷出和借入。满足以下约束ωl0ωb0eTω1,其中e1,1,1Tωl0≥0,ωb0≥0这时的期望收益率为,相应的风险用方差ωTΣω表示。存在借贷利率不等的无风险资产时,投资机会约束可表示为probXTωωl0Rf1ωb0f2R≥a若在指定的收益率r下使投资风险ωTΣω最小,从而形成以下的规划问题因为令AeTΣ1e,BμTΣ1e,CμTΣ1μ,△=ACB20,下面我们求解规划问题P2记EωTμ=ωl0Rf1ωb0Rf2,,机会约束意味着点E,σ与0,R连线的斜率不小于a,规划问题P2的解取决于机会约束线RF同有效边界Rf1M1M2N的交点。如图点0,R,连线的斜率为参考文献1韩其恒唐万生李光泉机会约束下的投资组合问题.系统工程学报,2002,17187~922唐小我曹长修组合证券投资有效边界的研究.预测.1993,12435~383MertonRC.Ananalyticderivationoftheefficientfrontier.JournalofFinanceandQuantitativeAnalysis,1972,91851~1872
编号:201312171117171262    大小:7.49KB    格式:DOC    上传时间:2013-12-17
  【编辑】
2
关 键 词:
行业资料 农林牧渔 精品文档 投资决策
温馨提示:
1: 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
2: 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
3.本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
5. 人人文库网仅提供交流平台,并不能对任何下载内容负责。
6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
  人人文库网所有资源均是用户自行上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作他用。
0条评论

还可以输入200字符

暂无评论,赶快抢占沙发吧。

当前资源信息

4.0
 
(2人评价)
浏览:2次
docin上传于2013-12-17

官方联系方式

客服手机:17625900360   
2:不支持迅雷下载,请使用浏览器下载   
3:不支持QQ浏览器下载,请用其他浏览器   
4:下载后的文档和图纸-无水印   
5:文档经过压缩,下载后原文更清晰   

相关资源

相关资源

相关搜索

行业资料   农林牧渔   精品文档   投资决策  
关于我们 - 网站声明 - 网站地图 - 友情链接 - 网站客服客服 - 联系我们
copyright@ 2015-2017 人人文库网网站版权所有
苏ICP备12009002号-5