资本市场动态

资本市场动态资本市场动态2主办东风汽车股份有限公司证券事务与投资者关系管理部湖北省武汉市经济技术开发区创目录新闻专栏2经济新闻3汽车产业新闻5资本市场情况12机构观点追踪19新能源汽车专题28资本市场动态3新闻专栏2008年的中国经济有太多的想不到，2009年中国经济的变数也不少。我们集中了市场关注度最高的十个问题，提出我们对2009年中国经济的十大预测，借以勾画出2009年中国经济的一个概貌。年度GDP坐七望八首先，中国经济的自然增长率大概在56的水平，这基本是2009年经济增长的底线。其次，每年2万亿投资能够推动经济增长率提高21个百分点。两者相加，2009年中国经济增长率在78之间。季度GDP增速V型反弹从季度经济增长率看，我们认为中国经济调整底部已经探明，最晚从2009年二季度起，中国经济将会出现明显的触底回升势头。预计2009年下半年经济增长83，增长率将比上半年提高13个百分点。重回通货紧缩2009年我国将面临通货紧缩，原因主要是三个方面一是国际大宗商品价格下跌国内输入型通胀压力减轻；二是流动性从泛滥转向收缩；三是需求增速放慢，越来越多的产品转向过剩，导致价格下跌。外贸顺差仍有望正增长2009年顺差将超过3000亿美元，仍有望保持正增长。进口更大幅度下降是顺差正增长的主要原因一是出口下降导致进口下降，二是国内需求下降导致进口下降，三是国际大宗商品价格下跌。企业利润大幅度下降尽管大宗商品价格涨幅回落降低了企业成本压力，但是需求增速回落、销售价格回落对利润增速的负面冲击更大，使得整体利润增速仍会有大幅度回落，预计2009年工业企业利润将比2008年下降21。失业率明显提高资本市场动态4伴随经济全面调整，预计越来越多的企业将受到冲击，也将有更多的人失业，预计2009年无论是城镇登记失业率还是实际失业率都将有明显提高。在失业压力加大背景下，政府将全方位促进就业增长。降息81个基点，前快后慢利率仍有135个基点的降息空间，其中未来12个月将降息81个基点，时间点将集中在上半年；如果经济自然增长动力仍然比较疲弱、通货紧缩压力仍然较大的话，其余54个基点的降息将在2010年实现。M1底部探明，流动性前松后也松预计2009年M1增速将维持在10左右，上下半年变化不会很大。上半年贷款投放有望占全年信贷投放的70左右，下半年贷款增速放慢，对M1增长的推动作用会降低。汇率维稳，68上下波动人民币不宜大幅贬值，从最新的一年期NDF报价来看，1年之后人民币对美元汇率为7，预期基本稳定。房地产和股市政策寻求新突破政府应及早建立以下两个正向循环机制以促进中国经济的回升一是建立房地产和经济发展的正向循环机制。预计政府会放弃价格目标，通过引导开发商降价来促进房地产销售回升。如果是这样的话，尽管会看到房屋销售价格明显回落，但房地产销售量有望在下半年出现回升。二是建立股市和经济发展的正向循环机制。国家已经在关于当前金融促进经济发展的若干意见中明确提出要采取有效措施，稳定股票市场运行。我们认为其中最重要的是培养真正的价值投资者来充当稳定市场的力量，平准基金有望成行。“家电下乡”今年财政补贴104亿从2月1日起，家电下乡开始在全国推广。享受家电下乡补贴的产品，也从过去的彩电、冰箱、手机和洗衣机4类扩大至8类。资本市场动态5据了解，此次家电下乡不仅扩大到全国的31个省（市、自治区），而且补贴的产品新添了摩托车、计算机、热水器和空调。它们和彩电等产品同样享受国家13的补贴。各个省市可以根据各地区不同的需求在这4类产品中选择两个进行推广。在产品标准中还特别强调了节能，其中对冰箱、冷柜、彩电的要求是必须比市场同类产品节电20以上。首批家电下乡试点省份之一的山东，经过一段时间试点之后，根据市场需求，在新增的4类产品中选择了电脑和热水器。江西在产品的选择上则大部分都属于小功率、低耗能，款式新颖，功能实用，厂家在生产过程中还考虑到农村部分地区电压的实际情况，特别加设了低压启动装置。在湖南，电力部门还为购买了彩电、冰箱的农村用电客户，免费办理增容手续。一旦发现成片地区电压不够，就及时扩容改造供电设施。据商务部和财政部预测，今年财政补贴家电下乡资金将达到104亿元，累计拉动消费9200亿元，放大农村近7倍的购买力。汽车产业新闻政策见效车市回暖中国汽车工业协会日发布的最新月度统计表明，在国家出台燃油税改革，以及升及以下排量乘用车购置税减半等利好因素刺激下，国内乘用车市场出现回暖迹象。其中交叉型乘用车呈现暴发性增长，自主品牌轿车需求明显回升。据中汽协快报统计，月份国产乘用车共销售万辆，环比增长，同比下降，在乘用车升以下品种中产销环比呈现较快增长，尤其是小排量的交叉型乘用车产销环比和同比呈现双双增长，明显好于其他品种。国内汽车企业库存得到释放，月库存创个月以来新低，其中乘用车库存较上月减少万余辆。但由于整体宏观经济环境未得到明显改变，特别是商用车形势较为严峻，月份国产汽车产销总体仍然延续了上年低迷的走势。据中汽协统计，月份国产汽车生产万辆，环比增长，同比下降；销售万辆，环比下降，同比下降。在汽车主要品种中，乘用车产销万辆和万辆，环比增长和，同比下降和；商用车产销万辆和万辆，环比下降和，同比下降和。记者从一些汽车厂家了解到，受政策鼓励，消费者信心明显增强，月份许多品牌乘用车零售数量大大高于批发数量。由于消费者春节前集中购车，导致许多店汽车脱销。月份销量排名资本市场动态6前十位的轿车依次是凯越、悦动、奇瑞、伊兰特、捷达、比亚迪、桑塔纳、卡罗拉、雅阁和凯美瑞，其中六款车型以以下排量为主。月份以小排量为主的自主品牌轿车共销售万辆，占国产轿车销售总量的，销量超过日系车，与年市场占有率相比，有较快提升。其中排名前五位的自主品牌轿车依次为奇瑞、比亚迪、夏利、吉利自由舰和华晨骏捷。2009年2月全国汽车产销情况时间2009年02月年度累计14649同比增长率116汽车产量万辆当月8081年度累计15636同比增长率27汽车销量万辆当月8277年度累计10674同比增长率405汽车产销率月度9763年度累计11162同比增长率329轿车产量万辆当月5914年度累计12179同比增长率581轿车销量万辆当月6073年度累计10911同比增长率236轿车产销率月度9738全球汽车业百年巨变中国战场兵家必争金融海啸强烈冲击了全球汽车产业的新生态。二九年元月，美国汽车总销售下跌三七，剩下六十五万辆，换算年率计，约为九六万辆，这是美国历史上首度出现汽车销售总数低于中国的纪录。同时在八年十二月，汽车销售也首度落居日本TOYOTA之後，让出全球最大汽车厂的宝座。一场金融海啸让汽车业吹起寒风，雄霸全球百馀年的美国汽车业似乎气数已尽。去年十二月在美国国会上演的汽车业救不救，美国三大汽车厂执行长搭乘专机联袂出席参议院金融委员会，请求三四亿美元纾困，因为执行长自肥，遭到国会议员的软钉子，後来三四亿美元的纾困案打折变成一三四亿美元的纾困案，不过福特汽车继八年第二季大亏八十七亿美元后，资本市场动态7八年第四季再大亏五十九亿美元，福特全年亏损一四六亿美元，等于是一三四亿美元纾困案还不够福特汽车一年来赔。站在美国政府的立场，汽车业非救不可，尤其是欧巴马来自伊利诺州，他的选民当中有不少是汽车业员工，让欧巴马必须克服万难救汽车业。而三大汽车厂的存亡，对美国经济、失业率及股市都有举足轻重的影响，与雷曼兄弟大大不同。但这项纾困措施，只能让三大汽车厂短暂止血，三大汽车厂市值仍然低得惊人，福特的股价最低跌至一一美元，市值一度跌到二十四四亿美元，目前股价在一九美元，市值才四十五三九亿美元，但是福特的负债高达一四五八亿美元；而股价一度跌到一七美元，目前股价二八三美元，市值不过十七二八亿美元，对照四五八亿美元负债，只剩下残值。换句话说，虽然美国三大车厂获得纾困，但是并没有解决最核心的问题，一是工会的力量把持，美国汽车工会代表握有选票，绑架政客，使汽车业难以翻身。因此，有人认为不如让美国汽车厂倒了再重组。其次是美国汽车业最核心的问题，必须具有竞争力，最起码美国车厂的劳工成本必须降到在美国营业的外国车厂水准，然後美国汽车业还得面临日本TOYOTA等三大车厂，还有後起之秀南韩现代的竞争，否则根本没有活下去的理由。过去百年来，全球汽车业由英、美车系垄断，如今英国仅存一家JAGARLANDROVER，英国政府最近有意对这家汽车厂提供援助，以确保这家车厂能将关键技术的研发留在英国。美国三大车厂百年来叱吒风云，如今节节败退，关键是核心竞争力的式微。今年元月在底特律的北美汽车展（NAIAS）会场气氛惨澹，八年参展的厂商有三缺席，今年发表的新车款只有四十五辆，比去年五十八辆还少，且不少国际知名品牌如ROLLSROYCE、PORSCHE、FERRARI及日本的SUZUKI、NISSAN、MITSUBISHI都宣布不再参加车展，BENZ则在车展前一天于场外发表其最新的系列，展场也显着缩小，在经济衰退的大环境下，底特律的光芒也转趋黯淡。而不管是否纾困，到目前为止，都无力扭转美国车厂销售直直降的窘境。去年十一月三大车厂公布销售量，其中急挫四一，福特下滑三一，克莱斯勒下跌四七，整体汽车业在十一月售出七十四六万辆，比七年同期下滑三七，是一九八二年十月以来最差的数字，但是这个情况到九年元月，数字又进一步恶化，其中克莱斯勒下滑五五，下跌四九，福特衰退三九，再创一九八一年十二月以来新低值，换句话说，美国车厂销售正在逐月走低。不过从九年元月销售数字来看，美国车市却出现空前变化，亚洲车系逐渐浮出水面，美国元月的车厂销售，欧洲的福斯汽车衰退四九，日本的TOYOTA下滑三二，HONDA与NISSAN都跌三，不过日本小车富士（SUBARU）却逆势成长八，南韩的起亚（KIA）成长四，现代汽车则资本市场动态8是大幅成长一四。受到大环境压缩的影响，南韩汽车业开始展现竞争力，笔者去年十月到波士顿，在机场附近的租车厂就是租用现代汽车的休旅车，在租车场的停车场放眼望去都是日、韩车系的车子，在路上跑的车子也是如此，以九年元月销售数字计，南韩加上日本的车厂在美国汽车市场市占率已达四九五，美国有一半的汽车市场沦为日、韩车厂的天下。最值得一提的是南韩汽车厂在美国销售全面上扬，相较日本三大车厂元月都出现三成以上衰退，现代汽车却逆势成长一四，主要关键是韩元八年一年贬值三一，日圆兑美元却升值一九，日圆强升造成TOYOTA去年可能出现三五亿日圆亏损，这是七十一年来首度，NISSAN也预告八年会计年度要大赔二十九亿美元。除了汇率优势外，现代汽车的特惠方案也非常有效，现代汽车让买车的人在失业後可以退车，但南韩车系最过人之处是物美价廉的优势。现代不断推出新车种，像是最新款的GENESIS，又便宜又好，今年元月登上北美风云汽车榜第一名，现代在美元月的市占已从一六上升到三七，南韩加日系车种市占率达四九五，而美国本土汽车业者市占率已降到四二五，美国车厂正节节败退，欧洲车系表现不佳，除了福斯（大众）汽车销售衰退四九外，AUDI近三个月来销售急速下滑，AUDI在美国已连续成长十三年，今年很可能是成长趋势中止的一年。这次金融海啸也让欧洲车厂陷入困难，最近福斯汽车向德国政府提出购车担保的要求，去年福斯拜大股东PORSCHE轧空操作之赐，股价涨到一千欧元以上，在全球汽车股大跌中一枝独秀，但实际营运仍受金融海啸影响很大，因此向政府提出一百亿欧元融资计画。不过，全球汽车业黯淡无光，中国汽车业却在政府全力造势中，成了全球汽车业的一盏明灯。最近最受瞩目的是负债累累的福特汽车准备卖掉一九九九年以六十四亿美元买来的VOLVO汽车，希望能换回现金，福特出售的对象是浙江的吉利汽车，也有一说是与重庆的长安汽车接洽，看来这个欧洲着名车厂品牌很可能落到中国手上，而中国也准备接棒成为全球最大汽车销售王国，因为中国元月汽车销售年率折算已达一七万辆，远超过美国的九六万辆，中国汽车市场将成为未来汽车业逐鹿的新天堂。这次金融海啸，中国中央政府为了刺激经济，除了祭出四兆人民币扩大内需方案外，最受瞩目的是中央重振汽车及钢铁业，元月十四日国务院常务会议通过对汽车及钢铁产业的振兴方案，对钢铁业的重点是汰弱留强，把高炉的最低门槛由三百米提高至四百米，并淘汰一亿吨产能，大型钢厂整并计画加快进行。而对汽车业的振兴方案中，主要是为了扩大汽车的需求，中央政府将从元月二十日起到九年底，将一六公升及以下排气量的购车税从一降为五，并增加旧车报废补贴，同时安排五十资本市场动态9亿人民币补贴农民报废三轮汽车和低速货车，换购轻型载货车及购买一千三百以下排量的微型客车，这是从需求端来奖励民众购车、换车。另一方面，中央将安排一百亿人民币的车款专用资金来支持汽车产业的技术创新、技术改造及支持新能源汽车发展策略，全力推动电动汽车及零组件产业化，目前中国中央政府安排了一系列补贴资金，支持节能，和新能源汽车在大中城市全力推广。这次减税的一千六百以下的车型是中国内地主流车型，去年有超过一半以上市占率，由于政策支持，大众（）、上海通用（）及其他日本车厂都加快推出一千四百至一千六百车款的汽车，内地自主车型品牌也在重点研发一千六百车型的车款。这次在底特律车展中，比亚迪展出一款主力研发的混合引擎汽车BYDF3DM，是全球首辆可以大量生产，又可以用家庭插座充电的混合引擎汽车。F3DM装有电力引擎和一个一公升的汽车引擎，电池可以接驳一般家庭用电插座充电，每次充电後可行驶九十七公里，当电力用完，可再转换成汽油引擎行驶，并同时为电池插电。目前F3DM只在深圳几个大城市发售，售价约十五万人民币，较TOYOTA的油电混合车PRIUS便宜一半。比亚迪是全球最大电池生产商，三年才开始生产汽车，主席王传福去年八月夸下海口说，比亚迪在二二五年就会超越TOYOTA，成为全球最大车厂，随即九月，股神巴菲特即入股比亚迪一股份，中国汽车业的曙光正在绽放，比亚迪也光芒万丈。国内裕隆汽车也正式宣示将投资二五亿元台币在两岸建厂并且开发四款新车型，裕隆将自创纳智捷（LUXGEN）的品牌，在杭州的萧山建立新的生产基地，也许这是台湾汽车业的新希望。中国汽车销量有望首次超美据美国知名媒体美国汽车新闻估算，美国在1月份的汽车销量为656881万辆，比上年下滑371，而1月估计的中国汽车销量为79万辆，中国汽车月销量有望首次超过美国。今年1月份，整个美国汽车市场销量下滑了371，成为美国汽车工业27年来的最低月度数据，也是全美汽车产业销量15个月的连续下跌。通用汽车全球市场分析执行理事MIKEDIGIOVANNI表示“这将是历史上中国第一次在月销量上超过了美国。”日本汽车月销量至40年低点日本汽车经销商协会近日统计数据显示，1月新车销量（不含迷你车和小型卡车）为174281辆，同比下降279。这是日本本土销量连续第6个月下滑，同时也跌至1968年2月以来的历史新低。目前，多家日本车企在本土、欧美地区的多个工厂暂时停产，并再三调整生产计划。资本市场动态10从产业振兴计划看中国经济新布局这两天股市又热闹起来。随着行情的兴起，各种借题发挥的炒作之声又不绝于耳。股市中，到处弥漫的投机心理，常常与急功近利的忽悠言辞搅和在一起。虽然市声嘈杂，但真正理性冷静、有参考价值的分析并不多。比如，对产业调整振兴计划的解读，就与短炒行情扣得很紧。而正在陆续出台的中国重点产业调整振兴计划，就是这几天的短炒行情所能概括得了的吗当然不是。从去年11月推出刺激经济的“十大措施”，到现在正在陆续出台的“振兴计划”，这中间的变化有什么特殊原因和内在关系这些政策措施与中国经济在下一个30年的发展，以及与未来的经济布局、产业布局又有什么关系是非常值得推敲的。首先来看最近3个多月，宏观经济政策都发生了哪些变化。受国际金融危机影响，去年11月9日，国务院部署了进一步扩大内需、促进经济增长的“十大措施”。从那时起，到今年1月14日推出汽车、钢铁等重点行业首份调整振兴计划。这中间还有去年12月3日出台的金融促进经济发展的“九条”政策等。中国的经济政策，从来没有像最近这几个月，作如此绵密、全方位的调整。这种国家经济政策的大幅度刚性调整，是罕见的，是非常时期的非常之举。其非常之处就在于，中国经济短期内正面临着内外两股寒流的巨大冲击。外部寒流，主要是爆发于发达经济体的金融危机正在引发包括发达经济体在内的大面积经济衰退。外部需求的急剧萎缩，对外向型程度日益升高的中国经济无疑是当头一棒。而这种萎缩，在短期内又是无法逆转的。再从内部看，受发达经济体大面积衰退影响，那些曾经是中国经济生力军之一的外向型企业，不仅当即陷入了经营困境，也造成了大批产业工人的失业，使数以千万计的农民工失去了饭碗。进一步分析，这场金融危机，对中国经济的影响，直接造成了三大突发性问题一是失业人群骤增，二是企业业绩骤降，三是库存结构骤坏。在这种情况下，推出什么措施才能挽狂澜于即倒呢不仅如此，不仅要解决当前问题，对中国来说，经过近30年的高速发展，中国经济目前正进入路径选择的新十字路口，选择什么样的发展模式，构造什么样的经济结构，特别是如何化解贫富差距，根治城乡“二元结构”的顽症，也是无法回避的现实问题，需要在一系列政策措施上体现出来。综合这些因素，要推出既解决当前问题，又兼顾中长期发展的措施，难度是非常高的。仔细分析从刺激经济的“十大措施”，到正在出台的产业“振兴计划”，有一条主线正变得日益明晰，这就是中国正试图顺势而为，将这场金融危机的破坏力，转化为对既有发展模式进行刚性调整的作用力，将扩大内需，提升国内消费层级，布局新的产业结构，平衡对外经贸关系，部署国际经济新战略，保持经济持续稳定增长，作为未来经济发展的重要取向。这条主线，从哪里能够得到证明首先来看一个细节，在这次重点行业调整振兴计划中，有一个重要的关键词，就是“调整”。在振兴计划中，特别强调“调整”。这不是一个可有可无的“虚词”，而是对影响国民经济的重点行业，在以往的发展基础上，需要进行一次从全局出发通盘加以考虑的大梳理。资本市场动态11前30年，中国经济很大一部分是面向外需。现在要把重点放在内需上，不研究国内的消费需求，面向国内城乡居民组织生产，显然是不合适的。同时，在世界经济发生大改变的背景下，中国的外需结构也在发生深刻变化。在这种情况下，无论从经济安全考虑，还是从持续稳定发展考虑，进行一次跨部门、跨行业的全面调整将是既有必要的，也难以避免的。而从已经披露的钢铁、汽车、纺织、装备制造等重点行业的调整振兴计划看，这一系列政策措施，有两个着眼点，一是面向当前，如何有效应对眼前的经济问题。主要是就业压力、业绩压力、库存压力，扭转经济偏冷趋势，使经济走上正常增长的轨道；二是面向将来，为下一步发展创造持久的内需条件。如，相关计划特别强调对农村市场的培育，对消费升级的支持，对自主创新、全面提升竞争力的扶助。同时，在着力点上，相关行业的调整振兴计划不遗余力地调动了包括税收、信贷、利率、汇率等财政与金融支持手段。对企业来说，这些直接影响其经营绩效的具体措施，无疑将改善其经营环境，加速企业的调整振兴步伐。由此观察，正在陆续出台的重点行业调整振兴计划，一则要解当前的燃眉之急，二则正显示出中国经济新一轮布局的朦胧轮廓。由于相关计划还在推出过程中，这中间的含义，有待跟踪研究。而资本市场的反应，特别是既有的估值体系，势必要受到持续影响，这也是值得投资人关注的焦点。2008年底粗钢产能达66亿吨左右,过剩约16亿吨中国钢铁工业协会周一在新闻稿中称,中国2008年底粗钢产能达到66亿吨左右,相较于实际产量,产能严重过剩约16亿吨长期以来,中国一直打算压缩钢铁企业数量,以提升集中度,希望将占全国总产量一半的20家钢铁企业减半至10家正在考虑提高钢铁行业标准,对这个庞大的行业进行精简和整合,打造几家具有国际竞争力的钢铁企业,并拟在2011年前将粗钢年产量控制在5亿吨以内车市下滑殃及钢铁路透马德里/巴黎2月2日电新车是许多家庭除房产外最昂贵的支出,亚洲和欧洲1月新车销售进一步下滑,使得该行业的大幅萎缩亦殃及钢铁厂商随着消费者推迟高价产品的采购,上月日本和韩国新车销售分别下滑五分之一和三分之一而西班牙新车销售亦锐减416,意大利大降3264,法国下滑幅度较小,仅8消费者担心失去工作,且面临紧缩的信贷市场,因而倾向储存资金资本市场动态12为应对疲弱的市场,许多跨国汽车厂商已然减少产量,閒置厂房,裁减员工并延迟支出有几家厂商为求生存,甚至已向政府求援随着危机向汽车厂商的供应商蔓延,日本钢铁生产商新日本制铁公司5401T行情表示或将减少产出,但将会静观日本汽车业龙头46月当季的产出计划後,再做调整奥地利钢铁厂商VOESTALPINEVOESVI行情因需求“大幅下滑“而调降其200809年营收预测,并表示无法对未来一年做出预估VOESTALPINE200708会计年度中有25的营收来自汽车行业十大产业振兴规划全部亮相近期密集出台1月14日，汽车和钢铁产业成为几大重点产业中率先推出调整振兴规划的产业。汽车产业规划决定实施新能源汽车战略，推动电动汽车及其关键零部件产业化，中央财政安排补贴资金，支持节能和新能源汽车在大中城市示范推广。钢铁产业规划提出以控制总量、淘汰落后、联合重组、技术改造、优化布局为重点，推动钢铁产业由大变强。2月4日，国务院通过了纺织工业和装备制造业调整振兴规划。将纺织品服装出口退税率由14提高至15。2月11日，船舶工业调整振兴规划获得通过。规划决定采取积极的支持措施，稳定造船订单，化解经营风险，确保产业平稳较快发展；控制新增造船能力，推进产业结构调整，提高大型企业综合实力，形成新的竞争优势；加快自主创新，开发高技术高附加值船舶，发展海洋工程装备。2月18日，电子信息产业调整振兴规划获批通过，成为第六项获批的振兴规划。规划确定了今后3年的三大重点任务一是完善产业体系，确保骨干产业稳定增长。二是立足自主创新，突破关键技术，提高软件产业自主发展能力。三是以应用带发展，着重在通信设备、信息服务和信息技术应用等领域培育新的增长点。2月19日，国务院常务会议通过轻工业和石化产业调整振兴规划。轻工业振兴规划指出要积极扩大城乡消费，增加国内有效供给。改善外贸服务，保持出口市场份额。石化产业规划强调了“产业升级”和抓紧落实成品油储备。2月25日，国务院常务会议审议并原则通过有色金属产业和物流业调整振兴规划，研究部署发挥科技支撑作用，促进经济平稳较快发展。资本市场动态13资本市场情况2009年2月证券市场概况日期2009年2月上市公司总数1,62500上市股票总数1,71100上市A股总数1,60200上市B股总数10900总股本亿股25,23341流通股本亿股13,13671流通A股亿股7,24649流通B股亿股47780流通H股亿股5,41142非流通股亿股18244限售A股亿股11,68382限售B股亿股792总市值亿元169,79461流通A股市值亿元54,67143流通B股市值亿元88910平均市盈率1612平均市净率238成交量亿股4,91643成交额亿元40,21233成交额占AB股总成交额比重99812009年2月27日A/H股股票价格对比代码名称H股代码AH价格比A股溢价率000063SZ中兴通讯0763127932793000338SZ潍柴动力23382110111101000488SZ晨鸣纸业18122416514165000585SZST东电00425382543825000666SZ经纬纺机03504901739017000756SZ新华制药07193924929249000898SZ鞍钢股份0347128592859000921SZST科龙09215038140381600011SH华能国际0902178177817资本市场动态14600012SH皖通高速0995155525552600026SH中海发展1138173817381600027SH华电国际10713335323353600028SH中国石化03862321213212600029SH南方航空10554123731237600036SH招商银行3968140724072600115SHST东航06705190341903600188SH兖州煤业11712505915059600332SH广州药业087430212021600362SH江西铜业03583079720797600377SH宁沪高速0177123672367600548SH深高速05482431414314600585SH海螺水泥091410901901600600SH青岛啤酒0168150515051600685SH广船国际03172160411604600688SHS上石化03383556725567600775SH南京熊猫05535213942139600806SH昆明机床03003207822078600808SH马钢股份03231775775600860SH北人股份01875096240962600871SHS仪化10335182341823600874SH创业环保10654928539285600875SH东方电气10722502815028600876SHST洛玻110841843184601005SH重庆钢铁10532737717377601088SH中国神华1088138733873601111SH中国国航07532386313863601186SH中国铁建1186115551555601318SH中国平安231809714286资本市场动态15601328SH交通银行3328129532953601333SH广深铁路05251918918601390SH中国中铁0390142154215601398SH工商银行1398133013301601588SH北辰实业05883693326933601600SH中国铝业26002776817768601628SH中国人寿262810654654601727SH上海电气27273905329053601766SH中国南车1766146474647601808SH中海油服28832666616666601857SH中国石油08572212712127601866SH中海集运286632982298601898SH中煤能源1898174237423601899SH紫金矿业2899223123601919SH中国远洋19192538215382601939SH建设银行0939116851685601988SH中国银行3988168286828601991SH大唐发电09912250712507601998SH中信银行099817394739409年2月国内上市公司收购兼并统计代码名称方案进度收购兼并标的金额万元000630SZ铜陵有色实施赤峰金剑铜业有限责任公司51的股权35664000939SZ凯迪电力实施凯迪煤化工公司（北海）基地有限公司100股权500000939SZ凯迪电力实施河南蓝光环保发电有限公司10股权1990资本市场动态16002114SZ罗平锌电实施罗平县荣信稀贵金属有限责任公司25股权。435600141SH兴发集团实施扬州市葛洲坝化工有限公司100的股权67778600141SH兴发集团董事会预案湖北宜昌楚磷化工有限公司1667的股权1500600550SH天威保变实施西藏华冠科技有限公司5652的股权4516600550SH天威保变实施天威保变（合肥）变压器有限公司30的股权2940000043SZ中航地产停止实施江西佳利商城市场开发有限公司67的股权000862SZ银星能源实施宁夏诺金房地产开发有限公司305股权5726600835SH上海机电董事会预案上海紫光机械有限公司50的股权。8592600835SH上海机电董事会预案上海光华印刷机械有限公司50的股权。19972600835SH上海机电董事会预案秋山国际株式会社50的股权。3090600835SH上海机电董事会预案上海申威达机械有限公司25的股权。资本市场动态17002123SZ荣信股份实施北京信力筑正新能源技术有限公司60的股权2160600595SH中孚实业实施河南中孚电力有限公司2222的股权。000722SZST金果签署转让协议湖南创智数码科技股份有限公司25,881,743股股份,占其的5667股份20048002009SZ天奇股份董事会预案天奇风电零部件公司15的股份300600079SH人福科技实施广州康为贸易有限公司70的股权。091600079SH人福科技实施东莞骏文贸易有限公司70的股权。11378600310SH桂东电力董事会预案贺州市上程电力有限公司802013的股权。16040259600678SH四川金顶实施仁寿县人民特种水泥有限公司100的股权。25010600343SH航天动力实施宝鸡航天动力泵业有限公司33得股权552600553SH太行水泥实施北京强联水泥有限公司60的股权。2442588600608SHST沪科实施南京能发科技集团有限公司持有该公司9524的股权，江苏南大高科技风险投资有限公司持有该公司476的股权。2407资本市场动态18600153SH建发股份股东大会通过建发房地产集团有限公司10股权37672600871SHS仪化董事会预案仪化宇辉化纤有限公司50的股权6165600895SH张江高科董事会预案上海欣凯元投资有限公司100的股权。600488SH天药股份实施天津药业（香港）有限公司60的股权668176000540SZ中天城投实施贵州欣泰房地产开发有限公司100股权。25800000540SZ中天城投实施贵州金世旗房地产开发有限公司100股权。6200002124SZ天邦股份股东大会通过成都天邦生物制品有限公司20的股权。2800600518SH康美药业董事会预案北京隆盛堂中药饮片有限责任公司100的股权。535000028SZ一致药业股东大会通过国药控股南宁有限公司100的股权304317000028SZ一致药业股东大会通过苏州万庆药业有限公司75的股权10350600208SH新湖中宝实施上海中农国际水产城市场管理有限公司70股权778765资本市场动态19600317SH营口港实施营口新世纪集装箱码头有限公司60的股权2400000410SZ沈阳机床实施沈阳机床银丰铸造有限公司70的股权880692000410SZ沈阳机床实施沈阳沈阳机床集团西丰铸造有限公司8063的股权547693002187SZ广百股份董事会预案广州市广百电器有限公司49的股权837600383SH金地集团董事会预案上海金地经久房地产发展有限公司15的股权1502009年2月跨国收购兼并统计并购目标公司收购方交易标的金额（万元）烟台市商业银行恒生银行有限公司烟台市商业银行20股权80000西班牙UNIONFENOSA电力集团西班牙天然气和电力公司西班牙UNIONFENOSA电力集团的100股权1670000云南金鼎锌业有限公司四川宏达股份有限公司云南金鼎锌业有限公司9股权16300机构观点跟踪销售低迷日子难过全球汽车大佬巴望政府增援已经获得政府巨资援助的通用汽车尚未摆脱破产风险，又面临巨额税负的深渊。与此同时，日前还扬言不需要政府出手救助的福特汽车在录得百年来最大年度亏损后，被评级机构预言年内将向政府求援。此外，日本汽车业上月销售创41年新低。这一切意味着全球汽车业将需要政府更多的援助。资本市场动态20通用面临70亿美元税负已获得政府134亿美元的救援资金的全球最大汽车制造商通用汽车正面临高达70亿美元的纳税义务。目前，通用公司正设法游说美国国会议员对8190亿美元经济刺激计划在投票前进行修改，以便回避纳税内容。据知情者透露，此项高额纳税义务可能由重组方案中债转股及工会工人的医保责任交换计划触发。据悉，通用正在寻求集团最大工会的妥协让步。根据美国政府援助要求，通用需要完成大部分的债换股。通用首席财务官韩德胜日前表示，此次债转股旨在大幅削减通用275亿美元的无担保债务，同时，公司还需要在独立的股权互换中减少工会退休保障基金负担50，至102亿美元。福特难逃政府援助命运巴克莱银行分析师昨日称，美国第二大汽车制造商福特汽车可能在2009年底不得不寻求政府的援助。而就在一周前，该汽车生产商还表示在没有政府援助的前提下，公司仍将拥有充足的现金流。考虑到福特可能面临资金流困难及债务增加，昨日巴克莱资本下调了福特汽车的投资评级，并将该公司股价的目标价大幅下调75，至1美元。福特汽车1月29日发布的财报显示，去年第四季度公司亏损达59亿美元。至此，福特去年全年亏损累计达到146亿美元，为该公司105年历史上的最大年度亏损。全球汽车销量继续下滑据日本汽车业昨日公布的数据显示，日本1月国内新车销售年率大幅下滑279，跌至41年来最低水平。其中，日本丰田汽车虽然2008年首次以61万辆的优势超过通用汽车，跃居年销量全球第一的宝座，但其销售前景依然欠佳。因全球汽车市场萎缩程度比预期更为严重，丰田汽车昨日进一步下调2008财年全球汽车销量预期，由去年12月下旬公布的年销售量754万台，下调至740万辆。这是该公司第三次下调当前财年销售预期。专家谈经济复苏国际金融危机正处在一个怎样的阶段何时见底今年全球经济形势会怎样如何评价当前各国的经济救助措施哪些经济体将可能率先迈出经济复苏的步伐近日，本报记者就这些问题采访了3位国际知名经济学家，请他们分析弗雷德伯格斯坦美国彼得森国际经济研究所所长。该所是美国唯一的研究国际经济问题的大型研究所，被誉为“世界最有影响力的思想智库”。资本市场动态21洪平凡联合国全球经济监测部主任。世界经济与社会概览、世界经济形势展望主要编撰人。巴凡阿克“世界大型企业联合会”副会长兼首席经济学家。核心提示我们并不指望很快会迎来一个快速的经济复苏，这是由于金融系统的危机需要很长时间才能完全解除。全球经济复苏会是缓慢的，呈现L型或U型曲线。到2009年年中，经济减速程度将减弱或停止，经济增长将呈现平稳状态。到年底，经济将开始非常温和地增长，增长率也许是1至2。世界经济在2010年将可能实现小幅增长。如果放任贸易和金融保护主义的抬头，比如美国一些政客重弹“中国操纵汇率”等贸易保护主义的老调，则不利于加强国际政策合作。中国将最早从这场危机中复苏。这是因为中国政府迅速采取应对措施，受到国际金融危机的不利影响相对要小得多。而且，中国政府对中国经济的发展充满信心。这种信心传递出一个信息，即中国政府还将采取各种必要的措施，确保经济增长目标的实现。相信中国经济在2009年的表现将好于IMF（国际货币基金组织）和其他经济机构的预测。步入谷底快速复苏，难以指望伯格斯坦全球经济形势的持续恶化出乎所有人的预料。最新数据显示，从去年第四季度到今年第一季度，我们正进入本轮经济低迷的谷底，也就是最糟糕时期。这一时期可能持续几个月时间，然后逐步稳定。但我们并不指望很快会迎来一个快速的经济复苏，这是由于金融系统的危机需要很长时间才能完全解除。全球经济复苏会是缓慢的，呈现L型或U型曲线。这种情况对美国而言，是非常不同寻常的，因为美国经济比其他任何国家都更依赖金融系统的运行。美国经济周期通常呈现V型曲线，即急剧衰退之后往往出现快速增长，但这次情况有所不同。目前所有关于金融危机的研究显示，这一轮金融危机经历的复苏时间要比由通货膨胀、中央银行紧缩银根等引发的传统危机要持续更长的时间。洪平凡从全球金融市场的各项主要指标看，金融危机仍在不断恶化，但其恶化的速度有所减缓。美国和欧洲一些主要金融机构的资产负债状况仍在恶化，不良资产造成的损失仍在上升，仍需要注入新的资本。但自从去年美国和欧洲出台了大规模的应急救市方案以来，没有再发生重要金融机构的倒闭，“系统风险”得到一定的控制。资本市场动态22从股市和房市看，全球股票市场仍在经历着大幅度波动，但是大多数国家的股市自从2008年11月后并没有再创新低。房地产市场仍在衰退，总需求疲软，房屋价格在2009年可能还会继续下降。从各国最新公布的宏观经济统计数据来看，金融危机的恶果正从发达国家向越来越多的发展中国家迅速蔓延，对全球实体经济的影响加剧。2008年第四季度的GDP统计表明，全球经济正在同步下滑。世界工业生产和国际贸易在2008年底的下滑速度极为迅猛，达到20至30。现在大家在预测本轮危机何时“见底”，实际上，各个国家、市场乃至经济行业的“见底”肯定有先有后。全球金融危机由美国次贷危机引起，因此，可以把这场金融危机的“底部”，确定为美国金融机构的不良资产不再上升，信贷市场基本解冻，股市趋于稳定。大多数分析家认为2009年年中可能会“见底”，但也有一些分析家持悲观态度，认为起码要到2010年。当然，受金融机构资产负债的调整过程、实体经济的“惯性”、已经出台和正准备出台的各项经济政策的力度和时效等因素影响，金融危机在美国于2009年年中“见底”还是有可能的。不过，“见底”与“复苏”是两个不同的概念，而且，即便在金融领域“见底”了，在消费、商业投资、就业等的“见底”将会大大滞后。巴凡阿克（“世界大型企业联合会”副会长兼首席经济学家）我估计，在未来6个月左右，仍看不到这场危机的谷底。美国房屋市场是标志美国经济能否复苏的一个非常重要的指标。目前的关键是，房价与房屋开工率下跌的趋势再也不能继续恶化下去，要想在某种程度上使消费增加到一个合理的水平，这是一个起码的前提条件。至于就业率，未来一段时间恐怕在全世界范围内仍将处于较低水平。展望新年一半忧虑，一半乐观伯格斯坦具体到今年来说，我的预测是，到年中，经济减速程度将减弱或停止，经济增长将呈现平稳状态。到年底，经济将开始非常温和地增长，增长率也许是1至2，不会给人留下太深印象。不过，世界经济在2010年将可能实现小幅增长。尽管如此，我对美国及全球经济还是抱着相对乐观的态度。一方面是因为相信美国采取的大量救市措施将产生效果；另一方面更是由于美国、中国等都在增加政府支出，帮助实体经济走出衰退。在美国，有巨额经济刺激计划，还有救助房地产业的政策，此外，医保改革等都会增加医疗开支，后者占美国经济的15。另外，日益下降的油价对美国这样的石油进口大国来说是额外的经济刺激，所以对实体经济而言，存在着众多的经济刺激发展的因素，这些有可能推动经济在下半年开始平稳发展乃至复苏。资本市场动态23虽然我对经济增长抱相对乐观的态度，无论是美国还是世界，失业率上升之势仍将维持到2010年。奥巴马政府所承诺的创造或保留400万工作岗位的目标，至少要在两年内实现，甚至可能需要更长的时间。洪平凡我觉得今年世界经济形势不容乐观，上半年更为严峻。据测算，全球生产总值增长率将从2007年的38下滑到2008年的25，再跌至2009年的1。考虑到人口增长因素，全球人均收入将在2009年有所下降，这是十几年来的第一次。同时，大部分国家的就业形势将在2009年继续恶化，即使下半年经济衰退会停止，失业率仍会继续上升，因为就业要恢复增长必须等到GDP的增长率恢复到“潜在增长率”以上。通货膨胀曾经是许多国家2008年所面临的挑战，但随着石油和其他初级产品价格的大幅度回落，以及世界总需求的下降，2009年全球通货膨胀率将会大幅度减小，而“通货紧缩”倒可能会成为一些国家面临的风险。预计美国经济今年将负增长1，日本和欧洲主要国家也处于衰退之中。新兴经济体和发展中国家面临的国际经济环境将不容乐观。各方救市信心是本，合作是根伯格斯坦坦诚地说，这一次金融危机让我们进入了一个未知领域，没有人能确切知道经济发展中的企业应该做出何种反应，也不知道政府采取何种政策回应就一定正确。因此，尽管政府已经采取了许多刺激措施，大量的资金投入到了金融领域，但没有人知道，这些措施将产生多大效果。到目前为止，美国政府所采取的应对措施是必要的，也是有益的，但并不够。美联储和财政部将采取进一步行动，新措施应很快就会出台。而欧洲在这方面表现滞后，相对于他们所面临的困境来说，应该说一些欧洲国家表现很糟糕。中国则走在了世界前列。中国政府在去年11月就提出了令人鼓舞、非常具有建设性的经济刺激计划，这将有助于实现中国保持8的经济增速目标。巴凡阿克在评价目前各国救市计划的效果时，必须看到这样的情况目前的财政刺激计划，主要集中在遏止就业滑坡，并限制失业人数的大幅度增加。因此，在实施第一轮财政刺激计划阶段，实体经济的复苏不会到来。但是，这个阶段所产生的更多的消费者以及宽松的借贷环境，将为未来经济的复苏打下基础。不过，需要指出的是，从长远来看，目前的财政刺激计划也可能带来风险，表现在它可能使一些国家提前出现大量的赤字与债务，甚至有更多的国家要面临这样艰难的政策抉择究竟是要通过财政与货币政策来支持国民经济的发展，还是要通过解决其他国家或地区的赤字，来全力支持全球经济的振兴。资本市场动态24洪平凡总体而言，世界各国的决策者在去年9月之前低估了金融危机的深度和广度，而此前采取的政策行动也大多不够力度，而且明显滞后于危机的发展。主要发达国家去年10月开始改变策略，纷纷出台系统性紧急应对方案，而那时，其实体经济已经显露出严重衰退的迹象消费和商业投资萎缩，失业率上升。同时，金融危机向新兴经济体迅速蔓延。降息和其他一些增加流通性的货币政策，可以起到稳定金融市场和刺激需求的作用，但是，在这次百年一遇的全球金融危机面前，仅仅靠货币政策很难有效地遏止消费和投资需求的衰退。即使利息降到相当低的水平，银行系统内部的流通性不断增强，但由于消费者和商业投资者缺乏信心，实体经济对货币的需求仍无法增长，这还可能导致“通货紧缩”。因此，必须依靠财政政策来刺激社会需求。由政府增加对基础设施的投资，增加社会公共服务的开支，将中央银行投放到银行系统的货币引导到实体经济中，增加就业，增加居民收入，最终使消费者和商业投资者恢复信心，摆脱经济衰退。巴凡阿克目前的危机，从本质上来讲，的确是一场严重的信心危机。作为由金融市场一种结构性问题开始的“次贷危机”，现在已经发展到在整个金融机构之间、金融部门与非金融部门之间、企业界与消费者之间、公共部门与政府之间都严重地缺乏最基本的相互信任的程度，从而导致相关部门采取一种防御性的姿态，出现了目前这种银行不放贷、企业不投资、消费者不消费的现象，而且目前存在的这种恶性循环，必须在救市的各个环节上最终予以打破。洪平凡从全球角度看，每个国家可以根据自己的实际情况制定应对危机的政策，但要想有效地遏止危机的蔓延，必须依靠多种政策的组合既要稳定金融市场，又要刺激消费和投资需求，还应加大国际政策协调力度。如果大多数国家同时采取财政刺激政策，将会增加政策的国际乘数效应，从而整体提高对全球经济的刺激作用。相反，如果放任贸易和金融保护主义的抬头，比如美国一些政客重弹“中国操纵汇率”等贸易保护主义的老调，则不利于加强国际政策合作。谁先复苏各有千秋，莫衷一是伯格斯坦谈到世界经济最早将从哪个国家复苏，或者说哪个国家将率先走出当前的危机，我认为是