东北制药公司财务风险控制策略

东北制药公司财务风险控制策略第3章DB制药公司财务风险的现状分析31DB制药公司介绍311公司概况DB制药集团股份有限公司（以下简称DB制药公司）于1993年6月10日，经沈阳市体改委199332号文件批准成立；1996年5月3日经中国证券监督管理委员会证监发字199642号文件批准公司股票在深圳证券交易所挂牌上市。DB制药公司是以化学原料药为主，并兼有生物发酵、中西药制剂和微生态制剂的大型综合性制药公司。公司的主营业务包括了原料药、无菌原料药、饲料添加剂、食品添加剂、危险化学品制造；医药中间体副产品、包装材料、化工产品、化妆品制造；医药新产品开发、技术咨询服务、成果转让等。2015年公司紧紧围绕“抓产品，提质增效；抓创新，复兴东药”的工作方针，以市场为导向，以产品为中心，以创新为驱动，大力创建了DB制药特色的管理模式、运营模式和创效模式。2015年公司原料药搬迁大改造、内外部的改革调整等重点工作进展顺利，8个主要品种完成了GMP认证。在面对市场政策突变、原材料供应不足、搬迁折旧率高等一系列不利因素的情况下，DB制药公司仍保持了经营态势的基本平稳。与此同时，在互联网快速发展背景下，DB制药公司特色的新商业模式创建工作正稳步实施。2015年6月初，DB制药公司专家委员会成立大会成功召开，以陈凯先院士为代表的12名国内外顶尖专家正式成为DB制药公司的在线智库。另外云生健康互联网平台的试运行，服务于专家的支持团队以及产品合伙人队伍的全面发展，推动了研产供销一体式的发展。标志着公司围绕着产品、以学术创新为牵动、以互联网技术为支撑的新商业模式已初具雏形。312DB制药公司业务领域DB制药公司主要从事医药制造和销售等业务，其中医药制造是公司的主营业务，2015年医药制造营业收入16022881万元；从产品上来看，主要以制剂药销售和原料药销售为主；销售渠道上主要以国内销售为主，其中2015年DB制药内销实现收入19735103万元，出口贸易3552028万元。其具体的统计数通过统计数据可以看出，DB制药主要集中在医药制造和医药商业等两个主要行业。其中医药制造占公司营业收入的7666。主要产品包括制剂药销售和原料药销售。大部分生产的产品以内销为主，出口产品比重相对较少。32DB制药公司财务现状分析DB制药公司在财务管理方面一直秉承证监会对上市企业的要求，定期发布其财务数据和财务公告。2015年，由于主导产品维生素C及维生素C系列的销售价格同比下降，直接导致毛利减少7160万元。国家医改政策的变化，对公司部分制剂产品的销量也造成重大影响，销量毛利同比下降8100万元。并且今年食品药品监督管理局、公安部和国家卫生计生委联合发布关于扩大第二类精神药品管理范围的公告，这对药品生产、经营企业的销售、购销管理等提出了更高的要求，对DB制药公司部分产品的业绩造成了直接的影响，导致毛利同比减少了4900万元，种种原因使得公司的偿债能力面临着一定的困难。针对这样的情况，2015年12月份DB制药公司计划拟以834元/股的价格向公司的第一期员工增持股份，该计划参与对象不超过1488人，计划份额合计不超过35231万份，资金总额不超过35231万元，募集的资金用于偿还银行贷款或补充流动资金。可以看出，目前DB制药公司的财务状况欠佳，存在着一定的财务风险。33DB制药公司财务风险分析为了进一步分析DB制药公司财务风险的状况，结合DB制药公司20112015年的年报中的财务数据，加以整理，并根据企业绩效评价标准值中的制药产业评价指标，对筹资、投资、营运、现金流量四个方面的指标进行选取，结合财务指标对公司财务风险进行分析。331偿债风险分析筹资风险是指由于受到来自宏观环境、市场环境以及企业自身的影响而使企业的财务成果表现出来的不确定性。筹资风险分为现金性筹资风险和收支性筹资风险两方面。由于企业运营中现金缺乏，现金与债务结构不相对称而出现的一种支付风险则为现金性筹资风险。究其原因，由于企业对财务管控不当，对全盘资金的使用缺少计划性，造成了危机。收支性筹资风险，是企业到期无法按时、足额偿还本息，所形成的偿债风险。它是一种整体风险，会给企业施加较大的偿债压力，甚至会延伸成为终极风险，导致企业的破产。文章主要对企业的收支性筹资风险进行分析。企业资金筹措的渠道、期限结构的不相同，面临的筹资风险程度也不同。收支性筹资风险，也可以称为是一种偿债风险。偿债能力是企业到期还本付息的能力，是评估偿债风险的重要指标。通过财务指标对偿债能力进行分析，评价是否存在偿债压力，进而对企业潜在风险的大小有所掌握。本文对DB制药公司筹资风险的分析分别从短期偿债能力和长期偿债能力两个角度进行。以下为DB制药公司负债总额的情况（1）短期偿债能力分析短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，用于偿还流动负债的资产来源于流动资产，因此，流动资金转换为现金的时间，是否有损失都会影响偿债的能力。转换越快，损失越少，偿债能力就越强。本文选取流动比率和速动比率等具有代表性的指标来分析DB制药公司的短期偿债能力。流动比率流动资产/流动负债100，用于衡量债务到期前，流动资产中可转换为现金，用以偿还流动负债的能力。一般情况下比率越低，则表明企业的资产变现时间越长，损失越大，短期偿债能力必然越弱；反之则较强。根据表33可以看出，DB制药公司的流动比率都在08左右，2013年达到最低点为078,20132015年间稳步回升，主要是由于DB制药公司开始对新的项目进行投资，存货数量变大，流动资产总额变大，整体上流动比率是增长的。但是与行业平均值相比，其流动比例远低于行业平均值，说明DB制药公司的资产流动性较弱，短期偿债能力较弱。并且在2015年下半年还一度出现财务偿债紧张的情况，针对这样的情况，DB制药采用公司内部增发的形式，计划于2015年12月份以834元/股的价格向公司首期员工持股计划发行不超过422435万股，募集资金总额不超过352亿元，用于偿还银行贷款或补充流动资金。公司首期员工持股计划参与对象不超过1488人，计划份额合计不超过35231万份，资金总额不超过35231万元。可以看出，目前DB制药的财务状况欠佳，存在着一定的财务风险。速动比率速动资产/流动负债100，速动资产是指从流动资产中扣除存货、待摊费用、待处理财产损失和预付账款后的差额。主要用于考量企业的流动资产中可即刻变现用来偿还企业流动负债的能力。由于这些扣除的科目变现速度慢或不能用于偿还债务，弥补了流动比率的一些不足，数据就变得更加贴合实际，也更能真实的衡量短期偿债能力的大小。根据表34和图31可以看出，DB制药公司的速动比率总体上呈现下降趋势，在2012年是最低值055，从2012年开始持续增长，但五年的指标都低于行业平均水平。从2012年开始，由于DB制药公司开始对新的项目进行投资，原材料存货、正在投资生产的产品、已经完工但尚未投产的资产较多，同时今年食品药品监督管理局、公安部和国家卫生计生委联合发布关于扩大第二类精神药品管理范围的公告，这对药品生产、经营企业的销售、购销管理等提出了更高的要求，都对DB制药公司部分产品的销售造成了直接的影响，导致毛利同比减少4900万元。虽然20122015年DB制药公司的年速动资产在数值上处于增长的趋势，流动负债比例增加，速动比率也在变大，但仍然低于行业平均水平。DB制药公司应该注重速动比率的变化，因为存货过多，存货占用资金就越大，变现的速度就会变慢，变现能力下降，短期偿还负债的压力就很大，说明DB制药公司的短期偿债的能力一般，存在一定的短期偿债风险，需要得到关注。综合流动比率和速动比率的分析，单看DB制药公司的流动比率虽然较高，但并不是越高越好，由于DB制药的存货比例很大，在剔除了流动性较弱的存货科目等影响后，得到的速动比率就很低，结合起来看，说明DB制药公司的存货积压较多，有可能影响经营活动，而现金持有量较低，能变现的资金较少，资金流动性较弱，因此，企业的短期偿债能力水平低。如果放任发展，会导致短期偿债风险的加大，面临着无法到期偿还债务的风险。资不抵债的状况下，正常的运营就难以进行，同时对于大量资金的需求，无法再次筹资进行周转，公司就会面临资金链断裂的危险，由筹资风险转化为财务危机。（2）长期偿债能力分析DB制药利用负债资金开展财务活动，一方面有助于企业向上发展，另一方面也会让企业的资本成本变大，面临筹资风险。而长期偿债能力，就是企业对债务的承担能力和还债能力的衡量。长期偿债能力是企业的债权人、管理者所有者以及相关利益人都密切关注的问题。主要选用资产负债率、已获利息倍数等指标进行分析。资产负债率负债总额/资产总额100。资产负债率对企业有双重的影响当资本利润率高于债务利率的时候，资产负债率越高，所有者获得的收益就越多，这是企业所有者最想看到的情况；但当资产负债率高，企业又会面临一定偿债压力，面临无法偿债的风险，对于债权人来说，资产负债率越低，收回账款的可能性越高，损失越小。DB制药公司五年内的资产负债率维持在40左右，发展较为平稳，明显低于行业平均值，虽然资产负债率较低，可能不会面临偿债的压力，但是由于医药生物行业资产负债率的优秀值是50，说明整个行业的资产负债率并不是越低越好。DB制药公司的指标偏低，说明DB制药公司并不能充分利用财务杠杆的作用而为企业带来收益，本身自有资金的占用相对来说较大，虽然偿债的风险并不大，但是资金的利用率较低，可能会影响收益，通过适当的举债经营，扩大生产规模，合理利用资金，以降低资金成本来获取更多利润。已获利息倍数息税前利润/利息费用的比率。用于衡量企业所实现的利润偿付利息费用的能力。一般情况下，已获利息倍数越大，企业支付利息的能力越强，长期偿债能力越强。DB制药公司的已获利息倍数五年内均在5以上，且呈现增长趋势。2011年是最低574，2013年已获利息倍数比2012年有所下降，仅为2012年的一半，这是由于DB制药公司处置长期股权投资，导致投资收益减少，使息税前利润降低，利息费用的变化并不明显，因此2013年的已获利息倍数出现异常，明显偏低。从2014年开始，随着销售情况的变好，DB制药公司的所得税费用也有了相应的增加，利润总额也成增长的态势，息税前利润的数额变大，同时，2014年和2015年的费用支出变化不大，所以两年的已获利息倍数连年增长，2015年达到3284，是五年内的最大值。整体波动幅度较大，五年指标平均值为1516，总体指标处于中等水平。综上所述，DB制药公司的资产负债率偏低，总体上看较为平稳，波动不大，已获利息倍数指标良好，但是发展不稳定，波动较为明显，公司长期偿债能力较好，支付利息的能力较好，可能存在的长期偿债风险较小。332投资风险分析投资活动的开展让潜在的投资风险得以体现。投资活动分为两种，一种是为了获取收益，通过购买股票、债券等形式对其他企业进行投资的对外投资；另一种则是对企业内部的流动资产、固定资产、无形资产的投资。不论是对外还是对内投资，都存在偏离预期收益的可能，因此企业会面临一定的投资风险。对企业投资风险的衡量，用盈利能力的指标进行分析。本文主要利用销售净利率、销售毛利率、成本费用利润率、净资产收益率等指标进行分析。（1）销售净利率和销售毛利率分析销售净利率净利润/销售收入100，反映了单位销售收入中净利润所占的比例，用于衡量企业一定时期的销售收入的收益能力。销售毛利率（销售净收入产品成本）/销售净收入100，对于上市公司来说，销售毛利率（主营业务收入主营业务成本）/主营业务收入100。它反映了企业产品销售的初始获利能力，反映单位销售收入中毛利润所占的比重。对于主营业务收入来说，它是企业利润的重要来源，只有在主营业务收入和主营业务成本的差额为正时，才可以对企业生产的其他费用进行抵补，从而产生净利润，所以对于企业来说，销售毛利率属于自身能否获得收益的前提条件。从图表中分析得出，DB制药公司的销售净利率总体上呈现下降态势，在20112014年基本和行业水平发展趋势保持一致，都高于行业平均值，但2013年，指标下降明显，由于DB制药公司在该年度对长期股权投资进行处置，比上期减少了568514万元的投资收益，导致净利润比上期大幅度减少，而销售收入的变化幅度不大，所以导致销售净利率出现大幅度下降。2015年的指标，行业平均值较2014年是上升的，而DB制药公司却是相对于2014年是下降的，且下降幅度很大。通过对DB制药公司的了解，发现DB制药公司在2015年由于主导产品维生素C及维生素C系列的销售价格同比下降以及国家医改政策变化，导致公司净利润比2014年下降明显。并且与此同时，2015年的诉讼损失计入营业外支出，导致了2015年净利润较低，而其2015年的销售收入是高于2014年的，因此，由于净利润的突然下降，导致了销售净利率在2015年出现异常。DB制药公司的销售毛利率和行业平均值的发展态势基本相同，总体上发展是平稳的。五年的指标中，后四年是低于行业平均值的，说明DB制药公司整体上的初始获利能力是偏低的，2011年的指标较高，主要是由于DB制药公司重组后第一年公司实现了销售主营业务收入，但没有实现开发主营业务收入和预测利润，因此主营业务收入较少，而主营业务成本仅为收入的50，所以导致2011年的销售毛利率虚高。虽然销售净利率的指标高于行业平均值，由于销售净利率涉及到营业外收支、投资收益等各种因素的作用，因此它的判定力度有所降低，因此需要和销售毛利率综合起来分析。后四年的销售毛利率来看，DB制药公司通过主营业务获取的收益的能力是低于全行业水平的，也就说DB制药公司通过主营业务获得利润的能力水平很低，主营业务盈利水平低，那么整个公司的盈利水平自然也是很低的。盈利能力弱，利润的获取就没法得到保证，就容易出现“亏本”经营的状况，所面临的投资风险可想而知。（2）成本费用利润率分析成本费用利润率利润总额/成本费用总额，其中，成本费用包括主营业务成本、营业税金及附加、其他业务成本和三项期间费用。用于反映企业每付出一元成本消耗可获得的利润。指标越高，说明企业的经济效益越好，盈利能力越强。由表38和图36观察分析可知，DB制药公司成本费用利润率在五年内呈现出下降的趋势，2011年为129，其余四年数值低于行业平均值，2015年更是达到最低值8，只有当年行业平均值的1/4，因此，DB制药公司对成本费用的控制状况很不理想。其中，在2012年，DB制药公司投入了新的开发项目，因此其主营业务成本升高，是2011年的21倍，伴随着其营业税和广告宣传的费用的增加，而利润总额变化不大，所以导致2012年的指标较2011年下降了很多。而2015年，由于诉讼损失，导致利润总额减少幅度很大，而其他三项期间费用、主营业务成本和营业税金及附加的变化幅度并不是很明显，所以导致了成本费用利润率下降明显。总体上看，DB制药公司的盈利能力是比较弱的，每付出一元的成本能获取的利润很少，经营消耗很高，但是获取的经营收益很低，说明DB制药公司的盈利能力正在下降，成本费用的控制能力比较弱，如果DB制药公司长时间处于这种状况下，由于盈利能力下降，获得的利润会不足以弥补付出的成本和费用，就会面临较大的投资风险，使公司陷入危机之中。（3）净资产收益率分析净资产收益率净利润/平均所有者权益100净利润/平均净资产100，是衡量企业盈利能力的一个重要指标。表明所有者投入资本能够获得多少净利润，反映了企业自有资本获得净收益的能力，指标值越高，投资的收益越高，盈利能力越好。总体上看，DB制药公司净资产收益率波动较为明显，20112015年所有的指标数值与行业平均值的波动趋势保持一致，但都明显低于行业平均值，尤其是2013年和2015年，与行业平均值相差较大，2013年由于处置了长期股权投资，导致当年的净利润降低，而所有者权益的规模变化不大，所以2013年指标数值偏低，2015年的诉讼损失计入营业外支出，导致净利润下降，净资产收益率也下降明显。但是排除2013年和2015年的特殊状况，DB制药公司的整体净资产收益率水平都是很低的，说明DB制药公司的通过投资而获得收益的能力较弱，投资的收益无法得到保证，因此盈利能力较差，这样DB制药公司就容易面临投资风险，一旦投资风险发生，公司正常的经营中无法获得利润，就容易面临破产的危险。333营运风险分析营运风险是指企业在现金、应收账款及存货管理等方面所面临的各种不确定性。营运资金的不足，现金的循环就无法得到保障，从而影响企业的经营活动的持续进行，就会严重影响企业的财务状况，面临严重的财务风险，威胁到企业的健康发展。本文选取应收账款周转率，流动资产周转率，存货周转率等有关DB制药公司资产质量的指标对DB制药公司的营运风险进行分析。（1）应收账款周转率分析应收账款周转率主营业务收入净额/应收账款平均余额，销售净收入是主营业务收入减去折扣（折让）的剩余部分。该财务指标说明了企业一定时期，企业应收账款转为现金的平均次数。一般情况下，应收账款周转率数值越高，表明营运资金较少待在应收账款上，收账速度越快，收现期越短。反之，则说明营运资金多由应收账款占用，资金周转慢。根据相关图表，可以看出DB制药公司的应收账款周转率呈现出上升趋势，且增幅明显，从2011年的1060升到2015年的1484879，变化幅度大，这是因为在2014年和2015年两年的应收账款总额急剧减少，而DB制药公司的经营不断扩大，主营业务收入较前几年不断增多，同时，DB制药公司的信用政策也在加紧，对于应收账款的管理有所加强，因此应收账款周转率呈逐渐上升的态势。从2013年开始到2015年，应收账款周转率均高于行业平均值可见应收账款的管理效率正在提高，应收账款的收账速度快，资金周转较快。（2）流动资产周转率分析流动资产周转率主营业务收入净额/平均流动资产总额。通常，流动资产周转率越大，周转速度越快，流动资产利用效果越好。制药公司融资计划没有如期实现等因素的影响，公司仍然面临现金流量不足，项目开发进度仍然普遍滞后的困难局面，只实现了销售的主营业务收入，对于项目开发等收入并未实现，因此主营业务收入较低，导致2011年流动资产周转率偏低。在DB制药公司经营趋于稳定后，其余四年的周转率仍然低于行业平均值，表明DB制药公司的流动资产周转速度很慢，流动资产完成的周转额很少，就需要增加新的流动资产投入周转，资产的利用率低，从而也会影响DB制药公司的盈利能力，面临较大的营运风险，应该提高警惕。（3）存货周转率分析存货周转率主营业务成本/平均存货余额，存货周转率对流动资产周转率做出了有效的补充说明，更清晰地反映了存货的周转速度，即存货资金占用量是否合理，用来衡量存货运营效率。存货周转率越高，存货的周转速度越快，存货资金的占用量越少，存货资产变现能力越强，资产流动性越强。DB制药公司的存货周转率的发展趋势和流动资产的趋势大致相同，由于2011DB制药公司历史遗留问题，导致2011年经营规模较小，销售规模较小，主营业务成本和收入都偏低，所以2011年出现较低值。从2012年开始发展较平稳，但都低于行业平均值尤其是20132015年，存货周转率的数值和行业平均值相差较大，说明DB制药公司在经营稳定的情况下，存货占用的资金较多，存货的周转速度较慢，资产的变现能力弱，一方面是DB制药公司存货生产的速度过快，同时，对于产品销售速度上也需要注意，长期处于周转率低下的状态，可能会产生产品滞销的问题，过多的占用资金，影响资金的周转和利用，影响新项目的开发和正常的生产经营，面临较大的营运风险。334现金流量风险分析现金流量风险是指企业的现金流出与现金流入因在时间上的不一致所形成的风险。净现金流量的问题出现在企业中，如现金不足以用于各种支付，那么企业的收益会下降，也会陷入生产经营的困境。现金流量表能直观的将现金的变化体现出来。通过资产负债表、利润表以及现金流量表的综合分析DB制药公司存在的财务风险更全面和客观，有利于评价企业的盈利能力、营运能力、偿债能力并对财务风险进行预测。本文选取现金债务总额比、现金流量比率、经营指数、销售现金比率、资产现金回收率等指标予以分析。图311和312是根据公司现金流量表的筹资活动方面进行的一个分析，其中现金债务总额比经营现金净流量/负债总额，是中长期偿债能力的一个衡量指标。而现金流量比率经营现金净流量/流动负债，则是对短期偿债能力的反映。由图中可以看出，不论长期还会短期偿债能力水平总体上都是低于行业平均值，在2015年，两项指标更是低于平均值很多，整体上的波动较大，数值增幅减幅较明显，主要是由于2015年DB制药公司开展了一系列的投资项目，其中卡前列甲酯、黄连素及中间体胡椒环、左卡尼汀系列产品、磷霉素系列产品、金刚烷胺/硫糖铝等的投资导致了现金流量比例的下降，净现金流量为负数，远低于其他几年的水平，所以现金流量比率和现金债务总额比出现异常变动。结合流动比率、速动比率和资产负债率的分析来看，DB制药公司的短期偿债能力水平较低，中长期偿债能力一般，偿债能力水平低，所面临的筹资风险应该得到重视。经营指数经营现金净流量/净利润，反映了企业每一元的净利润实际收到的现金，一般指数越高，说明实际收到现金越多。图313可以看到，DB制药公司的整体水平稍低于行业平均值，只在2015年指数很低，由于2015年经营净现金流量出现负值且相对于其他几年变动较大（原因已在上述分析中提出），所以导致经营指数出现异常，但整体波动并不大，发展较平稳，说明公司的盈利能力水平一般偏下，结合上文对投资风险的分析，总体看DB制药公司的盈利水平较低，面临着较严重的投资风险，应加大对投资风险的关注。销售现金比率经营现金净流量/销售收入，该指标越高，反映销售收入获得的现金越多。从图314看出DB制药公司的从销售收入中获得现金的能力在不断提高，但是仍旧低于行业平均水平，2011年由于企业自身发展原因销售收入比其他几年要少很多，因此比值的绝对值较大，但由于净现金流量同样为负值，所以得到的指标为负值且较低。20122014年和行业的发展态势保持一致，2015年指标再次出现异常，主要由于该年净现金流量的异常导致。整体指标的变化说明DB制药公司收入的质量亟需提高，由于费用支出大幅增加，而产品销售的速度则没有跟上。通常DB制药50的现金流来自销售回款，一旦销售回款进度出现问题或者生产进度放缓等问题出现，销售回款无法到位，则通过销售而获得的现金就会偏低，同时说明DB制药公司营运能力较弱，面临一定的营运风险。资产现金回收率经营现金净流量/资产总额，数值越高，说明收回的资金占付出资金的比例越高，损失越小，同时，该指标的倒数可以反映出全部资产用经营现金回收所需的时间长短，倒数越小（即资产现金回收率越大），说明回收期越短。DB制药公司的资产现金回收率波动较为明显，2013和2014年都高于行业平均值，其中2013年、2014年的经营净现金流量对比上一个会计年度的经营净现金流量大幅度增长，资产规模小幅度变化，两年的指标高于行业平均值，2015年由于费用支出的增加，导致经营净现金流量增大，是2015年的资产现金回收率出现异常变动。根据5年的发展趋势来看，DB制药公司的现金回收所需的时间偏长，回收的资金占付出资金的比例较低，很大一部分的资金仍被占用，极有可能面临损失，结合营运风险分析来看，企业的营运风险仍旧很大。第4章DB制药公司财务风险的成因分析41外部政策环境的影响医药行业因其刚性需求的特殊属性，对宏观经济的敏感度较低。因此，医药企业受到外部经济环境的影响相对较小，周期性不强，但是医药制造生产企业却受到政策环境的影响相对比较显著，其中新版GMP2011年2月13日面世。新版的GMP的实施，促使医药行业提高发展速度，逐步适应国际形势。首先，GMP对制药企业的硬件设施和软件管理水平提出明确的要求，为达到GMP标准，一大批中小制药企业将被收购或退出市场，行业的平均水平得到提升，行业集中度得以提高。其次，GMP的实施对医药企业的发展方向有引导性作用，同时促使企业人员结构得到优化。这都对DB制药企业的经营和管理带来的一定的影响，使得企业的净利润有所下降，公司的部分制剂产品销量受到严重影响，毛利同比下降8100万元。并且由于今年食品药品监督管理局、公安部和国家卫生计生委联合发布关于扩大第二类精神药品管理范围的公告，对药品生产、经营企业的销售、购销管理等提出了更高的要求，这对DB制药公司部分产品的销售也造成了重大的影响，导致毛利同比减少4900万元。以上种种都加大了DB制药公司的财务风险。42公司授权审批制度不完善授权审批制度是企业内部财务控制制度的一项根本制度，是企业经济运营过程中的首要控制制度。它明确规定了各部门、各管理人员、各经办人员的权限，为顺利开展各项经济业务打下坚实的基础。授权审批制度的要求主要有三点（1）授权必须要在经济业务发生之前，办理某项经济业务之前，必须先明确，是否有权限办理，谁有权限办理。“先斩后奏”的情况是绝对不允许发生的。（2）各级被授权者必须责任分明，要做到“谁失误，谁承担”。（3）上至总经理这样的高层管理者，下至基层员工，都不可以越权办理业务，必须逐级审核，逐级上报，违者应受到相应惩罚。DB制药公司的授权审批制度是集权管理模式，审批权主要掌握在总经理手中。看似业务层层审批，命令逐级下达，权限与责任的分配非常明确。实际上并非如此，经济业务因重要性不同，金额不同，也有三六九等之分，不同层级的管理者有对不同级别的业务的审批权，同时承担相应的责任。审核、审签、审批，表面上一字之差，实质上天差地别，只有审批权能决定钱是否可以花，然而大部分的审批权都在总经理的手中。这样一来其他管理者所应有的审批权变得少之又少，即使有，也只是小额业务的审批权，自然而然的就会认为，没有权利就没有责任。这样一来就会出现，像部长、分管领导这一级别的管理者不考虑责任后果，只知单纯上报的现象。甚至会出现越级审批，反正最终要总经理审批，中间的过程都是形同虚设。长久以往，各部门层级的权利不能相互制衡，且缺少监管结构，很容易出现滥用职权的现象。权责一致的理论很早就被管理学家提出，有权限才能履行职责。如果得不到授权，那么履行职责也不过是一纸空谈。明确权利与责任有两大利好，一是可以调动各部门的主观能动性，二是加强自身责任感，维护企业管理，保证企业经营。明确权利与责任时可能会出现权利小责任大或者权力大责任小的情况，权利小责任大会打击相应部门机构的工作积极性，权力大责任小则可能会引起滥用职权。所以，企业在明确权责的同时也要做好权利的制衡。在现代管理学中，要求企业的所有权与经营权必须高度分离，企业在这种管理模式下，组织结构的设置必须要做到相互控制、权利制衡。43内部审计有名无实内部审计是建立于组织内部、服务于管理部门的一种独立的监督、检查和评价活动。在一个相对完善的组织结构中，董事会应该下设审计委员会，不受制于任何部门独立开展内部审计工作。内部审计部门越处在公司组织结构的顶端，独立性越有保障，内部审计也越有实质性作用。内部审计部门是绝对不能隶属于财务部门的，因为财务部门本身就是被审计的重点对象。财务部门只是内部财务控制的执行者，其业务内容只是内部审计部门所需要检查的一部分。当然，被审计的不能仅仅是财务部门，还有采购、营销等等各个部门，内部审计是对整个企业的内部财务控制情况的检查，被审计对象是整个企业。所以说审计部门绝对不是一个财务部门的审计专员所能代替的。首先，要想开展内部审计工作必须有独立的内部审计部门，而且部门内必须要有一定数量的高素质审计人员，需要持有内部审计资格证书，能坚持职业道德操守，遵循职业道德规范。DB制药公司只有一名兼职审计专员的会计人员，这显然不符合要求。其次，自己审计自己，这是非常可笑的。内部审计可以很好的评价内部财务控制的有效性，为改进内部财务控制制度、提高内部财务控制制度的执行力提供帮助。而DB制药公司通过“自己审自己”的手段来实现“自我减压”是很不明智的。再次，内部审计部门直接下属于董事会，这并不是每一个企业都能做到的，更何况是DB制药公司这样的中小型企业，但是内部审计部门的层级一定是越高越好，层级越高，独立性越强，审计结果也就越公正。如若把其合并到财务部门，那所谓的内部审计就有名无实了。44未执行全面预算预算服务于战略，所以二者的目标应该是一致的，都是为了保证企业的健康发展。而DB制药公司的预算目的只有一个，就是利润最大化，这看似没什么问题，但是这样只能保障企业的短期盈利，并不是长久之计。另外制定预算目标时所依据的标准过于单一，仅仅依据上一年度的各项经营数据和本年度的实际情况，进行适当的上浮与下调。也就是说，只考虑到了企业内部，并没有着眼于整个行业，例如行业平均数、行业先进水平、市场平均报酬率等。这样就很可能造成，虽然企业自身在进步，但却一直达不到行业先进水平。1对全面预算重视不够由于DB制药公司的高层管理者对预算并不重视，所以DB制药公司并没有完整的预算管理体系，也没有既定的完善预算编制流程和方法，而且许多管理人员都认为预算是财务部门的事情，自己只需做好配合就可以。这种观点就会导致，财务部门只能拿现有的数据来编制预算，这样的预算不真实也不准确。正确的预算编制程序是“由上而下、由下而上、上下结合、分级编制、逐级汇总”。企业董事会等决策机构以公司战略、行业形势等为基础，制定下一年度的预算目标，包括收入目标、净利润目标、回款目标、现金流目标等等。然后，根据“谁用钱，谁编预算”的原则，下达到各个预算执行部门，各执行部门根据自己的具体情况和上级要求编制本部门预算并上报。最后，由财务部门对各个执行部门所上报的预算进行审核、整理，根据企业自身财务情况和行业形势与董事会和各预算执行者进行沟通，对预算做进一步的修正。至此形成年度预算草案，草案通过董事会审核便可执行。2预算编制方法不科学，内容不全面DB制药公司的预算编制仍采用固定预算这一传统的预算方法，这种方法的原理是基数不变，根据因素进行调整，在历史数据的基础上，根据预算期内的增长率或节约率来判断个项目的增减变化进行编制预算，这种方法简单易行，节约时间以及人力物力，但是缺少先进性与科学性。例如，DB制药公司目前编制成本费用项目预算主要是根据是否与产品成本直接相关而定，对于直接影响产品成本的因素，如直接材料、直接人工等，根据发生的项目来编制预算；对于不能直接影响产品成本的制造费用和期间费用，根据上年发生的实际数额增加或减少一定的数额来核算。运用这种预算方式，对制造费用分配的标准比较单一，不能反映不同品种的产品在作业量和技术上存在的差异，从而造成成本核算较大程度的失真。再如，对于研发支出项目的预算，由于药品的研发需要很长时间，资金的投入也是分阶段进行的，往往经历了几个预算期，而各预算期的投入资金也不相同，DB制药公司出于节约成本的考虑，直接对其进行平均分摊，这种方法不仅失去了预算的作用同时也不利于药品的研发。虽然DB制药公司在编制预算时，已经将一些特殊因素及突发状况考虑在内，但在确定增加或减少的幅度上，仍带有一定的主观性以及臆断性，这样就使预算的编制并没有发挥提升效率的作用。根据实行预算管理的目的，在预算编制时，需要与各个预算执行部门的实际情况相结合，根据不同预算项目的特点，来选择合适的预算编制方法，而不能一味追求简化预算编制方法。虽然DB制药公司用固定预算来编制预算有一定的合理性，但仅运用该方法过于单一，不能充分体现预算编制的效果，降低了预算执行的效率，也不能降低公司受到的由于环境变动带来的冲击力度。DB制药公司的预算编制注重经营预算与专项预算，而忽略财务预算。虽然预算中涉及到资产、负债以及权益，但是编制的较为粗略。财务预算对会计核算的基础要求较高，在实际实施过程中，为了能够完成预算目标，做利润调整，少提或者不提应该提取的费用、没有如实的摊销递延资产和负债、成本和费用与实际不符、少记或不记当期已经发生的费用，不重视资产质量以及资金使用效率，形成虚假利润，使目前的利益得到满足。出具的年度预计资产负债表以及预计现金流量表大多是简单的从会计报表中移植出来，导致其准确性和真实性大打折扣，对公司决策层与管理层没有起到多大的作用。第5章DB制药公司财务风险防范的策略选择51建立系统的授权审批制度经过上文对DB制药公司内部授权审批制度的分析，可知DB制药公司在这方面存在着相当严重的问题，极大的威胁了公司的内部财务控制质量。最根本原因就是缺少一个系统的内部授权审批制度，主要应从如下两个方面入手首先，由DB制药公司的内部授权审批权限表可以看出，授权审批制度极不合理，必须推倒重建。DB制药公司的总经理可以说是大权在握，这样极易出现领导者为了一己私欲滥用职权的现象，所以说，这种“一支笔”的格局必须打破。部门分管领导应该被授予更多的权利和承担更大的责任。金额小，重要性低的待审批项目，应该由部门分管领导全权负责。当有金额大、重要性高、技术性强、影响范围广的待审批业务时，应该财务联名审签或者集体决策审批的审批制度，任何人不得私自决策或修改审批结果。另一方面，要坚决杜绝越权审批的情况，未经授权的不得审批，超出权限范围的不得审批。其次，企业的部门机构与人员设置必须按照权利互相制衡的原则，必须是相互独立的，相互制衡的。在设置时，应当认真分析考虑，以保证部门机构、岗位的设置的合理性，不同部门，不同岗位的职责应保持高度分离。这样就会使部门与部门之间，员工与员工之间存在一种相互制约、相互监督的关系。DB制药公司的部门机构设置表面上看是没有任何问题的，但是，由于人手有限，采购部部长时常要亲自负责采购工作，造成了业务的执行与审核是同一个部门，甚至是同一个人。而且采购部部长又兼职了财务中心的分管领导，这样在采购合同的付款审批时就会出现职务重叠。这些情况都是存在问题的，无形的增加了内部财务控制风险，所以DB制药公司的首要任务就是改变内部牵制失衡的现状。有效的方法措施主要有以下两点第一、采购业务的执行与审核必须要在两个不同的部门进行。权利的制衡是必须要考虑到的，一般由采购部门执行，审计部门审核。通过这种部门间的相互制约、相互监督的关系来加强公司的内部财务控制。第二、采购与付款必须要从本质上高度分离。DB制药公司采购部的部长是由财务中心的分管领导兼职的，实际上就是说一个人既要负责采购又要负责付款的审核或审批，这与内部财务控制制度的要求是相背的。对于DB制药公司来说，采购部部长和财务中心的分管领导是绝对不能由同一个人来担任的。类似这种职能交叉或机构重叠的现象要坚决杜绝，以保正部门之间、员工之间的相互牵制与制衡，改善公司的内部财务控制。52加强内部审计的独立性独立性是一个合格的内部审计机构所必须具有的特质。独立性是指审计部门与被审计部门之间不能有任何的联系和交集，以保证不会对审计结果产生影响。独立性是公司内部审计人员能够客观、公正的从事审计工作的必要条件。只有保证审计部门的独立性，审计工作才能顺利进行并取得预期的审计成果。所以说，要想内部审计切实有效，首要任务就是加强审计部门的独立性。再来看DB制药公司的实际情况，审计人员由财务中心的会计人员兼职，也就是说属同一个领导分管，这都是审计工作的大忌。财务本身就是审计工作重点检查的项目，所以二者必须高度分离，互相制衡。这样才能客观评价企业经营业绩、防范财务风险以及保持内部财务控制的有效性。最好的情况是，在董事会下直接设立审计委员会，由董事会直接领导，如若因为某些原因做不到这一点，也要直接受总经理的领导。审计人员由财务中心的会计人员兼职，这样将两个职能完全不同的部门简单的合并到一起，只会令审计的职能越来越边缘化，审计部门在整个公司的地位也会变的无足轻重。内部审计机构的组织地位应高于其他各职能部门，从而增加监督稽核的权利，减小开展审计工作受到的阻力。在行政上，内部审计部门直接向经理层汇报工作；在业务上，内部审计部门直接向审计委员会报告业绩。理想状况是在股东会、董事会及经理层之下分别设立监事会、内部审计委员会及内部审计部门，他们之间存在着由上而下的业务指导关系，如图51所示从上图不难看出，审计委员会隶属于监事会，而独立于经营管理层。内部审计部门隶属于审计委员会，由其直接领导并监督。在审计委员会的成员中，既要有熟知企业经营管理的，又要有精通财务知识的。这样才能保证审计委员会对公司运营情况做出合理的评价。在运行过程中，审计委员会应该加强与高管、内部审计师及与外部审计师的沟通。每年至少召开两次委员会会议，一次审计人员全体会议，讨论并解决审计人员在审计过程中遇到的问题。从而顺利开展内部审计工作，使内部审计行之有效。与此同时，为保证DB制药公司持续健康的发展，加强财务风险防控管理是必要的。DB制药公司应尽快建立财务风险防范预警机制，提高防范风险的应对能力。首先，要加强风险防范体系建设。一是，要搞好企业内部防范财务风险的制度建设，确保财务风险预警、监督工作落到实处；二是，要严格落实企业内部财务风险的监管机制，明确责任划分，监管到位；三是，要建立完善的财务风险呈报、风险分析和审查制度，加强财务流动性分析和负债率分析，强化企业各期间的财务报告和审计工作，形成系统的风险防范体系；四是，在投、融资过程中，要发挥好企业以外的中介机构（如会计师事务所、资产评估机构等）在防控财务风险中所起到的积极的作用。其次，应建立系统、完善、动态的预警机制。一是，DB制药公司在运营过程中可能出现的财务风险，应进行适时监控，做好预案。二是，DB制药公司要定期以经营运营计划、财务报表及其它相关数据为依据，进行科学的数据分析和理论分析，如建立风险预警模型，及时发现风险、评价风险程度并进行及时预警。其中，预警监控系统的建立，可以根据偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力四个方面设置重要的预警指标，如流动比率、速动比率、净资产收益率，存货周转率等，还要将符合本行业自身特点的指标纳入预警范围，如产销率、市场占有率等，进行全程有效的监控，规避和减少风险给DB制药公司造成的损失。53推行全面预算