股市波动与汽车消费相关性研究

1、1 股市波动与汽车消费相关性研究股市波动与汽车消费相关性研究 上海市信息中心上海市信息中心 汽车产业研究室汽车产业研究室 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 2 目录目录 一、股市和乘用车市场相关分析股市和乘用车市场相关分析 二、股市与乘用车细分市场相关分析二、股市与乘用车细分市场相关分析 三、总结三、总结 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 3 一、股市和乘用车市场相关分析一、股市和乘用车市场相关分析 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 4 1、国产车销量受股市正影响显著、国产车销量受股市正影响显著 图1上证a股指数与国产乘用

2、车销量的走势（2004年1月至2008年8月） 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 5 1、国产车销量受股市正影响显著、国产车销量受股市正影响显著 图2上证a股指数与国产乘用车销量散点图 这两项社会这两项社会 学指标并不学指标并不 表现为线性表现为线性 关系，但可关系，但可 能存在某种能存在某种 相关性相关性 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 6 1、国产车销量受股市正影响显著、国产车销量受股市正影响显著 两者存在明显的相关性，其次表明两者的两者存在明显的相关性，其次表明两者的 关联性表现为正面影响关联性表现为正面影响 两者的相关性实质上是证券市场

3、对汽车市两者的相关性实质上是证券市场对汽车市 场的单向因果关系的反映场的单向因果关系的反映 表1上证a股指数与国产乘用车销量相关性 相关性指标相关性系数显著性水平 spearmans rho0.674*0.000 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 7 2、进口车销量受股市正影响显著、进口车销量受股市正影响显著 图3：上证a股指数与进口乘用车销量趋势图 进口乘用车的进口乘用车的 销量与上证销量与上证a 股指数的变动股指数的变动 趋势存在一定趋势存在一定 的相似性，相的相似性，相 比国产乘用车比国产乘用车 而言，两者的而言，两者的 相似性相对更相似性相对更 大一些大一些 上

4、海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 8 2、进口车销量受股市正影响显著、进口车销量受股市正影响显著 进口车销量与股市也存在显著的正面相关 性 股市对进口车销量的影响程度比对国产乘 用车更为明显 表2上证a股指数与进口乘用车销量相关性 相关性指标相关性系数显著性水平 spearmans rho0.775*0.000 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 9 二、股市与乘用车细分市场相关分析二、股市与乘用车细分市场相关分析 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 10 1、股市与进口乘用车细分市场、股市与进口乘用车细分市场 3.0l以上的进

5、口车占 比与股市指数走势比 较类似 2.5-3.0l进口车占比 的走势与股市指数走 势有一定的反向趋势 2.5l及以下进口车占 比没有明显的变动趋 势 图4：上证a股指数与进口乘用车销量占比趋势图 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 11 1、股市与进口乘用车细分市场、股市与进口乘用车细分市场 股市的走势与2.5l及以下排量和3.0l以上排量进口车的 影响并不显著 进口车中仅排量介于2.5l-3.0l之间的车型销售受股市影 响显著，且为负影响 表3上证a股指数与不同排量区间进口乘用车销量相关性分析 相关指标 相关系数显著性水平 上证a股指数 vs 2.5l及以下排量进口车

6、 0.2550.307 上证a股指数 vs 2.5-3.0l排量进口车 -0.610*0.007 上证a股指数 vs 3.0l排量以上进口车0.3660.135 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 12 2、股市与国产细分车型、股市与国产细分车型 表4 上证a股指数与细分车型销量相关性分析 车型相关系数显著性水平 豪华型0.7250.000 中高级0.7140.000 中级0.7270.000 普及型0.7510.000 微型0.2380.080 mpv0.6050.000 suv0.6850.000 除了微型轿车销量与股市走 势无相关性外，其它各档次 轿车、mpv、su

7、v与股市都 有着非常显著的正相关性 股市与豪华型、中高级、中 级和普及型轿车有着高度相 关性，与mpv、suv属于中 度相关，与微型轿车无相关 性 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 13 2、股市与国产细分车型、股市与国产细分车型 随着滞后时间的增加，相关系数并没有明显的变化，并 且，相关性系数随着滞后时间的增减有降低趋势，由此 看出车市相对股市的滞后效应非常小 表5 上证a股指数与国产乘用车销量相关系数 豪华型中高级中级普及型微型mpvsuv 相关系数0.7250.7140.7270.7510.2380.6050.685 滞后一个月0.7000.7010.7100.7

8、500.2020.5840.675 滞后二个月0.6720.6930.6930.7330.1650.5590.655 滞后三个月0.6430.6750.6770.7030.1350.5290.630 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 14 三、总结三、总结 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 15 股市波动与乘用车消费有着强相关性股市波动与乘用车消费有着强相关性 通过股市与国产、进口乘用车的相关性分析，可以得 出股市与汽车消费有着强相关性的结论。 从理论上说，投资行为的成果与消费行为的水平存在 一定的因果关系，股市形势的好坏，直接影响着股民的 消费

9、能力，尤其是汽车这一类单价较高的产品。因此， 可以总结出，股市波动对汽车消费影响非常大。 目前的中国车市尚处在“以初次消费为主、以更新消 费为辅”的初级阶段。股市的波动主要是对初次消费的 影响。股市行情好，其财富效应对车市初次消费的刺激 较大，能够有效拉动新车消费。 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 16 股市对普及型以上轿车消费影响更大股市对普及型以上轿车消费影响更大 原因一是普及型到中高型轿车属于我国目前汽车消费 的主流，这一部分车的销量在一定程度上代表了国内轿 车市场状况。 原因二从股市走势对车型选择影响角度看，在财富效 应的释放下，中国消费者首次购车的消费层次将

10、会出现 一定跃级，因此从普及型轿车到高级轿车都受到较强影 响。当股市走弱后，财富效应降低，不仅对初次消费有 影响，对即再次购车影响更大，因而对定位于满足二次 购车需求的中高级车市场会形成冲击。 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 17 股市影响车市更多体现在销量增速股市影响车市更多体现在销量增速 股市作为影响汽车消费的因素之一，其波动只是消费 者财富波动的一部分，其波动对汽车消费的影响更多的 是体现在销量增速方面。 中国车市销量的增长是大势所趋，但销量的增速却会 因股市财富效应减弱而放缓，销量的增速也可能因为股 市的见顶而见顶。 上海市信息中心汽车产业研究室上海市信息中心汽车产业研究室 18 股市的波动在很大程度上会影响到购车者的消费信心股市的波动在很大程度