1-9月湖北省发电量、用电量分析

1-9月湖北省发电量、用电量分析

2019年湖北来水偏枯，预计水电发电量同比降低9%

根据湖北省近13年年均降雨量与水电单位装机年发电量（除三峡电站外）同比变化情况可知，两者呈现高度相关性。近13年单位水电装机年度平均发电量为3162千瓦时，历史上显著低于年均发电均值的年份为2011-2014年，这四年降雨量连续少于常年同期值。

2018年湖北省年降水量为1076.5毫米，比2017年降水量1309.6毫米少17.8%，比湖北省多年年均降水量1180.4毫米少8.8%。省内各主要流域来水除长江干流丰于多年平均近二成外，清江、汉江流域来水较多年平均偏少一至三成，全省水电发电量为459.90亿千瓦时（不含三峡），下降11.99%。主力水电厂中，三峡、葛洲坝电厂全年分别发电1011.32亿千瓦时/181.80亿千瓦时，同比分别+4.13%/-3.96%；水布垭、河岩电厂全年分别发电36.01亿千瓦时/27.29亿千瓦时，同比别-31.44%/-31.11%；丹江电厂全年发电42.46亿千瓦时，同比+45.17%。非统调水电厂全年共发电96.72亿千瓦时，同比-24.17%。

2019年1-9月份，湖北省内长江干流、清江、汉江流域来水均较多年平均偏少，水电发电311.72亿千瓦时（不含三峡），同比下降16.75%。主力电厂中，1-9月三峡、葛洲坝分别累计发电743.6亿千瓦时/145.94亿千瓦时，同比-5.43%/+5.51%；水布垭、隔河岩电厂分别累计发电20.72亿千瓦时/17.18亿千瓦时，同比-35.49%/-28.44%；前三季度丹江水电厂累计发电21.53亿千瓦时,同比-39.68%。根据过往经验，湖北省前三季度水电累计发电量预计会占全年水电发电量的75-85%（不含三峡电站），那么2019年全年湖北省水电发电量极有可能落在367-416亿千瓦时区间范围内，这较多年平均数429亿千瓦时，少发13-62亿千瓦时，预测的发电量中位数较2018年（基本为多年平均水平）减少了近9%。

湖北省近年均为电力净调入，鄂州三期有望获较高发电量

2019年1-3季度湖北省发电量逐渐增长，增长46.21%。2019年9月湖北省发电量为261.8亿千瓦小时，同比增长9.59%。2019年1-3季度湖北省发电量为2216亿千瓦小时，同比增长6.32%。

湖北用电负荷持续较大，近年均处于电力净调入状态。湖北省虽有三峡、葛洲坝两个大型水电站，但三峡电站作为“西电东送”的重要工程之一，绝大部分发电量送往湖北以外的七省二市，仅少量水电供湖北本省消纳。在用电需求旺季，湖北虽有火电增发保供，但仍不足以满足全省电力需求，近年来湖北一直处于电力资源净调入（不含三峡）状态。

鄂州三期机组投产致鄂州公司成为湖北省最大的燃煤电厂。鄂州三期是湖北省13个重点火电项目之一，也是湖北省单机容量最大、参数最高的火电机组。鄂州三期的两台机组分别于2019年的4月份和6月份投产，新增装机容量200万千瓦，占公司火电总装机容量的43%，这也使鄂州电厂跃升为湖北省装机容量最大的燃煤电厂。

鄂州三期机组投产缓解鄂东地区供电压力，未来发电贡献量可期。鄂东地区是湖北省电网最大的供电枢纽和负荷中心，用电量约占全省44%，但是湖北省的装机集中于鄂西的水电，迎峰度夏期间鄂东常存用电缺口。鄂州三期机组正处于鄂东地区，目前暂作为调峰机组，预计两台机组每年可贡献发电量100亿千瓦时，能有效缓解鄂东区域电网迎峰度夏增长的电力需求，发挥鄂东地区优质大型电源点的产能优势。500千伏鄂州电厂三期上网线路工程为鄂州三期电厂的配套工程，是国网湖北省电力有限公司2018年建成投产的重点工程，外送电力至武汉市东湖新技术开发区，鄂州电厂三期机组，不仅可缓解鄂东负荷中心的供电压力,还将支持武汉东湖高新区发展。

动力煤先进产能持续释放，价格弱势运行将增厚利润空间

看好煤价走弱，净利润有望攀升。燃料供给方面，近两年随着煤炭铁路运输通道能力的增加，煤炭产能逐步释放，我国动力煤产量总体呈上升趋势，发改委在6月份发布的《关于做好2019年能源迎峰度夏工作的通知》中也指出要加快推进煤炭优质产能的释放；而随着动力煤运输技术的进步以及进口煤价格的下降，我国动力煤进口量也呈逐年递增态势。2019年前三季度，原煤产量27.4亿吨，同比增长4.5%，比上半年加快1.9个百分点，优势产能进一步释放；2019年前三季度，进口煤炭25057万吨，同比增长9.5%，比上半年加快3.7个百分点，全国动力煤整体供应宽松。燃料需求方面，即将进入11月份，一方面各地采暖期陆续开启，将推高沿海六大电厂日耗，对煤价形成支撑；另一方面终端电厂库存持续高位，市场煤采购节奏进一步放缓，供大于求的格局基本形成，预计煤价将继续保持下跌。因此我们看好动力煤市场继续延续偏弱态势，而煤价的弱势运行态势有助于公司燃料成本的降低，净利润有望继续提升。

浩吉铁路开通，鄂州电厂电煤运输成本将下降

湖北省主要从煤炭资源丰富的“三西”地区调入动力煤，运输方式主要包括铁路和水路运输，目前比例约为55:45。2018年湖北省统调电厂调入电煤4655.3万吨，晋、陕、豫、皖四个传统供煤省通过铁路、公路供鄂电煤2355.4万吨，同比增加610.6万吨，占调入总量50.6%。其中，山西省供煤量867.2万吨，增加230.4万吨；陕西省供煤量977.8万吨，增加308万吨；两省合计占总调入量的44%，为湖北省电煤供应大省。陕西省供鄂电煤逐年增加，近两年处于首位；山西省供鄂电煤相对稳定，河南、安徽两省供鄂电煤占比逐年下降。湖北省组煤地逐渐向优质、绿色的富煤地区“三西”（即陕西、山西、蒙西）集中。

在浩吉铁路未开通前，湖北省煤炭铁路调入的运输路径主要为：1）三西地区的煤炭主要经京广线、焦柳线、汉丹线运抵湖北省的襄阳荆门、荆州等地;2）陕西中南部地区及周边省份的煤矿则主要通过陇海线、包西线、西宁线、焦柳线、汉丹线到达湖北省境内。“海进江”则先需要“西煤东运”，通过大秦铁路运至秦皇岛港和朔黄铁路运至黄骅港，然后装船下水运至长江口，再在长江口换船，然后逆江而上运至长江沿线。

相比现有国铁，浩吉铁路开通后，其在运输成本上具有一定的优势。榆林地区的优质动力煤通过包西—西宁线—焦柳线或者通过包西—陇海—焦柳线进入湖北省内，运输距离约1800公里；浩吉铁路开通后，可将榆林地区的动力直接运至荆门地区，运输距离约1000公里，其在运输距离上相比国铁减少约800公里。根据我们的测算，通过浩吉铁路运输相比现在国铁运输在运输成本上每吨节省成本约27元。

相比现有海进江的运输方式，浩吉铁路在运输距离、运输时间、运输成本上均具有较大的优势。“海进江”由于先需要“西煤东运”，“三西”地区的煤炭需先经过大秦线、朔黄线等线路运至环渤海港口，再由渤海口群经约1200公里的海运，再经过约1600公里的江内运输，其间要在环渤海