版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领
文档简介
实验3一.数据选取我们选取上证综合指数中的饮料制造行业的贵州茅台(600519)的股票收益率作为风险资产收益率,上证综合指数收益率作为市场收益率,中国工商银行三个月期存款利率作为无风险资产收益率。贵州茅台公司简介:贵州茅台酒厂集团由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其全资子公司、控股公司、参股公司等近20家企业构成,集团所涉足的产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、证券、银行、保险、物业、科研等。集团公司是全国唯一集国家一级企业,国家特大型企业、国家优秀企业(金马奖)、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。选用中国工商银行三个月期存款利率作为无风险资产收益率的原因是工行是中国四大银行之一,拥有中国最大的客户群,其存款利率具有一定代表性,基本不存在倒闭的风险。从无风险角度来说,短期存款少于长期存款,所以选用三个月期存款利率。证券特征线wt货一丑丑如!占m虫口莫英d艾I3虫如!丘0】虫。a釜u艾I区1袋假卜。a网uq/氐&2tb生力生占匚占心也也也出击出出宓占白乙」/J & ,:>3 lO Cq4 4 A thcb h 二乙>:JOO OOOt?1OOOOOL:1OOOOoooI—I1—IEE I—I T-I i-I EE i-I E i-I I—I1—1 I—I Ei-IODODDODDDDDnnDDDDODDDDOOnODDDOODDDDOnODcjegjmerjzesqznujeee/】zuqc』esqzuj匚jec°jm『jrje针jmcqmk匚]z观测样本(月)
图1上证综指和贵州茅台的超额收益
叮叮小文库您拶震弱尤堪三招叮叮小文库您拶震弱尤堪三招上证综指超额收靛图2证券特征线图1显示了上证综指和贵州茅台从2001年08月起的超额收益率,一般情况下二者同向变化,但是可以看出贵州茅台变动幅度大于上证综指,证明其敏感程度大于市场平均值。二者具有一■定相关图2趋势线表明上证综指和贵州茅台的超额收益率大致呈正相关性。二者具有一■定相关三.日数据证券特征线方程为:在STATA上根据上述方程对日数据进行回归得到以下结果1:regRI_dRM_dSciirceSS df MS Numte-arofcbs= 3837T7JT1 qQ-pl-一£3。门Model.368322945 1 .368322945 Frob>F =0,□□□□Rasliusl1.72164301 3835 .□□□448929 R-squared =0.1762«.Qja.3q_U.BTej.-U.-L/ti□T=t自12.0899659-5 383£ .□□□544829 RootMSE = .02119RI_dGoer.Std.Zrr. t F>|t| [33^Gonz.IntErval]5399853 .02094€7 28 0.COO ..558917€ .641053COT13„0008822 .aaa3421 2„58 0„010 „0015529表1回归结果从回归结果可知不为0.1762,调整后的二二为0.1760,说明上证综指的方差可以解释贵1数据和回归代码已附在附件中。叮叮小文库州茅台的方差的17.6%左右,这与贵州茅台是饮料制造行业公司有关。二•值为0.0008822,;值为0.5999853。二值和二值均在1%的水平上显著,可以拒绝二者真实值为0的假设。:值为0.0008822,说明公司特有收益较低;二•值为0.5999853,说明贵州茅台对系统性风险的敏感程度低于市场平均水平。表1左上角一栏显示了证券特征线的ANOVA方差分析结果,其中表示因变量方差能被自变量解释的一部分的回归平方和(SS)为0.3683,该值等于::一::二表示贵州茅台收益率中无法被自变量解释的部分的残差项(MS)为0.0004489,该值等于二f,其平方根是位右上角一栏中的回归方程的标准误(RootMSE),为0.0767。对比MS值和SS值可以发现,贵州茅台的系统性风险占总风险的比重比较高。四. 年度数据OLS回归和ANOVA方差分析年度数据OLS回归年份阿尔法值贝塔值20010.0019890.8232932002-0.001130.6448722003-0.00030.66293420040.0020570.43939120050.0012710.55216220060.0028580.72677320070.0028650.5386582008-0.000110.64027820090.0005240.57409520100.0007790.48216120110.0008090.55514420120.0004470.7077132013-0.001820.41439620140.0006940.66168420150.000480.59999620160.0021380.61015920170.0027220.518023表格2分年度OLS分析结果叮叮小文库0.0D40.0030.0D20.0D1-0.0D?-0.0D3•工值三午叮叮小文库0.0D40.0030.0D20.0D1-0.0D?-0.0D3•工值三午-O.QD1T弓图3分年度OLS分析结果□值对分年度OLS分析结果进行时序分析发现,二•值随着时间变化上下波动,从2001年开始波动下行,到2004年到达峰底。此后分别在2007年、2010年、2013年、2015年到达峰底,在2006年、2008年到2009年、2012年、2014年到2015年、2016年到达峰顶。2016年至今处在不断下降中。二值表示证券收益中的非市场部分,即无法被市场解释的部分。从图示中我们可以发现工值的波动没有一个明显的规律,所以不能使用二■•值代表的证券平均收益率来对公司未来的业绩作出估计。F值二值的波动幅度大于:值,波动频率小于:值。和:值一样,:值2001年到2002之间处于下降中,2002年到2006年波动上升,2007到2008年下降,到2011年有一个稳步回升,此时又开始陡峭下降,到2013年到达峰底。2013年至今在波动上升中。从图示中可以发现,二值(0.5,0.85)区间内波动,说明二值受到市场因素的影响始终为正,且其敏感程度小于市场平均水平。同时,二值的波动可以说明特定股票受到市场影响的大小不是一成不变的,而具有一定的时变性。年度数据ANOVA方差分析
叮叮小文库SSMS20010.183440.0003420020.2350.0001320030.01370.000120040.008070.0005320050.013950.0004320060.017150.0025220070.033830.0007620080.081570.0004720090.028930.0003120100.011280.0003320110.009980.0002420120.014450.0003320130.005470.0003320140.013170.000420150.052370.0004620160.01910.000220170.001440.00017回归平方和(SS)对分年度ANOVA方差分析结果进行分析发现,SS值从2001年到2012年有一个小幅上升之后,从2002年开始陡峭下降。2003年以后,SS值都处于稳定状态,除了2008年和2015年有两个小幅波动。说明在2001年、2002年、2008年、2015年因变量的方差被自变量解释的程度较其他
温馨提示
- 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
- 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
- 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
- 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
- 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
- 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
最新文档
- 2023-2024学年河北省沧州市青县六中八年级(上)月考数学试卷(10月份)
- 沪科版八年级数学上册第11章平面直角坐标系11-2图形在坐标系中的平移课件
- 北师大版八年级生物上册第6单元生命的延续第19章生物的生殖和发育第2节第2课时两栖动物的生殖和发育课件
- 物业服务转包合同协议书
- 统编版五年级语文上册第三单元知识要点
- 沪科版八年级数学上册《第十二章一次函数》单元测试卷带答案
- 内蒙古海拉尔区第十二中学2024年中考数学最后一模试卷含解析
- 期中测试卷(1-4单元)(试题)-2024-2025学年四年级上册数学北师大版
- 低血糖休克护理业务学习
- 苏少版美术二年级下册全册教案设计
- 控辍保学月报制度(7篇)
- 电梯维保服务投标方案(完整技术标)
- 一种双层电子传输层及其制备方法和钙钛矿太阳电池
- 个人理财理论与实务李杰辉课后参考答案
- 比亚迪F0说明书
- HCCDP 云迁移认证理论题库
- 建筑变形分析st1165使用手册
- 无机化学(上)(华东理工大学)知到章节答案智慧树2023年
- 医用内窥镜冷光源产品技术要求深圳迈瑞
- 《将本土美食文化融入幼儿园课程的实践》 论文
- 直击本质:洞察事物底层逻辑的思考方法
评论
0/150
提交评论