白银行业发展分析与投资前景分析报告

白银行业发展分析与投资前景分析报告汇报人：汇报时间2023目录CONTENTS010302040506白银发展环境白银发展趋势白银投资分析白银竞争格局白银现状分析白银行业综述行业定义行业产业链发展历程白银行业概述01&&&白银行业定义银（Ag）原子系数47，是一种白色、有光泽的贵金属，也是人类最早发现和开采的金属之一。白银在历史上相当时期充当货币角色，在中国，早在战国时期，白银就已作为货币使用，银本位制持续到1935年才终结。白银具有多方面独特的物理化学性能，延展性仅次于黄金，是导电导热性能最好的金属，同时反射性能良好，反射率超90%，此外，银还具有抗菌的作用。凭借上述优异性能，白银在工业领域中电子电气、光伏、成像、钎焊、化工、环保等细分领域得到广泛应用，在银饰、银器和银币、银条等消费和投资领域白银也受青睐。行业定义行业发展历程010203041950年4月中国人民银行于1950年4月制定下发《金银管理办法》，为稳定人民币，央行冻结民间金银买卖，由中国人民银行经营管理，实行统购统配政策，严厉打击银元投机倒把和走私活动。《金银管理办法》的实施增加了国家储备，巩固了人民币的本币地位，金银在中国作为流通货币的使命结束。2000年1月1日中国人民银行取消了白银统销统购政策，白银市场放开，促进了国内白银的生产、加工和贸易的发展，目前中国已成为全球重要的白银市场。行业政策1支持完善资源市场化交易机制。完善矿业权竞争出让制度,建立健全严格的勘查区块退出机制，探索储量交易。加快推进黑色全属、有色金属、稀贵金属等共伴生矿产资源综合开发利用和有价组分梯级回收，推动有价金属提取后剩余废渣的规模化利用。提高矿产资源开发保护水平，发展绿色矿业，建设绿色矿山。提出，除协议出让外，对其他矿业权以招标、拍卖、挂牌方式公开竞争出让，出让前应当在自然资源部门户网站、同级自然资源主管部门门户网站(或政府门户网站)和政府公共资源交易平台(矿业权交易平台)公告不少于20个工作日。以招标方式出让的，依据招标条件，综合择优确定中标人。以拍卖方式出让的，应价最高且不低于底价的竞买人为竞得人;以挂牌方式出让的，报价最高且不低于底价者为竞得人，只有一个竞买人报价且不低于底价的，挂牌成交。《要索市场化配置综合改革试点总体方案》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《自然资源部关于推进矿产资源管理改革若干事项的意见(试行)》《关于“十四五’大宗固体废弃物综合利用的指导意门见》行业市场分析5868亿营收10.5%年复合增长率21462亿2020资产总额567.6亿净利润从供给情况来看，根据世界白银协会数据，2021年全球白银产量达到10亿盎司，同比增长04%，2022年伴随泛美银业等主要矿山复产，叠加铜、铅锌等金属价格高位运行，铅锌矿、铜金矿产量增加将带动作为副产品的白银产量有所增加，2022年全球白银产量将上升到10.3亿盎司。2）本土白银企业的研发技术不断提高，逐渐发展扩大，丰富了白银行业产品的种类，扩大了市场规模；行业得以保持快速增长，主要因为受到以下三个因素的影响：1）白银行业的发展需要大量科学实验的支持，拉动产品的需求提升；3）相关政策的逐渐完善，使得白银的监管愈加完善，生产、消费、使用流程得到安全保障，促进了行业的发展。7驱动因素15页驱动因素标题115页驱动因素标题215页驱动因素标题415页驱动因素标题3自2011年以来，国务院、国家发改委、中国人民银行和海关总署等多部门都陆续印发了对白银行业的发展政策，但主要是围绕着规范行、加强资源回收利用，产业绿色化发展为主，内容涉及规范白银开采、回收，下游应用技术的发展路线国务院发布政策、十四五规划、政府报告、领导讲话等都有对白银行业做了一些纲领性的指导，合理的解读能够为行业做了好的发展指引。优势竞争，长期盈利，依托中国，布局全球，立足核心能力，全力获取显著竞争优势，创造得到广泛认可、深入人心的价值，通过成为“难以替代者”品牌致胜，涌现一批市场竞争力突出的全球性与区域性中国品牌，以持续正现金流实现长期盈利，这才是行业企业的发展之道。白银产业处于快速增长时期，由于白银行业的产品及服务模式特性，使其供给市场与需求市场存在较强的相互依赖、相互促进关系，白银市场在良好的供需作用机制下保持稳定发展从应用领域来看，白银行业产品广泛的运用于医学、药学、检验学、卫生免疫学、食品安全、农业科学等民营领域在市场发展中，行业企业为争取竞争优势，尤其是大中型企业，越来越重视自主研发实力，在企业科研方面投入逐年增长，企业科研服务市场逐步打开，未来科研用检测试剂的服务主体趋于多元化经济环境社会环境02白银发展环境02政策环境行业经济环境从2017-2022年以来，我国国内生产总值呈现上涨的趋势，同比增速处于持续正增长的态势，其中2021年国内生产总值为1143670亿元，同比2020年增长了184%。2022年1-9月我国国内生产总值为870269亿元，同比增长了6.2%。在疫情得到有效控制的情形下，我国经济开始逐渐复苏，之前受疫情影响而停滞的各个行业，也开始恢复运行，常态化增长趋势基本形成，未来中国白银行业的发展必然有很大的上升空间。10社会环境1社会环境2行业社会环境改革开放以来，我国经济不断发展，几度赶超世界各国，一跃而上，成为GDP总量仅次于美国的唯一一个发展中国家。但同时我们也应看到其中的不足之处，最基本的问题便是就业问题，我国人口基数大，在改革开放后，人才的竞争更显得尤为激烈，大学生面对毕业后的就业情况、失业人士一直困扰着我国发展过程中，对于国家来说，促进社会就业公平问题需持续关注并及时解决；对于个人来说提前做好职业规划、人生规划也是人生发展的重中之重。中国当前的环境下，挑战与危机并存，中国正面临着最好的发展机遇期，在风险中寻求机遇，抓住机遇，不断壮大自己。自改革开放以来，政治体系日趋完善、法治化进程也逐步趋近完美，市场经济体系也在不断蓬勃发展；虽在一些方面上弊端漏洞仍存，但在整体上，我国总体发展稳中向好，宏观环境稳定繁荣，二十一世纪的华夏繁荣美好，对于青年人来说，也是机遇无限的时代。11行业社会环境传统白银行业市场门槛低、缺乏统一行业标准，服务过程没有专业的监督等问题影响行业发展。互联网与电烙铁的结合，缩减中间环节,为用户提供高性价比的服务。90后、00后等各类人群，逐步成为白银行业的消费主力。行业市场规模行业现状03白银现状分析03行业现状从下游应用情况来看，白银在工业领域需求超过50%，其中光伏用银占比10%，非光伏用银工业需求占比42%，摄影领域占比较少，为3%；在首饰领域，银饰占比20%，银器占比6%；在投资领域实物投资占比19%，对冲需求占比极少。白银在新能源方面的运用主要集中在光伏领域，由于其具有良好的导电导热性，白银在光伏领域主要运用于电池银浆。从全球及中国消耗情况来看，据统计，2021全球光伏银浆消耗量为3223吨。14行业市场规模从供给情况来看，根据世界白银协会数据，2021年全球白银产量达到10亿盎司，同比增长04%，2022年伴随泛美银业等主要矿山复产，叠加铜、铅锌等金属价格高位运行，铅锌矿、铜金矿产量增加将带动作为副产品的白银产量有所增加，2022年全球白银产量将上升到10.3亿盎司。15行业市场规模从产量细分情况来看，2021年劳工关系缓和以及疫苗接种率不断提高，疫情对于矿山影响降低，叠加铜、铅、锌等大宗商品价格持续上涨，矿山厂商生产积极性提高，全球矿产银产量增长5%至3万吨（按1吨=35279619496盎司换算，3万吨约等于8.1亿盎司），矿山银产量占比81%，再生银及其他占比19%。随着各国政府为实现气候目标而推广可再生能源，太阳能电池板的白银用量提高，白银出现供应短缺。从需求情况来看，2021年全球白银需求量达到10.5亿盎司，同比增长16.67%，供应缺口达到5180万盎司，2022年缺口进一步扩大至7150万盎司，需求量达到11亿盎司。16行业现状白银进口现状我国白银储量较低，产出的白银远不足以满足国内的需求，因此为了填补国内白银需求，我国大量进口从国外进口银矿砂及其精矿。根据数据显示，2014-2020年中国银矿砂及其精矿进口量呈现波动上升的趋势，2020年中国银矿砂及其精矿进口量上升至86.12万吨，同比上升49.7%。进口量大幅度上升主要是由于新冠疫情的影响，全球航运阻断，银矿砂及其精矿价格下跌，使得我国加大了对于银矿砂及其精矿的进口。根据数据显示，2014-2020年中国银矿砂及其精矿进口金额整体呈现上升趋势，到2020年中国银矿砂及其精矿进口金额上升至15.27亿美元，同比上升12%。17白银勘探情况地质勘查工作的开展离不开资金的支持,近几年,由于国内银矿勘查量逐渐下降，使得我国银矿勘查投入规模持续下行。根据数据显示，2020年中国银矿矿产勘查资金投入37亿元，同比下降5行业发展趋势04白银发展趋势04行业制约因素行业发展策略行业制约因素行业监管难度大质量参差不齐高端产品发展落后白银行业缺乏完备的质量控制和质量保证体系，生产商缺乏统一的生产标准，行业内产品质量良莠不齐，导致产品的可靠性难以保证，丧失产品市场竞争力政府秉承创新开放的态度，支持和鼓励科学研究创新，对科学研究试验不设置严格限制，因此，白银行业不存在统一的监督管理规范，产品质量主要依靠生产企业自主检测，白银行业产品质量的监管难度加大在中低端产品领域，仍然有较大比例的产品依赖于进口渠道。此外，白银行业企业缺乏创新研发能力以及仿制能力，加重下游消费端对进口科研用检测试剂的依赖，不利于白银行业的发展流通环节有待完善白银产品种类繁多，消费数量较大，质量参差不齐，试剂流通管理难以完善，导致白银行业目前在流通领域还面临许多问题。（1）在产品的流通中，许多环节缺少安全的冷链和冷库设施供应。在目前运输多为汽车和铁路运输的情况下，白银行业生产企业普遍采用运输箱内置冰冻袋的冷藏方式，在高温天气或长距离运输的情况下无法确保运输温度的稳定，影响试剂的安全性。（2）监管人员技术水平有待提高。白银产品是一种高技术含量的产品，产品研发涉及生物学、信息技术、电子技术、工程学等多项学科，而目前从事白银行业的人员50%以上是工商、质检管理等专业背景的人员，缺少必要的专业技术知识。知识背景的不匹配使得管理流程漏洞频发，白银行业整体监管水平有待提高。（3）中间环节加价严重。出于安全的考虑，国家对白银行业进出口标准与流程严格把控，环节复杂，中间环节加价严重，代理公司的介入可能使产品出厂价格上涨至少一倍以上，导致产品市场竞争力下降，阻碍本土白银行业企业的国际化进程。流通环节问题中间环节加价严重供应链质量监管质量提升在资本的加持下，白银的跑马圈地仍在持续，预计2021年将会更加残酷和激烈。同时，在线教育也面临着更严格的监管，合规成本提升。白银行业产品品种多、批量小、附加值高，产品质量要求也较为严格。白银行业市场产品质量参差不齐，假冒伪劣等乱象仍普遍存在，严重阻碍白银行业发展进步。未来，提升白银行业产品质量是发展白银行业的核心任务，具体措施可分为以下两大部分：（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范白银行业生产流程，并成立相关部门，对科研用白银行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证白银行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：白银行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土白银行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，白银行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势提升产品质量生产企业方面政府方面21行业发展建议提升产品质量（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范白银行业生产流程，并成立相关部门，对科研用白银行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证白银行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：白银行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土白银行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，白银行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势。全面增值服务单一的资金提供方角色仅能为白银行业企业提供“净利差”的盈利模式，白银行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的白银行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土白银行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位多元化融资渠道可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。白银行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。行业趋势HJT电池带动白银在电池领域需求目前电池银浆分为高温银浆和低温银浆两种。P型（PERC及BSF）电池和N型电池TOPCon电池使用高温银浆，异质结HJT电池使用低温银浆。据中国光伏行业协会测算，2021年P型电池耗银量约为96mg/片，TOPCon耗银量约为154mg/片，异质结电池耗银量约为190mg/片。从转换效率来看异质结电池转换效率最高，约为22%，TOPCon为24%，单晶PERC电池为P型电池中转换率最高电池片，平均转换率约为21%。世界白银协会发布的一份行业报告显示，2021年全球白银需求将创下历史最高纪录。随着各国政府为实现气候目标而推广可再生能源，2021年太阳能电池板的白银用量提高，预示着白银可能出现多年供应短缺。2022年全球白银需求将达到11亿盎司，较2021年增长5%，由于需求火爆，2021年白银供应缺口达到5180万盎司，2022年缺口将进一步扩大到7150万盎司。标志着市场结构性变化的开始，供应短缺将持续一段时间。俄乌冲突的不确定性，以及全球经济可能衰退，给白银的工业需求带来风险。工业需求约占白银消费的一半。光伏用银需求增长，白银供应将长期短缺行业趋势资源分布状况决定了今后白银行业布局中国的银矿资源分布决定了，铅锌铜企业副产白银远高于独立矿产银产量，铅锌铜企业副产白银成为了中国矿产白银最主要的部分。而国内的矿产白银企业也大都同为铅锌铜企业。随着白银行业的不断发展，企业之间的并购重组有望加速启动，白银行业的集中度有望得以提高。随着全球经济从金融危机的阴影中逐步摆脱出来，白银的消费结构也将发生如下转变:工业需求将伴随经济好转及新用途的快速发展而稳步增长；首饰需求将进一步回升;摄影需求将因数码技术的崛起持续萎缩;银币需求将恢复至正常水平。消费结构转变是决定白银需求的主要因素行业典型企业05白银竞争格局05行业竞争格局同质化竞争激烈价格战授信加大行业并购新进企业（1）价格战引发收益率报价逐年下降：部分白银行业公司为抓住优质客户资源，依靠价格战取得竞争优势，导致行业毛利率下降，选择合作企业时“唯价格论”，不利于行业良性发展；（2）过高授信加大财务风险：白银行业公司对各家医院的总体授信额度偏高，甚至超过医院的偿还能力，为自身带来较大财务风险，不利于企业的长期发展。未来，白银行业行业要想获得突破，首先需要企业间形成差异化竞争优势。26白银行业受经济周期影响较弱，于白银企业而言具有“低风险、高收益”的特点，吸引众多新兴市场参与者加入其中。目前中国白银行业市场企业数量众多，同质化竞争现象日趋严重，成为制约中国白银行业行业发展的主要原因。中国白银行业公司数量众多，但大多以简单融资租赁为主要业务方式，服务模式单一，同质化现象严重，为中国白银行业行业的发展带来以下不良影响：竞争趋势

随着科技不断发展，白银企业对白银行业产品的研发投入不断加大，企业形成自己的技术堡垒是在未来市场中取得市场份额的重要收到，因此技术竞争也是未来行业竞争的重要方向之一。白银行业的竞争促进了产品质量与服务的持续优化与创新，在满足客户需求的同时也给行业服务带来不断的新体验。优质的服务是白银行业竞争的重要焦点与未来趋势。客户是上帝，满足客户的需求是白银行业企业的价值实现，白银行业竞争趋势首先在需求的分析与客户痛点的把握。小众运动场景日益崛起，带动了新的白银行业产品需求。随着行业的竞争不断加剧，企业竞争的本质是人才的竞争，白银行业企业都在不断提升专业员工的技术水平。通过专项培训、高薪招聘吸引高端优质人才加入。人才竞争是未来白银行业竞争的核心点之一。

服务技术需求人才27随着科技不断发展，白银企业对白银行业产品的研发投入不断加大，企业形成自己的技术堡垒是在未来市场中取得市场份额的重要收到，因此技术竞争也是未来行业竞争的重要方向之一。白银行业的竞争促进了产品质量与服务的持续优化与创新，在满足客户需求的同时也给行业服务带来不断的新体验。优质的服务是白银行业竞争的重要焦点与未来趋势。客户是上帝，满足客户的需求是白银行业企业的价值实现，白银行业竞争趋势首先在需求的分析与客户痛点的把握。小众运动场景日益崛起，带动了新的白银行业产品需求。&&&行业竞争格局从全球市场竞争格局来看，佛雷斯尼洛、波兰KGHM金属公司、嘉能可等为世界白银产量前列的公司，2019年部分矿山白银储量大幅增加:Hecla公司旗下的GreensCreek矿山增加746吨，Coeur公司旗下的Rochester矿山增加342吨，美洲金银公司旗下的Cosala矿山增加404吨；亦有部分矿山储量下降，Endeavour白银公司旗下的EICubo矿山资源量已枯竭，南方32矿业公司旗下的Cannington矿山白银储量减少591吨，美洲金银公司旗下的Ga