甲醇期货月报：供应或存增加预期关注上方压力-20210430-格林大华期货-24正式版

甲醇期货月报2021年04月30日供应或存增加预期，关注上方压力多空逻辑：利多因素：国内经济恢复，国际油价高位，内陆及港口去库，烯烃开工稳定；利空因素：海外疫情存不确定性，新装置投产预期，产量增加，到港预期增加，国外装置重启；操作建议：短期区间波段操作，关注120日长期均线及密集成交区域支撑，前期高点及次高点阻力；风险提示：全球疫情发展情况，经济刺激政策及变化，国内新产能投产，装置开工情况，下游需求，各环节库存情况，国际油价联动效应，美债收益率，美元指数，大区间形态演绎及突破；Part1上期复盘Part2本期分析Part3风险提示Part1上期复盘1.1观点回顾上期季报观点：海外国家疫情依旧存不确定性；全球经济恢复预期；国际油价高位运行；美10年期美债收益率上升，美元走强，流动性预期边际降低；进口量预期恢复；春检逐步兑现，之后重启甲醇装置较多；关注内蒙中煤鄂能化100万吨/年的投产进度，内地供应预期增加；烯烃开工稳定；传统下游开工提升；港口库存整体累库；内陆企业继续去库；技术上，MA2109来到长期均线120日线附近，关注支撑效果，前期高点预计仍然存在阻力；大区间波段操作，可在120日长期均线附近，以及前期密集成交区域，布局短线多单，前期高点附近尝试布局空单，做好风控；请务必阅读文后免责声明1.2期货盘面回顾甲醇期货主力合约本月完成换月至MA2109合约，本月短期涨跌来回反复，整体呈现震荡上涨局面；MA2109合约本月最低2303，最高2496，收于2441，较上月末上涨118点，涨幅5.08%；甲醇2109合约日K线 甲醇2109合约日K线请务必阅读文后免责声明 数据来源：Pobo，格林大华期货1.3现货价格江苏现货价格较上月涨110元/吨，报2490元/吨；山东南部现货价格较上月涨230元/吨，报2510元/吨；江苏现货价格山东南部现货价格请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货1.3现货价格内蒙现货价格较上月涨175元/吨，报2200元/吨；山西现货价格较上月涨125元/吨，报2280元/吨；内蒙现货价格 山西现货价格请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货1.3现货价格CFR东南亚现货价格较上月跌5美元/吨，报367.5美元/吨；FOB鹿特丹现货价格较上月跌5欧元/吨，报311欧元/吨；CFR东南亚价格 FOB鹿特丹请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货1.4复盘季度报告指出，MA2109来到长期均线120日线附近，关注支撑效果，前期高点预计仍然存在阻力；大区间波段操作，可在120日长期均线附近，以及前期密集成交区域，布局短线多单，前期高点附近尝试布局空单，做好风控；月初美元指数连续反弹后回落，IMF再度上调全球经济增长预期，美股股指继续刷新历史新高，宏观氛围向好；叠加南美特立尼达255万吨/年甲醇装置因天然气供应问题停车，国内港口库存及内陆企业库存继续去库；甲醇期价前期回落后，站稳60日线，继续震荡走高；月中提到期价上方显分歧，国际油价连续震荡后面临方向选择；之后市场关注大宗商品价格多次被国家高层会议关注和提及，M2同比增速回落，期价遇阻力后大幅回落；后随着美国商业原油库存连续三周下降且降幅超预期，国际能源署上调全球需求预测，国际油价大幅上涨，波动率如期增加，化工板块联动整体上涨；月下旬，印度疫情恶化，市场担忧抑制经济和需求复苏，美股股指创新高后，从高位下跌回落，国际油价下跌；叠加港口库存整体累库，供应恢复预期持续，关联化工品PP、MEG均跌幅较大，甲醇价格冲高回落；月末美国成品油库存大幅下降，加之OPEC对于全球燃料需求复苏抱有信心，认为印度疫情对需求影响较为短暂，国际油价继续上涨；叠加华东港口频繁封航影响，进口船货卸货速度缓慢，港口整体去库，内地连续去库，甲醇期价再度走高；但随着特立尼达245万吨/年装置重启，期价再度小幅回落；总体来看，短期MA2109涨跌来回频繁反复，整体呈现震荡上涨格局；月中低点在120日线附近，与前期建议策略大区间波段操作，可在120日长期均线附近，以及前期密集成交区域，布局短线多单，基本吻合；请务必阅读文后免责声明Part2本期分析2.1行情预判国内经济恢复，4月财新中国制造业PMI较上月回升1.3个百分点至51.9，为2021年以来最强劲；3月M2余额同比增长9.4%，增速比上月末和上年同期均低0.7个百分点；海外国家疫情依旧存不确定性，印度等地疫情恶化；美元指数4月连续回落，连续单边回落后，来到密集支撑区域，跌势暂缓；10年期美债收益率有所回升；国际油价持续高位运行，美股上涨，连创新高；国内甲醇装置4月陆续恢复，产量和开工提升；中煤鄂尔多斯能化新建100万吨/年甲醇装置有投产预期；进口预期增加；烯烃开工高位稳定，传统下游4月整体也有所增加；港口库存去库，密切关注进口船货的卸货情况，或导致库存变化，存累库预期；内陆企业库存延续去库，但连续降库后，继续大幅降低可能性不大；甲醇主力合约完成换月至MA2109；技术上，MACD零轴之上，金叉，期价60日线上运行；短期大区间波段操作，关注前期回落低点密集成交区及中长期均线支撑，关注前期高点及次高点附近压力；同时注意大区间形态的演绎及突破方向，谨防头肩形态；请务必阅读文后免责声明2.2多空逻辑利多因素：国内经济恢复，疫苗逐步大范围接种过程中；4月财新中国制造业PMI（采购经理指数）较上月回升1.3个百分点至51.9，为2021年以来最强劲，表明制造业恢复在二季度开局有所加速；美元指数4月连续回落；美国成品油库存大幅下降，市场对于今年夏季需求复苏抱有信心，叠加美国初请失业金人数降至一年来新低，国际油价继续上涨，美股指上涨，标普创新高；长江口频繁封航使得进口船滞港卸货缓慢；甲醇港口库存总体延续去库，港口总库存65.83万吨，较上周同期减少2.76万吨，降幅4.02%；较上月减少12.73万吨，降幅16.22%；内陆地区部分甲醇代表性企业库存量约计36.32万吨，较上一统计日减少1.22万吨，降幅3.26%；较上月减少6.3万吨，降幅14.78%；上游动力煤价格强势，支撑甲醇盘面价格；烯烃整体开工率高位，后期宁波富德装置开工将提升至116%；MTBE开工持续提升至55%附近；请务必阅读文后免责声明2.2多空逻辑财新中国PMI 美元指数请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货2.2多空逻辑华南港口库存 华东港口库存请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货2.2多空逻辑内陆企业库存 MTBE开工率请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货2.2多空逻辑利空因素：海外国家疫情依旧存不确定性，印度等地疫情恶化；美元指数连续单边回落后，来到密集支撑区域，跌势暂缓，存反弹可能；10年期美债收益率有所回升；3月M2余额同比增长9.4%，增速比上月末和上年同期均低0.7个百分点；大宗商品价格多次被国家高层会议关注和提及；特立尼达245万吨/年装置重启，对欧美供应及价格形成压力；国内甲醇装置周度产量为158.77万吨，较上周增加2.88万吨，装置开工率为80.92%；陕西黄陵、兖矿国焦等装置计划恢复；中煤鄂尔多斯能化新建100万吨/年甲醇装置有投产预期；3月份我国甲醇进口量在96.83万吨，较2月增加19.09%；后期5月进口预期增多，华东地区社会库及烯烃到港计划均显偏多；假期提货受限，预计节后归来港口库存或有一定累库预期；烯烃装置整体开工高位，短期中天合创与阳煤恒通装置负荷小幅下降；醋酸整体开工高位，短期河南顺达醋酸装置停车，开工稍有降低；二甲醚维持低负荷，陕西渭化、贵州天福、河北冀春装置停车检修，开工缩减明显；甲醛，淄博诚光、淄博典存装置重启，濮阳天宁提负运行，安徽达丰、正源宝鸡窄幅降负；企业利润，西北煤制利润均值13.7元/吨，环比-67.38%，山东煤制利润均值121.8/吨，环比-31.57%；请务必阅读文后免责声明2.2多空逻辑国内装置检修计划请务必阅读文后免责声明 数据来源：隆众资讯，格林大华期货2.2多空逻辑M2同比 进口数量请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货2.2多空逻辑甲醇开工率 甲醇产量请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货2.2多空逻辑烯烃开工率 醋酸开工率请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货2.2多空逻辑二甲醚开工率 甲醛开工率请