数据资产重估专题系列：全行业数据资产入表及定价思考

——数据资产重估专题系列证券分析师：程翔A0230518080007傅静涛A0230516110001王胜A0230511060001刘洋A0230513050006洪依真A02305190600032023.10.30当下,我国正在探索一条从数据资源发展至数据资产,最终升级为数据资本的道路。本有两件事情需要部署。首先数据确权，2022年底国家颁布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》(以下简称数据二十条)。意见中提到建立数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权等分置的产权运行机制。其次数据分类，数据二十条指出“推进公共数据、企业数据、个人数据分类分级确权授权使用”的发展思路。同时国家也发数据资源如何变为数据资产？数据资产入表的规则应运而生，完成华丽转身。2023年国家财政部制定印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自2024年1月1日起施行。本次《暂行规定》是我国不打破当前会计政策和准则的框架下迈出的重要一步：“企业内部使用的数据资源列报为‘无形资产’，企业对外交易的数据资源列报为‘存货’”，同时明确两类数据资源在确认、初始计量、后续计量、收入确认等环节应当遵循的具体准则。准则实施后，短期可能会提高研发费用资本化比例；长期而言，由于我国资本化部分研发数据资产最后走向数据资本需要完善的定价估值体系。当下主要流行的三种方式，包括成本法、收益法和市场法。成本法是目前最为常见和普遍的数据资产估值方法，本质上是对数据成本的归集，比如把软件、硬件、人工费等予以求和计算，便于财务处理。收益法是通过估算被评估资产的预期收益并折算成现值的方法。适用的条件是被评估资产未来预期收益可以预测并可以用货币计量，原理略近似于公司DCF的估值。市场法是根据市场上类似数据交易的价格类比估值的方法，需要活跃的市场交易环境，有大量的交易和数据积累后比较适合采用的操作方的需求等问题，有可能会出现三种估值方法对于同一数据估值较大的差异。以某银行为例，通过成本法、收益法、市场短期可能会考虑的问题包括：一、会计成本法的入账成本法和公允价值法的过渡；二、在没有大规模的交易开展时，资产评估中的市场法和收益法的计量较难完成；三、当下会计计量、资产评估计量以及政府统计系统计量，各机构评估方法的不一致。对于投资短期而言，研发费用的处理带来利润短期变化，但是长期数字化系统注”后数据场景的披露常态化是我国数据发展的重要里31.第一步：数据资源确权2.第二步：数据资产入表3.第三步：数据资本定价4.重塑经济结构问题的思考中国2023年数据量在76.6ZB根据IDC预计，2023年中国数据量规模达76.6ZB年均增长速度达到26.3%。IDC最新发布的GlobalDataSphere2023显示，中国数据量规模将从2022年的23.88ZB预计增长至2027年的76.6ZB，年均增长速度达到26.3%，为全球第一。政府、媒体、专业服务、零售、医疗、金融为主要分布领域。全球数据量预计在2035年能达到2142ZB201620172018201920202025E 更新量 2022摄像头每秒20-40MB 资料来源：IDC申万宏源研究数字经济共和国土地管理法数据“二十条”国务院“数据二十条”完成第一步数据确权的定义数字经济共和国土地管理法数据“二十条”地产经济地产经济广度太高，诸多成册主要调整分配数据发现主要包括各类能够获得公司的公司产业链上游数据发现主要包括各类能够获得公司的公司产业链上游原貌土地七通一平原貌数据“周期”定价逻辑数据清洗算确权交易算法分析智能应用+研发费用价值）数据处理/数据治理/数据应用数据处理/数据治理/数据应用产业链中游-基装修装饰商家入驻装修装饰商家入驻税收就业产业链下游-产业链下游-“家”产业链等数据交易/数据入表要素价值的流转数据交易/数据入表要素价值的流转品品（无形资产价值）资料来源：申万宏源研究561.第一步：数据资源确权2.第二步：数据资产入表3.第三步：数据资本定价4.重塑经济结构问题的思考《（1）企业通过外购方式取得确认为存货的数据资源。•采购成本包括购买价款、相关税费、保险费，以及数据权属鉴证、质量评估、登记结算、安全管理等所发生的其他可归属于存货采购成本的费用。（2）企业通过数据加工取得确认为存货的数据资源•成本包括采购成本，数据采集、脱敏、清洗、标注、整合、分析、可视化等加工成本和使存货达到目前场所和状态所发生的其他支出。确认认为存货的数据资源具体披露格式资料来源：《企业数据资源相关会计处理暂行规定》申万宏源研究7《企业通过外购方式取得确认为无形资产的数据资源•其成本包括购买价款、相关税费，直接归属于使该项无形资产达到预定用途所发生的数据脱敏、清洗、标注、整合、分析、可视化等加工过程所发生的有关支出，以及数据权属鉴证、质量评估、登记结算、安全管理等费用。企业通过外外购方式取得数据采集、脱敏、清洗、标注、整合、分析、可视化等服务所发生的有关支出，不符合无形资产准则规定的无形资产定义和确认条件的，应当根据用途计入当期损益确认认为无形资产的数据资源具体披露格式资料来源：《企业数据资源相关会计处理暂行规定》申万宏源研究8 11、从技术上来讲，完成该无形资产以使其能够使用或出售具有可行性2、具有完成该无形资产并使用或出售的意图3、产生未来经济利益的方式，能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场。无形资产将在内部使用的，应当证明其有用源支持，以完成该无形资产的开发并有能力使用或出售该无形资产5、归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠计量未来对于数字化程度较高的行业领域，例如云计算、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能、网络安全等领域的大型企业数据资源的梳理，以及数据资产入表的推进对企业的资产负债表会有比较大的改变。资料来源：申万宏源研究9资料来源：wind申万宏源研究10计算机公用事业机械设备煤炭石油石化基础化工有色金属建筑装饰农林牧渔建筑材料房地产食品饮料社会服务轻工制造美容护理纺织服饰银行新规在一定范围内可能提高资本化比例计算机公用事业机械设备煤炭石油石化基础化工有色金属建筑装饰农林牧渔建筑材料房地产食品饮料社会服务轻工制造美容护理纺织服饰银行本期费用化研发支出单位:(万元)无形资产部分关注：内部使用部分严格遵循无形资产准则，这里的重点严格区分研究阶段支出与开发阶段支出，并不是所有内部使用资产都可以资本化。•2022年上市公司全年8195.03亿费用化，但是2022年全年1310.91亿资本化；而对于能进入研发费用的薪酬而言，2022年全年5717.11亿研本期资本化研发支出单位(万元)企业内部数据资源研究开发项目的支出，应当区分研究阶段支出与开发阶段支出。研究阶段的支出，应当于发生时计入当期损益。开发阶段的支出，满足无形资产准则第九条规定的有关条件的，才能确认为无形资产。资料来源：wind申万宏源研究11公用事业汽车房地产农林牧渔通信社会服务煤炭石油石化建筑材料机械设备食品饮料基础化工美容护理有色金属轻工制造钢铁建筑装饰纺织服饰银行新规在一定范围内可能提高资本化比例公用事业汽车房地产农林牧渔通信社会服务煤炭石油石化建筑材料机械设备食品饮料基础化工美容护理有色金属轻工制造钢铁建筑装饰纺织服饰银行本次《暂行规定》的重点在于1、“企业内部使用的数据资源”列报为无形资产和“企业对外交易的数据资源”列报为存货，同时明确两类数据资源在确认、初始计量、后续计量、收入确认等环节应当遵循的具体准则。重点2：不打破当前会计政策和准则的框架下迈出重要一步。内部使用的无形资产严格区分研究阶段和开发阶段，确认为销售的存货部分严格按照收入准则和存货准则。 本期资本化研发占比单位(%)资本化对部分信息化产业可能是未来政府补助的另一种方式测算2022年全年上市公司研发支出和收到政府补助比例，可以看到22个行业比例在1以上，鉴于我国未来越来越多的行业需要出海竞争，政府补助的额度会受限于国际贸易联盟的限制。但是通过资本化或者无形资产开发阶段税收加计扣除是一个可以尝试的方法。行业研发支出/政府补助电子纺织服饰机械设备煤炭建筑材料美容护理煤炭石油石化银行房地产公用事业基础化工建筑装饰煤炭农林牧渔轻工制造社会服务食品饮料有色金属资料来源：wind申万宏源研究121.第一步：数据资源确权2.第二步：数据资产入表3.第三步：数据资本定价4.重塑经济结构问题的思考资料来源：申万宏源研究成本法是目前最为常见和普遍的数据资产估值方法成本法——本质上是对数据成本的归集。主要包括建设时期的建设费用（包括人工材料）和运维时期的运维费用（包括数据加工的费用）等；适用——没有明显的市场价值或正在产生市场的数据。优点——容易把握和操作。易于获取历史数据产生的费用，比如把软件、硬件、人工费等予以求和计算，便于财务处理。评估值=重置成本×（1-贬值率）或评估值=重置成本-功能性贬值-经济性贬值•重置成本包括直接成本、间接费用、利润和相关税费。•主动获取：向数据持有人购买数据的价款、注册费、手续费等费用，在数据采集阶段发•被动获取：包括企业生产经营中获得的数据、相关部门开放并经确认的数据、企业相互合作共享的数据等。【主要类似于互联网公司】资料来源：申万宏源研究值得注意： 成本法是目前最为常见普遍的数据资产估值方法值得注意：数据资产的取得成本需要根据创建数据资产生命的流程特点，分阶段进行统计，分别为：1、数据采集；2、数据导入和预处理；3、数据统计和分析；4、数据挖掘其中，数据采集属于数据资产获取阶段，后三个步骤属于数据资产研发阶段。•（1）被动获取的数据如果要形成数据资产，还需要企业自身进行大量资源数据的清洗、研发•（2）在数据获取阶段企业付出的成本较小，因此在获取阶段可以只考虑数据存储等费用；•（3）研发阶段发生的成本通常包括设备折旧、研发人员工资等费用。•（4）采用成本法进行数据资产评估时，需要合理确定贬值。数据模块数据准确性数据有效性成本法是目前最为常见以及普遍的数据资产估值方法数据模块数据准确性数据有效性在传统无形资产成本法基础上，也需要综合考虑数据资产的成本与预期使用溢价，加入数据资产价值影响因素对资产价值进行修正••P=P=TC×(1+R)×U••α—数据质量系数；β—数据流通系数；α—数据质量系数；β—数据流通系数；—数据垄断系数；r—数据价值实现风险系数—数据垄断系数；r—数据价值实现风险系数α——数据质量为数据固有质量，可通过对数据完整性、数据准确性和数据有效性三方面设立约束规则，利用统计分析数据是否满足约束规则完成量数据完整性资料来源：申万宏源研究资料来源：申万宏源研究α—数据质量系数；β—数据流通系数；••—数据垄断系数；r—数据价值实现风险系数成本法是目前最为常见以及普遍的数据资产估值方法α—数据质量系数；β—数据流通系数；••—数据垄断系数；r—数据价值实现风险系数β——数据资产按流通类型分为开放数据、公开数据、共享数据和非共享数据四类L——数据资产的垄断程度，即该数据资产所拥有的数据量占该类型数据总量的比例，可以通过某类别数据在整个行业领域内的数据占比衡量L=系统数据量/行业总数据量R——数据价值实现风险系数，即各个环节都存在影响数据价值实现的风险数据价值实现风险分为4个二级风险和8个三级风险指标资料来源：申万宏源研究《收益法是通过估算被评估资产的预期收益并折算成现值的方法。适用的条件是被评估资产未来预期收益可以预测并可以用货币计量。•收益法相对比较真实准确地反映数据资产价值，如果预期收益预估准确，其对应的数据资产适用——具有公开并活跃的交易市场，应当收集足够的可比交易案例，并根据数据资产特性对交易信息进行必要调整•数据资产的获利形式通常包括：对企业顾客群体细分、模拟实境、提高投入回报率、数据存储空间出租、管理客户关系、个性化精准推荐、数据搜索等。缺点是收益额和风险预测比较难以预测准确，而且会受到主观判断因素的影响。•对于数据的需求方而言比较容易进行预测，比如数据的购买方可以预测数据获取之后能产生多大价值；还有企业自身也比较容易操作评估，因为对于企业自身数据未来可以应用的业务P=Σ1FtP—评估值；t—未来第t年；Ft—数据资产未来第t个收益期的收益额；资料来源：申万宏源研究Ft=Ryt−RNt1、可以使应用数据资产主体产生额外的可计量的现金流量或者利润的情形；2、可以使应用数据资产主体获得可计量的成本节约的情形1、通过启用Ft=Ryt−RNt1、可以使应用数据资产主体产生额外的可计量的现金流量或者利润的情形；2、可以使应用数据资产主体获得可计量的成本节约的情形1、通过启用数据资产能够直接有效地开辟新业务或者赋能提高当前业务所带来的额外现金流量或者利润2、通过嵌入大数据分析模型带来的成本费用的降低适用——被评估数据资产可与P=R1ct例如—对自有及公开数据进行加工整合后通过提供可供查询、自助分析的数据产品实现较明确的预期收益分成收益适用—被评估数据资产的应用场景及商业模式相对独立且对应服务或产品为企业带来的直接收益可合理预测例如—拥有用户数据的某公司建立数据资产管理中心，经用户授权后，提供数据调用服务并收取费用适用—通常适用于软件开发服务、数据平台对接服务、数据分析服务等数据资产应用场景，当其他相关资产要素所产生的收益不可单独计量时可以采用此方法。Ft=Rt×kt例如—对第一手数据进行加工利用并与软件开发服务等案，实现数据持续不断地在技术修正系数主要考虑因技术因素带来的数据资产价值差异，通常包括数据获取、数据存储、数据加工、数据挖掘、数据保护、数据共享等容量修正系数：主要考虑不同数据技术修正系数主要考虑因技术因素带来的数据资产价值差异，通常包括数据获取、数据存储、数据加工、数据挖掘、数据保护、数据共享等容量修正系数：主要考虑不同数据容量带来的数据资产价值差异，其度接近时，容量越大，数据资产总价值越高。容量修正系数的基本公式为：容量修正系数=评估对象的容量/可比案例的容量。价值密度修正容量修正系数期日修正系数主要考虑评估基准日与可比案例交易日期的不同带来的数据资产价值差异。离评估基准日越近，越能反应相近商业环境下的市场法是根据市场上类似数据交易的价格类比估值的方法，需要活跃的市场交易环境，有大量的交易和数据积累后比较适合采用这种操作。需要搜集类似数据资产交易案例相关信息，包括交易价格、交易时间、交易条件等信息，并从中选取可比案例技术修正系数期日修正系数价值密度修正系数：主要考虑有效数据占总体数据比例不同带来资料来源：申万宏源研究政务数据个人数据企业数据当下我国数据分类划分的方法很多政务数据个人数据企业数据国家统计局和国家发展改革委联合印发的《非传统数据统计应用指导意见》把非传统政府统计调查获取的数据分为五类•分别是政府部门的行政记录数据、商业记录数据、互联网数据、电子设备感应数据和其他非经济合作与发展组织（OECD）根据数据所有权或使用权、数据源、数据收集和维护的资金、数据访问和收集方法将数据分为10类。•具体包括：私营部门数据、公共部门数据、专有数据、开放数据、个人资料、组织机构资料、ISO/IEC19944标准将数据分为用户数据、衍生数据、云数据与账户数据四个大类别数据分类类别定义示例公共数据公共管理和服务机构在依法履行公共管理和服务职责过程中收集、产生的数据，及其他组织和个人在提供公共服务中收集、产生的涉及公共利益的数据如政务数据，及提供供水、供电、供气、供热、公共交通、养老、教育、医疗健康、邮政等公共服务中涉及公共利益的数据等个人信息以电子或者其他方式记承的与已识别或者可识别的自然人有关的各种信息，不包括匿名化处理后的信息个人财产信息、个人通信信息、个人位置信息.个人健康生理信息等组织在生产经营和内部管理过程中，收集和产生的数据如业务数据、经营管理数据、系统运行和安全数据等资料来源：申万宏源研究比较常见的有“一般、重要、核心”三分类的方式根据《信息安全技术重要数据识别指南》，国家重要数据主要分为经济相关、人口健康、自然资源与环境、科学技术、安全保护、应用服务、政务活动七大类。重要数据识别一、与经济运行相关1、战略储备情况3、食品药品情况1)粮食储备数据1、战略储备情况3、食品药品情况3)能源储备数据2、工业生产2、工业生产1)核心业务运行数据3、重点行业、领域运行3、重点行业、领域运行三、与自然资源与环境相关 三、与自然资源与环境相关4、统计相关统计相关数据1、人口情况2、健康医疗 2)疫情管理相关信息2、健康医疗2)医疗器械实验数据1、国家机关1、地理信息四、与科学技术相关1、出口管制物项2、特殊知识产权3、重大发明发现4、国家科技计划1、物理安全2)国家科技计划管理过程中收集、产生的可能影响国家安全、社会公共利益的信息属于重要3)可真实、准确反映国家科技、国民经济等各1)重要场所与目标数据2)安保装备数据3)安保部署数据2、水利情况1)海底地形、海洋水文、海洋气1)海底地形、海洋水文、海洋气五、与安全保护相关3、地震情况二、与人口与健康相关4、气象情况2、网络安全1)关键信息基础设施网络安全防护信息2)关键信息基础设施规划建设信息3)关键信息基础设施运行维护数据4)漏洞与重大事件信息5)应急通信数据、环保监测情6、海洋环境监测情况七、与政务活动相关六、与应用服务相关1、用户委托数据2、公民企业2、用户使用数据国家数据局承担的研究拟订数字中国建设方案、协调推动公共服务和社会治理信息化、协调促进智慧城市建设、协调国家重要信息资源开发利用与共享、推动信息资源跨行业跨部门互联互通等职责划入承担的统筹推进数字经济发展、组织实施国国家数据局承担的研究拟订数字中国建设方案、协调推动公共服务和社会治理信息化、协调促进智慧城市建设、协调国家重要信息资源开发利用与共享、推动信息资源跨行业跨部门互联互通等职责划入承担的统筹推进数字经济发展、组织实施国家大数据战略、推进数据要素基础制度建设、推进数字基础设施布局建设等职责划入2023年3月，中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》，提出组建国家数据局，由国家发展改革委管理，是我国数据治理及利用的国家重大战略决策和部署。明确中央网信办数据安全监管职能，国家数据局全面聚焦数据要素的基础性作用。国家数据局党组书记、局长刘烈宏先后在网信办、工信部担任要职，除此之外，也在中国电子、中国联通等数字经济核心企业有实践经验资料来源：申万宏源研究资料来源：申万宏源研究《全国加快培育数据要素市场，北京、贵州、深圳等地都对数据资产化做出探索，完善数据资产登记体系、实现数据资产登记的跨域互认，推动数据资产价值显现。全国首家开展数据资产登记确权赋值的服务机构——中关村数据资产评估中心成立山西省发布政府规章《山西省政务数据资产管理试行办法》，明确政务数据资产管理实行登记制度。北京市大数据工作推进小组印发《北京市社会数据采购和使用管理暂行办法》，提出建立社会数据目录。5月1日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布的《信息技术服务数据资产管理要求》正式实施，为我国首个数据资产管理领域的国家标准。11月4日，工业和信息化部中国电子技术标准化研究院牵头建设的“全国数据资产登记服务平台”发布。11月29日，在深圳市市场监督管理局的指导下，由深圳市标准技术研究院自主开发建设的“数据知识产权登记系统”正式上线。山东省在全17国率先打山东省在全17国率先打造“数据（产品）登记平台”深圳市发改委发布《深圳市数据产权登记管理暂行办法》（征求意见稿）贵州省出台全国首个政府数据资产管理登记办法——《贵州省政府数据资产管理登记暂行办法》政务数据代表——电力数据已经开始进入交易市场电力数据要素是指投入于电能生产、存储、传输、交易、消费等生产经营环节，与其他生产要素相互融合、不断迭代，提升电能生产和消费效能的数据资源，包括数据、数据模型、数据产品、数据服务等形式。电力数据资产是指电力企业通过采购、采集以及生产等多种方式，依法拥有、控制或使用的，由供电、用电行为等事项所形成的，预期能够为电力企业带来经济收益的，以电子方式记录的数据资源。数据资源数据资源——数据数据资源设备收集的原始数据电表数据与生产经营嵌入创意与人工劳动数据要素数据要素——模型、应用数据要素数据真正创造价值的是在加工后能被应用电量电费行业分类用电信用企业客户及用电数据模型 用电户结算户客户为企业带来利益或价值数据资产数据资产——产品数据资产数据作为产品，进行交易流通真正为企业带来经济收益2.企业当前用电状态标签接口3.企业异常状态标签接口1.企业历史用电状态标签接口企业征信评估模型【用电标签】资料来源：南方电网数据资产管理白皮书申万宏源研究25发电机组运行数据智能表计数据实时PMU数据输变电设备遥视数据气象数据无人机巡线图像数据客服电话录音缺陷记录用户账单/缴费记录输变电设备状态监测数据调度电话录音年度及年度以上员工人事信息电网规划数据数据类型非结构化数据政务数据代表——电力数据已经开始进入交易市场发电机组运行数据智能表计数据实时PMU数据输变电设备遥视数据气象数据无人机巡线图像数据客服电话录音缺陷记录用户账单/缴费记录输变电设备状态监测数据调度电话录音年度及年度以上员工人事信息电网规划数据数据类型非结构化数据南方电网打造面向政府、企业、个人的数据产品共134个，促进了数据要素价值的开放共享与交易流通，实现了数据要素化、资产化、市场化的突破。数据产生速度主/配网遥测、遥信数据故障录波数据电力市场交易设备故障记录会计数据项目管理数据生产计划数据“两票”会计数据项目管理数据业务系统日志用户信息值班日志用户信息现场照片资料仓储库存记录现场照片资料专题研究报告会议记录GB级TB级数据产生规模结构化数据资料来源：南方电网数据资产管理白皮书申万宏源研究26当下的电力大数据用收益法定价的可能性比较大主要的场景与模式主要的场景与模式定价收费模式定价收费模式1.基准服务费的定价应用效用价格法，以银行角度出发，购买N条数据，银行向客户的授信增加M元，客户在授信范围内支用X元，并且带给客户Y元收入和J元的利润。因此单条数据的基准服务费上限价格即为J/N。征信产品基准服务费按查询API接口功能类型确定服务基准服务费，按调用次数计费。如下表所示:设定多档套餐包，每档套餐包资费折扣情况如下套餐费（万元）套餐内资费超出套餐资费客户订购的征信产品按照基准服务费9折累计达到10万超出包年套餐费，按征信产品基准服务费按次客户订购的征信产品按照基准服务费8折按次计费累计达到100万元类称议客户订购的征信产品按照基准服务费7折按次计费累计达到200万元信口客户订购的征信产品按照基准服务费6折按次计费累计达到500万元客户订购的征信产品按照基准服务费5折按次计费累计达到1000万元力大数据征信产品定价据分析产品定价定价收费模式定价收费模式应用成本价格法进行定价，流程如下:(1)计算总成本按照本标准中取费标准计算数据分析产品的总成本，结合全年预计的最低销售数量，得出分摊到单个产品的成本，即数据分析产品的总成本全年预计的最低销售数量(2)确定合理利润率利润率可参考历史交易利润率、可比上市公司利润率等因素确定，但原则上不得低于南方电网公司新兴业务基准收益率(3)计算价格应用成本法计算公式得出单个产品的市场价格:P=TCx(1+R)(4)收费模式数据分析产品按照单件商品进行出售。资料来源：南方电网数据资产管理白皮书申万宏源研究27金融数据分类规范是所有行业中比较完整的1、体量——目前中国大型商业银行和保险公司的数据量已经达到100TB以上，来自交易、日志、事件、邮件的内部数据虽然仍占大比例。以银行为例，每年产生结构化数据已超过5PB，非结构化数据超过15PB，每一个网上支付业务，仅仅记录用户网上行为的数据量就超过1个GB2、分类——部分银行机构从自身业务实践出发，根据不同的实现目的和需求从各角度进行了分类，下表是其中较为成熟的分类体系代表，主要从数据种类的角度对数据进行分类。类别描述数据种类类别描述核验类核验类数据指根据客户提供的原始信息进行一致性和准确性校验的数据，主要包括学籍学历核验、评分类数据指对客户敏感信息进行统计分析形成的区间化、分级化的评分结果，包括收入水平评分评分类数据指对客户敏感信息进行统计分析形成的区间化、分级化的评分结果，包括收入水平评分评分类标签类标签类数据指对客户敏感信息进行统计分析形成的模糊化客户标签，包括客户房产标签、借贷意向黑名单数据指被惩治或有违反嫌疑而被列入黑名单机构的注意者秘密名单的数据，通常是自然人和黑名单数据指被惩治或有违反嫌疑而被列入黑名单机构的注意者秘密名单的数据，通常是自然人和法人因违反道德底线事实、违反社会责任底线事实、失信事实等原因而被列入相关权威机构的黑名单库中，包括逾期黑名单、公安黑名单、司法涉诉与行政处罚黑名单等数据。黑名单类金融市场类金融市场类数据指金融市场行情、行业指数等数据，包括股票、基金、期货、债券等金融产品的指价格评估类数据指通过商品计价原则、标准和市场供求情况，评估得出的商品价格数据，包括车辆价格评估类数据指通过商品计价原则、标准和市场供求情况，评估得出的商品价格数据，包括车辆价格评估类其他类以上分类之外的数据，包含公开的工商数据、万得终端、资讯报告、法律法规与司法案例数据、天资料来源：申万宏源研究客户业务金融数据分类规范是所有行业中比较完整的客户业务2020年9月中国人民银行发布的《金融数据安全数据安全分级指南》，给出了金融数据安全分级目标、原则和范围，并根据金融业机构数据安全性遭受破坏后的影响对象和所造成的影响程度，将数据安全级别由高到低划分为五级，同时成为第三方评估机构开展数据安全检查与评估工作的参考。二级子类一级子类定义说明二级子类一级子类个人指金融业机构提供各种业务服务的自然人对象相关的各类信息。单位指金融业机构提供业务服务团体对象（如政府机关、企事业单位、社会团体、民间组织等）的数据。账户信息指账户相关数据，如账户的基本信息、计息信息、冻结信息、介质信息和核算信息等。法定数字货币钱包信息指法定数字货币钱包相关属性信息合约协议指合同或协议所包含的所有属性数据，如合同法以及商业银行法所规定的基本属性信息，以及各种特定业务合同所包含的特定属性信息。金融监管和服务金融业有关机构在履行各类监管、政务及金融服务职能等过程中产生的数据，如反洗钱业务信息、国库业务信息等。交易信息指通过交易所产生的数据。交易，即任何改变金融业机构财务状态或信息基础的业务动作。包括交易基本信息、交易金额信息、交易对手信息、交易清结算信息、交易记账信息等。经营管理监管营销服务运营管理风险管理信息技术管理综合管理指金融业机构在充分认识、满足消费者需求的前提下，为充分满足消费者需要在营销服务过程中所采取的一系列活动中所产生的相关数据。指金融业机构在运营过程中的计划、组织、实施和控制的相关数据。指金融业机构对经营风险的评估信息、成本收益权衡方案和决定采取的行动计划以及其他相关信息。指金融业机构因发展需要建立的各类包含基础信息设施建设、信息系统建设等项目、系统相关管理数据。机构在各项日常行政、人力资源、组织结构、战略规划及法律事务等工作的管理数据。数据报送指监管机构要求金融业机构报送的各项信息。数据收取指监管机构为有效管理、风险管控，向金融业机构发送的评价、处罚、违规、统计、预警及安全审计等信息。资料来源：申万宏源研究通过成本法某银行的资产重估在170.4亿元人民币成本法数据资产价值评估指标体系数据财产重置成本价值调节参数数据获取历史成本数据存储历史成本数据加工历史成本数据管理历史成本物价系数人力系数采购价格及税费采购人员成本采集人员成本采端及系统成本其他获取成本存储设备成本其他存储成本加工人员成本加工系统成本其他加工数据管理人员成本数据管理系统成本其他管理成本历年物价增长率历年人力成本增长率合理利润率及调节参数原始类数据资产外部采集类★★★★★★★★★★集类★★★★★★★★★★★过程类数据资产★★★★★★★★★★统计支持类★★★★★★★★★★★总指标一级指标二级指标具体指标取值(万元/人民币)原始类内部采集数据资产历史成本数据获取成本采集人员成本N/A 采集终端设备成本成本采集系统成本采集系统行外投入成本采集系统成本采集系统行内投入成本数据管理成本 资料来源：《商业银行数据资产估值白皮书》申万宏源研究30直接收益流失挽回放款前放款后放款前放款后风险管理类反洗钱交叉营销通用营销运营类通用风险管理《直接收益流失挽回放款前放款后放款前放款后风险管理类反洗钱交叉营销通用营销运营类通用风险管理收益法在测算时以银行业常用算法模型类数据资产为例，根据其与业务价值产生关联程度，可以分为直接收益模型和全领域通用模型。直接收益模型包含能直接支持营销、运营和风险管理三大领域的收入增加或者损失减少，其输出价值可以根据细分业务领域收益进行估值。通过收益法某银行的资产重估在107.6亿元人民币信用风险管理操作风险管理资料来源：《商业银行数据资产估值白皮书》申万宏源研究31通过市场法某银行的资产重估在278.1亿元人民币外部市场是资产交易活跃和交易信息可使用的重要条件；当前主要金融机构的交易活跃信息来自于大数据交易所，数据交易厂商等。主要的交易产品也是分为两类：1、以公开数据、政务数据为主的明细数据类型；2、以风险类模型为代表的各类数据产品，比如风险评分产品等。外部交易数据资产价值可交易数据资产限制总值期日修正系数可交易数据资产预期历年年收益折现率有效交易年限可交易数据资产基础年收益平均年收益增长率基础年产品数基础年产品平均交易量基础年同类可以产品价格价格修正系数应用类数据资产其他应用类★★★★★★★★模型输出★★★★★★★★过程类数据资产全部过程类★★★★★★★★原始类数据资产全部原始类★★★★★★★★资料来源：《商业银行数据资产估值白皮书》申万宏源研究32资料来源：factual申万宏源研究《Factual公司不仅向大公司提供数据，同时也面向规模小的软件开发商，每一条信息都有17到40条的相关描述。数据需方：例如帮助广告商有针对性地投放广告。还包括大型搜索引擎、地图服务以及社交平台、出版商、金融服务机构等。AppleMaps、Facebook、MicrosoftBing以及万事达、FirstData等均是它的客户。Yelp、Bing等公司在利用Factual的数据库来寻求国际扩张。例如，Shopular根据附近的商店来给用户推送优惠券。资料来源：factual申万宏源研究地理数据可以用市场法来定价Factual数据的定价包括固定价格和浮动价格Factual固定数据定价单位为每1000条，按照地点数据不同收费固定数据定价可以看到包括：指定地点搜索感兴趣的数据、位置属性的广泛列表、用户当前位置发现附近感兴趣、检索位置的照片列表、获取位置提示列表等数据定价:(数据定价:(dollars/1000calls)主要数据类型主要数据类型地点数据:根据指定的地点搜索感兴趣的点PlaceSearch:Searchforpoints-of-interestbasedonaspecifiedlocation5地点数据:位置属性的广泛列表PlaceDetails:RetrieveanextensivelistofattributesforaFSQPlace5地点数据：根据用户当前的位置发现附近感兴趣的地方NearbyPlaces:Discovernearbyplacesofinterestbasedonauser'scurrentlocation地点数据:检索位置的照片列表PlacePhotos:Retrievealistofphotos地点数据:获取位置提示列表PlaceTips:RetrievealistoftipsforaAddressdetails:Addressdetails:FulldataretrievalforanaddressAddressdetails:Fulldataretrievalforanaddress医疗数据含有大量的个人数据传统医疗数据中心两类形式:一类是支撑日常的医疗活动、整合电子病历的临床数据；另一类以管理和科研为主的大数据中心，其作用是面向临床研究、医院管理与智能产品开发，满足科研、管理活动中的数据批量处理的挖掘与分析需求类型具体内容类型医疗服务类数据预约挂号数据、EMR数据（医嘱、文书、诊断、护理）、检验检查数据、手术麻醉数据、随访数据。出生数据、疫苗接种数据、体检数据、患者产生型数据（可穿戴设备、便携设备、出生数据、疫苗接种数据、体检数据、患者产生型数据（可穿戴设备、便携设备、APP、个人记录数据等）。健康类数据管理和运营数据人社：执业和人力资源数据、医保数据；卫生：上报数据（统计信息中心、人口信息平台）、疾控数据；医院：财务数据（患者缴费、医保结算、医院运营等）、物资和固定资产数据；药监：药械的研发、生产、流通、经营。规则和知识类数据规则和知识类数据医疗服务价格规范、药品招标价、医保支付规则、医保支付数据标准规范、知识库（教科书、文献、指南等）。医疗数据基于多平台、跨系统，数量极其庞大的医疗数据的集合，涵盖个人属性、健康状况、医疗应用、医疗支付、卫生资源以及公共卫生数据六大类别。数据类别具体内容数据类别具体内容个人属性数据可能包括但不限于姓名、性别、证件号、证件类型、出生日期、电话/手机号码、职业、现住址、婚姻状况等可能包括但不限于主诉、现病史、既往史、输血史、过敏史、预可能包括但不限于主诉、现病史、既往史、输血史、过敏史、预防接种史、个人史、家族史、婚姻生育史、生命体征、体格检查结果、辅助检查结果、就诊历史、检查报告、检验报告，基因组、蛋白组、转录组、疾病基因组、药物基因组、代谢组、病源微生物组数据等健康状况数据可能包括但不限于：医疗应用数据（1）药品及诊疗服务信息（2）医疗服务信息（3）病案首页信息（4）手术信息手术名称、麻醉方式等医疗应用数据可能包括但不限于发票号、住院号、医保类型、住院起始日期、住院截止日期、住院天数、住可能包括但不限于发票号、住院号、医保类型、住院起始日期、住院截止日期、住院天数、住院次数、结算单、合计金额、本年度统筹基金的累计支付、报销比例、缴款日期、支付账户类型、支付账户金额、收费类别代码、收费类别名称、项目收费金额医疗支付数据卫生资源数据可能包括但不限于医院名称、医院等级、医院类别等资料来源：申万宏源研究医疗数据含有大量的个人数据——任重而道远【个人信息保护法】——2018年7月，卫健委发布《国家健康医疗大数据标准、安全和服务管理办法》规定健康医疗大数据是人们疾病防治、健康管理等过程中产生的与健康医疗相关的数据。2021年7月进行更为明确的界定，“健康医疗数据”包括个人健康医疗数据以及由个人健康医疗数据加工处理之后得到的健康医疗相关数据。银行账户、鉴别信息(口令)、存款信息（包括资金数量、支付收款记录等）、房产信息、信贷、交易和消费记录、流水记录等，以及虚拟货币个人基因、指纹、声纹、掌纹、耳廓、虹膜、面部识别个人身份信息身份证、军官证个人身份信息身份证、军官证、护照、驾驶证、工作证、社保卡、居住证等性取向、婚史、宗教信仰、未公开的违法犯罪记录、通信记录和内容、通讯录、好友列表、群迹、网页浏览记录、住宿信息、精准定位信息等【数据安全法】——《数据安全法》单独针对重要数据提出具体保护要求，但未给出重要数据的界定方法。核心数据更多是从国家安全的维度来界定的，比如基因分析、遗传疾病分析等涉及国家安全战略的数据。重要数据包括但不限于：a)在药品和避孕药具不良反应报告和监测过程中获取的个人隐私、患者和报告者信息；b)突发公共卫生事件与传染病疫情监测过程中获取的传染病病人及其家属、密切接触者的个人隐私和相关疾病、流行病学信息 c)医疗机构和健康管理服务机构保管的个人电子病历、健康档案等各类诊疗、健康数据信息；d)人体器官移植医疗服务中人体器官捐献者、接受者和人体器官移植手术申请人的个人信息；e)人类辅助生殖技术服务中精子、卵子捐献者和使用者以及人类辅助生殖技术服务申请人的个人信息； f)计划生育服务过程中涉及的个人隐私；g)个人和家族的遗传信息；h)生命登记信息。资料来源：申万宏源研究371.第一步：数据资源确权2.第二步：数据资产入表3.第三步：数据资本定价4.重塑经济结构问题的思考资料来源：申万宏源研究成都市政府成都产业办股数据服务授权确认数据提供数据使成都市政府成都产业办股数据服务授权确认数据提供数据使团公共数据授权运营是指经政府部门同意，依法授权法人或者非法人组织（即数据运营单位）对数据来源部门提供的公共数据进行加工处理，开发形成公共数据产品并向社会提供服务的行为授权资源共享平台政府数据授权运营运行逻辑图（以成都市为例)资料来源：wind申万宏源研究《我们类比2003年投资性房地产列入会计最新准则，我们看到，投资性房地产体量的增长需要一个漫长的过程2007年度内按照公允价值计量的资产价值波动体现在当年收益之中。如果公司采用公允价值模式计量投资性房地产，将不对投资性房地产计提折旧或进行摊销，这会增加公司的所得税，导致投资性房地产现金流下降，从而降低公司价值0投资性房地产—投资性房地产环比增速回顾房地产赋能各行各业后投资性房地产资产价格的变迁投资性房地产作为2003年才正式成为会计准则的科目，可以从侧面看出另一项要素，土地从资源到资产到赋能各行各业时对经济结构产生的影响投资性房地产近10年下降的行业机械设备29%家用电器81%石油石化资料来源：wind申万宏源研究40数据资产加杠杆的条件之二是具有金融属性数据资本化是数据资产化发展的后期阶段，数据资产被进一步赋予金融属性，例如数据信贷融资与数据证券化。数据资本化是拓展数据价值的途径，其本质是实现数据要素的社会化配置。重大交易事项中涉及的数据资源对该交易事项的影响及风险分析，重大交易事项包括但不限于企业的经营活动、投融资活动、质押融资、关联方及关联交易、承诺事项、或有事项、债务重组、资产置换等目前数据资产创新应用主要有六大方向，包括数据资产入表、数据资产增信、数据资产质押融资、数据资产保理、数据资产作价入股以及数据资产证券化释义及说明序号数据资本化方式释义及说明1数据资本作价出资即数据资本作价出资设立公司。虽然理论上是可行的，但实践落地仍有待进一步探索。包括作价出资是数据资产本身，还是转化为数据资产知识产权。2数据信托数据信托系指委托人基于对受托人的信任，将其数据权益委托给受托人，由受托人按委托人意愿以及法律规定，以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的进行管理增值或处分的行为。3持牌数据直接交易（征信服务）包括销售企业数据的持牌企业征信服务，截至2022年2月末,全国共有26个省(市)的136家企业征信机构在人民银行分支行完成备案。也包括“销售”个人数据的持牌个人征信服务，人民银行先后批设了百行征信有限公司和朴道征信有限公司2家个人征信机构。截至2022年8月末，百行征信、朴道征信分别覆盖4.96亿人、1.57亿人，分别提供服务38.59亿次、10.13亿次。4数据资产信用贷企业整合并利用数据资产，向金融机构进行“抵押”借贷。银行等金融机构利用自身或外部合作方为企业生成数据画像并评估信用后发放贷款。5数据资产金融创新产品和服务金融机构开展数据质押融资、数据资产保险、数据资产担保、数据资产证券化（即ABS）等金融创新服务。资料来源：申万宏源研究•数据生产最重要的部门，也是从数据中获取经济价值的最主要融企业部门中设置数据企业子部门，即依托数据资产提供主要产品的企业的集合•通过行政记录或统计调查收集数据是政府部门的基本•建议在政府部门中为国家统计系统（包括统计局系统独设置一个子部门，对该子部门进行单独核算。•住户部门虽然也有采集、存储和分析数据的行为•数据生产最重要的部门，也是从数据中获取经济价值的最主要融企业部门中设置数据企业子部门，即依托数据资产提供主要产品的企业的集合•通过行政记录或统计调查收集数据是政府部门的基本•建议在政府部门中为国家统计系统（包括统计局系统独设置一个子部门，对该子部门进行单独核算。•住户部门虽然也有采集、存储和分析数据的行为度较低，通常不会长期积累和存储数据，在当前的数据核算中可以不考虑该部2020年，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案》，要求深圳开展数据生产要素统计核算试点。2021年2月25日，市政府办公厅印发《深圳市开展数据生产要素统计核算试点工作实施方案》，明确2021年在南山区开展数据生产要素统计核算试点。1、哪些机构部门应进行数据核算？资料来源：申万宏源研究入成本法是当下主要核算方法数据要素进入GDP的核算入成本法是当下主要核算方法2、对哪些数据进行核算？•建议将组织中专门的数据收集、数据存储和数据分析活动包含在内，而与组织的其他业务活数据应用排除在外，并将组织在其他业务活动中完成•建议只把存储在数据中心（可以是本地的也可以是在外部托管的）或由数据专。数据核算的结果为：在国民账户体系的核心账户中记录数据生产要素涉及到生产核算、收入分配核算、资本形成核算和存量核算等内容。资料来源：申万宏源研究资料来源：申万宏源研究《1、会计成本法的入账成本法和公允价值法的过渡；2、资产评估的方法-市场法和收益法没有大规模的交易比较难开展；3、会计计量、资产评估计量以及统计局计量现在还未统一1、投资意义——长期而言数据处理系统整个赋能全行业；2、投资意义——短期而言研发费用的处理带来利润短期变化3、企业会计端继四表一注后形成第五张表风险提示：政策执行不及预期信息披露本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。客户可通过compliance@索取有关披露资料或登录信息披露栏目查询从业人员资质情况、证券的投资评级：以报告日后的6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：买入（Buy）增持（Outperfo