医美专题-拆解“新双美”模式

证券研究报告医疗美容推荐相关报告抗衰以及合伙人制的兴起》票收购证券研究报告医疗美容推荐相关报告抗衰以及合伙人制的兴起》票收购或将加速整合效率》 投资要点行业深度研究报告重1）以销售为导向。环环设套2）价格混乱，机构定价不透明3）专业不一致。无法双向谘询，客户在两边获得体验不合作关系薄弱，客户体验不佳，无法达成初衷-增加客户黏性，降低获客成本。黏着度，并拓展高端医疗服务及居家护理品项。而“整形外科→医疗皮肤管理→旗舰护理→简易护理”的四级设臵成形，整外及新双美将能快速占有美业市场份额，并延伸至居家护理市场。请阅读最后一页信息披露和重要声明行业跟踪报告 -3- -3- -3- -5- -7- -7- -8- -10-4.1、新双美统一利润中心，增加客户信任感 -10-4.2、四项“统一”提供一致性体验 4.3、四级“店铺”明确定位与导流 -12- -16- -3- -5- -6- -7- -8- -8- -8- -9- -10- “新双美”一致性体验 -12- -13- -13- -13- -14- -15- -15- -4- -6- -16- -17- -19- -20-报告正文1、“新双美”开启医美盈利新模式获得体验不一致4）系统不统一。双美虽然都使用信息系统，然而因为客户不然整合了生美及医美，但双利润中心下合作关系薄弱，客户体验不佳，无法达成初衷-降低获客成本。的全流程体验；通过四级“店铺”的设臵，实现定位与导流，从而解决旧双美的各度；以统一的流程和培训，实现专业一致；以不同系能力弱；医美以医疗专业黏客，但频次不高并且缺乏后续护理协同。实际上，2.1强导客能力的生活美容行业跟踪报告（优化强脉冲光）等医美手段，虽然效果明显，但频次不建议过高，使用周期一容美发品牌苑苑举办了美丽节活动，将700余名美发会员转化为集团旗下光电科表1、专业美容保养品价格高产品品牌定位价格6元/片请阅读最后一页信息披露和重要声明行业跟踪报告39元/片DRWU2.2高技术、高单价的医疗美容医美运用手术、注射和医疗类光电仪器等手段进行侵入和 行业跟踪报告表2、部分医美项目价格（来自医美APP价格通常较低）产品价格（元）微创双眼皮(去脂)颜面轮廓套餐颧骨+下颌请阅读最后一页信息披露和重要声明行业跟踪报告美业渠道美业渠道代理商医师原材料成本医美机构约10%18-22%50%5-10%10-12%让求美者无所适从。图4、不同价位的双眼皮整形手术3、旧双美利润争夺，新双美垂直整合3.1、双美市场前景广阔让私人医生、专属的护理团队以及科学疗程帮助进行治疗，搭配美容保养品进行行业跟踪报告20152016E2017E2018E2019E2020E20152016E2017E2018E2019E2020E图5、2015-2020我国美容市场规模（亿元）图6：2015-2020我国保养品市场规模（亿元）12000100008000600040002000020152016E2017E2018E2019E2020E9008007006005004003002000双美市场前景广阔。2016年中国美容市场规模达7091亿，而保养品统计，17%的整形用户每月花费五千以上购买图7、整形用户每月化妆品及护肤品花费（元）17%19%17%31%33%>50002000-50001000-2000<10003.2、旧双美利润中心不统一行业跟踪报告图8、美容投诉已成为消费投诉重灾区（投诉数量/件）保养和修理服务经营性互联网服务快递服务住宿服务美容美发农业生产技术服务餐饮服务移动电话服务网络接入服务远程购物05000100001500020000250003000035000旧双美利润中心的不统一主要由六方面造成1）双方对彼此定价没有话语权。至出现美容院“一女嫁多郎”的情况，哪家医美诊所出价高，生美就将客源导入该美则受过专业教育及培训。注重专业还是注重服务？追求业绩还是追求客户满意4、新双美协调发展，是美业未来趋势4.1、新双美统一利润中心，增加客户信任感顾客后续将更愿意消费高价生美用品及服务，甚至返客至医美诊所及其上层医疗医疗级保养品。其中医美诊所是专业技术核心，负责为美容院和医疗级保养品提供专业背书；同时与美容院协同，实现修护一贯化和客户的双向导流是利润驱动中心，负责聚集客源，并输客向医美诊所和医疗级保养品，是上层医疗服务和终端保养品的连接者。医疗级保养品不仅是新的利润中心，还填补了居4.2、四项“统一”提供一致性体验资深医师的协同培养可以帮助新进医师快速磨练技术和诊疗经验，使医美诊疗始终维持高水平；在生美方面，医美医师将不足店内人员专业美容知识的管道登记、现场咨询管理、收银系统、客户后勤、电子病历、系统题型、库4.3、四级“店铺”明确定位与导流医学，包含前沿的医学资讯、抗衰老和手术；而生美在于保养维护和体验。只靠手法服务的生美利润很低，在利润中心不统一的情况下，生美就会违规进行诸如注射玻尿酸等医美项目。但利润中心统一后，双美各司其职，医美负责专业的医疗服务，通过技术占领市场；生美则负责增加客户易达性，吸引和维护客源。整形外科→医疗皮肤管理中心→旗舰护理店→简易护理店行业跟踪报告整形外科和医疗皮肤管理中心属于医美机构，最终通过引入上层医疗服务，实现行业跟踪报告生美贯彻终端产品。传统生美止于店内美容；新双美因为有医美背书，可以继续例，创始人本身就是皮肤科临床教授和医院院长。其产品以医师处方为基础，将皮肤医学和美容生物技术相结合，实现“让人在家也能延续医美疗程护肤机制”。），行业跟踪报告质化竞争，同时提高资源利用率。整形外科，带领多家皮肤管理中心。皮肤管理中心进行初阶医疗光电单元、微整形等项目；整形外科则负责基础和进阶手术单元、针剂输液类、高阶医疗光电单请阅读最后一页信息披露和重要声明行业跟踪报告提供签证服务、选择美国医院、预约美国专家、赴美旅行及居住安排、当地就医表3、不同上层医疗服务价格分类项目费用（人民币）提供方赴韩整容-隆鼻（硅胶+/5000元(脐带血采集制备费)+500元/年(每年/划5、相关标的和投资建议经是大势所趋。目前还没有企业明确实施新双美模式，率先进入者可以通过>新双美卓越的盈利性和可持续性。新双美统一利润中心，通过一致性的体验现营收和净利润27.39亿元和2.3亿元，同比上涨1.78%和-8.5%。其中传统黄金作研发推出自主品牌DRBio，主打抗皱抗老、美白保湿、瘦身塑型、眼部表4、思妍丽拥有众多美容品牌分类品牌定位产品及服务生活美容（丝源）医疗美容心保养品DRBio（自创品牌）（自创品牌）（德珂傲）法国著名香薰品牌（代理品牌）（雅诗敦）法国著名护肤品牌（代理品牌）THALGO（岱蔻儿）（代理品牌）产女性消费业务。年末参股“思妍丽”具备“生美＋医美＋保养品”的新双美模式预牙科和医用化妆品公司。而米兰柏羽则是国内高端综合性医美品牌；晶肤医美则是定位于“医学年轻化”的连锁品牌，专注于运用高新医疗美容技术实现客户年轻化美容需求。三者不同的定位有助于增强协同，形成业务互补。目前米兰柏羽及投资与建议。公司战略布局医美行业，加快与公司现有的服装、婴童、化妆品板亿元的医美产业基金，并收购了美联臣、广州妍雅等多家医美医院，并与上游器加速医美上下游并购，资源整合蓄势待发。公司持续进行医美上下游机构并购：设立高端医美医院，在二三线城市设立中高端医美医院，重点县市建设标准化诊分类公司业务上游下游“更美”APP作，建立培训学校，甚至成立医美学院。通过优质学院进行医美医生的储备和输表6、双美概念股（原始货币）公司代码双美内容持有思妍丽26%股权。思妍丽------响力化妆品牌之一.4137.TW----克丽缇娜是中国最大美容连锁------公司是香港首屈一指的美容集4190.TW------公司在中国内地经营店面已发公司持有韩国面膜生产商L&P公司持续进行医美上下游机构并购，包含今年机构目标达30家以及医美器械寡头赛诺龙的公司目前代理的韩国LG公司430335.OC公司旗下拥有南京医科大学友美容医院以及北京华韩医疗美----公司收购以色列医疗美容器械行激光美容中心和医美门诊部公司子公司德美诊联医疗投资沙等地拥有10家连锁医美诊行业跟踪报告投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对同期恒生指数的涨跌机构销售经理联系方式机构销售负责人dengyp@上海地区销售经理办公电话办公电话北京地区销售经理办公电话办公电话zhusd@yuanb@深圳地区销售经理办公电话办公电话zhuyy@国际机构销售经理办公电话办公电话私募及企业客户负责人私募销售经理办公电话办公电话shzq@港股机构销售服务团队机构销售负责人办公电话办公电话petter.wang@.hkzhouwei@.hksunby@.hk【信息披露】兴业证券股份有限公司(“本公司”)在知晓【分析师声明】报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间【法律声明】本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使本公司违反当地的法律也不对它们的内容负责。提供这些地址或超级链接的目的，纯粹为了收件人的方