电力设备行业动态：上调国内2024年光伏装机需求部分环节供需或提前扭转

消纳瓶颈或将打开，国内光伏需求具备较大弹性习近平总书记在中央政治局第十二次集体学习上强调，要“以更大力度推动我国新能源高质量发展，为中“控制化石能源消费，加快建设新型能源体系；加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发17.1%6%2018年国家能源局印发《清洁能源消纳行动计划2018—2020》提出：2018-202095%，弃光率低于5%，确保弃风、弃光电量比2017年进一步下降。消纳率95%的要求正式确立，此后新能源弃风、弃光率稳步下降。图表1：弃光率自2017年后显著下降 图表2：弃风率自2017年后显著下降7%6%5%4%3%2%1%0%2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%资料来源：全国新能源消纳监测预警中心， 资料来源：全国新能源消纳监测预警中心，95%式光伏原则上不予限电，且绝大部分以当地燃煤基准电价收购，分布式光伏装机始终火热，给消纳带来巨大的95%消纳红线不放松，将有可能对光伏的发展形成一定阻碍。图表：203年0资料来源：河南省能源大数据中心，国际上，随着新能源发电渗透率提高，弃电率呈上升态势，且国外新能源发电普遍通过市场消纳，正常交易导致的经济弃电占总弃电量的比例较高。随着新能源逐步参与电力市场，由于市场因素造成的经济弃电将持2022对因报价未中标的电量不纳入新能源弃电量考量。在电网承载能力和负荷用电水平不变的情况下，提高弃电率接受程度可以增加该地区允许接入的新能源装机。假设在发生限电的情况下，电网所允许的消纳限值低于光伏电站的最大出力，此时光伏电站出力曲线超过消纳限值的部分无法上网，成为弃电。若放宽弃电率要求，则装机可以更多，同时弃电量也会增加。图表4：超过消纳限值的部分成为弃光 图表5：消纳限值不变，装机增加，弃光率增加 资料来源： 资料来源：98%（2023光伏消纳率水平97%95%92%90%85%（假设消纳限值不变。5个假设下，70MW的电站装机容量分别可以提升至72.62、76.7482.83、86.49、96.2MW，提升分别在3.74%、9.62%、18.33%、23.55%、37.43%。图表6：目前条件下，每放宽1pct消纳率约可以增加存量3pct以上装机基础装机（MW）70基础消纳率98%放宽消纳标准97%95%92%90%85%允许装机（MW）72.6276.7482.8386.4996.2允许装机倍数103.74%109.62%118.33%123.55%137.43%每放宽1pct所允许装机增长的比例3.74pct3.21pct3.06pct2.94pct2.88pct资料来源：全国新能源消纳监测预警中心，2023609GW98%，各地消纳率不同。考虑平均消纳率由98%放宽至9.6pct3pct58GW的额外装机增幅。若平均消纳率由98%放宽至90%23.55%的存量装机增长，约143.42GW。图表7：若消纳瓶颈打开，国内光伏需求将具备较大弹性（GW）假设 总装机性对应光伏装机空间2年平均3年平均4年平均5年平均消纳率开1个pct 3.74%22.7811.397.595.694.56消纳率开3个pct 9.62%58.5929.2919.5314.6511.72消纳率开6个pct 18.33%111.6355.8137.2127.9122.33消纳率开8个pct 23.55%143.4271.7147.8135.8528.68消纳率开13个pct 37.43%227.95113.9775.9856.9945.59资料来源：全国新能源消纳监测预警中心，组件价格见底叠加IRR改善，推动下游装机意愿提升2024年1月起组件底部价格共识逐步确认。硅料价格下跌带动产业链进入下行周期，带动产业链价格下行。202358个月左右的下行周期，1月中旬起组件价格止跌企稳，市场对组Pinolik2023年1月17日起双面双玻P（182TPon组件（182）0.92/0.96元/W。图表8：2024年1月中旬以来组件价格止跌企稳（元/W；万元/吨）TOPCon组件-182 双面双玻PERC组件-182 多晶硅-致密料年年进入下行周期1月组件价格止跌企稳0.962022年12月起硅料价格进入下行周期带动产业链价格下行0.922.00 30251.50 201.00 15100.50 50.00 0资料来源：PVinfolink，节后随着需求端强势复苏，部分N型组件预中标价格有所提升。2024226日曲靖经济技术开发区268MWN0.968元/W。图表9：2024年节后部分组件招标项目中标候选人价格较节前有所提升（元/W）时间项目规模最高价最低价均价备注1月19日华润新能源新疆公司和田地区光伏项目光伏组件设备集中采购中标候选人公示1.56GW0.9200.8830.908N型1月25日云南能投新能源投资开发有限公司第一批光伏组件集中采购中标候选人公布0.44GW0.9480.9180.928N型2月7日包头铝业燃煤自备电厂可再生能源替代达茂旗120万千瓦项目光伏组件I标段(西侧地块)、Ⅲ标段采购(东侧地块)中标候选人公布0.12GW0.9620.8900.929N型2月26日曲靖经济技术开发区268MW分布式光伏发电项目光伏组件设备采购中标候选人公示0.268GW0.9740.9600.968N型资料来源：PVinfolink，组件价格企稳下，观望情绪逐步散尽。光伏终端需求具有一定“买涨不买跌”心态，我们判断随着组件价部夯实，且可能小幅反弹背景下，终端客户观望情绪将全部散去，有望提振装机需求。图表10：随着组件价格下降，市场观望情绪逐渐散去，国内装机同比增速提升（元/W）同比月新增装机规模（GW）组件均价同比月新增装机规模（GW）组件均价光伏平价上网后，产业快速发展硅料降价预期下市场观望情绪启动组件持续下行带动光伏项目IRR持续提升，2022年延期项目启动，国内装机同比增速提升2.002.051.921.871.881.881.911.921.941.951.961.961.951.911.781.611.641.651.681.751.741.751.80 1.731.711.641.461.331.251.22组件价格企稳回升后，装机同比增速提升1.151.050.9850 4.040 3.030 2.020 1.010 0.02021-022021-032021-042021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12资料来源：PVinfolink，能源统计局，IRR角度来看，20242023年组件价格大幅下降、融资利率下降、电价可能略有下降但幅度光照条件相对欠缺的省份光伏电站项目IRR（图表11：广西、江西、湖北、湖南等省光照条件较差，利用小时低于全国平均水平（小时）

图表12：组件价格下行显著刺激日照资源相对匮乏的省份的分布式装机需求（万千瓦）低于全国平均水平低于全国平均水平0

光照小时数

0

23Q1 23Q2 23Q3 23Q4安徽江苏福建广东浙江广西江西湖北湖南资料来源：资讯， 资料来源：国家统计局，上调2024年国内装机预期，预计全年同比增速20%-30%3国内需求超预期我们认为是关键的因素之一。图表13：3月组件排产环比提升50%以上（GW）2022年 2023年 2024年7060504030201001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月资料来源：资讯，IRR边际向上的判断，我们对我国全年新增装机量呈乐观偏上调2024年我国光伏新增装机量实现同比增长0-0（此前判断为0-0%204年我国光伏装机规模260-280GW。图表14：我们上调2024年我国新增光伏装机规模至260-280GW（GW）资料来源：国家统计局，部分环节供需格局或提前扭转，看好TOPCon电池、光伏玻璃我们假设2024年演绎三种情景：0%-10%，2024487-509GW，580-610GW20%，2024530.2GW636GW。③情景三：中国装机同比增长30%，2024年全球装机551.8GW，组件需求662GW。图表15：中国2024年新增装机同比增长30%，全球装机同比增长32.6%（GW）新增光伏装机量（GW）2020202120222023E2024E2025E中国2024年同比增速0%10%20%30%0%10%20%30%中国494887216216238259281216261311365美国152620334545454555555555欧洲2124507085858585100100100100日本76781111111113131313印度41213132020202024242424澳大利亚45471111111115151515巴西3512141717171720202020越南1208101212121215151515其余国家112639457070707080808080新增装机合计126152240416487509530552538583633687组件需求151182300520609636663690673729791859同比25.5%20.6%57.9%73.3%17.1%22.3%27.5%32.6%10.5%14.7%19.4%24.5%资料来源：PVinfolink，2024年TOPCon2024Q4TOPCon电池有效季度产能为144GW，供给相对偏紧；而玻璃、热场、硅片、组件、胶膜、硅料有效产能为201/203/213/216/235/262GW，供给相对充裕。情景一：与组件需求相比，TOPCon450-500GW740GW以上，产能相对充裕。情景二：TOPCon1.15-1