通信行业比特币的资产属性从与传统资产的相关性分析谈起

内容目录核心观点 3比 币价格表现的现状：科技创新类风险资产 4比币与地缘政治风险无明显相关性 4比币与原油无明显相关性 4比币与黄金：相关性仍属迷雾 5比 币与MSCI新兴市场指数有一定正相关性 7比币与纳指趋于高度正相关 7比 币距“数字黄金”还有多远？ 10风险示 11表目录表1：比币与地缘政治指数（GPR）相关系数（截至2024年3月） 4表2：比币与原油指数（WTI）的相关系数（截至2024年3月） 5表3：比币与黄金（GC.COMEX）的相关系数（截至2024年3月） 6表4：比币与黄金近期价格走势对比（截至2024年4月8日） 6表5：比币与MSCI新兴市场指数的相关系数（截至2024年3月） 7表6：比币与纳 达克指数的相关系数（截至2024年3月） 8表7：区块链项目融资情况（截至2024年4月6日） 8表8：比币与纳 达克指数价格走势 对比（截至2024年4月4日） 9表9：比币账户地址持有数量分布（截至2024年4月5日） 10表10：不 时段活跃比 币地址占比（截至2024年4月5日） 10核心观点新型币数黄？联网值平 比 币资产性底什？毫无疑，比 币近逐渐成最具议的，其短价格烈波长期又为资者来人舌回近年， 比 币货比 现货ETF登陆国本市比 事上经被些家主资接纳从2008年本皮书“电子现金为比 币正，至今，“字黄、“全货币等新景逐渐人们 起这些问 的也许只交给间，们当下以从比 币格表现观察：比 更什？2010（WTI）（GC.CMX）MSCI性愿景间，还差什么。比特币价格表现的现状：科技创新类风险资产比特币与地缘政治风险无明显相关性从2010年以来的相关系数来看，比特币价格与地缘政治风险并无明显相关性，两者相关系数呈现无规律正负波动。在短期时间内，发生一些地缘政治紧张事件时，比特币价格偶有短线上涨，市场也许会将两者关联起来。但从较长期的相关系数观察，比特币价格表现与地缘政治并无明显正相关或负相关。事实上，比特币自2009年开始挖矿产出以来，在每四年产出减半的既定规律下，表现出较为明显的周期性牛熊行情，而地缘政治风险与比特币的市场表现似乎并无关联。图表1：比特币与地缘政治指数（GPR）相关系数（截至2024年3月）资料来源：、英为财情、基于以上分析，比特币在较长时间周期内，并没有表现出明显的避险特征。比特币与原油无明显相关性从2010年以来的相关系数来看，比特币价格与原油价格并没有明显的稳定相关性。两者相关系数呈现无规律正负波动。原油作为重要的大宗商品，其价格受全球宏观经济状况、供需以及地缘政治等多因素的影响。而这些因素对比特币价格来说，还不构成主要的影响。虽然比特币作为商品，于2017年登陆美国期货市场，这是由于比特币在美国监管规则方面还处于早期混沌阶段，属于历史特殊情况。图表2：比特币与原油指数（WTI）的相关系数（截至2024年3月）资料来源：、英为财情、事实上，比特币目前并不参与全球经济生产运行实际活动，因此与原油表现出无相关性亦是合理的。比特币与黄金：相关性仍属迷雾2008（从2010（）ETF图表3：比特币与黄金（GC.COMEX）的相关系数（截至2024年3月）资料来源：、英为财情、02017年44周则图表4：比特币与黄金近期价格走势对比（截至2024年4月8日）资料来源：tradingview、从参与群体、资金来源、用户认知等内在逻辑上来看，比特币目前与黄金并不同，这一点在比特币与MSCI新兴市场指数、尤其是与纳斯达克指数的相关性分析中会进一步分析。比特币与MSCI新兴市场指数有一定正相关性2020MSCI图表5：比特币与MSCI新兴市场指数的相关系数（截至2024年3月）资料来源：、英为财情、比特币与纳指趋于高度正相关201020202017202120241SECETF图表6：比特币与纳斯达克指数的相关系数（截至2024年3月）资料来源：、英为财情、图表7：区块链项目融资情况（截至2024年4月6日）资料来源：coincarp、2021202111202210至11图表8：比特币与纳斯达克指数价格走势图对比（截至2024年4月4日）资料来源：tradingview、7（Alphabet、）87ETF比特币距“数字黄金”还有多远？10-100100-10001000-100004001069（）1ETF（ishares，IBIT）招股POW图表9：特币户地持有分布（至2024年4月5） 图表10：不时段活比特地占比（至2024年4月5资料来源：、 资料来源：theblock、风险 示区块链术研不及：比 底层区块关技术项目于发期，存术研不预的险。监管策不定：块及