银行业红利银行时代系列六：高股息银行年报有哪些要点

目录业绩增速：利润全面降速，投资支撑营收 4规模扩表：国有大行和优质城商行领先 6盈利能力：息差下行通道，ROE普遍降低 8资产质量：不良率回落，拨备反哺利润 10分红能力：派息比例平稳，利润影响股息 12风险提示 15图表目录图1：目前30家上市银行披露2023年业绩，营收增速环比平稳，利润增速回落（按2023年营收同比增速排序）.4图2：2023年多数银行的利息净收入同比明显下滑，是拖累营收增速的主因（基于2023年营收同比增速排序） 图3：2023年多数银行的利息净收入同比明显下滑，是拖累营收增速的主因（基于2023年营收同比增速排序） 54：2023年多数银行的非利息净收入高弹性增长，是支撑营收增速稳定的主因（2023年营收同比增速排序）6图5：2023年优质城商行和国有大行贷款高速扩张，股份行疲弱（基于2023年贷款较期初增速排序） 6图6：2023年优质城商行和国有大行贷款高速扩张，股份行疲弱（基于2023年贷款较期初增速排序） 7图7：2023年银行对公贷款增速普遍高于个人贷款（基于2023年对公贷款较期初增速排序） 7图8：2023年多数银行的净息差同比大幅收窄（基于2023年净息差排序） 8图9：2023年多数银行的成本收入比上升，压制盈利能力（基于2023年成本收入比排序） 8图10：2023年绝大多数银行的信用减值力度同比下降，反哺盈利（基于2023年信用减值计提力度排序） 9图年多数银行的ROE同比下行，股份行降幅相对明显（基于2023年ROE排序） 9图12：2023年多数银行的不良率较期初下降，部分高不良率的股份行改善明显（基于2023/12不良率排序） 10图13：2023年多数银行的不良净生成率同比回落，重庆银行改善幅度最明显（基于2023年不良净生成率排序）10图14：2023年多数银行的拨备覆盖率平稳，但部分高拨备银行明显回落（基于2023/12拨备覆盖率排序） 图15：部分披露房地产对公贷款资产质量明细数据的上市银行 图16：多数股份行的全口径房地产对公业务规模持续下降，仅兴业银行环比上升 12图17：部分国有大行的房地产对公贷款不良率环比回落 12图18：部分股份行的房地产对公贷款不良率环比回落 12图19：目前已经披露2023年报的上市银行，多数保持分红比例稳定 13图20：多数上市银行2023年股息率同比稳中有升，部分银行利润下滑造成股息率下降 14图21：2023年五大国有银行的RWA同比增速依然低于贷款增速 14图22：2023年五大国有银行的核心一级资本充足率环比降低 14请阅读后评说明重要明 3/17业绩增速：利润全面降速，投资支撑营收目前21家上市银行披露2023年报，9家披露业绩快报。2023302022家同比投资收益低基数。252022年，312022年高位回落。资产质量稳定，拨备反哺利润。虽然经济复苏基础尚不牢固，但25家银行的不良率同比2022年降低，反应宏观环境边际企稳，同时银行大力核销处置。不过，营收承压情况下，为支持净利润增速平稳，10家银行的拨备覆盖率同比2022年下降。图1：目前30家上银行露2023年业绩营收速环平稳利润增回落按2023营收比增速序） 资料来源：公司财务报告，（注：其中9家上市银行仅披露2023年业绩快报，尚未披露完整年报）利息净收入下滑压力重，投资受益高弹性。2115家利息净收入同2022Q4图2：2023年多数银行的利息净收入同比明显下滑，是拖累营收增速的主因（基于2023年营收同比增速排序）资料来源：公司财务报告，图3：2023年多银行利息收入同明显滑，拖累收速的主（于2023年收同增速排） 2023年营业收入同比增速 其中：利息净收入同比增速行行行行行行行行行行行行行行行行招 中 光商 信 大银 银 银行 行 股份行兴 平业 安银 银行 行青 重 郑岛 庆 州银 银 银行 行 城商行常熟银行瑞 江 无丰 阴 锡银 银 银行 行 农商行渝农商行国有行10%5%0%-5%-10%资料来源：公司财务报告，请阅读后评说明重要明 5/17图4：2023年多银行非利净收入弹性长，支撑收速稳定主因按2023营收比增速序） 2023年营业收入同比增速 其中：非利息净收入同比增速（右轴）行行行行行行行行行行行行行行行行招 中 光商 信 大银 银 银行 行 股份行兴 平业 安银 银行 行青 重 郑岛 庆 州银 银 银行 行 城商行常熟银行瑞 江 无丰 阴 锡银 银 银行 行 农商行渝农商行国有行110%90%70%50%30%10%-10%资料来源：公司财务报告，规模扩表：国有大行和优质城商行领先国有大行延续高速扩表，股份行承压。国有大行除了资本偏紧的交通银行，2023增速高于存款增速，中小银行则普遍相反，反映信贷景气度的分化。图5：2023年优城商和国大行贷高速张，份行弱基于2023贷款期初速排） 资料来源：公司财务报告，（注：其中9家上市银行仅披露2023年业绩快报，尚未披露完整年报）图6：2023年优城商和国大行贷高速张，份行弱基于2023贷款期初速排） 2023年贷款较期初增速 2023年存款较期初增速 2023年贷款平均较期初增速农中邮建工交浙兴招中光民浦平华宁齐杭长青重郑上兰厦常江无瑞渝业国储设商通商业商信大生发安夏波鲁州沙岛庆州海州门熟阴锡丰农银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银商行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行国有行 股份行 城商行 农商行农中邮建工交浙兴招中光民浦平华宁齐杭长青重郑上兰厦常江无瑞渝业国储设商通商业商信大生发安夏波鲁州沙岛庆州海州门熟阴锡丰农银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银商行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行国有行 股份行 城商行 农商行18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%资料来源：公司财务报告，（注：其中9家上市银行仅披露2023年业绩快报，尚未披露完整年报）2120231695家银行个2022信用卡需求低迷等因素影响，个人经营性贷款是目前零售业务的增长主力。图7：2023年银行对公贷款增速普遍高于个人贷款（基于2023年对公贷款较期初增速排序）资料来源：公司财务报告，盈利能力：息差下行通道，ROE普遍降低20222120237BP23BP。从高位大幅回落，但依然明显高于同业。常熟银行净息差继续领先上市银行。图8：2023年多银行净息同比大收窄基于2023年净差排序） 资料来源：公司财务报告，成本收入比普遍上升，费用支出刚性。21家银行中，192023年成本收入比同比上1.4pct郑州银行的营收下滑幅度最大，成本收入比也明显上升。图9：2023年多银行成本入比上，压盈利力（于2023年成本入比序） 2022年 2023年 2023年平均值（不含邮储银行） 2023年同比变动（右轴，pct）65%55%45%35%25%15%

5兴 浙 中兴 浙 中业 商 信银 银 银行 行 股份行招 民商 生银 银行 行郑 重 青州 庆 岛银 银 银行 行 城商行江阴银行无 渝 瑞锡 农 丰银 商 银行 行 农商行常熟银行国有行3210(1)(2)(3)资料来源：公司财务报告，21（即信用成本率资、同业资产等非贷款类资产的信用减值（或者冲回部分减值。图10：2023年绝大数银的用减值度同下降反哺利基于2023信用值计力度序） 2022年 2023年 2023年平均值 2023年同比变动（右轴，BP）1.6%1.4%1.2%1.0%0.8%0.6%0.4%0.2%0.0%

15邮中工农建交招民储国商业设通商生银银银银银银银银行行行行行行行行兴 中 光邮中工农建交招民储国商业设通商生银银银银银银银银行行行行行行行行兴 中 光业 信 大银 银 银行 行 股份行浙 平商 安银 银行 行重 青 郑庆 岛 州银 银 银行 行 城商行无锡银行渝 江 瑞农 阴 丰商 银 银行 行 农商行常熟银行国有行50(5)(10)(15)(20)(25)(30)(35)资料来源：公司财务报告，（注：信用减值计提力度计算方式为“利润表信用减值计提金额/期初期末平均资产总额”）营收下行拖累，银行ROE普遍下滑。3082023ROE同比上升，收和利润下滑，兴业银行、浦发银行、ROE降幅最明显（还受到可转债转股后摊薄影响）。无锡银行受到定增后摊薄影响，ROE同比下降1.53pct。图多数行的ROE同比下，股行降相对显基于2023年ROE排） 2022年 2023年 2023年平均值 2023年同比变动（右轴，BP）18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%

300建农邮工中交招平中兴浙华光民浦杭宁齐长厦青上重兰郑常江无瑞渝设业储商国通商安信业商夏大生发州波鲁沙门岛海庆州州熟阴锡丰农银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银商行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行国有行 股份行 城商行 农商行建农邮工中交招平中兴浙华光民浦杭宁齐长厦青上重兰郑常江无瑞渝设业储商国通商安信业商夏大生发州波鲁沙门岛海庆州州熟阴锡丰农银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银商行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行国有行 股份行 城商行 农商行1000(100)(200)(300)(400)资料来源：公司财务报告，（注：其中9家上市银行仅披露2023年业绩快报，尚未披露完整年报）资产质量：不良率回落，拨备反哺利润302023年不良率较年初下降，3.6BP1BP2022年有所改善，同时银行大力处置核销。图12：2023年多数行的良较期初降，分高良率股行改善显（于2023/12不良排序） 2022/12 2023/09 2023/12 2023/12平均值 2023/12较期初变动（右轴，BP）1.9%1.7%1.5%1.3%1.1%0.9%0.7%0.5%

5邮中交农工建招平兴中光浙浦民华宁杭厦长青上齐重兰郑常无瑞江渝储国通业商设商安业信大商发生夏波州门沙岛海鲁庆州州熟锡丰阴农银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银商行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行国有行 股份行 城商行 农商行邮中交农工建招平兴中光浙浦民华宁杭厦长青上齐重兰郑常无瑞江渝储国通业商设商安业信大商发生夏波州门沙岛海鲁庆州州熟锡丰阴农银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银商行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行国有行 股份行 城商行 农商行(5)(10)(15)(20)(25)资料来源：公司财务报告，（注：其中9家上市银行仅披露2023年业绩快报，尚未披露完整年报）多数银行不良净生成率回落，部分银行明显改善。21家银行中，15家2023年不良净生成率同比降低，其中重庆银行基数高，2023127BP57BP21BP图13：2023年多数行的良生成率比回，重银行善度最明（于2023年良净成率排） 2022年 2023年 2023年平均值 2023年同比变动（右轴，BP）2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%

150邮农建工交中招浙储业设商通国商商银银银银银银银银行行行行行行行行民 中 兴邮农建工交中招浙储业设商通国商商银银银银银银银银行行行行行行行行民 中 兴生 信 业银 银 银行 行 股份行光 平大 安银 银行 行重 青 郑庆 岛 州银 银 银行 行 城商行无锡银行瑞 渝 常丰 农 熟银 商 银行 行 农商行江阴银行国有行500(50)(100)0.0% (150)资料来源：公司财务报告，拨备差距收敛，高拨备银行降低减值力度反哺利润。30家银行中，10家拨备覆盖率较2022年回落，普遍是各子板块内的高拨备银行，例如邮储银行、、宁波银行、无锡银行等。反映出优质银行为了反哺净利润增速，降低贷款的信用减值计提力度，且商行的上升幅度明显，国有大行中，交通银行边际明显改善。图14：2023年多数行的备盖率平，但分高备银明回落（于2023/12拨备盖率序） 2022/12 2023/09 2023/12 2023/12平均值 2023/12较期初变动（右轴，BP）500%400%300%200%100%

30邮农建工交中招平兴中浙光浦华民杭宁厦长齐上重青兰郑常无江渝瑞储业设商通国商安业信商大发夏生州波门沙鲁海庆岛州州熟锡阴农丰银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银商银行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行国有行 股份行 城商行 农商行邮农建工交中招平兴中浙光浦华民杭宁厦长齐上重青兰郑常无江渝瑞储业设商通国商安业信商大发夏生州波门沙鲁海庆岛州州熟锡阴农丰银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银银商银行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行行国有行 股份行 城商行 农商行100(10)(20)(30)(40)(50)(60)(70)资料来源：公司财务报告，（注：其中9家上市银行仅披露2023年业绩快报，尚未披露完整年报）房地产对公贷款不良率回落，反映核销处置。20232022型房企的流动性压力。多数银行的房地产对公贷款占比进一步降低。图15：分披房地对公资产质明细据的市银行 对公房地产贷款占比对公房地产不良贷款余额（亿元）对公房地产不良贷款率2021/122022/122023/062023/122021/122022/122023/062023/122023H2变动2021/122022/122023/062023/122023H2变动（BP）工商银行3.4%3.1%3.0%2.9%338445512410-1034.79%6.14%6.68%5.37%-131建设银行3.9%3.6%3.6%3.6%135336396482851.85%4.36%4.76%5.64%88农业银行4.8%4.3%4.1%3.8%282460517466-513.39%5.48%5.79%5.42%-37中国银行4.4%4.4%4.4%4.4%347560432482505.05%7.23%5.11%5.51%40交通银行6.4%7.1%6.5%6.1%53146172244721.25%2.80%3.39%4.99%160邮储银行2.2%2.9%3.1%3.1%0312562370.02%1.45%1.01%2.45%144招商银行7.2%6.2%5.6%5.0%57153196172-251.41%4.08%5.52%5.26%-26浦发银行6.9%6.6%6.4%9199912.75%3.06%2.88%中信银行5.9%5.4%5.3%4.7%1038515067-833.63%3.08%5.29%2.59%-270兴业银行7.6%7.1%7.8%8.0%3646333741.08%1.30%0.81%0.84%3民生银行8.9%8.8%8.7%7.9%96155196170-262.66%4.28%5.13%4.92%-21光大银行6.0%5.0%4.6%4.4%24707388151.23%3.89%4.22%5.33%110平安银行9.4%8.5%8.0%7.5%6412822-60.22%1.43%1.01%0.86%-15华夏银行5.7%4.6%4.0%830360.66%2.82%3.77%浙商银行12.6%11.0%10.5%10.4%1128404440.62%1.66%2.31%2.48%17江苏银行6.5%5.6%5.5%1317201.47%1.87%2.08%上海银行12.8%9.9%9.0%4833253.05%2.56%2.06%宁波银行4.2%8.1%8.2%3330.93%0.41%0.28%南京银行4.7%5.2%4.9%0560.08%0.96%1.06%杭州银行6.5%5.6%4.7%1414143.78%3.45%3.85%成都银行6.3%6.5%6.7%3881.18%2.40%2.17%重庆银行3.7%2.9%2.7%2.5%5676-14.71%5.88%7.14%6.48%-66郑州银行11.9%9.9%8.6%8.1%1213131963.47%4.06%4.19%6.48%229贵阳银行7.5%8.9%9.9%7673.77%2.55%2.20%青岛银行8.7%8.1%7.9%7.5%-0155-0.10%0.24%2.30%206苏州银行3.6%4.0%4.9%5546.65%4.55%3.20%齐鲁银行4.4%2.6%1.9%1241.45%2.51%6.77%厦门银行4.3%4.2%3.6%3443.67%4.81%5.22%沪农商行17.8%15.0%15.0%1414191.24%1.39%1.78%渝农商行0.8%0.7%0.5%0.5%033300.00%7.28%9.10%9.27%17合计5.2%4.9%4.7%1717281730342.60%4.08%4.20%资料来源：公司财务报告，（注：部分银行尚未披露2023年报）图16：数股行的口径产对公务规持续降，兴银行环上升 1200011.4%12%100009.4%10%1200011.4%12%100009.4%10%7.2%80006.8%7.8%41215.8%7.8%8.0%108810537.9%7.5%7.6%8%51917.1%6.4%5.0% 1146600030044.6%4.5%247525692494130112455.9%6%25275.4%5.3%5.3%2256152015138764000152015551296195319751211623617646121111521207101387611318467204%108289685489273452240234029679580814711129963865859289200034233560333731502995290728892835275926723368356040554375439136033633381834632%25532876284827722832259400%招商银行（房地产对公贷款为母行口径）平安银行兴业银行中信银行民生银行8.0%8.5%8.9%8.8%8.7%资料来源：公司财务报告，图17：分国大行房地公贷款良率比回落 图18：分股行的地产贷款不率环回落工商银行 建设银行 农业银行中国银行 交通银行 8%7%6%5%4%3%2%1%2018/122019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/120%2018/122019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/12

平安银行 兴业银行中信银行 民生银行6%5%4%3%2%1%2017/062017/122018/062018/122019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/092023/120%2017/062017/122018/062018/122019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/122