交通运输行业报告：年报一季报密集公布关注业绩改善个股

目录TOC\o"1-1"\h\z\u行业观点综述 5本周交运板块行情概述 93航运 11航空机场 13快递物流 16铁路公路 18投资建议 20风险提示 20图表目录图表1：申万交运指势图 9图表2：本周交运子表现 10图表3：本月交运子表现 10图表4：本周交运涨榜 10图表5：本周交运跌榜 11图表6：SCFI综合指数 11图表7：CCFI综合指数 11图表8：SCFI欧线指数 12图表9：SCFI地中海航指数 12图表10：SCFI美西航指数 12图表11：SCFI美东航指数 12图表12：BDTI指数 12图表13：BCTI指数 12图表14：BDI指数 13图表15：BCI指数 13图表16：BPI指数 13图表17：BSI指数 13图表18：三大航2024-2026年机队净增数量汇总 14图表19：民航国内航客运航班量（班次） 14图表20：民航国际及区航线客运航班量 15图表21：快递周揽收（亿件） 17图表22：高速公路个股息政策概览 18图表23：十年国债收率与高股息个股市涨幅 20行业观点综述A3000.21pct航运板块：集指方，周SCFI合数报1941点，涨9.7，CCFI11940.6SCFI230016.7SCFI32356.1SCFI360213.4SCFI466114.5面周BDTI指报1112点环跌指报939点环跌8.1干散方周BDI数报1721点比降10.3其中BCIBPIBSI217218781495航空板块：20416.7100C9192024-2031年逐步交付。82024-20262024-2026增分为11452架99架速为4.43.8，年3.3。机场板块：白云机场披露2023年年报及2024年一季报，2024年一季度公司归母净利润1.88亿元，同比增长319，基本符合预期。深圳机场披露2024年一季报，2024年公司归母净利润9458万元，基本符合预期。234.0增航线要国航的复上机国含周计划班分恢至2019同的57.989.1着际期看，资本开支落地对长期业绩的影响仍存在不确定性，建议密切跟踪各机场2025年前后扩建逐步落地后的成本扰动。关注上海机场、白云机场（未覆盖快递板块：202320242023576.837.2度公营入154.3元同增长19.5母净润9.4增长4.1。202320242023409.2亿元同长21.5母净润3.41亿增长一101.315.91.9043.2。2024年开年快递行业业务量保持较高速度增长，4月初揽收增速仍然保持202024（。物流板块：20234.4德邦股份披露2023年年报及2024年一季报，2023年公司归母净利润7.461.32040.93277。37（。铁路公路：因一季度春节高速公路小客车免费通行天数增加等因素影响，各高速公路一季度业绩整体持平或小幅下降。202451“—移交（BOT）”、“新建/改扩建—拥有并运营—移交（BOOT）”、“转让—运营—（TOT）”等实施方式，并将特许经营最长期限延长到40年。BOT2000124020232024119.3亿元同增长66024年一度司母利润0.5亿比下降16.2023-2025552022投资建议：本周交运板块行情概述本周A股幅综指收3088.64涨为0.76他数方面深成收9463.91，涨为1.99创业指收1823.74点，周涨为3.86，深300指报收3584.27点周涨为1.20。周交运指收2119.82点环比涨0.89,比深300数输0.21pct。图表1：申万交运指数走势图沪深300 交通运(申万)151050-5-10-15-20-25Jan-23 Apr-23 Jul-23 Oct-23 Jan-24 Apr-24资料来源：同花顺iFind，为5.1，偏御公、口幅靠。本周运股幅五分别华航（+3.5)庚星华鹏+1921东物（+1.3诚+1116本交个股跌幅五分为凤（-1.48海.32)中海-697华贸流-5.4，港（-.53图表2：本周交运子板块表现 图表3：本月交运子板块表现5.14.24.25.14.24.22.41.51.21.1-1.4-2.0-2.7543210航快机公物空递场交流

沪交铁300深运路300

航公港运路口

85.75.73.53.23.15.75.73.53.23.11.31.21.2-0.3-2.8420航航机空运场

港交铁沪口运路深

公快物公路递流交资料来源：同花顺iFind， 资料来源：同花顺iFind，图表4：本周交运涨幅榜周涨幅前五证券代码证券简称周收盘价周涨幅月涨幅年涨幅1002928.SZ华夏航空6.6723.5%23.5%-6.6%2600753.SH庚星股份7.4620.5%-2.0%-28.4%3300350.SZ华鹏飞5.7119.2%1.1%11.3%4601156.SH东航物流18.6911.4%8.7%26.5%5603535.SH嘉诚国际16.2311.2%7.1%-9.8%月涨幅前五证券代码证券简称周收盘价周涨幅月涨幅年涨幅1000099.SZ中信海直22.581.4%43.6%156.6%2002928.SZ华夏航空6.6723.5%23.5%-6.6%3603967.SH中创物流10.546.6%12.1%1.9%4601298.SH青岛港8.24-3.3%11.5%33.3%5000520.SZ凤凰航运2.55-17.5%10.4%-7.9%年涨幅前五证券代码证券简称周收盘价周涨幅月涨幅年涨幅1000099.SZ中信海直22.581.4%43.6%156.6%2603871.SH嘉友国际25.87-0.2%5.9%63.1%3601872.SH招商轮船8.58-3.3%7.8%45.9%4601975.SH招商南油3.82-3.5%7.6%36.4%5601298.SH青岛港8.24-3.3%11.5%33.3%资料来源：同花顺iFind，图表5：本周交运跌幅榜证券代码证券简称周收盘价周涨幅月涨幅年涨幅1000520.SZ凤凰航运2.55-17.5%10.4%-7.9%2603167.SH渤海轮渡9.50-7.3%10.2%7.0%3600026.SH中远海能15.76-7.0%-6.4%28.8%4603128.SH华贸物流6.53-5.6%-1.7%-10.1%5601000.SH唐山港4.44-5.5%8.6%26.9%资料来源：同花顺iFind，航运集运数面周SCFI综合报1941，比涨9.7，CCFI指报1194点环涨0.6。图表6：SCFI综合指数 图表7：CCFI综合指数200019501900185018001750170016501600

SCFI:综合数 同比1941173117451757177029-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr19411731174517571770

1000

CCFI:综合数 同比120811911194118511871208119111941185118729-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr 26-Apr资料来源：同花顺iFind， 资料来源：同花顺iFind，SCFI23016.7指数报3235点环涨6.1美航线SCFI报3602点环涨13.4，美东线SCFI指报4661点环涨14.5。图表8：SCFI欧线指数 图表9：SCFI地中海航线指数240022002100200019001800

SCFI（欧洲航） 同比23001994 19971971 197129-Mar 5-Apr 12-Apr23001994 19971971 1971

2001501000

SCFI（地中海线） 同323530483009 3014 301029-Mar 5-Apr323530483009 3014 3010

105100资料来源：同花顺iFind， 资料来源：同花顺iFind，图表10：SCFI美西航线指数 图表11：SCFI美东航线指数370036003500340033003200310030002900

SCFI（美西航） 同比3602340733083205317529-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr36023407330832053175

2502001501000

SCFI（美东航） 同比4661444743594179407129-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr46614447435941794071

1401201000资料来源：同花顺iFind， 资料来源：同花顺iFind，油运面本周BDTI指报1112点环跌0.2，BCTI指报939点，环比跌8.1。图表12：BDTI指数 图表13：BCTI指数1250120011001050

BDTI 同比1202113711221114 111229-Mar 5-Apr 12-Apr1202113711221114 1112

50-10-15-20-25

0

BCTI 同比1072968102287993929-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr10729681022879939

0-10-20资料来源：同花顺iFind， 资料来源：同花顺iFind，干散方本周BDI数报1721点环降10.3中BCIBPIBSI指数分别报2172点、1878点、1495点。图表14：BDI指数 图表15：BCI指数

BDI 同比1919171417291721162819191714172917211628029-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr 26-Apr

0

BCI 同比2839239425522274217229-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr28392394255222742172

0-20资料来源：同花顺iFind， 资料来源：同花顺iFind，图表16：BPI指数 图表17：BSI指数

BPI 同比1916187818161695171329-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr19161878181616951713

50-10

BSI 同比1495139413031261127214951394130312611272029-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr 26-Apr资料来源：同花顺iFind， 资料来源：同花顺iFind，航空机场航空板块：20416.7100C9192024-2031年逐步交付。82024-20262024-2026增量分为11452架99架速为4.43.8，年3.3图表18：三大航2024-2026年机队净增数量汇总净增数量国航南航东航合计2024E3340411142025E241711522026E55103499增速增速增速增速2024E3.6%4.4%5.2%4.4%2025E2.7%1.9%1.4%2.0%2026E6.1%1.1%4.3%3.8%国航南航东航合计2023机队数量9059087822595三年合计增速12.4%7.4%11.0%10.2%资料来源：公司公告，图表19：民航国内航线客运航班量（班次）2024 2023 2019民航国内线客运航班量15000民航国内线客运航班量13000110009000700050001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日资料来源：飞常准，。机场板块：2023202420241.883192024，20249458234.0增航线要国航的复上机国含周计划班分恢至2019同的57.989.1着际图表20：民航国际及地区航线客运航班量4000

2024 2023 2019民航国际、地区线客运航班量3000民航国际、地区线客运航班量2000100001月1日 2月1日3月1日 4月1日5月1日 6月1日7月1日 8月1日 9月1日10月1日11月1日12月1日资料来源：飞常准，期看，资本开支落地对长期业绩的影响仍存在不确定性，建议密切跟踪各机场2025年前后扩建逐步落地后的成本扰动。关注上海机场、白云机场（未覆盖快递物流202320242023576.837.2度公营入154.3元同增长19.5母净润9.4增长4.1。202320242023409.2亿元同长21.5母净润3.41亿增长一101.315.91.9043.2。2024年开年快递行业业务量保持较高速度增长，4月初揽收增速仍然保持202024（。图表21：快递周揽收量（亿件）周度快递揽收量（亿） 同比3431.833 26.0 25.4

4032.813.43231302928 27.72726

16.2 19.8 31.330.428.7

31.1

32.0

30.1

31.4

22.6200-20-40-60-802525-Feb 3-Mar 10-Mar 17-Mar 24-Mar 31-Mar 7-Apr 14-Apr

-100资料来源：同花顺iFind，物流：中国运2023年业入1017.0亿，比降6.9实归净润42.2亿，比长3.5。司务围，服务穿、、、各20234.4左右，仍具备吸引力，建议保持关注。德邦股份披露2023年年报及2024年一季报，2023年公司归母净利润7.461.32040.93277。37（。铁路公路因一季度春节高速公路小客车免费通行天数增加等因素影响，各高速公路一季度业绩整体持平或小幅下降。202451日起实施。该办法对特许经营实施方式进行列举，包含“新建/改扩建—运营“/——“—（TOT）”等实施方式，并将特许经营最长期限延长到40年。BOT20001240图表22：高速公路个股股息政策概览代码名称2020分红率2021分红率2022 2023分红率↓分红率未来股息政策PE（TTM）PB（LF）000429.SZ粤高速A70.1%70.1%70.1%70.0%2024-2026，不低于合并报表归母净利润的70%13.22.20600350.SH山东高速89.7%63.0%67.6%61.7%2020-2024，不低于合并报表归母净利润的60%13.51.54600012.SH皖通高速41.5%60.2%63.1%60.1%2021-2023，不低于合并报表归母净利润的60%2023-2025，不低于75%（有条件）14.21.80600377.SH宁沪高速94.0%55.5%62.2%53.7%继续坚持为投资者提供持续、稳定的现金分红13.11.70601188.SH龙江交通30.3%59.8%60.3%61.9%33.51.01001965.SZ招商公路49.2%43.0%52.7%53.5%2022-2024续债等其他权益工具所有者分配后利润的55%11.61.32600548.SH深高速45.6%51.9%50.0%56.0%2021-2023，不低于合并报表归母净利润的55%9.71.21600033.SH福建高速60.7%49.6%49.0%36.5%2021-2023，累计分配利润不少于三年实现的年均可分配利润的30%10.10.82601107.SH四川成渝36.3%18.0%40.1%61.8%2023-2025，不低于合并报表归母净利润的60%14.11.07000900.SZ现代投资46.3%38.9%35.1%42.0%2022-2024，不低于合并报表归母净利润的20%10.90.54600269.SH赣粤高速88.7%31.4%33.6%31.7%2021-2023，不低于合并报表归母净利润的60%9.30.60000828.SZ东莞控股