汽车行业市场前景及投资研究报告：“无图”加速智能驾驶

证券研究报告（优于大市，维持）《“无图”加速智能驾驶渗透》2024年4月16日概要1.

智能驾驶拥有可观的价值前景2.

智能驾驶越来越吸引消费者3.

“无图”智能驾驶时代来临4.

投资机会分析21.智能驾驶拥有可观的价值前景我们认为智能驾驶技术不仅能够减少交通事故，提升交通效率，更能带动汽车、人工智能等相关技术进步，拥有可观的社会价值、经济价值和科技价值。图：智能驾驶技术的主要价值体现社会价值智能驾驶科技价值经济价值资料：证券研究所31.智能驾驶拥有可观的价值前景社会价值：根据高工智能汽车搜狐号，由中国汽车技术研究中心有限公司联合同济大学、百度Apollo编制的《自动驾驶汽车交通安全白皮书》中提到：根据CIDAS（中国交通事故深入调查）数据库，2011年至2021年5664起乘用车参与的事故案例中，驾驶员人为因素占比约为81.5%。人是交通安全中最不确定的因素，与人类驾驶相比，自动驾驶安全性更高。图：人类驾驶汽车事故致因18%0.50%81.50%驾驶人因素机动车因素环境因素4资料

：《自动驾驶汽车交通安全白皮书》，高工智能汽车搜狐号，

证券研究所1.智能驾驶拥有可观的价值前景经济价值：根据麦肯锡官网的预测，中国或将成为全球最大的自动驾驶市场，至2030年，自动驾驶相关的新车销售及出行服务创收将超5000亿美元。图：中国自动驾驶市场空间预测（亿美元）1000090008000700060005000400030002000100002030年2040年自动驾驶汽车销售额基于自动驾驶的出行服务订单金额5资料：麦肯锡官网，证券研究所1.智能驾驶拥有可观的价值前景科技价值：根据《

MDC智能驾驶计算平台白皮书》，智能驾驶系统可分为感知、决策、执行三大系统，其中决策系统涉及多种ICT关键技术，如芯片SOC、操作系统、深度学习各类算法等。图：智能驾驶系统组成感知系统决策系统执行系统资料平台白皮书》，：官网，《MDC智能驾驶计算6证券研究所概要1.

智能驾驶拥有可观的价值前景2.

智能驾驶越来越吸引消费者3.

“无图”智能驾驶时代来临4.

投资机会分析72.智能驾驶越来越吸引消费者根据麦肯锡官网的调研：49%的中国消费者认为全自动驾驶“非常重要”，德国和美国这一数字为16%；同时中国消费者愿意为购买自动驾驶车辆支付高达4600美元的溢价，而美国和德国则分别为3900美元和2900美元。图：中国消费者对自动驾驶兴趣浓厚资料：麦肯锡官网，证券研究所82.智能驾驶越来越吸引消费者根据汽车之家和罗兰贝格联合发布的《汽车人群洞察与购车决策白皮书》：消费者对智能化和自动驾驶的关注度与偏好程度日益显著，成为吸引消费者购买车辆产品的主要因素之一。图：产品选择消费者主要购买因素9资料：汽车之家，罗兰贝格，证券研究所2.智能驾驶越来越吸引消费者根据乘联会和科瑞咨询联合发布的《2024年1月汽车智能网联洞察报告》，2023年1-12月新能源乘用车L2级及以上的辅助驾驶功能装车率已经达到55.3%，燃油乘用车这一数字为36.6%。图：2023年中国ADAS功能装车情况10资料究所：乘联会微信公众号，科瑞咨询，证券研概要1.

智能驾驶拥有可观的价值前景2.

智能驾驶越来越吸引消费者3.

“无图”智能驾驶时代来临4.

投资机会分析113.“无图”智能驾驶时代来临根据中国智能网联汽车产业创新联盟发布的《智能网联汽车高精地图白皮书》，分米级地图的测绘成本为每公里10元左右，而厘米级地图的测绘成本可达每公里千元。同时考虑到高精度地图的数据更新、地图偏转及定位、以及覆盖度等问题，我们认为“无图”智能驾驶不仅能够使车辆的智能驾驶体验更为连贯，而且能使车辆的智能驾驶功能覆盖更多的道路，应对更多的复杂和紧急工况。因此，我们估计“无图”智能驾驶将显著改善消费者的使用体验，加快智能驾驶功能的渗透速度。12资料

：阿米巴官网，中国智能网联汽车产业创新联盟，《智能网联汽车高精地图白皮书》，

证券研究所3.“无图”智能驾驶时代来临根据阿维塔微信公众号：

ADS2.0引领全国“无图”NCA时代•ADS2.0系统不依赖高精度地图，全国范围内都能使用，而且随着用户的使用里程增加，体验不断改善，覆盖全国300多座城市和地区。ADS2.0根据RCR道路拓扑网络，能根据路况选择通行效率更高的道路行驶，并融合GOD网络，实时构建道路信息，识别安全隐患，障碍物识别率高达99.9%。图：ADS2.0可实现360度点云级融合13资料：阿维塔微信公众号，证券研究所3.“无图”智能驾驶时代来临根据AITO汽车微信公众号，高阶智驾全国都能开•

2024年2月2日，AITO系列升级全国都能开的城区智驾领航辅助（City

NCA）。HUAWEI

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2.0能力再进阶，全国都能开，越开越好开，不依赖高精度地图，不仅全国的高速、高架、快速路都能用，大小城市乃至乡镇的城区道路统统都能激活，避让异形障碍物，遇到斑马线及时避让行人，机非混行的场景提前预知做出预判，像“老司机”一样决策果断。图：问界M9拥有突出的AEB能力14资料：案微信公众号，AITO汽车微信公众号，智能汽车解决方证券研究所3.“无图”智能驾驶时代来临根据小鹏汽车微信公众号：无限XNGP，全国都能开，有路就能开。•

小鹏XNGP在没有高精地图的区域，通过“导航地图+XNet感知能力+行驶策略”，使无图区域的功能表现无限接近有高精地图区域。2024年2月29日，小鹏汽车宣布面向智驾经验用户即刻推送无限XNGP智能辅助驾驶功能，不限城市、不限路线，有导航的地方就能使用。图：小鹏汽车智能驾驶示意图15资料：小鹏汽车微信公众号

，证券研究所概要1.

智能驾驶拥有可观的价值前景2.

智能驾驶越来越吸引消费者3.

“无图”智能驾驶时代来临4.

投资机会分析164.投资机会目前“无图”智能驾驶功能的使用体验仍有较多需要优化的地方，但我们认为2024年有望实现功能体验的大幅提升，获得大部分消费者的认可和好评。我们认为主要原因是：智能驾驶硬件的成本在不断下降，算力也在大幅提升，使得“无图”智能驾驶功能有条件搭载在售价更低的车型上，进而获得更大的销量，这为智能驾驶算法和软件开发提供大量样本数据；同时，“无图”智能驾驶功能大规模装车有助于完善功能定义，使得消费者获得更好的使用体验。资料：证券研究所174.投资机会“无图”智能驾驶功能的成熟是智能驾驶走进千家万户的关键，我们判断2024年有望成为