汽车行业市场前景及投资研究报告：2024年北京车站新时代新汽车

202

年北京車展點評：新時代

新汽車2024/04/30北京車展呈現的行業趨勢本次北京車展呈現了中國汽車行業幾個發展趨勢：

智駕已經成為車廠必爭的“戰場”：智駕能力已成中高端新車標配，並且有望快速向中低端車型、燃油車滲透。目前來看英偉達OrinX+Lidar+驍龍8295方案尤其受到中高端電車青睞，而華為憑領先智駕能力帶動“四界”關注度及銷量提升。而博世、大疆、地平線、黑芝麻、等tier1、tier2也正奮力爭奪智駕市場。

汽車電動化加速：車展新發車型中，電動車占比已近八成。車展上，頭部企業發佈了多項即將量產的技術，如比亞迪、吉利的新一代電混技術，比亞迪的電磁懸架系統，寧德時代兼具快充和長續航性能的電池等，並且華為聯合11家車企發起了超充聯盟。鑒於技術進步和補能網路的完善，我們可以預見未來1-2年電動車在續航、補能、駕乘感受方面將接近甚至超越燃油車，快速搶佔燃油車市場。

自主車企開拓新市場：在國內主流市場越發飽和的背景下，自主車企開始拓展新的市場。個性市場。自主車企開始開發更多的細分領域，為市場提供更多元的選擇。高端市場。在仰望品牌打開國產車價格天花板後，本次車展亮相了多款50萬元以上的國產車。全球市場。隨著中國成為第一大汽車出口國，車企投入更多的資源進行全球化車型開發。中國車企已經成為汽車電動化、智慧化的引領者。我們繼續看好比亞迪(002594.SZ)、吉利汽車(00175.HK)、長城汽車(601633.SH/02333.HK)、長安汽車(000625.SZ)、賽力斯(601127.SH)。1車展觀察：智駕競爭白熱化智

駕

熱

度升級智

駕

向

油車、

低

價

車滲透智駕關注度空前高漲：燃油車搭載智駕應用：•

新車均以智駕為賣點智駕不再是新勢力專屬：•

華為+Momenta+豐田•

廣汽發佈“智行2027”行動計畫智駕能力顯著提升：•

端到端技術；•

途觀L

Pro搭載大疆智駕平臺•

驍龍8620+Momenta低成本智駕方案出現：•

華為ADS

3.0SE•

華為ADS2.0•

無圖智駕方案；•

大疆成行智駕平臺•

智能泊車；資料來源：群益金鼎證券2智駕已成新車標配（一）毫米波、超聲波雷達售價（萬元）廠商蔚來型號et7改et9智駕方案晶片算力Orin-X*4雷射雷達攝像頭座艙晶片驍龍8295P驍龍8295備註158M*742.8起蔚來自動駕駛技術NAD神璣NX9031*231感測器：3雷射雷達80萬或為驍龍8295樂道L60monax9純視覺Orin-X9預計20-30

對標ModelYOrinX/Mobileye面向網約車市場驍龍8155預計10-15小鵬理想XNGP系統29個智慧駕駛感知元件，前向雙雷射雷達OrinX*2驍龍8295

35.98-41.98

AI學習智駕驍龍8295P

24.98-27.98地平線征程5/Orin-X*2L6ADPro/MaxADMax11+1210+Megac10Orin-X*2Orin-X驍龍8295P55.98驍龍8295/8155高階含雷射雷達+OrinX115+12121112.88-16.88LeapmotorPilot3.0零跑吉利c16Orin-X30餘個感測器驍龍8295驍龍829520萬元800V快充極氪

MIXOrin-X*21+12--自研集中式車載平臺MobileyeEyeQ5H29個智慧駕駛感知元件，前向雙雷射雷達009光輝版驍龍8295--高階含雷射雷達小米上汽SU7小米智駕Orin-X*2Orin-X113+123+121111驍龍8295

21.59-29.99驍龍8295

23-33智己L6IMOS3.0資料來源：群益金鼎證券征程5算力128T;OrinX算力256T;HP550算力360T3智駕已成新車標配（二）鐳射

毫米波、超智能座艙廠商奇瑞型號智駕方案

晶片算力華為ADS2.0

MDC610乾崑（華為攝像頭售價（萬）雷達聲波智界

S7問界13+12111124.98-34.9824.98-27.98賽力斯1133+124+12鴻蒙智能座艙廣汽埃安昊鉑AH8享界S9MDC810ADS3.0）北汽藍穀預估50NETAPILOT4.0曉龍8155p哪吒LMDC610

111+121112.99-15.99騰勢N7、海獅DiLink100天神之眼

Orin-X

25+123+12111120+1507比亞迪地平線征程驍龍8155iCARV23征程313資料來源：群益金鼎證券MDC610算力200T；MDC810算力400T；HP550算力360T；

20萬以上的中高端新車選擇主要集中在：英偉達OrinX+Lidar+驍龍8295方案、華為方案。

目前智駕算力普遍介於200T-500T之間，可以帶動30+個感知元件（1-3顆Lidar+10顆以上攝像頭）環境下的算力需求，實現L2++，接近L3的智駕需求。4Tier1智駕能力提升，下沉中低階市場表1：Tier1視角對比

2023、2024車展2024車展2023車展廠商智慧汽車解決方案乾崑ADS3.0：華為

端到端架構；更安全、更智慧智慧駕駛系統HUAWEIADS2.0；，強調感知融合，鴻蒙車機系統，與華為合作的整車產品--Apollo駕艙、智能駕駛白皮書百度高階、中階智駕解決方案；艙駕融合解決智慧座艙、軟體定義汽車、氫燃料電池模博世

方案；高功率密度多合一電橋;智慧懸架控

組制系統;征程6系列晶片，包括6顆晶片；全面支援低、中、高階智慧駕駛應用征程5算力晶片（發佈於2021年）及智能駕駛方案地平線首顆單晶片支援NOA行泊一體的晶片平臺黑芝麻

C1236；支持多域融合的晶片平臺C1296量產晶片智慧汽車跨域計算晶片平臺武當系列，支援L2，通過單晶片提高座艙、行泊一體的能力成行平臺算力增強，實現城區NOA；發佈慣導三目及雷射雷達總成；--大疆資料來源：群益金鼎證券5華為推出乾崑ADS

3.0010203架構升級安全性提升泊車能力增強從BEV到GOD大網，不再區分白名單物體，通過融合感知，實現像人一樣理解所有目標障礙物和場景，達成有路就能開的目標全向防碰撞系統(CAS)升級為CAS2.0，前後、兩側主動安全能力全面提升2024年底支援100個商業停車場，2000個社區和辦公停車場。智能駕駛更類人反覆運算速度提升040506成本下降實現類人化的決策和規劃，行駛軌跡更類人，通行效率更高，複雜路口通過率>96%。算力方面達到3.5E

FLOPS，訓練資料量已達日行3000萬公里，模型更新速度達到5天一反覆運算還推出了ADS

SE版本，支持高速輕鬆開，泊車可見即可泊的基礎智慧泊車能力6大疆：無人機龍頭深入智駕領域年份

配置

8-15萬15-25萬25萬以上2023低配高配低配1V1R1V1R200-500T+Lidar7V+32TOPS1V1R200-500T+Lidar7V+32-100TOPS2024200-501T+Lidar高配低配高配低配高配7V+32-100TOPS

10V+100TOPS202520267V+32TOPS10V+100TOPS200-502T+Lidar7V+100TOPS10V+101TOPS+激目7V+32-100TOPS

10V+100TOPS7V+100TOPS

10V+101TOPS+激目L3異構控制器+激目資料來源：群益金鼎證券注：7V（1對慣導雙目+1後視+4環視）

大疆車載的“成行平臺”智慧駕駛產品有了重要更新：在量產7V+32TOPS基礎上，新增了7V+100TOPS和10V+100TOPS（7V+1長焦+2側視）兩個配置。

大疆方案無需高精地圖、雷射雷達，15萬元左右的乘用車都能擁有全國範圍內的城市領航功能。

大疆優勢在於強大的工程能力，將通用晶片集成後實現較好的智駕性能。7博世:面向中國市場博世在本屆北京車展中展示：•

高階、中階智駕解決方案。高階：L2++端到端智駕與泊車;中階：BEVTransformer感知演算法L2++•

跨域解決方案（車輛運動智控系統）。核心是一個軟體層，可以集中控制和協調動力總成、制動、轉向、懸架等車輛底盤執行器•

艙駕融合解決方案。單一晶片域控制器，實現主流智慧座艙功能及ADAS功能。成本低，性價比高。•

高功率密度多合一電橋。將電機、減速器、逆變器與車載充電機（OBC）、DCDC轉換器、電源分配單元（PDU）、整車控制器（VCU）等深度集成到電橋產品中,體積更小。•

智慧懸架控制系統。可提供懸架控制系統的完整解決方案並且可靈活組合。適用不同的客戶需求。

博世此次展品的一大特色為多數產品是中國本土研發，並且許多產品是車展首展。8車展智駕小結現狀中國市場智駕方案三大陣營車廠自研方案【自研（OrinX*2）+Lidar+驍龍8295】受青睞華為解決方案【ADS（MDC610/810）+Lidar+鴻蒙座艙】迅速崛起其他第三方方案如博世、地平線、黑芝麻、毫末智行、大疆等也都在發力智駕領域，並且均展示了可覆蓋高中低階車型的智駕產品。行業競爭愈發激烈。趨勢電車領域，智駕已成為車廠中高端新車標配，並有望快速向中低端車型滲透。燃油車領域，智駕方案也將逐步增多。猜想：如果特斯拉FSD順利進入中國市場，將進一步推動中國智駕技術水準的提升，形成“鯰魚效應”。反之，特斯拉在中國份額或將繼續下降（雖然仍將受益於中國市場的增長）。9車展觀察-汽車電動化加速圖：近年來中國車企新能源車銷量占比圖：北京車展新車按動力類型分類情況2023

2024新能源车占比12040%35%30%25%20%15%100806040200总量BEVPHEVICE48V資料來源：蓋世汽車，群益金鼎證券整理資料來源：蓋世汽車，群益金鼎證券整理

中國市場新能源汽車滲透率正在快速提升，2023年全年達到31.6%。24年年初由於燃油車降價導致新能源車市占率短暫下滑，但是3月份又回升至33%。

本次北京車展共有95款新車，其中新能源車型達75款，占比79%，較23年上海車展提高了9個百分點，其中純電和插電混動新車數量分別爲46款和29款。

本次車展中，我們也看到了許多即將量產的電動車新技術，將提升電動車的駕乘體驗，有望進一步提高電動車的市場佔有率。10新一代混動系統油耗進入2L時代圖：搭載比亞迪第五代DM混動技術的秦L圖：吉利發佈新一代雷神電混

混動電車以其“可油可電”的特點，解決了駕駛者的續航焦慮，並且較燃油車能耗更低，是燃油車很好的替代產品。今年比亞迪發起的“電比油低”的定價策略，更使混動電車加速搶佔燃油車市場。因此混動技術是車企在電動車領域的重要核心競爭力。

本次車展搭載比亞迪第五代DM-i混動技術的秦L亮相，標誌著新一代混動技術即將投入量產。據官方消息，第五代DM-i混動技術將於5月推出，饋電油耗將降至2.9升/百公里，滿油滿電續航達2000公里，較2021年上市的第四代混動技術的饋電油耗降低了24%，續航里程提升了67%。

吉利集團也在車展上發佈了全新一代雷神電混技術，官方表述饋電油耗將降至3升/百公裡以下，滿油滿電續航超2000公裡，將於25年初上市。資料來源：公開信息，群益金鼎證券整理11主動懸架系統雲輦-Z響應速度快10倍圖：仰望U7將首搭雲輦-z表：雲輦系列懸架減振結構的區別雲輦-Z

雲輦-P雲輦-X

雲輦-A

雲輦-C減振器主要減振結構直線電機（帶液壓泵）+彈簧減振器+彈簧搭載車型漢、唐、騰勢D9仰望U7仰望U8

仰望U9

騰勢N7

比亞迪在車展上發佈了革命性懸架技術雲輦-Z。它採用了直線電機取代了傳統的液壓減振器結構，實現了垂直方向上10毫秒的調節回應速度，是傳統懸架的10倍。此外，直線電機還能實現動能回收，直接發電。

雲輦-Z懸掛系統能夠極大地過濾垂直方向上的振動，易四方平臺技術通過輪邊電機實現四輪獨立轉向，結合起來是一套強大的執行系統，再結合車周身的感測器、車內的智慧控制器和處理器實現對路面情況的預判，將使消費者得到極佳的駕乘體驗。資料來源：公開信息，群益金鼎證券整理12“神行PLUS”電池實現長續航和快充圖：神行電池表：神行電池與麒麟電池的比較神行PLUS2024.4神行電池2023.8麒麟電池2022.6發佈時間正極材料磷酸鐵鋰磷酸鐵鋰三元鋰系統能量密度205wh/kg255wh/kg整車極限

1000公里以續航700公里以1000公里上上以上快充速度

充電10分鐘

充電10分鐘續航600公續航400公里里

寕德時代在北京車展上發佈了新一代磷酸鐵鋰電池“神行PLUS”。神行PLUS電池體積成組效率提升7%，系統能量密度首度突破200Wh/kg，達到205Wh/kg，使得車輛續航里程提升至1000公里以上，較神行電池提升42%；快充能力提高到充電10分鐘實現600公里續航。

2023年發佈的神行電池已經搭載在4款新車上，今年內將有50多款新車搭載神行電池。資料來源：公開信息，群益金鼎證券整理13超充網路有望快速鋪開圖：華為成立超充聯盟圖：寕德時代與星星充電簽署戰略合作協定資料來源：公開信息，群益金鼎證券整理

4月24日，華為與阿維塔、北汽、比亞迪、長城、廣汽、合眾、江淮、理想汽車、奇瑞、賽力斯、小鵬等11家車企、線上線下500多家充電運營商共同成立了超充聯盟。華為憑藉在全液冷超充技術上的優勢，發起該聯盟，有望加快以超快充為主的充電基礎設施建設。

4月25日，寧德時代宣佈啟動“超充萬站計畫”，預計2024-2025年覆蓋100個城市，1萬個網站。同日寧德時代與國內頭部充電運營商星星充電簽署戰略合作協定。14自主車企開拓新市場-造型更加個性化圖：奇瑞iCARv23圖：長安深藍G318圖：捷途山海T2

2024年1-3月，中國汽車電動車累計銷量占比已經達到31%，在近兩年的快速轉型中，大型汽車集團已經基本完成了主流價格帶轎車、SUV和MPV的佈局，開始探索細分市場。

代表個性和戶外的“越野車”在今年成為多家車企發力的市場。在車展中，我們看到奇瑞主打年輕化的“iCAR”子品牌和主打旅行市場的捷途分別帶來了iCARv23和山海T2，長安深藍品牌則推出了G318。資料來源：公開信息，群益金鼎證券整理15自主車企開拓新市場-造型更加個性化圖：極氪MIX圖：長安啟源E07

極氪MIX是一款中型SUV，它的亮點在於車身側面取消了傳統B柱設計，左側採用平開門+側滑門的組合，並搭配可270度旋轉的主副駕座椅，能形成前後排對坐，拓展了家庭用車場景。

長安啟源E07是中大型SUV，由於它的車尾部配備了可電動升降的玻璃尾蓋，尾箱門能夠向下翻折，使得它能夠切換至皮卡形態。資料來源：公開信息，群益金鼎證券整理16自主車企開拓新市場-向高端化邁進圖：仰望U7圖：享界S9圖：東風猛士M-HUNTER

仰望U7是比亞迪仰望品牌下的第三款車，定位為旗艦轎車，尺寸與賓士S級相當，首搭雲輦-Z懸架系統，預計下半年上市，預計售價70萬元。

享界S7是華為與北汽合作的首款車，也是鴻蒙智行的首款行政級轎車，對標7系、S級，預計將於Q3上市，售價50萬元左右

東風猛士M-HUNTER是東風集團旗下猛士科技打造的極限越野豪華車，對標巴博斯900，全球限量發售33輛，預售價368萬元起。資料來源：公開信息，群益金鼎證券整理17自主車企開拓新市場-打造全球化車型圖：比亞迪Ocean-M圖：吉利銀河E5

2023年全年整車出口量491萬輛，同比增57%，超越日本成為全球第一大汽車出口國。今年1-3月累計出口量已達132.4萬輛，同比增33%。隨著出口量增加，為了適應海外市場的需求，車企開始投入更多的資源規劃全球化車型。

比亞迪在此次車展上發佈了Ocean-M，是行業首款兩廂後驅純電“小鋼炮”，將於Q3上市，定價預計在15-20萬，其主打運動性能，將更好地符合歐洲消費者對大馬力小型車的需求。

銀河E5是銀河品牌首款純電SUV，也是其首款全球化車型，在研發過程中就同步推進左右舵車型的開發與測試，未來將推向東南亞和歐洲市場，預計Q2上市，售價15-20萬元，資料來源：公開信息，群益金鼎證券整理18北京車展各車企重點新車表：北京車展重點新車車型品類能源類型PHEV上市時間24Q224Q224Q324H224H22024Q324H224H14/2524H24/256月預計售價（萬元）秦LDM-i海豹06DM-iOcean-M緊湊型轎車緊湊型轎車兩廂車12-1512-1515-20100PHEV純電比亞迪仰望U7跑車純電騰勢Z9GT方程豹-豹8吉利銀河E5極氪MIX中大型車大型SUV緊湊型SUV中型MPV中型車純電/PHEVPHEV----純電15-20--吉利長城純電領克07EM-P魏牌藍山智駕版300Hi4-T深藍G318啟源E07PHEV18-21--大型SUV緊湊級SUV大型SUV大型SUV中大型轎車PHEVPHEV27增程25-3030長安上汽純電24Q45月智己L6純電23-33資料來源：公開資料，群益金鼎證券整理19北京車展各車企重點新車表：北京車展重點新車（接上表）車型品類能源類型增程/純電純電上市時間4/243/284/264/184/246月預計售價24.98-27.9821.59-29.9942.8-51.624.98-27.9812.99-15.9917-20賽力斯小米蔚來理想哪吒零跑奇瑞問界M5改款SU7中大型SUV大型轎車大型轎車中大型SUV中型SUV大型SUV緊湊級SUV大型轎車緊湊型SUVMPVET7行政版L6純電增程哪吒LC16增程純電i