2016财政与金融基础知识（高教第二版）课件：第八章 金融市场

第一节第一节 金融市场概述金融市场概述 财政与金融基础知识 第八章 第一节新闻回放 根据中国人民银行公布的 2008年金融市场运行情况显示， 2008年，金融市场总体运行平稳，为我国经济社会健康发展发挥了重要作用。银行间市场继续保持健康的发展势头，债券品种更加丰富，中短期债券发行比重较大；市场交易活跃，成交量同比大幅增加；市场流动性充裕，货币市场利率总体下行且阶段性变化显著，收益率曲线整体呈现下移趋势；机构投资者类型更加多元化。 2008年，股票市场低迷，股指振荡下跌，市场交易量大幅萎缩。 金融时报 2009年 2月 7日 第一节第一节 金融市场概述金融市场概述 财政与金融基础知识 第八章 第一节二、金融市场的构成要素二、金融市场的构成要素 一、金融市场的概念一、金融市场的概念 三、金融市场的形成与发展三、金融市场的形成与发展 四、金融市场的功能四、金融市场的功能 五、金融市场的分类五、金融市场的分类 *财政与金融基础知识 第八章 第一节一、金融市场的概念一、金融市场的概念 金融市场是商品货币经济发展到一定阶段的市场形式。金融市场是商品货币经济发展到一定阶段的市场形式。它的含义有广义和狭义两种。 金融市场的含义金融市场的含义广义的金融市场包括所有的资金融通的场所。不论是哪种资金的融通，也不论融资期限长短、融资方式、融资地点如何，只要是金融性交易都可列入金融市场的范围内。 狭义的金融市场是指证券市场。它有固定的场所和营业时间，有固定的融资方式，通常人们把狭义的金融市场看作是典型的金融市场。 财政与金融基础知识 第八章 第一节一、金融市场的概念一、金融市场的概念 金融市场的融资活动如图表 8-1所示。 金融市场资金需求者金融中介资金供给者直接融资间接融资图表 8-1 财政与金融基础知识 第八章 第一节二、金融市场的构成要素二、金融市场的构成要素 (一一 )金融市场的参与者金融市场的参与者 金融市场的参与者主要是资金供需双方。它们既可以是自然人，也可以是法人，包括居民个人、企业、金融机构、金融中介机构以及政府。 财政与金融基础知识 第八章 第一节二、金融市场的构成要素二、金融市场的构成要素 (二二 )金融工具金融工具 金融工具，即金融商品，是金融市场上交易的对象，包括国家债券、金融债券、企业债券、股票、大额可转让存单、本票、汇票、支票等。通过金融商品的买卖，资金在供给者和需求者之间得以相互融通。 财政与金融基础知识 第八章 第一节二、金融市场的构成要素二、金融市场的构成要素 (三三 )组织形式与管理方式组织形式与管理方式 金融市场的组织形式有交易所交易和柜台交易两种，交易方式有现货交易、期货交易、信用交易等。金融市场管理主要包括管理机构的日常管理和中央银行的间接管理以及国家的法律管理等。 财政与金融基础知识 第八章 第一节二、金融市场的构成要素二、金融市场的构成要素 【 知识链接知识链接 】2007年证券市场市值爆发增长2005年 7月 28日，两市总市值突破 3万亿元，之后于 2006年 4月、 5月连续突破 4万亿元和 5万亿元关口。 2007年 1月 9日两市总市值突破 10万亿， 8月 3日突破 20万亿，截至 11月 5日中国石油上市，沪深总市值已经突破 30万亿大关。这意味着不到两年半的时间，沪深总市值翻了 10倍。 2007年总市值的极速增长主要得益于中国人寿、大秦铁路、中国铝业、交通银行、建设银行、中国神华、中国石油等一批超级大盘蓝筹股相继进入 A股市场，对股市市值的飙升起到了直接的推动作用。相对于我国去年21.09万亿的国内生产总值，我国的资产证券化率已经接近 150%，与美国、韩国分别用 7年和 4年时间将证券化率从 50%左右提高至 100%相比，中国在不到 1年的时间里就完成了这一过程，其速度可谓惊人。目前，我国沪深总市值全球排名第三，与排名第二的日本东京证券交易所仅有折合人民币 2万亿元之差。资料来源： 财政与金融基础知识 第八章 第一节三、金融市场的形成与发展三、金融市场的形成与发展 *金融市场产生的前提条件有较高的商品经济发展水平 要有发达的信用制度 要有完善的信用法律制度 要有一定数量的社会闲置资金 财政与金融基础知识 第八章 第一节四、金融市场的功能四、金融市场的功能 (一一 )融通资金功能融通资金功能 金融市场可以为资金供求者提供直接见面的机会，促进资金从盈余方向短缺方流动，实现资金余缺的调剂，满足投资者和筹资者的需要。同时金融市场上融资活动无国界、地区之分，金融市场的存在，使国与国、地区与地区之间的资金流动得以顺利进行。因此，融通资金是金融市场的基本功能。 财政与金融基础知识 第八章 第一节四、金融市场的功能四、金融市场的功能 (二二 )积累资金功能积累资金功能 金融市场上资金需求方通过发行股票、债券筹集资金，满足生产经营的需要，而资金盈余方通过购买股票和债券，将储蓄转化为投资，从而实现企业资金的积累。据统计， 2007年股票市场共募集资金 7293亿元，极大地促进了企业的发展。 财政与金融基础知识 第八章 第一节四、金融市场的功能四、金融市场的功能 (三三 )宏观调控功能宏观调控功能 由于金融市场在市场体系中占据着主导地位，它必然成为国家进行宏观经济调控的主要工具。国家通过中央银行的多种货币政策，影响市场货币供应量，达到宏观调控的目的。比如当中央银行需要紧缩银根时，它可以减少对商业银行的再贴现和贷款；或在金融市场上出售有价证券，从市场上抽回货币。在需要放松银根时，既可以增加对商业银行的再贴现和贷款，还可以在金融市场上买进有价证券，向市场注入货币，从而实现对经济的宏观调节。 财政与金融基础知识 第八章 第一节四、金融市场的功能四、金融市场的功能 (四四 )优化资源配置功能优化资源配置功能 优化资源配置是指在资源需求无限和资源供给有限的条件下，最合理分配资源，使其发挥最佳效用。金融市场是国民经济的 “ 晴雨表 ” ，股票市场上价格指数的涨落，反映国民经济景气和萧条的程度。从微观上看，某一企业经营的好坏及社会公众对某产业前景的判断，能够很快从相应证券价格的涨落中反映出来。如 20世纪末，网络科技行业前景比较美好，投资者纷纷投资该行业，导致该行业股票价格也纷纷攀升。 财政与金融基础知识 第八章 第一节五、金融市场的分类五、金融市场的分类 (一一 )根据交易对象期限的不同分类根据交易对象期限的不同分类根据交易对象期限的不同，金融市场划分为货币市场和资本市场。货币市场指期限在 1年以内的资金借贷及短期有价证券的交易市场。货币市场的期限短、流动性高、风险小，交易的目的主要是解决短期资金周转的供求需要。资本市场相对货币市场而言，偿还期限长，几十年，甚至无期限，如股票就是不还本的，因此风险较大。*财政与金融基础知识 第八章 第一节五、金融市场的分类五、金融市场的分类 (二二 )根据金融交易的性质不同分类根据金融交易的性质不同分类根据金融交易的性质不同，划分为发行市场和流通市场。发行市场又称一级市场或初级市场，指新发行的证券从发行者手中出售给投资者的市场。流通市场又称二级市场或次级市场，它是买卖已发行证券的市场。*财政与金融基础知识 第八章 第一节五、金融市场的分类五、金融市场的分类 (三三 )根据金融交易的交割方式不同分类根据金融交易的交割方式不同分类根据金融交易的交割方式不同，划分为现货市场、期货市场、期权市场。 现货市场指交易双方在成交后即时交割的交易市场。期货市场指交易双方达成协议成交后，不立即交割，而是根据约定的时间按合同规定的数量和价格进行清算和交割的市场。期权市场即从事期权交易的市场。*财政与金融基础知识 第八章 第一节五、金融市场的分类五、金融市场的分类 (四四 )根据金融交易活动的地域范围不同分类根据金融交易活动的地域范围不同分类根据金融交易活动的地域范围不同，划分为国内金融市场和国际金融市场。国内金融市场指一国范围内的金融商品交易场所，包括全国性的、地方性的、区域性的金融市场。国际金融市场指由国际性的资金借贷、证券交易、黄金和外汇买卖活动所形成的市场，其金融交易往往涉及多个国家。*财政与金融基础知识 第八章 第一节【 知识链接知识链接 】 我国的期货市场我国的期货市场 我过目前有四家期货交易所，分别为上海期货交易所，郑州商品交易所，大连商品交易所，中国金融期货交易所。上海期货交易所目前上市交易的有铜、铝、锌、天然橡胶、燃料油等 5个品种的标准合约。郑州商品交易所上市交易的期货合约有小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸（ PTA）、绿豆等，其中小麦包括优质强筋小麦和硬冬白（新国标普通）。大连商品交易所目前的交易品种有玉米、黄大豆 1号、黄大豆 2号、豆粕、豆油、啤酒大麦，正式挂牌交易的品种是玉米、黄大豆 1号、黄大豆 2号、豆粕和豆油。中国金融期货交易所是由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的交易所，于 2006年 9月 8日在上海成立。中国金融期货交易所的成立，对于深化资本市场改革，完善资本市场体系，发挥资本市场功能，具有重要的战略意义。中国期货业协会公布的数据显示， 2008年我国期货市场成交规模再创新高，全年成交额突破 71万亿元。白糖、铜、大豆、豆粕、天然橡胶等品种成交相对活跃；新上市的黄金期货成绩不错，全年成交额达到 1.49万亿元。 五、金融市场的分类五、金融市场的分类 *财政与金融基础知识 第八章 第一节【 知识链接知识链接 】 我国的期货市场我国的期货市场 期货业协会有关人士表示，三个原因促使我国期货市场去年取得瞩目业绩：一是随着我国商品期货市场各品种不断成熟和完善，越来越多的现货企业进入期货市场，投资者的广度和深度得到了拓展；二是在美国次贷危机向全球金融市场和实体经济蔓延的过程中，市场对商品期货的避险需求大幅增加，而商品期货市场在 2008年所经历的牛熊转变的过山车行情也吸引了投机资金的进入；三是黄金期货的上市、股指期货的筹备使银行等金融机构对期货市场的关注不断提升。 此外，我国期货市场成功化解系统性风险的经验，也进一步增强了投资者参与和利用期货市场的信心。 资料来源： 五、金融市场的分类五、金融市场的分类 *第二节第二节 金融工具金融工具 财政与金融基础知识 第八章 第二节新闻回放 2008年爆发于美国的次贷危机，从微观角度看，是华尔街的金融创新引发了次贷危机。金融创新是变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在的利润，这就是金融创新，它是一个为盈利动机推动、缓慢进行、持续不断的发展过程。金融创新本身不是坏事，它是华尔街 100多年来的活力源泉，但是创新过度，就会演变成一场灾难。华尔街曾有一句经典名言：只要有一种资产能够产生现金流，就可以将它证券化。这次证券化的资产是次级债，更准确说是次级房贷。债券原本是风险极低的投资品种，但是当它和信用极低的低收入者挂钩，而且被对冲基金们以高倍杠杆交易，风险便被无限放大。 三联生活周刊 2008年 10月 9日 第二节第二节 金融工具金融工具 财政与金融基础知识 第八章 第二节二、金融工具的分类二、金融工具的分类 一、金融工具的概念及特征一、金融工具的概念及特征 三、几种典型的金融工具三、几种典型的金融工具 财政与金融基础知识 第八章 第二节一、金融工具的概念及特征一、金融工具的概念及特征 金融工具是指那些在金融市场上以书面形式发行或流通，借以作为债权权利和债务人义务的契约凭证，也就是我们常说的金融商品。 (一一 )金融工具的概念金融工具的概念财政与金融基础知识 第八章 第二节一、金融工具的概念及特征一、金融工具的概念及特征 (二二 )金融工具的特征金融工具的特征偿还性 可转让性(流动性 )安全性 收益性 金融工具的特征 财政与金融基础知识 第八章 第二节二、金融工具的分类二、金融工具的分类 金融工具多种多样，可以从不同的角度来划分种类。以发行者的性质来划分，金融工具可分为直接金融工具和间接金融工具，前者是指非金融机构 ,后者则是指由金融机构发行的银行券、存款单、银行票据和保险单等。按金融市场交易的偿还期划分，可分为长期金融工具和短期金融工具两大类。如果按发行的地理范围划分，金融工具又有地方性、全国性和世界性之分。 财政与金融基础知识 第八章 第二节三、几种典型的金融工具三、几种典型的金融工具 (一一 )商业票据商业票据 商业票据是起源于商业信用的一种传统金融工具，也是工商业者之间由于信用关系形式的短期无担保债务凭证的总称。传统的商业票据有本票和汇票两种。本票是由债务人开出在约定期限内无条件支付款项的债务凭证；汇票是由债权人发给债务人，命令他无条件支付一定款项给持票人或第三者的支付命令书。财政与金融基础知识 第八章 第二节三、几种典型的金融工具三、几种典型的金融工具 (二二 )债券债券 债券的概念债券是债务人向债权人出具的，在一定时期支付利息和到期归还本金的债务凭证。 财政与金融基础知识 第八章 第二节三、几种典型的金融工具三、几种典型的金融工具 (二二 )债券债券 债券的分类 类别 名称 说明偿还期限 短期债券 期限在 1年以下的债券分短期债券。中期债券 期限在 1年以上， 5年以下的债券为中期债券。长期债券 期限在 5年以上的债券为长期债券。发行主体 政府债券 中央政府债券 又称国债。此类债券由中央政府承担还本付息的责任，因而购买者无风险。地方政府债券 企业债券又称企业债券，是企业为筹集资金而发行的债务凭证。企业债券代表发债企业与投资人之间的一种债权债务关系。债券持有者是企业的债权人，无权参与企业的生产经营活动，但有权按期收回本息。金融债券是银行等金融机构为筹集资金而发行的债务凭证。在我国发行金融债券须经中国人民银行批准，以银行自身雄厚的资金实力作保证。财政与金融基础知识 第八章 第二节三、几种典型的金融工具三、几种典型的金融工具 (二二 )债券债券 3.债券收益率 (1)票面收益率 (又称名义收益率 ) 这是债券上标明的固定收益，一般票面利率的计算公式为：票面利率利息 /债券面值 100%(2)本期收益率这是指债券发行者每年支付的利息与本期债券市场价格的比率，计算公式为：本期收益率年利息 /债券市场价格 100%(3)到期收益率它是指投资者购买债券后，到债券期满为止的收益率。计算公式为：到期收益率 =(到期本息 -市场价格 )/市场价格 /待偿 365100%财政与金融基础知识 第八章 第二