浅析现代企业财务管理目标

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 浅析现代企业财务管理目标 摘 要：企业财务管理的目标， 是企业在特定的理财环境下，通过组织 财务活动，处理财务关系等财务工作所 要达到的目的。为此，财务管理目标应 随着经济体制变化这一特定的理财环境 提出。从企业财务管理诞生至今，产生 了四种具有代表性的观点、分别是利润 最大化、每股收益额最大化、每股市价 最大化和股东财富最大化，本文将对其 逐一进行阐述并评价。 中国论文网 /2/view-12905751.htm 关键词：财务管理 目标 股东财 富最大化 关于现代企业追求什么样的财务 目标这一问题，经过了长期的实践探索 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 和理论总结，目前形成了以下几种具有 代性的观点。 一、实现利润最大化 这种观点认为企业经营的直接目 标是获得最大的利润，企业生产经营的 根本目标是为了实现农业利润，而且利 润总额越大越好，直至最大。把实现利 润最大化作为企业财务管理目标容易被 人们接受和理解，能够把企业的经营活 动集中到利润这一点上，方向较为明确。 但这种观点为也有不足，它既没有订出 预期实现利润总额的时间性，也没有体 现产出利润总额与投入资本总额之间的 比例关系，因而在具体评价企业经营效 果时，缺乏对时间价值的科学考核，使 其失去现代管理的生机。 二、每股收益额最大 本观点相比利润最大化观点而言 考虑了获利的时间性，并采用单位资本 平均利润水平，显然弥补了“实现利润 最大”的不足。它认为收益额具有时间 概念，并充分运用时间价值观念来判断 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 企业的获利大小，而且考核企业经营获 利的能力要充分考核企业的单位资本， 只有通过平均计算后，才能反映企业的 利润水平的高低，体现了投资额与利润 额之间的比例关系。但这种观点也有不 足，它没有充分体现未来获取收益的风 险性。一般地讲，收益越大则风险越大， 为了追求极大的投资收益，定会相应地 增加投资风险，同时因为每股收益额同 股本额成反比，为了追求每股收益额最 大，企业要尽量压低股本而增加负债， 从而导致资本与负债的比例失调，带来 更大的财务风险。 三、每股市价最高 股票市价指普通股的市场价格， 代表着市场对该股票发行企业整体价值 作出的客观判断和评价，即以该企业的 股票市值代表该企业的价值。这种客观 评价是全面的，它是在充分地考虑了该 企业现时和未来的获利能力，时间因素 和风险程度，以及与股票的市价有关的 各种因素后作出的综合结论，因此，这 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 种观点比前两种观点更具客观基础。但 这种观点也有不足之处，因为股票市价 毕竟是企业外部市场参与者的客观评价， 是他们对企业经营管理者代理股东执行 理财业绩的好坏，以及企业经营业绩大 小的看法，不宜作为企业本身财务管理 的目标，或者说，企业的理财不能满足 于外界的评价。当然，如果企业把“每 股市价最高” 作为理财的目标，那么企 业就要立足于强化企业内部的财务管理， 想方设法把外界评价变成企业实际，使 投资者真正得到与市价相符的，并有切 实保证的利益，只有这样，才能吸引更 多的外界投资者，但这毕竟是企业内部 财务管理的目标。 四、股东财富最大化 笔者认为，应将“ 股东财富最大 ” 作为企业财务管理追求的目标，它不但 继承了以上各个观点的科学内容，而且 弥补了三种观点的不足。我们知道，资 金市场的作用，在于它既能把市场上资 金所有者手中的资金集中起来，又能按 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 照一定的标准进行分配，将资金分配到 资金使用者手中。在风险相同的条件下， 资金会流向收益率高的企业在收益率相 同的情况下，资金会流向风险程度相对 较低的企业。资金市场就是利用预期收 益和风险的综合作用引导每个资金所有 者的资金投向最有效、最容易成功、最 有希望的资金使用者手中，从而使每个 资金所有者获取最大利益。从全社会看， 这种资金分配和运用也是最为合理的， 可使社会财富最大限度地增加。因此， 除了这个最合理的经济标准之外，用其 它的经济标准引导资金流向，其产生的 效果都是欠佳的，获得的收益也不是最 大的。可见用“ 股东财富最大 ”来作为企 业的财务目标，不仅包含了股价市值最 大，从而使企业的整体价值最大的目标， 而且也包含了企业获利能力最强，每个 股东每股股票的收益最大的目标。这就 使财务目标既反映出外部对企业的客观 评价与判断，也反映出投资者主观上的 目标既反映了每个股东的微观目标，也 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 反映出了全社会的宏观目标，既反映了 投资者的目标，也反映了企业经营管理 者的目标，因而是现代企业财务管理目 标的选择标准。 以“股东财富最大 ”作为财务管理 目标，符合我国社会主义市场经济的要 求。我国是在社会主义制度下建立市场 经济，追求的目标是实现国民共同富裕， 股东财富最大的财务目标与全社会所追 求的共同目标是一致的。市场经济中的 企业必须是各自独立的经济主体犷能够 按照自身的利益和目标，依照市场信号 自主作出经营决策，并对经营结果负完 全责任。在市场上，所有企业之间平等 竞争，优胜劣汰，没有尊卑之别，高低 之分，最能代表这种企业形象的管理制 度是现代企业制度。 在我国，现代企业追求“股东财 富最大”与实现国家共同富裕是一致的。 股东财富与国家积累最多的财富是同等 的。如前所述，股东在财富的积累过程 中，不仅要实现利润最大，而且要承担 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 最大风险，它是最大限度地扩大生产经 营和最科学地组织实施管理相结合的结 果，只有当二者达到理想的结合程度， 财务管理的目标才能实现。在这里，扩 销也好，增利也好，除了能给股东带来 财富之外，更能通过上交税收的形式使 国家增加积累，也正是我国当前国有企 业走出困境的方向所在。 “股东财富最大 ”与维护消费者的 利益又是一致的。股东财富最大这一目 标本身包含着依法经营、依法管理、维 护国家和消费者利益的内涵，可以肯定 地说，超越法律规定，损害消费者权益 的企业不可能获得最大的财富，甚至断 送企业的发展。这是国际市场经济发展 的根本结论，担心股东为了追求最大财 富而损害国家和消费者利益是没有根据 的。 追求“ 股东财富最大 ”，还