与保利地产对比分析报告+万科地产营运能力分析报告.doc

虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁薅薁螈芄莈薇螇莆蚃袅螇肆蒆螁螆膈蚁蚇螅芀蒄薃袄莂芇袂袃肂蒂螈袂膄芅蚄袁莇蒁蚀袁肆莄薆袀腿蕿袅衿芁莂螁袈莃薇蚇羇肃莀薃羆膅薆葿羅芈莈袇羅肇薄螃羄膀蒇虿羃节蚂薅羂莄蒅袄羁肄芈螀肀膆蒃蚆肀芈芆薂聿羈蒂蒈肈膀芄袆肇芃薀螂肆莅莃蚈肅肅薈薄肄膇莁袃膄艿薇蝿膃莂荿蚅膂肁 腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈螂螈袅莁薅蚄袅蒃莈羃袄膃薃衿袃芅莆螄羂莇薁蚀羁肇莄薆羀腿薀羅罿莁蒂袁罿蒄蚈螇羈膃蒁蚃羇芆蚆蕿羆莈葿袈肅肈蚄螄肄膀蒇蚀肃莂蚃蚆肃蒅薆羄肂膄莈袀肁芇薄螆肀荿莇蚂聿聿薂薈膈膁莅袇膇芃薀螃膇蒆莃蝿膆膅虿蚅膅芇蒂羃膄莀蚇衿膃蒂蒀螅节膂蚅蚁衿芄蒈薇袈莆蚄袆袇肆蒆袂袆芈 万科股份有限公司营运能力分析万科股份有限公司情况概述：万科成立于1984 年5 月, 以房地产为核心业务。1988年进入房地产领域, 同年发行股票2800 万股, 资产及经营规模迅速扩大。1991 年开始发展跨地域房地产业务, 同年发行新股, a 股在深交所挂牌交易, 是首批公开上市的企业之一。1992 年, 确定以大众住宅开发为核心业务, 进行业务调整。1993 年, 4500 万股b 股发行并在深交所上市, 募集资金主要用于房地产开发, 核心业务突显。1997 和2000 年, 共增资配股募集资金10.08 亿元, 实力增强。2001 年, 转让万佳百货股份有限公司股份, 完成专业化。2002 和2003 年, 发行可转换公司债券34.9 亿元, 进一步增强了资金实力。1984 至2005 年, 万科营业收入从0.58 亿元到105.6亿元, 增长182 倍; 净利润从0.05 亿万元到13.5 亿元, 增长270 倍, 业务扩展到19 个大中城市, 树立了住宅品牌,分别于2000 和2001 年入选世界权威财经杂志福布斯的全球最优秀300 家和200 家小型企业, 获“2005 中国房地产百强企业综合实力top10 评选”第一, 在规模性专项评选中列第一、盈利能力专项评选中列第四, 在行业中业绩优异。其良好的业绩、企业活力及盈利增长潜力为投资者带来了稳定增长的回报, 受到市场广泛认可。2009年，万科共获取新增项目44个，对应万科权益建筑面积1036万平方米，规划项目中按万科权益计算的建筑面积为2436万平方米。实现营业收入488.8亿元，归属上市公司股东的净利润53.3亿元。较2008年分别增长19.2%和32.1%，各项经营指标也全面超越2007年分别增长了37.6%和10%，成为国内首家销售金额突破600亿的房地产公司，并2009年获得全球住宅企业销售冠军。一万科股份有限公司营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力:1万科股份有限公司营运能力指标分析（1）存货周转率存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科的主要资产, 存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大, 存货规模增长速度大于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大, 但万科的销售规模也保持了较快的增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证, 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货结构更加合理。因此, 存货周转率的波动幅度在正常范围, 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率, 注重获取优质项目, 加快项目的开发速度, 提高资金利用效率, 充分发挥规模效应, 保持适度的增长速度。表1 万科股份有限公司2008-2010年存货周转率年份200820092010存货周转率0.490.510.48（2）应收账款周转率 5年来万科的应收账款周转率有了较大幅度的上升( 见表2) , 原因是主营业务的大幅上升,较严格的信用政策和收账政策的有效实施。表2 万科股份有限公司2008-2010年应收账款周转率年份200820092010应收账款周转率48.1151.4542.32（3） 总资产周转率固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致, 说明万科保持了高度的固定资产利用率和管理效率, 同时也反映了其固定资产与主要业务关联度不高。总资产周转率取决于每一项资产周转率的高低, 该指标( 见图3) 近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降, 但其毛利率, 应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小, 万科要提高总资产周转率, 必须改善存货的管理。表3 万科股份有限公司2005-2010年总资产周转率年份08年09年10年05年总资产周转率0.50.630.61