优酷土豆合并分析.ppt

组员：马明星、王凯、蒋文豪、贾志强、 赵羽、陈绪文、刘春生、胡启军 2012年3月29日 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 1、题目解读 2、各自介绍 3、合并原因分析 4、可预见变化 5、三大难题 6、结语 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 北京时间3月12日下午消息，优酷 (NYSE:YOKU)和土豆(Nasdaq:TUDO) 共同宣 布双方于3月11日签订最终协议，优酷和土 豆将以100%换股的方式合并 。合并后，优 酷将拥有新公司约71.5%的股份，土豆将拥 有约28.5%的股份。合并后的新公司将命名 为优酷土豆股份有限公司(Youku Tudou Inc.) 。优酷的美国存托凭证将继续在纽约证券 交易所交易，代码YOKU。 题目解读 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 根据协议条款，自合并生效日起，土豆所 有已发行和流通中的A类普通股和B类普通股 将退市，每股兑换成7.177股优酷A类普通股 ；土豆的美国存托凭证 (Tudou ADS)将退市并 兑换成1.595股优酷美国存托凭证(Youku ADS) 。每股Tudou ADS相当于4股土豆B类普通股， 每股Youku ADS相当于18股优酷A类普通股。 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 优酷和土豆的合并让很多人感到非常的诧 异，这看上去是一场不可能的联姻，就像可口 可乐不可能与百事可乐合并，因特尔不可能与 IBM 合并一样，排名第二的 企业已经经历了 与老大的长期艰苦的竞争，获得了相对稳固的 行业地位之后，怎么可能 突然放弃竞争投身 到老大的怀抱当中呢? Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 （一）优酷网介绍 是中国网络视频行业 的第一品牌。 其发展趋向于一个新闻热点的官 方视频网站，是一个以提供视频搜索、视频观 看为主的网站。它于美国东部时间2010年12 月8日成功在纽约证交所正式挂牌上市。 各自简介 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 （二）土豆网介绍 是中国的一家大型视 频分享网站，在视频行业中仅次于优酷。其标 语是“每个人都是生活的导演”，所以土豆网的 发展趋向于大众化，为大众提供一个自我展示 的空间的平台。它于2011年8月17日晚上9点 45分，在美国纳斯达克上市。 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 （一）视频业斗争激烈 合并是一条光明之路 过去几年，优酷与土豆之间的竞争日趋白热化，双方不惜 一切代价要打倒对方，但是双方一直没能为对方带来实质性 的打击。同时，视频行业一直无法迎来曙光，两家企业上市 之后储备的资金也已花费大半。现如今，视频服务越来越同 质化，影视剧版权越来越昂贵，行业竞争越来越激烈，这时 两大巨头选择合并可以稳固双方的地位，并且同时能保证双 方的利益。双方的合并开辟了视频业的合并热潮，未来将会 有更多的视频网站会被合并或者收购。 合并原因分析 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 （二）视频两巨头合并降低内耗 稳居第一 过去两年，土豆和优酷在视频第一的位置上你争我夺 ，双方共亏损了9.3亿元。在乐视、56、酷6，以及富二代 搜狐视频、腾讯视频、爱奇艺等逐渐投入大量资金争夺视 频市场后，视频业优酷、土豆、酷6三足鼎立的局面已不 在，转而逐渐形成群雄割据的现状。在其他视频网站向视 频市场发力的情况下，他们正逐渐缩小与优酷土豆之间的 差距，并有迎头赶上的势头。在这种情况下，曾经的两大 巨头如果在继续内耗下去，早晚会被富二代视频企业追赶 上。而在双方合并之后，将会暂时稳定视频市场格局，稳 居龙头地位。 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 （三）稳定视频市场 抵御“富二代”侵袭 优酷与土豆的合并是势在必行的一件事，搜狐 有搜狐视频、腾讯有腾讯视频、百度有爱奇艺， 这些在追赶优酷土豆的视频网站背后都有靠山， 视频只是他们的分支业务。而对于优酷和土豆来 说，视频则是他们生命。优酷和土豆是视频业的 两大巨头，他们被其他网站的收购可能性不大， 而他们为了保住在视频业的领先地位，双方合并 是一条最稳妥的道路。 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 合并后的预见变化 一、合并后新公司所占市场份额最大。 根据市场咨询机构易观国际的最近统计，2011年 第四季度，中国网络视频市场收入占比最大的为优酷 网21.8%，其次为土豆网13.7%，第三名搜狐13.3%， 其余各家则以个位数的占比瓜分市场。由此而言，优 酷与土豆合并后成为了行业当然的老大，近36%。 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 二、版权资源更加集中 土豆此前曾一次性向乐视网买下两年多的 版权影视剧，优酷也与狮门影视等影视公司 展开了版权合作，两家公司的内容重合度较 高，而这两家公司的版权资源也几乎可代表 整个视频行业的现状。 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 三、视频行业广告价格呈现更大价差。 优酷与土豆网合并后，议价权增强，新公司 对广告商的报价将稳中有升，其它视频公司则 可能出于争夺行业“第二名”的缘故，报价竞争 更加激烈，无法追随享受前者的涨价趋势 。 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 四、视频行业将出现更多合并、重组、破产。 视频行业进入门槛进一步抬高，独立网站 的空间急遽压缩，视频网站竞争从低维度迈向 高维度。行业整合案例增多，将出现更多合并 、重组、破产。 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 三大难题 1、是合并吗？其实是优酷把土豆收购了。无论是合并 ，抑或是收购，整合是第一大难题。土豆的退市，强势 的优酷，注定了土豆最终将渐行渐远的退出中国的视频 江湖，只是时间问题。 “七七定律”告诉我们，70%的并 购没有实现期望的商业价值，而其中70%失败于并购后 的文化整合。但伴随整合的推进，尤其是因为双方在业 务、模式、内容等层面的同质性，未来一段时间裁员乃 至高层变动在所难免。 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 2、合并后的优酷土豆公司，彼此之间的版权纠 纷消弭了，但对外的版权诉讼或纠纷或许会多 起来。 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 3、视频行业到现在仍旧是个赔钱货，合并后 优酷土豆公司的赢利压力会更大。 根据财报，优酷2011年第四季度运营亏损 为5738万元，土豆网2011年第四季度运营亏 损1.44亿元，双方合并意味着单季亏损就是2 个亿。并且面临强劲对手诸如搜狐视频等的激 烈竞争，它们盈利并不是那么容易。 Date湖北师范学院经济与管理学院0903班 结 语 优酷土豆的合并是一件让人意想不到的事 ，而对于双方又是势在必行的事，我比较看好 优酷与土豆的合并。虽然目前双方合并并没有 带来实际性的质变，只是双方合作带