黄金交易技能培训.ppt

天津黄金之星贵金属经营有限公司 公司简介 天津贵金属交易所会员编号05 福建省总代理（厦门） 黄金交易技能培训 目 录 1、影响黄金价格的因素 2、美元区重要数据解读 1、技术分析的理论基础 2、K线理论（K线、K线的组合） 3、 RSI指标原理及适用 4、趋势线理论 1、交易规范 2、资金管理 黄金基本面分析 黄金技术面分析 交易规范与资金管理 2 2、地缘政治因素、地缘政治因素 3 3、原油价格、原油价格 4 4、美圆走势、美圆走势 5 5、通货膨胀、通货膨胀 6 6、全球经济状况、全球经济状况 7 7、利率水平、利率水平 1 1、供求关系、供求关系 影 响 黄 金 价 格 的 因 素 供给方面因素主要有： 1 1、供求关系、供求关系 需求方面的主要因素有： 任何商品的价格，都会受到供需因素的变动影响，黄金也不 例外。供给过大需求没有相应跟上，那就会造成供给过剩， 那商品价格就会下跌。反之如果需求加大，供给跟不上那就 会形成强烈的买方市场，商品供不应求价格就会上涨。我们 先从这种简单的逻辑关系去分析黄金的供给与需求状况。 （1）矿山开采 （2）央行售金 （3）再生金 （1）工业需求 （2）首饰需求 （3）投资需求 2 2、地缘政治因素、地缘政治因素 地缘政治的磨擦，就是战争的开始。而战争爆发会促使货币 急速贬值，出于保值的需求，战争期间会有大量的货币和风 险投资基金把货币转换成黄金，由于短期内黄金的需求急剧 增长，就会促使金价爆涨。 2003年伊拉克战争促使了黄金价格的上涨，这一促使金价爆 涨的因素就属于典型的地缘政因素。 2003年伊 战爆发 3 3、原油价格、原油价格 原油被称之为“工业血液” ，是各种生活用品的来源。油价的上涨会 引起居民一系列日用品价格的上涨，由此带来的通货膨胀也将进一 步激发黄金的保值需求，因此在很大程度上，原油的走势与黄金的 走势是同步的，呈正相关关系。 从图表中我们不能看出，原油和黄金的走势基本上都是同步的。 4 4、美圆走势、美圆走势 美元作为国际黄金的标价物，对黄金的走势有着重要影响，此外由于 美元与黄金的历史关系十分密切（金本位制期间美元与黄金挂钩）， 这两大关系造成美元与黄金的负相关关系，即美元跌黄金就会涨，相 反美元涨，黄金就会下跌。 2008年1月到2009年5月，黄金与美元的走势呈现负相关关系 5 5、通货膨胀、通货膨胀 简单的讲通货膨胀就意味着货币贬值，通胀的数值越高 货币的购买力就越低，而自古以来黄金就成为了于对抗 通胀的有力武器，因此在通胀来临的时候投资者会纷纷 选择卖出货币而买入黄金来进行保值，由于保值需求上 升了，因此金价就会随之上涨。相反通胀越低，金价的 涨幅也就越小，两者间也存在着正相关关系。 6 6、全球的经济状况、全球的经济状况 全球经济的好与坏，决定了居民的消费额度和投资额度，在很大程度 上影响着居民的生活，经济好的时期内居民有能力进行消费，其消费 意愿和投资意愿也会较为强烈，经济好的时期有望促进黄金消费，黄 金的价格将有可出现上涨。经济不好的时期里，居民无力消费，其消 费意愿也会随之下降，对于黄金这种保值商品而言，在经济不好的时 期内，往往会受到众多避险资金的追捧，从而价格出现大幅上涨。 2008年全球 金融危机 2008年爆发的全球金融危机，促使黄金价格屡创新高，这一波上 涨至今仍在继续，可见全球经济的好坏对金价的影响有多大。 7 7、利率水平、利率水平 利率的变化直接影响到货币的价值和市场地位，简单的讲“货币加息利 空黄金，货币减息则利好黄金”。以美元为例，如果美联储宣布为了抑 制通胀，将在现有利率的水平上上调50个基点的利息，那表明美国经 济当前有能力应付通胀，此次加息将会引起投资者对美元的投资预期， 一些低息国家的货币就会在这个时候买入美元，把钱存到美国的银行里 赚取利息，而对于美元而言，看好它的人越多，就表明这支货币的增长 空间和投资潜力越大，因此直接就是造成了美元的升值，货币升值就意 味着购买力加强，因此对黄金也会造成一定影响。 “黄金克星”：前美联储主席保罗沃尔克发现只要把利息加到CPI增长率之上2厘的水 平，黄金价格就动弹不得。1980年的加息引发了“黄金大熊市”。 美元区重要数据解读 1 1、生产者物价指数、生产者物价指数(PPI)(PPI) 2 2、成屋销售、成屋销售 7 7、零售销售、零售销售 5 5、美国上周红皮书商业零售销售 3 3、消费者物价指数（、消费者物价指数（CPICPI） 4 4、采购经理人指数（、采购经理人指数（ISMISM） 1414、美国上周API原油库存 8 8、耐用品订单、耐用品订单 1010、工业生产工业生产 1111、 美国每周申请失业金人数 6 6、国际贸易、国际贸易 9 9、 失业率失业率 1212、非农就业人口、非农就业人口 1313、领先指标、领先指标 1515、国内生产总额（国内生产总额（GDPGDP） 当生产者物价指数增幅很大而且持续加速上升时，该国央行相应的反应是采取加息对策阻 止通货膨胀快速上涨，则该国货币升值的可能性增大 生产者价格指数是一个通货膨胀的先行指数，当生产原料及半制成品价格上升，数个月后，便会反映 到消费产品的价格上，进而引起整体物价水平的上升，导致通胀加剧。相反，当该指数下降，即生产 资料价格在生产过程中有下降的趋势，也会彭响到整体价格水平下降，减弱通胀的压力。但是，该数 据由于未能包括一些商业折扣，故无法完全反映真正的物价上升速度，以致有时出现夸大的效果。另 外，由于农产品是随季节变化的，而且能源价格也会周期性变动，对该价格指标影响很大，所以使用 该指标时须加整理或剔除食品和能源价格后才宜作分析。 1 1、生产者物价指数、生产者物价指数(PPI)(PPI) 2 2、成屋销售、成屋销售 成屋销售增加或高于预期，利好美元，利空黄金。 销售数量下降或低于预期，利空美元，利好黄金。 美国房地产行业协会研究部每月接收650多个房地产经纪人组织和协会及全国多 元报价系统关于单一家庭成屋销售情况的数据。本数据反映出美国房地产市场的 景气度，数据出得好表明美元房地产市场走势良好，进一步表明美国经济发展较 好，反之如果数据出得较差，则表明美元房地产业不景气，进一步表明美国经济 较差。 指数上升太多，有通货膨胀压力，银行就会调高利率，利多美元，利空黄金。 指数升幅过大，已经通货膨胀了，银行就会紧缩货币，利空美元，利好黄金。 消费者价格指数(Consumer Price Index)，是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主 要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具， 以百分比变化为表达形式。CPI物价指数指标十分重要，而且具有启示性，必须慎重把 握，因为有时公布了该指标上升，货币汇率向好，有时则相反。因为消费物价指数水 平表明消费者的购买能力，也反映经济的景气状况，如果该指数下跌，反映经济衰退 ，必然对货币汇率走势不利。但如果消费物价指数上升，汇率是否一定有利好呢?不一 定，须看消费物价指数“升幅“如何。倘若该指数升幅温和，则表示经济稳定向上，当 然对该国货币有利，但如果该指数升幅过大却有不良影响，因为物价指数与购买能力 成反比，物价越贵，货币的购买能力越低，必然对该国货币不利。如果考虑对利率的 影响，则该指标对外汇汇率的影响作用更加复杂。当一国的消费物价指数上升时，表 明该国的通货膨胀率上升，亦即是货币的购买力减弱，按照购买力平价理论，该国的 货币应走弱。相反，当一国的消费物价指数下降时，表明该国的通货膨胀率下降，亦 即是货币的购买力上升，按照购买力平价理论，该国的货币应走强。但是由于各个国 家均以控制通货膨胀为首要任务，通货膨胀上升同时亦带来利率上升的机会，因此， 反而利好该货币。 3 3、消费者物价指数（、消费者物价指数（CPICPI） 4 4、采购经理人指数（、采购经理人指数（ISMISM） 采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：现当指数高于50% 时，被解释为经济扩张的讯号。利多美元，利空黄金。当指数低于50%，尤其是非常接 近40%时，则有经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调降利率以刺激景气。利 空美元，利多黄金。 采购经理人指数，它是衡量美国制造业的“体检表”,是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货 、 雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个方面状况的指数，是经济先行指标中一项非常重要 的附属指标，是美国供应管理协会ISM商业报告中关于制造业的一个主要参数。通常采购经理人指 数与金属需求指标密切相关，因而能被看作是金属需求增长率变化的有效指标。如果数据增长较好 ，就表明美国的制造业景气度较高，反之如果数据下跌幅度较大，亦表明美国制造业的下滑。 5、美国 上周红皮书商业零售销售(年率，月率) 美国 上周红皮书商业零售销售(年率，月率) ，与黄金反向。 可以衡量目前经济的强势，零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果 预期利率升高,对美元有利；反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降, 对美元偏向利空。 6 6、国际贸易、国际贸易 国际贸易通常分析的几大项： 1、贸易额 （1）对外贸易额（Value of Foreign Trade）：就是一个国家在一定时期内的进口总额与出口总额的 和值。 一般用本国货币表示，也可用国际上习惯使用的货币表示；联合国发布的世界各国对外贸易 额是以美元表示的；各国在统计有形商品时，出口额以FOB价格计算，进口额以CIF价格计算；无形 商品不报关，海关没有统计。 （2）国际贸易额：（Value of International Trade）是以货币表示的世界各国对外贸易值的综合，又 称国际贸易值。它等于一定时期内世界各国用FOB价格计算的出口贸易额之和。 （3）贸易量：贸易量是为了剔除了价格变动影响，能准确反映国际贸易或一国对外贸易的实际数量 ，而确立的一个指标。在计算时，是以固定年份为基期而确定的价格指数去除报告期的贸易额，得到 的就是相当于按不变价格计算（剔除价格变动的影响）的贸易额，该数值就叫报告期的贸易量。 2、贸易差额 如果美国贸易赤字扩大，进口大于出口，利空美元。利好黄金。 如果美国贸易顺差扩大，进口小于出口，利空黄金。利好美元。 （1）贸易顺差（Favorable Balance of Trade ），我国也称它为出超(Excess of Export over Import) ：表示一定时期的出口额大于进口额。 （2）贸易逆差（Unfavorable Balance of Trade ），我国也称它为入超（Excess of Import over Export）、赤字，表示一定时期的出口额小于进口额。 （3）贸易平衡：就是一定时期的出口额等于进口额。 一般认为贸易顺差可以推进经济增长、增加就业，所以各国无不追求贸易顺差。但是，大量的顺 差往往会导致贸易纠纷。例如日美汽车贸易大战等。 7 7、零售销售、零售销售 美国本月核心零售销售 ，与黄金反向 零售数据对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直接反映出消费者支出的 增减变化。在西方发达国家，消费者支出通常占到国民经济的一半以上，像美国、英国等国，这一比 例可以占到三分之二。汽车销售构成了零售销售中最大的份额，一般能够占到 25 ，因而在公布零 售销售的同时，还会公布一个剔除汽车销售的零售数据。此外，由于食品和能源销售受季节影响较大 ，有时也将食品和能源剔除，再发布一个核心零售销售。 一国零售销售的提升,代表该国消费支出的 增加，经济情况好转，利率可能会被调高，对该国货币有利，反之如果零售销售下降，则代表景气趋 缓或不佳，利率可能调降，对该国货币偏向利空。在美国，商务部统计局每个月进行一次全国性零售 业抽样调查，其调查对象为各种型态和规模的零售商(均为商务部登记有案的公司)。 8 8、耐用品订单、耐用品订单 若数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好美元，利空黄金。 反之若降低，则表示制造业出现萎缩倒退，利空美元，利好黄金。 耐用品是指能够持续使用三年及三年以上的货物。耐用品订单(Durable Goods Orders)的全称是，非 住宅固定投资：预付耐用品定单一制造商装运货物、库存和定单发放(Non-residential fixed investment：advance durable goods orders-manufacturers shipments，inventories and orders release)。这一指标是对企业订购大型机械、大型设备的订单量统计。数字的多寡象征着未来一个月 内制造商生产活动的景气程度。在美国，该指标由美国商务部负责每个月中下旬公布，从该指标的增 加或减少中，可以看到制造业生产情形的好坏，判断整体经济的表现，从而预测和判断外汇汇率的走 向。当耐用品订单大幅下降时，可反映出制造业疲软，制造业疲软将会令失业率增加，经济表现较淡 ，对该国货币不利；反之，当经济表现蓬勃时，耐用品订单亦会随之而上升，会利好该国货币。 1010、工业生产、工业生产 工业生产指数就是用加权算术平均数编制的工业产品实物量指数，是西方国家普遍用来计算和反映工 业发展速度的指标，也是景气分析的首选指标。工业生产指数是相对指标，衡量制造业、矿业与公共 事业的实质产出，衡量的基础是数量，而非金额。该指数反映的是某一时期工业经济的景气状况和发 展趋势。如同其他相对指标一样，在使用工业生产指数时，必须注意资料的可比性，必须同绝对指标 结合起来使用，方能比较客观、全面地说明问题。美国的工业生产指数由联邦储备局统计，每个月公 布一次。其中包括工业和矿业产值，是分析和判断投资市场的重要经济指标。另为：index of industrial production；industrial output index；industrial production 9 9、失业率、失业率 失业率下降，代表整体经济健康发展，利好美元，利空黄金。 失业率上升，代表经济发展放缓衰退，利空美元，利好黄金。 失业率(Unemployment Rate)是指一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字。 通过该指标可以判断一定时期内全部劳动人口的就业情况。一直以来，失业率数字被视为一个反映整 体经济状况的指标，而它又是每个月最先发表的经济数据，所以外汇交易员与研究者们喜欢利用失业 率指标，来对工业生产、个人收人甚至新房屋兴建等其他相关的指标进行预测。在外汇交易的基本分 析中，失业率指标被称为所有经济指标的“皇冠上的明珠“，它是市场上最为敏感的月度经济指标。一 般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值；失业率上升，便代表经济发展放缓 衰退，不利于货币升值。若将失业率配以同期的通胀指标来分析，则可知当时经济发展是否过热，会 否构成加息的压力，或是否需要通过减息以刺激经济的发展。美国劳工统计局每月均对全美国家庭抽 样调查，如果该月美国公布的失业率数字较上月下降，表示雇佣情况增加，整体经济情况较佳，有利 美元上升。 1212、非农就业人口、非农就业人口 非农数值减小，表示经济步入萧条。企业减少生产。利空美元，利好黄金。 非农数值增加，表示经济状况健康。利于提高利率，利好美元，利空黄金。 是美国非农业人口的就业数据，由美国劳工部每月公布一次，反应美国经济的趋势，数据好说明经济 好转，数据差说明经济转坏。非农数据会影响美联储对美元的货币政策，经济差，美联储会倾向减息 ，美元贬值，经济好，美联储会倾向加息，美元升值。非农就业人数能反映出制造行业和服务行业的 发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济正在步入萧条及衰退。当社会经济繁荣时，消费 自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。该数据是观察美国社会经济和金融发展状 况的一项重要指标。如果该数据长期向好，美元通常会受到支撑而走强。 11、美国每周申请失业金人数 美国每周申请失业金人数 ，与黄金同向。 分为两类，首次申请及持续申请。除了每周数字外，还会公布的是四周的移动平均数，以 减少数字的波动性。申请失业金人数变化是市场上最瞩目的经济指标之一。美国是个完全 消费型的社会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果每周因失业而申请失业救济金人数 增加，会严重抑制消费信心，相对美元是利空，利多黄金。该项数据越低，说明劳动力市 场改善，对经济增长的前景乐观，利于美元，利空黄金。 美国ECRI领先指标 ，与黄金反向 领先经济指标(Economic Leading Indicator)又称先行指标指数(1ndex of Leading Indicators)，是指一 系列引导经济循环的相关经济指标和经济变量的加权平均数。它主要用来预测整体经济的转变情况， 及衡量未来数月的经济趋势。在美国，由商务部经济分析局负责搜集一系列相关指标，并加权平均生 成先行指标数字发布。领先经济指标比其他单一指标能够提供更多的具体资料，由投资到商业信用等 ，涵盖了整个经济活动的绝大部分，因此有人认为它能预测未来十个月后的经济形势，甚至能正确地 预测经济发展和外汇交易市场的拐点。领先经济指标每月公布，如指标较上月有增加，便代表经济增 长持续，若能连续上升十个月以上，就表示有通胀及收紧银根的压力，但若出现连续三个月的下跌， 甚至出现负增长，则象征经济放缓或衰退。综合领先经济指标上升，显示该国出现经济增长，有利于 该国货币表现。如果此指标下降，则显示该国经济衰退或放缓的迹象，对该国家货币构成不利的影响 。 1313、领先指标、领先指标 14、美国上周API原油库存 美国上周API原油库存 ，与黄金反向 美国上周API（美国石油协会）原油库存该库存数量变化将影响国际原油价格，理论上若库存减少则 将使原油价格上涨，利多黄金；库存增加则原油价格下跌，利空黄金。 GDP是指在一定时期内(一个季度或一年)，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终 产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。它不但可反映一个国家的 经济表现，更可以反映一国的国力与财富。一国的GDP大幅增长，反映出该国经济发展蓬 勃，国民收入增加，消费能力也随之增强。在这种情况下，该国中央银行将有可能提高利 率，紧缩货币供应，国家经济表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。反过来说 ，如果一国的GDP出现负增长，显示该国经济处于衰退状态，消费能力减低。时，该国中 央银行将可能减息以刺激经济再度增长，利率下降加上经济表现不振，该国货币的吸引力 也就随之而减低了。因此，一般来说，高经济增长率会推动本国货币汇率的上涨，而低经 济增长率则会造成该国货币汇率下跌。 1515、国内生产总额（、国内生产总额（GDPGDP） 1、技术分析的理论基础 2、K线理论（K线、K线的组合） 3、 RSI指标原理及适用 4、趋势线理论 黄 金 技 术 面 分 析 1、技术分析的理论基础 线图分析法线图分析法 线图这种图表源出于日本，被当时日本米市的商人用来记录米市 的行情与价格波动。通过线图，我们能够把某一周期的价格波动 完全记录下来。 关键词： 四个基本数据 开盘 收盘 最高 最低 3种基本形态 阳线 阴线 十字星 阳线 结果性描述 指价格由需求方决定 ，市场对需求的主动型表现。 最高与收市价之间的部分称之为“ 上影”，开市价与收市价之间称为 “实 体”，开市价与最低价之间 就称作“下影”。 2阴线 结果性描述 指价格由供给方决定 。市 场对需求的被动型表现。 最高与开市价之间的部分称之为“上影” ，开市价与收市价之间称为“实 体”， 收市价与最低价之间就称作“下影”。 3、十字线 平衡位置的描述 多数情况下标明供求双方彼此对商品的价格及数量比较满意。没有明显的偏离，而 下一个周期的k线类型决定短期走向。其他方式大概还有10种左右 多数是上述三种类型组合表现 属 于价格运动的过程性描述，主观意向很强，这里就不一一介绍了。其中包括 长短上影 长短下影 光头 光脚 等。 线基本型态 投资者获利或者亏损，完全是因为价格的运动而产生。而价格是随供求关系的变化而变 化。作为交易场中最普遍的价格表现方式，K线适用于任何体现供求关系的市场。所谓 基本型态是以k线图中，三至五个周期的k线变化为对象，对未来价格走势的分析与推演 。 上升形态 特征：均价线之上运行 高点创新高 2 低点创新高 3 均价线向上 上升调整形态 均价线之上运行 高点创新低 2 低点创新低 3 均价线向上 下跌形态 特征：均价线之下运行 高点创新低 2低点创新低 3. 均价线向下 下跌反弹形态 均价线之下运行 高点创新高 2低点创新高 3 均价线向下 盘整形态的特点是综合了上升调整形 和下 跌调整形的某些特征，主要出现在阶段性 的底部或顶部。 盘整形态的另一确认方式，就是从 操作本 身确认。如果连续两笔反向 交易均被止损 ，则可判定交易状态 和行情两者必有其一 在进行盘整。 盘整形态 形态及经典理论介绍 1反转型态头肩顶/底 反转形态指价格趋势逆转 所形成的图形，亦即价格 由涨势转为跌势，或由跌 势转为涨势的 信号。 1头肩型态解析 头肩顶走势，可以分解为以下不同的部分： （1）左肩部分上升形态+上升调整形态。 （2）头部 上升形态+下跌形态。 （3）右肩部分下跌形态+下跌反弹形态。 （4）突破下跌形态。 2市场含义 （1）这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在 牛市的尽头出现。 （2）第三次回升价格没法升抵上次的高点，就把 握机会沽出。 （3）当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的沽出 讯号。 （4）当颈线跌破后，最少跌幅量度方法一一从头 部的最高点画一条垂 直线到颈线，然后在完成右肩突破颈线的一点开 始，向下量出同样的长 度，由此量出的价格就是将下跌的最小幅度。 反转形态单日反转 反转形态圆形顶 反转型态双重顶（底） 反转型态三重顶（底）反转型态潜伏底 反转型态型 推荐几种成功率高的入市的技术图表 一、假突破形态一、假突破形态二、三角型突破二、三角型突破三、多根均线粘合后的发散三、多根均线粘合后的发散 3、 RSI指标原理及适用 相对强弱指数（） 相对强弱指数是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买沽盘的 意向和实力，从而作出未来市场的走势。 1计算公式和方法 上升平均数(上升平均数下跌平均数)100 （1）计算公式的限制不论价位如何变动，强弱指标的值均在与之间。 （）强弱指标保持高于表示为强势市场，低于表示为弱势市场。 （）强弱指标多在66 与33之间波动。当指标上升到达时，表示价格已有超买现象，超 过以上时，极可能在短期内反转回转。 （）衡量该品种的超买/超卖水平，我们可以参考该品种强弱指标记录历史。 （5）很好的买卖讯号是：进入20/80，然后又穿过超买或超卖的界线回到 33/66 区域 。不过仍然要得到价格方面的确认，才能采取实际的行动。这种确认可以是：价格趋势线的 突破；移动平均线的突破；某种价格型态的完成。 （6）强弱指标与价格或指数比较时，常会产生先行显示未来行情走势的特性，亦即价格或指 数未涨而强弱指标先上升，价格或指数未跌而强弱指标先下降，其特性在价格的高峰与谷底反 应最明显。 （）当强弱指标上升而价格反而下跌，或是强弱指标下降而价格反趋上涨，这种情况称之为“ 背驰”。当在至上时，价位破顶而不能破顶，这就 形成了“顶背驰”，而当 在至下时，价位破底而不能破底就形成了“底背驰”。这种强弱指标与股 价变动，产生的背离现象，通常是被认为市场即将发生重大反转的讯号。 和超买及超卖一样， 背驰本背并不构成实际的卖出讯号，它只是说明市场处于弱势。实际的投资决定应当在