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自测题及答案解析二一、单项选择题。 1.已知（F/A,5%,9）=11.027，(F/P,5%,1)=1.05，(F/P,5%,10)=1.6289，则10年、5%的预付年金终值系数为( )。 A.11.5784 B.12.077 C.17.9619 D.13.2073 【正确答案】 D 【答案解析】 方法1（1）注意：“利率为i,期数为n”的预付年金终值系数（1i）1（1i）2.（1i）(n-1) （1i）n 由此可知： “利率为i,期数为n1”的预付年金终值系数 （1i）1（1i）2.（1i）(n-1) 所以：“利率为i,期数为n”的预付年金终值系数 “利率为i,期数为n1”的预付年金终值系数（1i）n “利率为i,期数为n1”的预付年金终值系数（F/P,i,n） （2）根据“预付年金终值系数的表达式”和“普通年金终值系数的表达式”可知： “利率为i,期数为n”的预付年金终值系数（F/A，i,n）（F/P，i,1）即：“利率为i,期数为n1”的预付年金终值系数（F/A，i,n1）（F/P，i,1） 所以：10年、5%的预付年金终值系数 “9年、5%的预付年金终值系数”(F/P,5%,10) （F/A,5%,9）(F/P,5%,1)(F/P,5%,10) 11.0271.05 1.6289 13.2073 方法2方法1给人的感觉非常难理解，本题完全可以按照另一个简单的思路计算。 （1）（F/A，5，10）（F/P，5，10）1/5=12.758 来源： （2）10年、5%的预付年金终值系数（F/A，5，10）（15）=13.2069 2.下列说法中错误的是（）。 A资金的时间价值可以使用纯利率表示 B偿债基金系数与年金现值系数互为倒数 C在现值和利率一定的情况下，计息期数越多复利终值越大 D利率既包含时间价值，也包含风险价值和通货膨胀的因素 【正确答案】 B 【答案解析】 正确的说法应是偿债基金系数与普通年金终值系数互为倒数。 3.甲项目的标准离差率小于乙项目，则（ ）。 A.甲项目的风险小于乙项目 B.甲项目的风险等于乙项目 C.甲项目的风险大于乙项目 D.难以判断风险大小 【正确答案】 A 【答案解析】 无论期望值是否相同，标准离差率越大，风险越大。 4.已知某项资产收益率的期望值是10，标准差是6，假设其风险价值系数是5，无风险收益率为6，则该项资产的风险收益率是（）。 A60% B3% C9% D8% 【正确答案】 B 【答案解析】 先计算标准离差率标准离差/期望值6/1060，所以风险收益率风险价值系数标准离差率5603。 5.风险损失发生时直接将其摊入成本费用，属于（）。 A.规避风险 B.风险自保 C.风险自担 D.减少风险 【正确答案】 C 【答案解析】 见教材P55的说明。 6.永久租用办公楼一栋， 每半年初支付租金10万， 一直到无穷，存款年利率为8，则租金的现值为 ( )。 A.135 B.125 C.250 D.260 【正确答案】 D 【答案解析】 该题可以这样理解：半年初的10万元相当于半年末的 10（14），而永续年金是普通年金的特殊形式，区别仅在于期限为无穷大，所以，只有换算为每一个半年的年末数10（14）之后，才能按照永续年金现值的计算公式计算，即10（14）/4260。 7.关于即付年金终值系数与现值系数的计算方法说法正确的是（ ）。 A. 二者分别是在普通年金终值系数与现值系数的基础上除以（1折现率） B. 二者分别是在普通年金终值系数与现值系数的基础上乘以（1折现率） C. 二者分别是在普通年金终值系数与现值系数的基础上期数加1，系数减1 D. 二者分别是在普通年金终值系数与现值系数的基础上期数减1，系数加1 【正确答案】 B 【答案解析】 即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上乘以（1折现率）；即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上乘以（1折现率）；即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上期数加1，系数减1；即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上期数减1，系数加1 。 8.风险是对企业目标产生负面影响的事件发生的可能性,下列不属于风险的构成要素的是（）。 A风险因素 B风险损失 C风险价值 D风险事故 【正确答案】 C 【答案解析】 风险是对企业目标产生负面影响的事件发生的可能性。风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素所构成。 9.企业准备开发某项新产品，该新产品开发成功的概率为80%,成功后的投资报酬率为30%,开发失败的概率为20%,失败后的投资报酬率为 - 60%,则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。 A-15 B.0 C.12% D.15% 【正确答案】 C 【答案解析】 “预期报酬率”就是“期望报酬率”，即报酬率的加权平均值，所以，预期投资报酬率=30%80% （-60）20%=12%10.下列各项中属于接受风险的是（）。 A. 合资 B. 联营 C. 利率预测 D. 计提存货跌价准备 【正确答案】 D 【答案解析】 合资、联营属于转移风险的对策；利率预测属于减少风险的方法。 11.某公司向银行借入26000元，借款期为3年，每年的还本付息额为10000元，则借款利率为（）。 A大于8%小于9 B大于7%小于8% C小于7% D小于6% 【正确答案】 B 【答案解析】 26000=10000（P/A，i，3），所以，（P/A，i，3）=26000/10000=2.60，查表可知，（P/A，7，3）2.6243，（P/A，8，3）2.5771，因此可知该题的借款利率大于7%小于8%。 12.下列各项中属于道德风险因素的是（ ）。 A.新产品设计失误 B.出卖情报 C.食物质量对人体的危害 D.信用考核不严谨 【正确答案】 B 【答案解析】 见教材P4546的说明。 来源： 13.根据（P/F，12%，5）=0.5674,可知（F/A，12%，5）等于（）。 A7.0216 B0.1574 C4.6067 D6.3535 【正确答案】 D 【答案解析】 根据普通年金终值系数（F/A,i,n）的数学表达式（F/A,i,n）1/( P/F,i,n)-1/i ，所以，（F/A，12%，5）(1/0.56741)/12%=6.3535。 14.只有现值没有终值的年金是（ ）。 A先付年金 B递延年金 C普通年金 D永续年金 【正确答案】 D 【答案解析】 永续年金是指无限期等额收付的特种年金。由于永续年金持续期无限，没有终止的时间，所以没有终值，只有现值。 二、多项选择题。 1.确定单项资产风险价值系数的方法包括（ ）。 A.通过对相关投资项目的历史资料进行分析 B.根据相关数据进行统计回归分析 C.由企业主管投资的人员会同有关专家定性评议获得 D.由专业咨询公司按不同行业定期发布 【正确答案】 ABCD 【答案解析】 见教材P53的说明。 2.下列各项中属于减少风险的方法的是（ ）。 A.对债务人进行信用评估 B.拒绝与不守信用的厂商业务往来 C.进行预先的技术模拟试验 D.采用多领域的投资以分散风险 【正确答案】 ACD 【答案解析】 选项B属于规避风险的方法。 3.现有两个投资项目甲和乙，已知收益率的期望值分别为20%、30%，标准离差分别为40%、54%，下列说法错误的是（）。 A甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B甲、乙两项目风险的比较可以采用标准离差指标 C甲项目的标准离差率等于0.5 D不能确定甲、乙两项目风险的大小 【正确答案】 BCD 【答案解析】 标准离差率标准离差期望值，对于期望值不同的方案，应该通过“标准离差率”比较风险的大小，标准离差率越大，风险越大，本题中甲项目的标准离差率40202，乙项目的标准离差率54301.8小于甲项目的标准离差率,所以乙项目的风险小于甲项目的风险。 4.某人年初存入银行10000元，假设银行按每年5的复利计息，每年末取出1000元，能够足额（1000元）提款的时间包括第（）年末。 A.10 B. 12 C.14D.16 【正确答案】 ABC 【答案解析】 假设所求的时间是第n年，则n应该同时满足下列两个条件： （1）1000（P/A,5%,n）小于10000即（P/A,5%,n）小于10 （2）1000（P/A,5%,n1）大于10000 即（P/A,5%,n1）大于10 查阅年金现值系数表可知：（P/A,5%,14）9.899，（P/A,5%,15）10.380 所以，最后一次能足额取出1000元的年份是第14年，所以本题答案选择ABC。 5.企业取得借款10万元，借款的年利率是10，每半年复利一次，期限为5年，则该项借款的终值是（ ）。 A10（F/P,10%,5） B10（F/P,5%,10） C10（F/A,10%,5） D10（F/P,10.25%,5）【正确答案】 BD 【答案解析】 本题考查的是实际利率与名义利率之间的关系，每半年复利一次的情况下，复利终值的计算计算方法有两种，一种是使用半年的利率和半年的期限计算，即选项B；第二种方法是使用年实际利率计算，本题中的年实际利率（110/2）2110.25，即选项D。 6.下列各项中会引起经营风险的有（ ）。 A.原料价格变动 B.销售决策失误 C.生产质量不合格 D.发生自然灾害 【正确答案】 ABC 【答案解析】 经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。比如：由于原材料供应地的政治经济情况变动，运输路线改变，原材料价格变动，新材料、新设备的出现等因素带来的供应方面的风险；由于产品生产方向不对头，产品更新时期掌握不好，生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险；由于出现新的竞争对手，消费者爱好发生变化，销售决策失误，产品广告推销不力以及货款回收不及时等因素带来的销售方面的风险。 7.按照风险损害的对象，可分为（）。 A.人身风险 B.责任风险 C.信用风险 D.财产风险 【正确答案】 ABCD 【答案解析】 按照风险损害的对象，可分为人身风险、财产风险、责任风险和信用风险。 8.下列说法中正确的是（） A.风险收益率风险价值系数标准离差率 B.投资收益率无风险收益率 通货膨胀补偿率风险收益率 C.无风险收益率资金时间价值通货膨胀补偿率 D. 一般把短期政府债券的收益率作为无风险收益率 【正确答案】 ACD 【答案解析】 风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的、超过资金时间价值的那部分额外的收益率。风险收益率、风险价值系数和标准离差率之间的关系可用公式表示为：风险收益率风险价值系数标准离差率；投资收益率无风险收益率风险收益率，其中的无风险收益率可用加上通货膨胀溢价的时间价值来确定，在财务管理实务中，一般把短期政府债券的（如短期国库券）的收益率作为无风险收益率。 9.递延年金的特点包括（）。 A最初若干期没有收付款项 B最后若干期没有收付款项 C其终值计算与普通年金相同 D其现值计算与递延期无关 【正确答案】 AC 【答案解析】 递延年金有终值，其计算公式与普通年金相同，与递延期间无关。举例如下： 假设某递延年金为从第3年末开始，每年年末存入银行10000元，年利率为10，复利计息，共计存5次，要求计算第7年末的本利和。则：第7年末的本利和10000（F/A,10%,5）61051（元） 10.某项目从现在开始投资，2年内没有回报，从第3年开始每年末获利额为A，获利年限为6年，则该项目获利额的现值为（）。 AA（F/A，i，6）（P/F，i，8） BA（P/A，i，6）（P/F，i，2） CA（P/A，i，8）A（P/ A，i，2） DA（P/A，i，8）A（P/A，i，3） 【正确答案】 ABC 【答案解析】 递延年金现值A（P/A，i，n）（P/F，i，m）或A（P/A，i，mn）（P/A，i，m）或A（F/A，i，n）（P/F，i，nm），其中，m为递延期数，n为等额收付的次数。本题中很显然m2，n6。 来源： 三、判断题。 1. 因企业筹集负债资金而给企业目标带来的不利影响的可能性为筹资风险。（ ） 【正确答案】 对 【答案解析】 财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来不利影响的可能性。 2.减少风险就是将风险损失转嫁给他人承担，比如向专业性保险公司投保等。（ ） 【正确答案】 错 【答案解析】 转移风险就是将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来的灾难性损失。比如向专业性保险公司投保等。 3.偿债基金是指在约定年限内等额偿还初始债务的金额。（ ）【正确答案】 错 【答案解析】 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积累一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金；在约定年限内等额偿还初始债务的金额是资本回收额的问题。 4.甲方案在五年中每年年初付款1000元，乙方案在五年中每年年末付款1000元，若利率相同，甲方案在第五年年末时的终值小于乙方案在第五年年末时的终值。（） 【正确答案】 错 【答案解析】 因为预付年金终值=普通年金的终值（1 i），所以，在年金、期限和利率相同的前提下，预付年金终值大于普通年金的终值。 5.若使本金经过4年后的复利终值变为本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应为18.10%。（） 【正确答案】 对 【答案解析】 首先应该注意“年利率”指的是“名义利率”不是“实际利率”，即：P（F/P，i/2，8）2P，（F/P，i/2，8）2，查表可知：（F/P，10，8）2.1436，（F/P，9，8）1.9926，利用内插法可知：（2.14362）/(2.1436-1.9926)（10i/2）/(10%9) ，解得：i/29.05，i18.10 6.当息税前资金利润率低于借入资金利息率时，就需要动用自有资金的一部分利润来支付利息。（） 【正确答案】 对 【答案解析】 “息税前利润”是由借入资金和自有资金共同创造的，所以，当息税前资金利润率低于利息率时须动用自有资金的一部分利润来支付利息。举例说明如下：假设自有资金为100万元，借入资金为200万元，息税前资金利润率为10，借入资金利息率为12，则自有资金创造的息税前利润为1001010（万元），借入资金创造的息税前利润为2001020（万元），需要支付的利息2001224（万元），显然需要动用自有资金创造的息税前利润 4万元支付利息。 7.风险因素是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介。（ ） 【正确答案】 错 【答案解析】 风险因素是事故发生的潜在原因，风险事故是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介。 8.按照风险的性质风险可以分为纯粹风险和投机风险。（ ） 【正确答案】 错 【答案解析】 按照风险的性质风险分为自然风险、经济风险和社会风险；按照风险导致的后果风险分为纯粹风险和投机风险。 9.风险越大，投资人获得的投资收益就越高。（ ） 【正确答案】 错 【答案解析】 风险越大投资者期望获得的投资收益就越高，但是期望并不一定能够实现，投资者实际获得的投资收益并不一定越高。四、计算题。 1.大华公司于第一年年初借款20万元，从第三年开始每年年末还本付息4万元，连续8年还清，则该借款的利息率是多少？ 【正确答案】 20000040000（P/A，i，10）（P/A，i，2） （P/A，i，10）（P/A，i，2）5 运用内插法计算： 当i8时，（P/A，i，10）（P/A，i，2）4.9268 当i7时，（P/A，i，10）（P/A，i，2）5.2156 （5-4.9268）/（5.2156-4.9268）（i -8）/（78） i7.75 2.某公司进行一项目投资，于2003年末投资额是60000元，预计该项目将于2005年年初完工投产，2005至2008年的收益分别为15000元、20000元、25000元和30000元，银行存款利率是10，要求： （1）计算2005年年初投资额的终值； （2）计算2005年年初未来收益的现值之和。 【正确答案】 （1）2005年年初投资额的终值60000（110）66000（元） （2）2005年年初未来收益的现值之和15000（P/F,10%,1）20000（P/F,10%,2）25000（P/F,10%,3）30000（P/F,10%,4）69437（元） 3.长江公司拟购置一台机床。目前有甲、乙两种机床可供选择。甲机床的价格比乙机床高30000元，但每年可节约维修保养费等费用6000元。在利率为8的情况下，甲机床至少应使用多少年才比使用乙机床更合算？【正确答案】 根据年金现值的计算方法： 每年节约的保养费的现值6000（P/A，8，n）30000 所以（P/A，8，n）5，查年金现值系数表可知： 当n6时，（P/A，8，6）4.6229 当n7时，（P/A，8，7）5.2064 使用内插法求解： （5.20645）/（5.20644.6229）（7n）/（76） 所以n6.65（年） 所以甲机床至少应使用6.65年才比使用乙机床更合算。 4.甲投资项目与经济环境状况有关，有关概率分布与预期收益率如下表所示： 经济环境状况 发生概率 收益率 很差 0.15 10 一般 0.25 14 较好 0.40 20 很好 0.20 30 假设该方案的风险价值系数是10，无风险收益率是