财务管理5 练习题——投资管理.doc

投资管理作业：基本概念：现金流量、净现值、内含报酬率 本练习题4、5、6、9、10一、单项选择题1、某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利润1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（ ）年。 A、3 B、4 C、5 D、62、如果某一投资项目的净现值为正值，则必然存在的结论是（ ）。 A、投资回收期在1年以内 B、获利指数大于1C、投资报酬率高于100% D、年均现金金流量大于原始投资3、在资本限量的情况下，最佳投资方案必然是（）。 A、加权平均净现值最高的投资组合B、获利指数大于1的投资组合C、加权平均获利指数最大的投资组合D、净现值之和大于0的投资组合4、下列投资项目评价指标中，在一定范围内越小越好的是（ ）。 A、净现值 B、静态投资回收期 C、获利指数 D、内部报酬率5、投资项目的净现值为0时的折现率是（ ）。 A、资本成本率 B、投资利润率 C、净现值率 D、内部报酬率6、项目投资决策中，完整的项目计算期是指： A、建设期 B、建设期+达产期 C、建设期+生产经营期 D、生产经营期7、某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的营业净现金流量为25万元，期满终结时固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该项目第10年的净现金流量为( )万元。 A、8 B、25 C、33 D、437、包括建设期的静态投资回收期是： A、净现值为0的年限 B、净现金流量为0的年限C、累计净现值为0的年限 D、累计净现金流量为0的年限8、某投资项目，当贴现率为16%时，其净现值为338万元；当贴现率为18%时，其净现值为-22万元。该项目的内部报酬率为： A、15.88% B、16.12% C、17.86% D、18.14%9、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，现有三个方案可供选择：A：项目计算期10年，净现值为1000万元；B：项目计算期11年，年等额净收回额为150万元；C：内部报酬率为10%。(P/A,12%,10)=5.650最优的投资方案为：A、A B、B C、C D、无法判断10、已知A方案投资收益率的期望值为15%，B方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较AB风险大小应采用的指标是： A、净现值 B、内部报酬率 C、标准离差 D、标准离差率11、已知某投资项目按14%的折现率计算的净现值大于0，按16%的折现率计算的净现值小于0，则该项目的内部报酬率肯定（ ）。 A、大于14%，小于16% B、小于14% C、等于15% D、大于16%二、判断题1、折旧政策影响企业的现金流量。2、一般情况下，营业现金支出等于产品销售成本中的付现成本与折旧之和。3、内部报酬率是指在项目寿命周期内能使投资方案获利指数等于1的折现率。4、在无资本限量的投资方案选择中，利用净现值法进行投资评价总是正确的。5、某投资项目折现率为15%时，净现值为500；折现率为18%时，净现值为-480，则该项目的内部报酬率为16.53%。6、静态投资回收期指标的缺点是，未考虑资金的时间价值，又未考虑回收期满后继续发生的现金流量情况。7、某一投资项目的净现值大于0，则其静态投资回收期一定小于基准回收期。8、进行长期投资决策时，如果某一投资项目的净现值较大，则该项目的内部报酬率也相对较高。9、在投资项目决策中，只要投资方案的投资报酬率大于0，该方案就是可行方案。三、计算分析题1、A公司现有5个投资项目，有关资料如下：A项目投资额100万元，净现值50万元；B项目投资额200万元，净现值110万元；C项目投资额50万元，净现值20万元；D项目投资额150万元，净现值80万元；E项目投资额100万元，净现值70万元。（6）企业能够提供的资金总额为250万元。要求：用现值指数法计算确定A公司在资本限量的情况下，应选择何种投资组合方案（假定剩余资金无其他用途可使用）。2、某企业拟投资一个新项目，第二年投产，经预测，营业现金净流量的有关资料如下：已知第五年的所得税税率为40%，所得税均在当年交纳，项目年份2345销售收入350800850（6）付现成本（2）350500550折旧（1）200150100税前利润-50250200（4）所得税08070（5）税后净利-50170130（3）营业现金净流量2003702802803、某企业现有资金10万元，可用于以下投资方案A、B：A：购入国库券(5年期，年利率14%，单利计息，到期一次还本付息)B：购买新设备（使用期5年，预计净残值率为10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12000元税前利润）该企业的资本成本为10%，适用的所得税税率30%。要求： 计算投资方案A的净现值 计算投资方案B的净现值 运用净现值法对上述方案进行选择。4、A公司计划投资某一项目，原始投资额200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元，付现成本20万元。该项固定资产预计使用5年，期满后无残值，按直线法计提折旧。该公司拟发行面值1000元，票面利率10%（单利计息），期限5年，到期还本付息债券1600张（发行时的市场利率为8%），债券筹资费率2%；剩余资金以发行优先股的方式筹集，固定股利率16.4%，筹资费率3%，所得税税率为40%。要求：计算债券的发行价格（取整数）计算债券成本、优先股成本和项目综合资本成本计算项目各年营业现金净流量计算项目的净现值并评价投资项目的可行性计算项目的内部报酬率并评价投资项目的可行性5、某企业拟建造一项生产设备，建设期为1年，原是投资200万元，在建设起点一次投入。该设备预计使用年限5年，期满后无残值。该设备折旧方法采用平均年限法。该设备投产后每年可获净利润60万。企业的综合资本成本为10%。要求： 计算投资项目的计算期 计算投资项目计算期内各年的净现金流量 计算投资项目的静态投资回收期 计算投资项目的净现值和现值指数 计算投资项目的内部报酬率 评价该投资项目的可行性。6、某企业有一台旧设备，现在考虑更新就设备，有关资料如下：旧设备账面净值45000元，还可使用4年，4年后报废残值5000元；购买新设备需投资80000元，可使用4年，4年后报废残值18000元；是用新设备可增加收入8000元，降低付现成本3000元；若现在出售旧设备可的价款45000元；企业所得税税率33%，资金成本为10%。请做出是否更新旧设备的决策。（P/A,10%,3）=2.487； （P/A,10%,4）=3.170； (P/F,10%,4)=0.683 7、某企业有一投资项目，需投资80万元。建设期2年，第一年初和第二年初分别投资40万元。项目的寿命期10年，期满后无残值，采用直线法计提折旧。项目投产后，自312年每年可获得营业收入50万元，每年付现成本22万元。另在建设期期末需垫支营运资金10万元。假设企业所得税税率40%，综合资本成本10%。要求计算：项目计算期；该投资项目各年净现金流量；不含建设期和含建设期的投资回收期；该项目的净现值；该项目的内部报酬率；分别运用净现值和内部报酬率对该项目做出评价。8、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量及相关的复利现值系数如下表：（企业要求的必要报酬率为6%）现金流量表 单位：万元 建 设 期 经 营 期 0123456净现金流量 100010001001000180010001000（P/F,6%,n）10.9430.8900.8400.7920.7470.705要求：计算或确定下列指标： 投资回收期； 原始投资现值； 净现值； 获利指数； 评价该项目的财务可行性。9、华明公司于2001年1月1日购入设备一台，设备价款1500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧（均符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增加1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1500万元，票面年利率为8，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2。该公司适用的所得税税率为33，要求的投资收益率为10。（1、2、3年期、年利率10%的复利现值系数分别为：O.9091、0.8264和0.7513）。要求： 计算设备每年折旧额。 计算债券的资本成本 预测公司未来三年增加的净利润。 预测该项目各年经营净现金流量。 计算该项目的净现值并做出评价。10、远大公司准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲.已两个方案可供选择，甲方案需投资30000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。已方案需投资36000元，使用寿命也为5年