国有企业优化资本结构研究.docx

国有企业优化资本结构研究摘要： 关键词： 无论是经济发展理论还是社会经济发展的历史,都证明资本是经济发展的第一推动力和持续推动力。资本无疑是企业之本，我国国有企业问题根本上是资本结构缺陷问题，僵化、不合理的资本结构束缚着国企的发展。目前，我国国企改革已进入关键时期，改革必须从企业资本结构改革入手，通过对资本结构的重新整合优化构造新的资本结构，建立新的现代企业制度。这样才能使处于经济体制转轨阶段的国有企业，在全球经济一体化的进程中，增强国际竞争力，实现国有企业改革的历史性突破。 一、我国国有企业资本结构现状 近年来，随着我国经济的不断发展，国有企业高负债的现象也日益突出，企业资本结构不合理是转换企业经营机制，深化经济体制改革的重大障碍。我国国有企业资本结构的现状是： （一）国有企业自有资本比率较低 据统计，我国国有企业自有流动资金约占全部流动资金7-8%，固定资产中的自有资金约占18%，这主要源于我国传统经济体制下资本金制度残缺，未建立企业自我积累机制。 （二）国有企业资本结构单一 我国经济主体中的主要部分都是独资国有企业，企业的产权归根到底完全属于国家，已无所谓产权结构，国民经济结构中国有经济产权成分过重，产权流动性差，难以实现产权重组和资产保值增值，导致经济活力不足。 思想汇报 （三）国有企业内部资金筹集比率低 长期以来我国国有企业一直未建立有效的资本充实机制，国家财政由生产性财政向公益性财政转变，已无力向企业追加投资和补充资本金，而自我积累能力和动机较弱，使我国国有企业内部资金筹集比率低，企业自我积累扩张能务严重不足。 （四）国有企业外部资金依存度高 我国国有企业自有资本不足，经营过度信赖外部资金，形成了企业过度负债，且呈逐年递增的态势，主要特点表现为银行借款所占比例过高、单纯追求发展速度，扩张负债经营效益，国有企业短债长用、举债不还、相互拖欠，形成大量的逾期贷款，偿债能务弱，负债沉淀现象严重。 二、优化国有企业资本结构思路与方法 针对我国国有企业资本结构的特征和形成基础，优化我国国企资本结构应该坚持理论与实践相结合、政策性与技术性相结合、存量调整与增量注入相结合。采取步步为营的战略思想，有的放矢的逐步对我国国有企业资本结构进行优化，主要思路与方法是： （一）优化投融资体制创新，实现投资主体多元化。 1、明晰投资主体，建立多元化投资主体体系。 在明确国有企业投资主体的基础上，逐步实现国有企业资本主体的多元化。投资主体多元化可以表现民间资本可以采取不同的形式进入本来由国有经济独占的投资领域，可以表现为私人投资者的进入，投资基金的进入，或者表现为非国有企业的持股。民间资本的进入，企业就有了新的增量资金，企业将在制度创新和技术创新相结合的基础上步入一个新的发展阶段。 思想汇报 2、改革筹融资方式，实现筹融资方式多样化。 在以国家产业政策为基础的前提下，事关国计民生及经济发展全局的基础性行业主要由政府集中资金进行投资建设，适当引入社会资金、企业资金以及外资参与。竞争性行业以企业自身为主要投资主体，通过资本市场筹集所需资金，政府对支柱产业的重点项目和高新技术项目有选择地加以支持和参与投资。而公益性项目主要由各级政府运用财政资金安排投资。 3、建立投资风险约束机制。 建立投资风险约束机制为资本市场创建良好的投资环境。首先是建立法人投资制，明确责任主体，其次是建立投资决策责任制，“谁投资、谁所有；所决策，谁负责”，把责权利有效结合起来，达到约束投资风险的目的。 （二）优化国有企业资本结构的金融制度创新，加快我国现有金融体制和融资制度改革。 1、大力发展证券市场，拓宽企业融资渠道。 目前我国证券市场虽然有了较大的发展，但仍然处于发展的初级阶段，还需进一步完善：一是要逐步规范上市审批程序，保证上市公司的高质量。二是增加多样化的证券交易品种，增强交易活力。三是逐步建立企业退出机制。四是发展证券投资中介机构。通过证券投资环境的不断好转，企业融资将更为安全、高效。 思想汇报 2、实施债务重组，采用核消银行死帐，加速折旧等方法分流国有企业现有债务。 国有企业已有债务的累积既有现实原因，也是历史积累和社会积累的结果，要积极对国有企业承担的过高的税率、利率进行适当调整，对过低的企业折旧率应予以提高，以增强企业内源融资能力。 3、通过改革金融投资方式，扩大消费信贷和直接投资分流居民储蓄，增加国有企业资本金来源。 通过居民储蓄消费分流，间接形成国有企业资本生成源，通过居民储蓄向居民投资分流，直接形成国有企业资本生成源，通过居民货币性储蓄向资本性储蓄分流，引导居民储蓄向国有企业资本生成转化。 4、深化银行体制改革，建立银行与企业新关系。 要积极推动国有银行商业化，大力培育市场化的非银行金融机构，打破银行垄断信用的格局，实现信用形式多元化，从而促进企业转机建制，重新构建新的银行与企业关系，形成以资金交易为核心、共同发展的新局面。 （三）优化国有企业资本结构的企业制度创新。 1、创新企业产权制度，发展产权交易市场。 创新企业产权制度，就是建立现代企业产权制度，确立企业法人产权，实行法人财产制，建立产权的可让渡性，真正实现产权的重组和结构调整，实现风险的有效规避和资源的优化配置。 2、创新企业组织制度，实施产权结构调整。 要对国有企业企业实行多样化的组织制度，对经济效益良好，偿债能力强的企业，国家可采取独资或控股的组织形势。对过度负债，经济效益尚可或经济效益较为低下的企业应根据企业的具体情况，分别国家控股和参股的方式。对经营亏损，负债已大于资产的企业可按照破产法实施破产程序，清理债权债务，注销法人。 （四）加快社会配套改革，尽快建立社会保障体系。为国有企业资本结构优化提供社会保障。 要加快失业、养老