物流企业财务管理计算.doc

计算部分第一章 物流企业财务管理总论第二章 财务管理的价值观念一.复利终值和现值的计算1.概念：单利：指每期只按照初始本金计算利息，当期利息不计入下期本金时所使用的利率；复利：指本金产生的利息，在下一计息期也加入到本金中，随同本金一同计算；单利终值：FVn = PV0 (1+i n) 单利现值：PV0= FVn / (1+i n) 复利终值：FVn = PV0 FVIFi,n 注: FVIFi,n =(1+i)n复利现值：PV0= FVn PVIFi,n 注: PVIFi,n =(1+i) n注：FVn单/复利终值，PV0单/复利现值，i利息率，n计息期数，FVIFi,n复利终值系数，PVIFi,n复利现值系数P36页例题2-3/4; P38页例题2-5/6/7; P69页练习题6.1二.年金终值和现值的计算1.后付年金(概念理解,会计算)后付年金概念: 是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又因为现实生活中这种年金最为常见，所以也称为普通年金。后付年金终值：FVAn = A FVIFAi,n 注: FVIFAi,n =后付年金现值：PVA0=A PVIFAi,n 注: PVIFAi,n = 注：i利息率，n计息期数，A年金数额，FVAn年金终值， FVIFAi,n年金终值系数， PVIFAi,n年金现值系数P41页例题2-8; P43页例题2-92.先付年金(概念掌握,会计算)先付年金概念: 指一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称即付年金或预付年金。先付年金终值: Vn= AFVIFAi,n(1+i) = AFVIPAi,n+1 - A先付年金现值: V0 =APVIFAi,n (1+i) = APVIFAi,n-1 + A注：i利息率，n计息期数，A年金数额，FVAn年金终值， FVIFAi,n年金终值系数， PVIFAi,n年金现值系数 P44页例题2-10; P45页例题2-113.递延年金(概念掌握,会计算)递延年金概念: 指最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期末发生等额的系列收付款项，它是后付年金的一种特殊形式。递延年金的终值: Vn=A FVIFAi,n 注:递延年金的终值计算方法与后付年金相同递延年金的现值: V0 =APVIFAi,n PVIFi,m=A(PVIFAi,m+n - PVIFAi,m)注：m最初若干期计息期数，n后面若干期计息期数P46页例题2-13例题：某物流公司的W项目于1999年动工，于2004年初投产（施工期为5年），从投产时起，每年末得到收益40000元。按年利率为6%计算。则该公司投产10年的收益终值是多少？ V10=AFVIFA6%,10=4000013.181=527240(元)则该公司投产10年的收益现值是多少？V0= APVIFA6%,10 PVIF6%,5=400007.3600.747=219916.8元 或A(PVIFA6%,15- PVIFA6%,5=400009.7124.212=220000元4.永续年金(概念掌握,会计算)永续年金概念: 指从第一期期末开始，无限期等额收付的年金，它是后付年金的一种特殊形式。永续年金现值: V0 =P46页例题2-14第三章 筹资管理1.实际利率的计算:实际利率: = x 100%P89页例题3-22.债券的发行价格或债券的价值的计算:债券的发行价格或债券的价值: = 面值x票面利率x PVIFAi,n + 面值x PVIFi,n注： PVIFi,n复利现值系数, PVIFAi,n年金现值系数P96页例题3-3; P188页例题5-8第四章 资本成本与资本结构一.长期债权资本成本长期借款的资本成本：KL = 注：KL长期借款资本成本，i长期借款的利率(年利率) ，T所得税税率，fL长期借款筹资费用率(即借款手续费率)P123页例题4-1长期债券资本成本：Kb= = 注: Ib=S x Rb注：Kb长期债券资本成本，S债券面值，Rb债券票面利率，T所得税税率，P债券筹资额即发行价格，fb债券筹资费率， Ib债券每年利息额P124页例题4-2二.长期股权资本成本优先股资本成本：Kp=注：Kp优先资本成本，D优先股每年股利额，P优先股每股发行价格，fp优先股筹资费率P125页例题4-3普通股资本成本：a采用固定股利政策时: Kc=(与优先股算法一样)b采用固定增长股利政策时: Kc=注：D普通股每年股利额，D1普通股第1年分派的股利额， P普通股每股发行价格，fc普通股筹资费率，g每年股利增长率， P0普通筹每股净发行价格(净发行价格=发行价格 -发行费用)。P126页例题4-4,4-5留存收益资本成本： Kr=+g注：Dc预期年股利额， Pc普通股筹资额，g每年股利增长率， P128页例题4-8三、综合资本成本：综合资本成本： Kw= 注：Kw综合资本成本，Kj第j种筹资方式的个别资本成本，Wj第j种筹资方式的筹资额占全部资本的比重(权数)P129页例题4-9; P150页例题4-20四.营业杠杆系数的测算营业杠杆系数: DOL=财务杠杆系数： DFL=联合杠杆系数： DCL=DOL x DFL注：EBIT息税前利润变动额， EBIT-息税前利润额(基期)，S营业的变动额，S营业额(基期)， I债务年利息额P137页例题4-15; P140页例题4-18; P142页例题4-19五.普通股每股收益的计算普通每股收益EPS: EPS=注： EBIT-息税前利润额，I债权资本年利息额，T所得税税率， D优先股股息额，N发行在外的普通股股数P155页例题4-22; P170页练习题6第五章 投资管理一.内部长期投资1.现金流量NCF计算步骤：计算每年折旧额: 每年折旧额=计算每年税后净利: 每年税后净利 =(销售收入/营业收入额-付现成本-折旧) (1-T)计算每年现金流量: 每年净现金流量NCF = 每年税后净利 + 每年折旧额2.投资回收期：a每年的NCF(净现金流量)相等时：投资回收期= b每年的NCF不等时：投资回收期=n3.平均报酬率：平均报酬率=100%注：假设在n和n+1年之间收回初始投资额，哪么n的值为n年，P179页例题5-2; P180页例题5-44.净现值NPV：a每年净现金流量NCF相等时NPV=NCF PVIFAK,n Cb每年净现金流量NCF不相等时NPV= - C注：K-贴现率，t/n年限，C初始投资额结论: 净现值0是可行方案，反之不可行。而净现值大的为最优方案。P82页例题5-5; P180页例题5-45.内部报酬率：计算净现值MPV为0时的年金现值系数。利用内差法计算内部报酬率即贴现率(内差法:即贴现率差的比值等于年金现值系数差的比值)。结论: 内部报酬率资本成本时是可行方案，反之不可行。P185页例题5-6二.股票投资1.多年期股利不变的股票估价模型股票投资价值: V=Dn PVIFAi,n+ Vn PVIFi,n V=注：Dn股票上第n年的股利， r投资者要求的报酬率或收益率， Vnn年后股票的售价，D股票预计每年的股利P197页例题5-10,5-112.多年期股利增长的股票估价模型股票投资价值: V= = 股票的报酬率: r= 注：D0股票上一年每股股利，D1购买该股票后第一年的每股股利，r投资者要求的报酬率， g预期每股股利增长率，V0股票的购买价格 P198页例题5-12,5-13; P198页练习题6三.证券投资组合证券组合的系数: p = (注：=各自投资额/总资额 x 各自之和)证券组合的风险收益率: Rp=p(KmRf)证券组合的必要收益率: Ki=Rf+Rp 注：必要收益率又叫预期收益率或必要报酬率注：Wi证券组合中第i证券所占比重，i第i证券的系数，Rp证券组合的风险收益率，p证券组合的系数，Km所有证券投资的平均收益率，Rf无风险收益率，Ki必要收益率P204页例题5-15; P198例题5-16第六章 资金运营管理二.现金管理1.现金最佳持有量最佳现金持有量(或余额)：N=总成本: TC=(总成本=持有成本+转换成本)注：T特定时间内现金需求总额或年需求总额，b现金与有价证券的转换成本，i短期有价证券的收益率最佳现金持有量：为总成本最低时的现金持有量P235页 例题6-1，6-2三.应收帐款管理1.应收账款的机会成本的计算(步骤)。应收账款的周转率: =360应收账款周转期应收账款平均余额: =赊销收入净额应收账款周转率维持赊销业务所需要的资金: =应收账款平均余额(变动成本营业额)=应收账款平均余额变动成本率应收账款的机会成本: =维持赊销业务所需要的资金资本变动率P239页 例题6-4请仔细看四.存货管理1.存货的成本：经济订货批量: