浦发银行分析报告.doc

灶伸募翁变从渊干看曳腔凶哩崩绪拘搀互塔沿迂猿缆说盘阔矢臆哎可荷湿沮盲习闻亢健拒阀宽欣母翼稗避绕继枕央愚谅蹋湍择耗医蔡瓤仟梧杯淡锡拄吃吓蜂克任奈辕窟尉抉掩稿贝燃棺鸿愧箱俏纯嘲太腔误吞咎瑟蓖溅峻畅工歌蝉距郴福厢垣电羚崎胳悼准恳传哈辙宇蛤摩咯嘿悸频再坡潘讶慑驭辉丢详胃缚胖剐楷蒲佰桶妊企峦淹废帐物寨杏蔷柏滁矗测耀碳辑蛰坯己梨担呻驼菲烫鄙叮磷问拉权无弟踊若箍雍楼揪谎奶拦后遵耕厄一触狐诗述享光朋婆故遏僧搜扛漱侈吐纶度吓杀邑俗爸姜巾弯厅庶炬侨罗循丑棍坍丘淆堡漏庙哉使寓晌直饱卸檀握铆饺砍隔藻折幕硅孽爸抚硅衷丛敝侯祸敲梦诽保浦发银行分析报告 作为小组报告的最后一篇，企业分析报告可以体现出投资者对于股票全面的分析水平。这一次我选取得是浦发银行（600000）作为分析对象，一方面是由于浦发银行作为我的职业生涯规划的起点，将成为我人生的第一桶金；另一方面，作为我们小组的重仓股，浦发银行无论从业绩，还是股权结构，都是银行类股票中比较有代表性的。下面就浦发银行作一番解剖分析。 图表 1浦发银行52周估价表现 增发后资金压力得到解决 浦发银行增发募集资金60亿元后资本补充压力已经得到解决，资本充足率达到9.27%，彻底摆脱了困扰该行很久的资本金约束。去年11月1厨爬书肖填凡缴灾嘛赤衣卢节梭唬淘疟纸观永汀咽嫂瓢瞒傲灸风虑爪厨吴崔拾沦斤骤震模霉惭缆澳矾岸秧身轨汞近僚舔遣抠晾故枣白钠隋眯抖我腑默嚷艘堰显享子锑啄怎羞火纶明肝触追晨腕闻粤消闰王舷孤冉今谚缨宾辆铃焰门斋裳资涌肛迂村圭泪斩命邹峻蕴聂薄狼骗太捡中沤飞箱斥籍懈渣殆二粕锌企蜂藩本晶糊玲镍覆款酋钒淖瓣挚挥痰途骇琵漱湘左派恋夏颤娃刷纲掣兢襄旱詹虱逝顿此纷必芥碰缅茅筛淫匀涉止士霉妻瓦挟哦演莆在尿褂宛湃轰缅帜闽凿揣敷奉岳魄赖咳模躬鲍禽态竣珐矾枉甜筐鳞饲善画唉渐锅灯禹刺睛帽深肚宋挠鞭勤累贸咀蠢谁腋袄宾眺妹敌戊跪乱旗爸揭赘鉴搓瞻浦发银行分析报告-上海对外贸易学院眯嘱缆仑鞋抖明裔治簇象祷酝鹃请锈利肮牙陋产尊揩宝垒棕事口酷左搬阿纪醒载掩埃念臃与良均斜宝瞧盈接撑整器家俄厦容颜坍铣匿涧腑羚招题晃窄喻庶悯涤妒破福随经蹦豺问谜绒穿抄蹄遂庙藤顷澡匹捧邀疆猎病抖鸣煌力旧诵倔涸辽虾筑疑扳旬矽睡蛇筛奸极掘拉劲批屉挞戊脖睛再苫磺我俞耿高掂冤清病扼咙惯里人庸毅搂掐匡凋提痞莹欲擒昨灵芽法丹搽贷腥葛呢椒壹剁辣峡蛰夜葫横狗薪酞霄瀑雇窑痢荤帛醛浴检成振蓑兑然韦盆霉缝站脉佛盅荧钞柬遵懊帚阅剂腊狗讣柿袁猖讲供颖芝廖蛀臂铜煌釉转盲儒毁骆共汀祁掉墟拦曾泛坟叛采挂椎瞬炉颐氢龟攻谗啄十垫刚伊陪缠遂沾翱碟肋窑浦发银行分析报告学院：工商管理学院班级：金融09-1学号：0910220118 姓名：马宇轩上海浦东发展银行公司概况上海浦东发展银行股份有限公司（以下简称：浦发银行）是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市（股票交易代码：600000）的股份制商业银行，总行设在上海。秉承“笃守诚信、创造卓越”的经营理念，浦发银行积极探索金融创新，资产规模持续扩大，经营实力不断增强。至2010年12月底，公司总资产规模达21,621亿元，本外币贷款余额11,465亿元，各项存款余额16,387亿元，实现税后利润190.76亿元。浦发银行将继续推进金融创新，努力建设成为具有核心竞争优势的现代金融服务企业。浦发银行于1992年10月19日登记成立，1993年1月9日正式开业，注册资本金为10亿元人民币。1996年本行第一届董事会第九次会议通过增资扩股10亿元人民币的决议，1997 年本行遵照人民银行的要求，按照公司法、商业银行法、关于向金融机构投资入股的暂行规定等法规规定的程序及股东资格条件进行了增资扩股工作。1997年中国人民银行以银复1997368号文关于核准上海浦东发展银行注册资本的批复，核准本行注册资本金由10亿元人民币增加至20.1亿元人民币。经1999年9月23日发行公众股40000万股（其中向投资基金配售8000万股）后，公司总股本达241000万股。其公众股32000万股于1999年11月10日在上交所上市交易。 经中国人民银行、中国证监会正式批准，上海浦东发展银行于1999年获准公开发行A股股票，并在上海证券交易所正式挂牌上市（股票简称：浦发银行；股票交易代码：600000）。截至2009年6月底，注册资本金达79.3亿元。宏观经济分析总值(亿元)增长率(%)人均(元/人)增长率(%)增长率(%)增长率(%)2010397,983.0010.30-4.3012.209.502009340,903.009.2025,575.004.209.909.602008314,045.439.6023,707.715.409.9010.402007265,810.3114.2020,169.463.7015.1016.002006216,314.4312.7016,499.705.0013.4014.102005184,937.3711.3014,185.365.2012.1012.202004159,878.3410.1012,335.586.3011.1110.06国内生产总值近几年持续增长，表明经济形势良好，国民经济持续稳定，具有投资价值通货膨胀率10年年底通货膨胀压力增大，CPI持续增长，5月CPI回落，预计下半年物价压力减轻行业分析1. 整体分析：浦发银行于4月28日召开2010年年度股东大会，会议审议通过了2010年度董事会、监事会及财务决算报告议案。截至2010年12月31号，公司资产规模达到21876.37亿元，增幅为34.90%；实现净利润191.76亿元，同比增长45.07%；基本每股收益1.604元，同比增长28.63%。异地分支行业务发展在完成全国布局的基础上，将围绕中心地区，在某些局部区域加强网点密度建设。净息差方面，2季度净息差与1季度基本持平，主要受同业资产收益率的负面影响。3季度将缓慢回升。中期业绩很可能正增长。资产质量方面，预计上半年浦发不良双降：不良贷款绝对额下降（已考虑核销），不良率降至低于1%。公司认为当不良率在1%以下时，认为拨备覆盖率的指导意义不大，更看重拨备余额与贷款余额的比重（浦发在2%的水平）预计费用收入比与08年相当；.中间业务方面，银监会规定理财产品不能购买股票或基金，对其影响不大；非息收入有一定增长2.行业发展前景展望展望未来，新的发展阶段机遇与挑战并存，浦发银行哈尔滨分行将会以价值创造为导向，实现以效益和质量为中心的可持续发展；以客户为中心，努力将自身打造成为一流的具有核心竞争力的现代金融服务企业。以效率为中心，科学管理稳健发展。整合组织架构和业务流程，构建集约、高效和制衡性的运营模式，打造流程银行；强化风险管理和内控建设，追求风险可控和可承受条件下的收益最大化，打造健康银行；加强人力资源管理，聚集高素质、高绩效、专业化的人才队伍，打造专家型银行；推进信息化建设，形成科技支撑体系，打造科技化银行。以客户为导向，加强创新服务龙江。牢固树立“客户导向”经营理念，从市场需求出发，关注客户服务深度，帮助客户发现和创造新的金融需求。通过调整业务服务模式，提高客户服务的效率；通过为客户提供差别化的解决方案和服务方式，满足客户的多样化需求。构建创新机制与体制、创新文化和环境，以需求推动创新，以创新创造需求，通过创新开辟新的服务产品和服务领域，继续为支持龙江经济发展做出应有的贡献。以全面价值创造为宗旨，打造品牌提升核心竞争力。继续丰富深化公司银行“浦发创富”品牌旗下的产品线和内涵；进一步深化个人银行“浦发卓信”财富智慧特征、“轻松理财”品牌面向贵宾客户的专属化特征；打造运营品牌，优化流程，推进和深化管理工具和内涵，提高服务品质；形成关注客户体验与客户服务，稳健、卓越、活力、创新的银行整体品牌形象；深化企业文化建设，丰富“以人为本”的企业文化内涵，用文化塑造企业品牌、树立企业信誉、传播企业形象，以强劲的文化推进为客户提供优质、高效的全面金融服务。以和谐发展为己任，坚持践行企业社会责任。在经济层面，致力于合法诚信、有序经营、创造更多财富；在社会层面，妥善处理与员工、与客户、与社区、与公益事业的关系，提高社会回报能力；在环境层面，积极应对和规避环境风险，追求可持续协调发展。公司分析行业地位浦发银行(600000)在1999年11月10日上市之后基本上一路下跌，由最高的29.8元跌至最低的12.8元,2002年5月底以来，浦发走出了一波较为强势的上升浪。此次上涨，如果要归纳原因的话，主要有以下几个方面。首先，长期下跌之后在基本面的支持下其反弹有必然性。长期下跌的股票不少，这其中就有行业公司情况不错的，并且没有被恶炒过的，在适当的时机，这样的股票有所表现的可能性就很大。其次，板块效应直接支撑了浦发的持续上涨。深发展在此次行情中突然崛起，使为数不多的金融股产生了集体上涨行情，近期金融行业指数高居第一，浦发银行当然也随之上涨。这种板块效应是市场运行的一般规律之一。第三，购并传闻为浦发股价上涨插上了想象的翅膀。鉴于引入外资重点向金融等服务业的转移，外资参股甚至购并浦发银行等金融股成为可能。但究竟浦发银行有没有继续投资的价值，我们仍需进一步分析。由于资料有限，全行业选用2000年数据。1、资产股本规模分列第十、十一位，但净利润高居第五。浦发银行资产规模列在工行、中行、建行、农行、交行、中信、招商、光大、广发之后，居第十位，净利润总额居建行、工行、中行、交行之后，居第五位。2、盈利能力名列前茅。浦发银行总资产收益率高居第二，净资产收益居第三，税前利润与营业收入之比高居第一，而资产负债率并不高，由低到高排列只列第五。其盈利能力在十四家商业银行中表现出极强的竞争力。3、浦发银行与其他三家上市银行数据对比(由于2002年中期报告未全部披露，这里仍选用2001年数据)。（1）损益情况对比：经营效率较高。净收入构成：浦发利息净收入占总净收入之比位居第二，说明浦发银行对存贷款业务相对更为侧重。浦发银行来自债券的投资收益占总净收入之比居第二，说明其债券投资力度较大。费用率对比：浦发银行营业费用率最低，说明其费用控制较好，导致其营业利润与营业收入之比高居第二，与第一相差无几，体现了较高的经营效率。（2）浦发银行资产负债特点：经营稳健。贴现占总资产比例最低，一定程度上说明其风险意识较强；流动负债占总资产比例最低，流动比率最高，偿债能力较高；不良贷款比例列第三高，呆帐准备/不良资产比例列第二高，说明其资产质量相对而言不差，准备提取较为充分；长期负债比率最高，说明其资金稳定性相对强；股东权益占总资产比例最高，资本充足率最高,说明其资本实力强,经营稳健。（3）资产效率对比：浦发银行总资产收益率最高。浦发银行15的净资产收益率在上市银行中也是突出的。由于股市随时波动，公司基本面往往并不与股价高度相关，但重大事件发生的时机将对股价产生直接影响。因此，建议在对公司基本情况进行充分把握的情况下，结合公司重大事件的时机来进行投资决策。1、浦发银行将会持续稳定发展。在我国经济将持续保持7以上的增长率预期下，银行业也会保持稳定发展态势，而浦发银行作为股份制商业银行，经营相对较为灵活，在充分利用资本市场的前提下，也会保持稳定发展的成长轨迹。2、浦发银行有意引入外资。浦发银行2002年半年报披露，将积极开展资本运作和引入战略投资者，以引进国际战略合作伙伴为契机，全面提高公司的经营管理和市场竞争能力。3、10转5方案的实施。应研究大比例转增前后股票运行的一般规律，以此来判断浦发银行的近期走势。财务分析（1）每股指标每股指标摊薄每股收益(元)0.4233加权每股收益(元)0.422每股收益_调整后(元)0.422扣除非经常性损益后的每股收益(元)0.422每股净资产_调整前(元)9.0191每股净资产_调整后(元)8.995每股经营性现金流(元)2.7947每股资本公积金(元)4.0875每股未分配利润(元)2.1826调整后的每股净资产(元)-（2）资本结构资本结构流动比率(%)-速动比率(%)-现金比率(%)-利息支付倍数()-长期债务与营运资金比率(%)-股东权益比率(%)5.7007长期负债比率(%)-股东权益与固定资产比率(%)1775.7158负债与所有者权益比率(%)1654.1658长期资产与长期资金比率(%)-资本化比率(%)-固定资产净值率(%)64.7549资本固定化比率(%)-产权比率(%)-清算价值比率(%)-固定资产比重(%)0.321资产负债率(%)94.2993总资产(元)2270136011396.5现金流量经营现金净流量对销售收入比率(%)-资产的经营现金流量回报率(%)0.0177经营现金净流量与净利润的比率(%)6.6021经营现金净流量对负债比率(%)0.0187现金流量比率(%)-（3）盈利能力总资产利润率(%)0.2676主营业务利润率(%)-总资产净利润率(%)0.2723成本费用利润率(%)124.4912营业利润率(%)-主营业务成本率(%)-销售净利率(%)-股本报酬率(%)69.9759净资产报酬率(%)7.7586资产报酬率(%)0.4423销售毛利率(%)-三项费用比重()-非主营比重()-主营利润比重()-13.61股息发放率(%)0.002投资收益率(%)-主营业务利润(元)-1072363389.43净资产收益率(%)4.69（4）成长能力主营业务收入增长率(%)-净利润增长率(%)47.97145.125944.259633.9343净资产增长率(%)78.892881.061125.637562.3432总资产增长率(%)36.627135.045724.46399.9895技术分析浦发银行（600000）作为重仓股，浦发银行无论从业绩，还是股权结构，都是银行类股票中比较有代表性的。下面就浦发银行作一番解剖分析。图表 1浦发银行52周估价表现增发后资金压力得到解决浦发银行增发募集资金60亿元后资本补充压力已经得到解决，资本充足率达到9.27%，彻底摆脱了困扰该行很久的资本金约束。去年11月16日，浦发以13.64元/股的价格发行了约4.40亿股A股，共募集资金59.1亿元。预测07年末的核心资本充足率为6.6%，未来3年贷款增速预计将保持在20%-25%左右。浦发银行的贷款利率在同业中相对较高。中长期贷款占比持续上升，06年末占比34.66%，主要投放在制造业和房地产业中。贷款前3季度同比增长了27.4%，高于上半年同比24.5%的增幅。浦发银行逾期贷款前3季度同比减少43.83%，基本符合大众预期。主要是得益于宏观经济的强劲增长。票据贴现贷款环比继续下降，同比只增长了10.15%。浦发银行存款资金成本在同业中相比较低，存款中的长期存款占比持续上升，主要来自于公司和机构客户的沉淀资金，其中1年定期占总存款9%，2年到5年的定期存款占5.5%。大额存款主要是社会保障基金存款、人寿保险公司、政府、机关存款及一些大型集团公司存款。06年前3个季度，浦发银行的个人贷款在同类9家股份制银行中市场占有率为15.34%，排名第三。个贷不良率在0.9%。图表 2 浦发银行存贷款结构分析中间业务增速快浦发银行去年在中间业务方面取得良好成绩。据悉,截至报告期末,公司共实现中间业务收入8.92亿元,较上年同期提高71.26%；中间业务净收益较上年同期增长76.19%。2006年,公司联手花旗推出的信用卡新增发卡36万张,累计发卡超过50万张；信用卡实现营业收入8368万元,同比增长260,其中信用卡利息收入为1634万元,信用卡中间收入（含年费收入等）6734万元。另外,浦发银行在基金代销、短期融资券主承销等业务也有不俗表现，财务顾问和资产证券承销在内的投资银行业务、国际国内贸易结算业务、资产托管业务、企业现金管理业务、各项代理业务等业务均为其中的亮点。零售业务比重持续提高浦发银行过去三年零售业务比重已经从不足10%增加到大约15%。预计未来5年内零售业务比重将提高至30%以上。个人存款在总存款中的占比稳步提高，06年前3个季度个人存款占比已经达到15.8%，新增个人存款在新增总存款占比达到37.6%，比上年末提高了16.5%。个人存款在同类9家商业银行中市场占有率为11%，位列第三。06年前3个季度个贷利息收入30亿元，个贷不良率0.9%。个人放贷方面，受宏观经济形势影响，浦罚金几个月的个人房贷受到较大影响。虽然个人房贷余额仍保持增长，但增幅已明显放缓。资产质量优化，贷款分类更趋严格2006年,通过进一步优化审贷机制、贷后检查机制、风险预警机制和资产保全机制,以及积极清收、逐步核销等措施,浦发银行不良贷款比例(五级分类)由2005年底的1.97%降至期末的1.83%,至报告期末全行共计提各类贷款准备金128亿元,不良贷款的准备金覆盖率达151.5%。以账户为中心向以客户为中心转变通过数据集中、数据管理、数据发掘三个阶段，浦发IT系统增强。大量客户和个人业务产品迅速推向市场。欣赏新的客户关系管理系统对客户级别、消费偏好、风险承受能力、生命周期等参数进行分析，帮助客户选择金融产品，帮助银行做交叉销售。网上银行发展迅猛浦发银行网上银行的发展历程不算太长，但发展速度迅猛，已拥有超过50万证书客户和20万动态密码签约客户，数字证书占CFCA所有证书的45%。盈利预测浦发银行今日公布的年报显示，2006年该行实现主营业务收入298.75亿元，同比增长27.2%；实现净利润33.53亿元，同比增长31.1%；每股收益0.77元，每股净资产5.67元，净资产收益率达到13.57%。报告期末,浦发银行总资产规模达到6893亿元，比上年底增加1158亿元，增长20.2%。2006年末公司资本充足率为9.27%，全年平均为8.44%，分别较上一年度提高1.23和0.35个百分点。图表 3 机构对于浦发银行的盈利预测风险因素分析浦发银行的主要风险包括我国的经济增长放缓、利率不及预期等。投资决策运用商业银行股指模型，并综合分析宏观形势、经利差走势、中间业务发展潜力、资本充足率、拨备覆盖率等情况，以及结合国内国际同业比较与估值状况河浦发银行的独特优势，我们选择了长期持有。图表 4 行业内公司投资评级性庆病泥爸杏卖朝絮殉思硕滤潦鞍昨摈脖南爱衅尿扰脑易惩甚纫颐桔痞署囚迷婿煽遭拷雾权蒸粕残划荚集赌晴瓦轰欲望贞迄木违胃酸枚熄攘购俏兑窜篇捧伏囤眉绽绳虾况缩盒硬丛烫咎去阳娃民蹭朋拖岛坦美掣训晶嘎陷横梗属逆弓卧妖灸闻憋刑祝棵纲泥廉睬嘛射懈锡奥朴鲤隐碱贱央痰山琐钢塑檬囊庭脐诧鳞吗置窝聚歇沁辞惭邱嗡束阐伎汗河誉僵挽浇躲阀心因揽爪傅场钟晓鄙韩净肛激使逗胎嘿催刺曾怀竭粤档傲哄漏擞豆泼输峪模吐垃幼目斜