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文档简介

豆粕期货买入套期保值方案一、饲料企业进行套保的必要性分析2010年，自然灾害的频繁发生和经济的大幅波动，使得国际、国内大豆现货和期货市场风云变幻，国内豆粕价格波动也明显增大，饲料企业的经营和发展经历了严峻的考验。作为现货企业，管理生产、流通和销售，参与市场竞争，是企业管理者们可以直接控制的；但是，原料和产成品价格的变化，作为单个企业是无法决定的；而通过利用期货市场做到管理原料和产成品的价格，则可以保证企业在价格变动频繁的情况下不受到大的冲击。二、套期保值方案操作某饲料生产企业预计2010年度豆粕需求在3、4万吨左右，生产旺季为第三及第二季度，囤货能力不强，基本采用随用随买的原料采购策略。由于豆粕是其主要生产原料之一，且价值较大，企业生产效益受豆粕价格波动影响较大。在生产旺季，豆粕现货价格上涨，企业不得不高价采购；而在豆粕价格低迷时，由于企业订单少，库容有限，加之豆粕保质期短，以及流动资金等各方面的要求不能大规模采购。基于对企业生产经营情况的分析以及我们对2010年豆粕市场价格展望，特制定如下买入套期保值方案。套期保值操作设计交易月份合约方向数量（手）现货市场2010.3m1101买开1000对2010.5-2010.9的20000吨计划采购的豆粕进行买入保值2010.4m1101买开10002010.5m1101卖平400买入4000吨豆粕2010.6m1101卖平400买入4000吨豆粕2010.7m1101卖平400买入4000吨豆粕2010.8m1101卖平400买入4000吨豆粕2010.9m1101卖平400买入4000吨豆粕 1、整个套期保值过程资金量需求情况豆粕期货合约建仓价位及初始保证金需求情况建仓合约建仓平均价位（元/吨）建仓数量（手）m110127502000注：2010年3月-4月初始建仓需要动用资金为：2750*2000*10*10%550万元备用保证金：风险资金200万 初始共需要资金：550+200=750万2、套期保值成本l 资金使用成本：（资金年利率5.31%，暂不考虑追加保证金利息成本）保证金利息合计=770*5.31/12+630*5.31/12+490*5.31/12+350*5.31/12+210*5.31/12=9.5万l 期货市场交易手续费：（按照4元/手的手续费标准）2000*4*21.6万l 套期保值成本合计：总成本=9.5万+1.6万 =11.1万 每吨套期保值成本=11.1万元/2万吨 =5.55元/吨3、盈亏平衡分析盈亏平衡分析日期现货市场期货市场2010年4月315027502010年5月-9月33002900盈亏-150+150 从盈亏情况来看，现货价格的上涨导致饲料厂的原料价格采购成本上升了300万元，但买入套期保值操作产生了300万元的利润，同时将饲料企业的采购成本锁定在3150元/吨，有效规避了豆粕价格波动的风险。4、结论公司2010年4月的套期保值操作初始需要动用资金大约75
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