财务管理课件第三章财务分析.ppt

第三章 财务分析,财务管理学课程结构,企业财务目标 第一章,财务管理的基础观念 第二章,财务（报表）分析工具 第三章,财务管理基本内容,筹资 4、5、6章,投资 7、8、9章,营运资金管理 10、11、12章,利润及其分配 13、14章,其他 15章,第三章 财务分析,教学要点 教学内容 思考题 习题 案例分析,财务分析的基础与种类 偿债能力、营运能力、获利能力主要指标的分析方法 杜邦分析法的原理及应用,教学要点,第一节 财务分析概述 第二节 企业偿债能力分析 第三节 企业营运能力分析 第四节 企业获利能力分析 第五节 企业财务状况的趋势分析 第六节 企业财务状况的综合分析,教学内容,第一节 财务分析概述,一、财务分析的作用 对内： 揭示生产经营活动中存在的问题 业绩评价 对外：为利益相关者提供决策依据,二、财务分析的目的 评价企业的偿债能力 评价企业的资产管理水平 评价企业的获利能力 评价企业的发展趋势,三、财务分析的基础,1.资产负债表 资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。 2.损益表 损益表也称收益表或利润表，是反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表。 3.现金流量表 是以现金及现金等价物为基础编制的财务状 况变动表，是企业对外报送的一张重要会计报表。,主体：内部分析和外部分析,对象：资产负债表分析、利润表分析和 现金流量表分析,方法：比率分析法和比较分析法,目的：偿债能力分析、获利能力分析、 营运能力分析、发展趋势分析和 综合分析,四、财务分析的种类,第二节 企业偿债能力分析,一、短期偿债能力(solvency)分析,分析：通常最低为2；同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。 影响的因素：营业周期，应收账款，存货周转速度。,分析：通常合适值为1；同行比较； 影响的因素：应收账款的变现能力。,反映企业直接支付能力,分析：此比率越高，说明企业有较好的支付能力， 对偿付债务是有保障的。,二、长期偿债能力,若大于1，说明企业资不抵债,分析：债权人越低越好 经营者适度负债 股东资本利润率大于负债利率， 增多 负债；资本利润率小于负债利率，减 少负债。,倒数,分析：负债比率股东权益比率1，股东权益比率越大，偿还长期债务能力越强。,3、负债股权比率与有形净值债务率 公式：产权比率负债总额/股东权益总额 有形净值债务率负债总额/(股东权益 无形资产) 说明：此比率越低，企业财务风险越小。 反映基本财务结构的稳定性 （1）通货膨胀，多借债转嫁债权人 （2）经济繁荣，多借债获利 （3）经济萎缩，少借债 反映债权人投入资本受保障的程度,利息保障倍数至少要大于1,分析：息税前利润一般用来“利润总额加财务费用”； 利息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用 来衡量偿还利息的能力，最低为1。,三、影响企业偿债能力的 其他因素,或有负债 担保责任 租赁活动 可动用的银行贷款指标,第三节 企业营运能力分析,用于测定企业存货的变现速度,分析：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，但过高也可能说明企业管理方面有问题（存货水平低、经常缺货或购买次多量少）；存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。,反映应收账款的变现速度和管理效率,赊销收入净额=销售收入净额-现销收入净额,分析：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强。 影响的因素：季节性经营，分期付款，现金结算， 销售不稳。,反映企业资产的使用效率,第四节 企业获利能力分析,分析：用来衡量利用资产获取利润的能力， 比率越高，说明企业资产获利能力越强。,重要财务比率,分析：反映企业股东获取投资报酬的高低。,资产报酬率平均权益乘数,股东权益报酬率=,总资产周转率销售净利率,资产报酬率=,第五节 企业财务状况的趋势分析,比较财务报表 从绝对数的角度，进行动态分析 比较百分比财务报表 从相对数的角度，进行的动态结构比率分析 比较财务比率 动态财务比率分析，反映企业财务状况发展趋势,第六节 企业财务状况的综合分析,财务比率综合评分法 杜邦分析法,股东权益报酬率,资产报酬率,平均权益乘数,销售净利率,总资产周转率,净利润,销售收入,销售收入,资产总额,总收入,总成本,非流动资产,流动资产,杜邦分析系统图,1.反映企业营运能力的指标有哪些？ 2.反映企业偿债能力的指标有哪些？ 3.反映企业获利能力的指标有哪些？ 4.杜邦分析可以揭示企业哪些财务信息？,思考题,计算题： 某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为 145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3， 年末速动比率为15，存货周转率为4次，年末流动资产 余额为270万元。一年按360天计算。 要求： （l）计算该公司流动负债年末余额。 （2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。 （3）计算该公司本年销货成本。 （4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。,习题,某公司2004年销售收入为62500万元，比上年提高28%，有关财务 比率见下表： 财务比率 2003年同行业平均 2003年本公司 2004年本公司 应收账款周转期 35 36 36 存货周转率 2.5 2.59 2.11 销售毛利率 38% 40% 40% 销售营业利润率 10% 9.6% 10.63% 销售利息率 3.73% 2.4% 3.82% 销售净利率 6.27% 7.2% 6.81% 总资产周转率 1.14 1.11 1.07 固定资产周转率 1.4 2.02 1.82 资