《短期资产管理》PPT课件.ppt

佳鑫诺教育集团,咨询第九章 短期资产管理,2010 2009 2008 2007 单项选择题：3 1 2 0 多项选择题：1 1 1 1 判断题 0 1 1 简答题 1 计算题 0 1 1 分数 9分 17分 19分 14分,佳鑫诺教育集团,咨询第一节 营运资本管理,短期资产管理政策主要解决短期资产的持有量问题。 一、营运资本的概念 营运资本有广义和狭义之分。 广义的营运资本指总营运资本，指在生产经营活动中的短期资产； 狭义的营运资本指净营运资本， 营运资本=短期资产-短期负债 通常所说的营运资本指后者。,佳鑫诺教育集团,咨询二、现金周转期 现金周转期是企业在经营中从购买存货付出现金到收到现金所需的平均时间。 现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期,佳鑫诺教育集团,咨询甲公司将原材料转化成产成品并出售所需要的时间为50天，将应收账款转换为现金所需要的时间为40天，从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间为30天，则现金周转期为( )天. (2010年考题) A. 90 B. 40 C. 60 D. 20,佳鑫诺教育集团,咨询三、营运资本管理的原则 （1）认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量； （2）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金； （3）加速营运资金的周转，提高资金的利 用效率； （4）合理安排短期资产与短期负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力。,佳鑫诺教育集团,咨询第二节 短期资产管理,一、短期资产的特征与分类 1.短期资产的特征 （1）周转速度快； （2）变现能力强； （3）财务风险小,佳鑫诺教育集团,咨询2.短期资产的分类 （1）按实物形态，分为现金、短期金融资产、应收及预付款项和存货。,佳鑫诺教育集团,咨询二、短期资产的持有政策 1.影响短期资产政策的因素 （1）风险与收益 （2）企业所处的行业 （3）企业规模 （4）外部融资环境,佳鑫诺教育集团,咨询2.短期资产政策类型 根据短期资产和销售额之间的数量关系，短期资产持有政策分为三种： （1）宽松的持有政策（较多的短期资产） 收益低、风险小 （2）适中的持有政策（适中的短期资产） 收益和风险的均衡 （3）紧缩的持有政策（较低的短期资产） 收益高、风险大,佳鑫诺教育集团,咨询企业采取短期资产持有政策中的紧缩政策，产生的结果有（ ）（2010年） A.收益高、流动性低 B.收益低、风险低 C.流动性高、风险低 D.收益高、风险大,佳鑫诺教育集团,咨询三、短期资产政策对公司风险和收益的影响 在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果长期资产减少而短期资产增加，就会减少企业的风险，但也会减少企业盈利；反之，长期资产增加，短期资产减少，则会增加企业的风险和盈利。,佳鑫诺教育集团,咨询第三节 现金管理,一、现金管理的动机与内容 （一）现金的概念 （二）持有现金的动机 1.交易动机 2.补偿动机 3.谨慎动机 4.投资动机,佳鑫诺教育集团,咨询3.现金管理的内容 1）编制现金收支计划（现金预算），以便合理地估计未来的现金需求。 2）对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款。 3）用特定的方法确定最佳的现金余额， 当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。,佳鑫诺教育集团,咨询二、现金预算管理,现金预算管理是现金管理的核心环节和方法。 1. 现金预算的概念（现金收支计划） 现金预算就是在企业的长期发展战略基础上，以现金管理的目标为指导，充分调查和风险各种现金收支影响因素，运用一定方法合理估测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。 现金预算是预测企业某一时期内货币资金流入量、流出量、余缺额及其处理办法的书面方案。 现金预算是由现金收入、现金支出、现金多余或不足、资金的筹集和运用四个部分组成。,佳鑫诺教育集团,咨询2.现金预算的作用 3.现金预算的编制方法 （1）收支预算法（直接法) （2）调整净收益法(间接法）,佳鑫诺教育集团,咨询三、最佳现金持有量决策,最佳现金持有量，是指使现金持有总成本最低的现金余额。 （一）成本分析模型 只考虑机会成本及短缺成本，不考虑管理费用和转换成本。,佳鑫诺教育集团,咨询（二）存货模型,现金持有总成本包括现金持有成本（机会成本）和现金转换成本，用公式表示为： TC=i（N/2）+b（T/N） 最佳现金持有量就是使Tc最低的N。可将上式对N求导，并令其为零，即可解出令Tc最低N，用N 表示，即： 1/2 N =（ 2Tb） K,佳鑫诺教育集团,咨询现金余额,现金持有成本,0,i,N,2,Tc=i,N,2,+b,T,N,b,T,N,佳鑫诺教育集团,咨询假定某企业每月现金需要量为160000元，现金和有价证券的转换成本为30元，有价证券的月利率为6，则该企业的最佳现金余额为（ ）元。 A80000 B40000 C20000 D160000,佳鑫诺教育集团,咨询在最佳现金持有量的存货模式中，需要考虑的成本有（ ）。（2007年、2008年、2010年） A.管理成本 B.持有机会成本 C.短缺成本 D.转换成本 在最佳现金持有量的成本分析模式和存货模式中均考虑的成本费用是（ ）。（2010年） A.机会成本 B.短缺成本 C.管理费用 D. 转换成本,佳鑫诺教育集团,咨询计算题,某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券的年利率为10%， 要求：（2009） （1）运用存货模式确定最佳现金持有量 （2）计算最佳现金余额下的全年现金余额总成本 （3）计算最佳现金余额下的全年有价证券转换次数 答案： （1）N=50000(元) （2）T=5000元 （3）转换次数=5次,佳鑫诺教育集团,咨询四、现金的日常控制,（一）现金流量同步化 （二）合理估计“浮存” (三）加速应收账款收现,佳鑫诺教育集团,咨询第四节 短期金融资产管理,一、短期金融资产管理的动机与内容 1.短期金融资产的概念 2.持有短期金融资产的动机 （1）作为现金的替代品 （2）取得一定的收益 3.短期金融资产管理的原则与内容 （1）安全性、流动性与盈利性相均衡原则 （2）分散投资原则 （3）理智投资原则,佳鑫诺教育集团,咨询二、短期金融资产的种类 最常见、最便捷的短期金融工具是定期银行存款。 1.短期国库券 2.大额可转让定期存单 3.货币市场基金 4.商业票据 5.证券化资产,佳鑫诺教育集团,咨询三、短期金融资产的投资组合决策 1.三分组合模式 2.风险与收益组合模式 3.期限搭配组合模式,佳鑫诺教育集团,咨询第五节 应收帐款管理,一、应收账款的功能与成本 （一）应收账款的功能 1、增加销售的功能。 2、减少存货的功能。 （二）应收账款的成本 应收账款的成本有： 1、机会成本。一般按有价证券的利息率计算。,佳鑫诺教育集团,咨询企业由于应收账款占用了资金而放弃的其他投资收益是（ ） A应收账款的管理成本 B应收账款的坏账成本 C应收账款的机会成本 D应收账款的短缺成本,佳鑫诺教育集团,咨询下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（ ）。 A.机会成本 B.管理成本 C. 坏账成本 D.短缺成本,佳鑫诺教育集团,咨询某企业年赊销额500万元（一年按360天计算），应收账款周转率为10次，变动成本率60，资金成本率8，则企业的应收账款机会成本为（ ）万元。 A.2.4 B.30 C.3.6 D.4.2,佳鑫诺教育集团,咨询二、应收账款政策的制定,信用政策又称应收账款政策，是企业财务政策的一个重要组成部分，企业要管好用好应收账款，必须事先制定合理的信用政策，这主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。,佳鑫诺教育集团,咨询1.信用政策包括（ ） A.信用标准 B.信用期限 C.信用条件 D.现金折扣和折扣期限 E.收账政策,佳鑫诺教育集团,咨询（一）信用标准 信用标准是企业向顾客提供商业信用而提出的基本要求通常以预期的坏账损失率作为判断标准。 如果企业的信用标准较严，只对信誉好、坏账损失率低的顾客给予赊销，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，但这可能不利于扩大销售，甚至会使销售量减少；反之，如果信用标准较宽，虽然会增加销售，但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本，企业应根据具体情况进行权衡。,佳鑫诺教育集团,咨询2.下列各项指标中，通常被用来衡量信用标准的是( ) A.预计的坏账损失率 B.预计的信用期限 C.预计的现金折扣 D.预计的收账费用,佳鑫诺教育集团,咨询(二）信用条件 企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。,佳鑫诺教育集团,咨询应收账款的信用条件包括（ ）。 A.信用期限 B.折扣期限 C.现金折扣 D.收账政策,佳鑫诺教育集团,咨询（三）收账政策（2008考判断） 企业如果采用较积极的收账政策，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失，但要增加收账成本。 只要花费必要的收账费用，积极做好收账工作，坏账损失是完全可以避免的。 （ ）,佳鑫诺教育集团,咨询下列描述中不正确的是（ ）。 A.信用条件是指企业对客户提出的付款要求 B.信用期限是企业要求客户付款的最长期限 C.信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最高条件 D.现金折扣是企业对客户在信用期内提前付款所给予的优惠,佳鑫诺教育集团,咨询三、应收账款的日常控制（考点4） （二）企业的信用评估 5C评估法（1）品德、（2）能力、（3）资本、（4）抵押品、（5）情况,佳鑫诺教育集团,咨询三、应收账款的日常控制,（一）、企业的信用调查 信用调查有两类： 1、直接调查。 2、间接调查。资料来源于：财务报表，信用评估机构，银行，其他。 （二）、企业的信用评估,佳鑫诺教育集团,咨询佳鑫诺教育集团,咨询（三）收账的日常管理,收账是企业应收账款日常管理的一项重要工作。收账管理应包括如下两部分工作： 、确定合理的收账程序。一般是信函通知、电话催收、派人员面谈、法律行动。 、确定合理的讨债方法。顾客拖欠货款的原因可概括为；无力偿还和故意拖欠。,佳鑫诺教育集团,咨询第六节 存货规划与控制,一、存货的概念、功能与成本 （一）存货的概念 （二）存货的成本 1.采购成本 2.订货成本 3.储存成本,佳鑫诺教育集团,咨询二、 存货规划,T,T,T,0,Q,Q/2,存货数量,时间,图12-1,佳鑫诺教育集团,咨询TC =,*,KD,2KD,Kc,2KD,2,+,Kc,1/2,（ ）,Kc,=（2KDKc）,1/2,1/2,（ ）,Q*=,佳鑫诺教育集团,咨询1/2,1/2,N =,1/2,D,Q,=,D,2KD,Kc,（ ）,=,DKc,2K,（ ）,*,*,T =,360,N,=,360,2K,DKc,（ ）,佳鑫诺教育集团,咨询（ ）,（ ）,I=,Q,2,U,=,2Kc,2KD,Kc,2,U,=,KD,U,*,1/2,佳鑫诺教育集团,咨询0,1000,2000,3000,4000,5000,6000,7000,8000,9000,2,4,6,8,10,12,TC,Q,2,Kc,D,Q,K,Q（千克）,TC（千元）,图12-2,佳鑫诺教育集团,咨询佳鑫诺教育集团,咨询D公司计划年度预计耗用甲材料400000公斤，预计每次订购成本200元，每公斤甲材料平均储存成本10元，则最佳采购批量为（ ） A、4000公斤 B、5000公斤 C、6000公斤 D、8000公斤,佳鑫诺教育集团,咨询某公司甲材料的年需要量为3600千克。销售企业规