牛熊证商品简介.ppt

1,牛熊證 商品簡介,金融商品業務本部,衍生性商品 - 權證,2,、牛熊證簡介,金融商品業務本部 牛熊證 商品簡介,什麼是牛熊證 牛熊證價格說明 牛熊證基本條件 交易訊息 牛熊證的特性 與權證比較,3,什麼是牛熊證,金融商品業務本部 牛熊證 商品簡介,、牛熊證簡介,什麼是牛熊證 牛熊證價格說明 牛熊證基本條件 交易訊息 牛熊證的特性 與權證比較,牛熊證依據看多、看空可區分為牛證、熊證兩種類型。 牛熊證之價格為線性且與連結標的幾乎100%連動，牛證、熊證可視為類似融資、融券之槓桿工具。 牛證-亦可視為深價內之認購權證，唯當股價下跌觸及下限價格時將提前停損出場。 熊證-亦可視為深價內之認售權證，唯當股價上漲觸及上限價格時將提前停損出場。,4,牛熊證價格說明,、牛熊證簡介,限制價,履約價,現在股價,牛證說明,到期日,收盤價碰觸限制價， 牛證提前結算,限制價,履約價,現在股價,到期日,收盤價碰觸限制價， 熊證提前結算,熊證說明,金融商品業務本部 牛熊證 商品簡介,什麼是牛熊證 牛熊證價格說明 牛熊證基本條件 交易訊息 牛熊證的特性 與權證比較,5,牛熊證基本條件,、牛熊證簡介,金融商品業務本部 牛熊證 商品簡介,什麼是牛熊證 牛熊證價格說明 牛熊證基本條件 交易訊息 牛熊證的特性 與權證比較,6,牛熊證代號: 牛證代號自03001C至08999C 熊證代號自03001B至08999B 交易時間: 電腦交易系統：營業日09:0013:30 盤後定價交易系統：營業日14:0014:30 連結標的：牛熊證之標的為證交所每季公告之證券暨已公告可作為權證標的之指數及ETF。 下單方式：人工、電子下單皆可， 規則同證券交易市場規則。 交易費用: 手續費：由經紀商或銀行訂定(一般與認股權證相同) 。 交易稅率：賣出0.1%。 若標的股票遇除權息：牛熊證的限制價、履約價及行使比例均會按照上市文件所訂明的條款作出調整。,交易訊息,金融商品業務本部 牛熊證 商品簡介,、牛熊證簡介,什麼是牛熊證 牛熊證價格說明 牛熊證基本條件 交易訊息 牛熊證的特性 與權證比較,7,牛熊證的特性,金融商品業務本部 牛熊證 商品簡介,、牛熊證簡介,訂價透明度高: 牛熊證價格=(履約價格與標的證券市價之差價+財務費用)x行使比例 財務費用公式=財務相關費用年率x履約價x 距到期日天數/365 ；,牛熊證與現股價變動密切： 牛熊證價格一般不受隱含波幅度的影響及時間值耗損，與標的證券的價格變動比率趨近於1，一般而言，標的證券漲1元，牛熊證亦可能漲1元(假設行使比率為1)。,設有停損機制之權證： 在到期日前，假設T日收盤價觸及限制價，則權證立即停止交易，並以T+1日之標的所有成交價格的簡單算術平均價作為牛熊證的收回結算價，牛熊證將提早到期並終止買賣，投資人則收回現金餘款(剩餘價值) 。 若標的於到期前均無觸及限制價，投資人可於到期前在集中交易市場賣出或持有至到期，到期結算則以到期日收盤前60分鐘均價作為結算價。,什麼是牛熊證 牛熊證價格說明 牛熊證基本條件 交易訊息 牛熊證的特性 與權證比較,8,金融商品業務本部 牛熊證 商品簡介,與權證比較,、牛熊證簡介,什麼是牛熊證 牛熊證價格說明 牛熊證基本條件 交易訊息 牛熊證的特性 與權證比較,9, 、牛熊證投資,金融商品業務本部 牛熊證 商品簡介,投資牛熊證的優點 牛證 價值的計算 熊證 價值的計算 牛熊證的風險,10,投資牛熊證的優點,金融商品業務本部 牛熊證 商品簡介,、牛熊證簡介,投資牛熊証的優點 牛證價值的計算 熊證價值的計算 牛熊證的風險,投資門檻低 牛熊證權利金遠低於直接購入標的股票價金，且牛熊證有不同執行比率供投資人選擇，例如僅有小額資金的投資人想參與高價股行情，可選擇執行比率較小的牛熊證。 假設宏達電目前股價為1200元，限制價1020元，履約價960元，行使比例0.01，存續期間3個月，則權證發行價格可能為2.58元(將隨財務費用有所調整) 。 不受信用資格及信用交易的限制 一般投資人若要使用信用交易須符合相關規定，投資牛熊證則不需資格審核。 交易稅負低 交易稅0.1% ，較股票交易0.3%低。,11,牛證 價值的計算,金融商品業務本部 牛熊證 商品簡介, 、牛熊證投資,發行價格=(證券市價-履約價+財務費用比率距到期日/365履約價)行使比例 =(120 100 + 8% 90 / 365 100) 0.1=2.197元,跌破限制價，標的證券收盤價若跌至108元，且次一營業日所有成交價的簡單算術平均價為105元 剩餘價值=(結算價-履約價)行使比例=(105 - 100) 0.1=0.5元 報酬率=(0.5 - 2.197) / 2.197 = -77%,未跌破限制價，標的證券到期收盤價前60分鐘均價漲至140元 剩餘價值=(到期日收盤前60分鐘價-履約價)行使比例=(140-100) 0.1=4元 報酬率=(4 - 2.197) / 2.197= 82%,投資牛熊証的優點 牛證價值的計算 熊證價值的計算 牛熊證的風險,12,熊證 價值的計算,金融商品業務本部 牛熊證 商品簡介,發行價格=(履約價-證券市價+財務費用比率距到期日/365履約價行使比例 =(100 - 80 + 8% 90 / 365 100) 0.1=2.197元,漲破限制價，標的證券收盤價若漲至90元，且次一營業日所有成交價的簡單算術平均價為92元 剩餘價值=(履約價-結算價)行使比例=(100 - 92) 0.1=0.8元 報酬率=(0.8 - 2.197) / 2.197 = -64%,未漲破限制價，標的證券到期收盤價前60分鐘均價跌至60元 剩餘價值=(履約價-到期日收盤前60分鐘價)行使比例=(100 - 60) 0.1=4元 報酬率=(4 - 2.197) / 2.197= 82%, 、牛熊證投資,投資牛熊証的優點 牛證價值的計算 熊證價值的計算 牛熊證的風險,13,牛熊證的風險,金融商品業務本部 牛熊證 商品簡介,強制收回： 當牛熊證被收回後，即使資產價格反彈，該檔牛熊證亦會再次牌在市場上買賣。 槓桿作用： 由於牛熊證是槓桿產品，資產價格的走向與投資者原先預期的相反，投資者最大損失為所有的投資金額。 限定的有效期： 有效期可以是3個月至2等，若在到期前被強制收回，其存續期間立即終止，投資人會損失全部的財務費用 。 流通性： 雖然牛熊證設有通提供者，但每家券商造市水準不一。, 、牛熊證投資,投資牛熊証的優點 牛證價值的計算 熊證價值的計算 牛熊證的風險,14,牛熊證觸及限制價後是否還能繼續交易? 牛熊證觸及回收價後即終止上市，投資人無法於次一營業日繼續交易該牛熊證。 牛熊證是否配有流動量提供者? 牛熊證配有流動量提供者，其相關資訊可查閱公開銷售說明書。 若標的股票暫停交易，牛熊證是否會暫停交易? 標的股票暫停交易時，牛熊證亦會暫停交易。 若資金不足，是否可買牛熊證以取代信用交易? 牛熊證可作為投資人賺取標的證券價差之工具，其所需資金較信用交易低，但槓桿倍數高，因此投資人應先評估自身風險承受能力，再選擇購買牛熊證商品。 標的證券觸及限制價後，若次一營業日牛熊證之結算價低(高)於履約價，是否需補繳差額? 牛熊證之結算價低(高)於履約價時，該牛熊證不具剩餘價值，但牛熊證屬權利金交易之商品，故投資人不需像信用交易般，被斷頭後仍被要求補繳差額。 權證相比，牛熊證與標的證券之連動性有何不同? 牛熊證對應標的證券價格之變動率趨近於1，即若在行使比例1:1之情況下，標的證券漲1元，牛熊證亦可能漲1元。然權證與標的證券價格變動之連動性需視權證價內外程度而定，愈價內之權證其連動性愈高，愈價外之權證其連動性愈低