万科集团股票投资分析

万科集团股票投资分析 报告时间：2015年院系：商学院财务管理1201班学号：xxxxxxxxxxxxx姓名：周钻目录一、宏观经济分析（一）国内生产总值（二） 固定资产投资（三） 社会消费品零售总额（四）物价指数二、房地产行业分析（一）房地产开发投资完成情况（二）商品房销售和待售情况（三）房地产开发企业到位资金情况（四）房地产行业现状三、公司分析（一）万科集团简介（二）财务指标分析1.偿债能力分析2.经营效率分析3.盈利能力分析4.投资收益分析四、技术分析（一）K线图分析（二）股价趋势分析（三）技术指标分析能量潮（OBV）MA指标和MACD指标KDJ指标五、结论一、宏观经济分析（一）国内生产总值2014年全年,国民经济在新常态之下保持了平稳运行，呈现出增长平稳结构优化、质量提升民生改善的良好态势。据初步核算，全年国内生产总值（GDP）达到63.93亿元，比上一年增长了7.4%，分季度来看，第四季度与第三季度持平增长7.3%，分产业来看，第一产业增加值是58332亿元，比上年增长4.1%，第二产业增加值是271392，比上年增加了7.3%，第三产业增加值是306739，比上年增长8.1%。总体上2014年国民经济运行是在新常态下实现进中提质。但也要看到，下一阶段的国内外环境仍然错综复杂，经济仍然面临不少困难和挑战。应该坚持稳中求进的工作总基调，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，主动适应经济发展的新常态，从而保持经济运行在合理区间，转变方式调结构放在更加重要的位置，从而狠抓改革攻坚，突出创新驱动，促进GDP平稳健康发展和社会和谐稳定。（二）固定资产投资全年固定资产投资（不含农户）502005亿元，比上年名义增长15.7%（扣除价格因素实际增长15.1%）。其中，国有及国有控股投资161629亿元，增长13.0%；民间投资321576亿元，增长18.1%，占全部投资的比重为64.1%。分地区看，东部地区投资比上年增长14.6%，中部地区增长17.2%，西部地区增长17.5%。分产业看，第一产业投资11983亿元，比上年增长33.9%；第二产业投资208107亿元，增长13.2%；第三产业投资281915亿元，增长16.8%。从到位资金情况看，全年到位资金530833亿元，比上年增长10.6%。其中，国家预算资金增长14.1%，国内贷款增长8.6%，自筹资金增长14.4%，利用外资下降6.3%。全年新开工项目计划总投资406478亿元，比上年增长13.6%。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）增长1.21%。（三）社会消费品零售总额全年社会消费品零售总额262394亿元，比上年名义增长12.0%（扣除价格因素实际增长10.9%）。其中，限额以上单位消费品零售额133179亿元，增长9.3%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额226368亿元，比上年增长11.8%，乡村消费品零售额36027亿元，增长12.9%。按消费形态分，餐饮收入27860亿元，比上年增长9.7%，商品零售234534亿元，增长12.2%，其中限额以上单位商品零售124971亿元，增长9.8%。12月份，社会消费品零售总额同比名义增长11.9%（扣除价格因素实际增长11.5%），环比增长1.01%。全年全国网上零售额27898亿元，比上年增长49.7%。其中，限额以上单位网上零售额4400亿元，增长56.2%。（四）物价指数全年居民消费价格比上年上涨2.0%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨1.8%。分类别看，食品价格比上年上涨3.1%，烟酒及用品下降0.6%，衣着上涨2.4%，家庭设备用品及维修服务上涨1.2%，医疗保健和个人用品上涨1.3%，交通和通信下降0.1%，娱乐教育文化用品及服务上涨1.9%，居住上涨2.0%。在食品价格中，粮食价格上涨3.1%，油脂价格下降4.9%，猪肉价格下降4.3%，鲜菜价格下降1.5%。12月份，居民消费价格同比上涨1.5%，环比上涨0.3%。全年工业生产者出厂价格比上年下降1.9%，12月份同比下降3.3%，环比下降0.6%。全年工业生产者购进价格比上年下降2.2%，12月份同比下降4.0%，环比下降0.8%。二、房地产行业分析（一）房地产开发投资完成情况2014年，全国房地产开发投资95036亿元，比上年名义增长10.5%（扣除价格因素实际增长9.9%），增速比1-11月份回落1.4个百分点，比2013年回落9.3个百分点。其中，住宅投资64352亿元，增长9.2%，增速比1-11月份回落1.3个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.7%。2014年，东部地区房地产开发投资52941亿元，比上年增长10.4%，增速比1-11月份回落1.6个百分点；中部地区投资20662亿元，增长8.5%，增速回落0.7个百分点；西部地区投资21433亿元，增长12.8%，增速回落1.4个百分点。2014年，房地产开发企业房屋施工面积726482万平方米，比上年增长9.2%，增速比1-11月份回落0.9个百分点。其中，住宅施工面积515096万平方米，增长5.9%。房屋新开工面积179592万平方米，下降10.7%，降幅扩大1.7个百分点。其中，住宅新开工面积124877万平方米，下降14.4%。房屋竣工面积107459万平方米，增长5.9%，增速回落2.2个百分点。其中，住宅竣工面积80868万平方米，增长2.7%。2014年，房地产开发企业土地购置面积33383万平方米，比上年下降14.0%，降幅比1-11月份收窄0.5个百分点；土地成交价款10020亿元，增长1.0%，1-11月份为下降0.1%。（二）商品房销售和待售情况2014年，商品房销售面积120649万平方米，比上年下降7.6%，降幅比1-11月份收窄0.6个百分点，2013年为增长17.3%。其中，住宅销售面积下降9.1%，办公楼销售面积下降13.4%，商业营业用房销售面积增长7.2%。商品房销售额76292亿元，下降6.3%，降幅比1-11月份收窄1.5个百分点，2013年为增长26.3%。其中，住宅销售额下降7.8%，办公楼销售额下降21.4%，商业营业用房销售额增长7.6%。2014年，东部地区商品房销售面积54756万平方米，比上年下降13.7%，降幅比1-11月份收窄1.3个百分点；销售额43607亿元，下降11.6%，降幅收窄2.1个百分点。中部地区商品房销售面积33824万平方米，下降3.9%，降幅收窄0.4个百分点；销售额16558亿元，增长0.2%，1-11月份为下降0.9%。西部地区商品房销售面积32068万平方米，增长0.6%，增速回落0.6个百分点；销售额16127亿元，增长3.5%，增速回落0.6个百分点。2014年末，商品房待售面积62169万平方米，比11月末增加2374万平方米，比2013年末增加12874万平方米。其中，住宅待售面积比11月末增加1352万平方米，办公楼待售面积增加202万平方米，商业营业用房待售面积增加361万平方米。（三）房地产开发企业到位资金情况2014年，房地产开发企业到位资金121991亿元，比上年下降0.1%，1-11月份为增长0.6%，2013年为增长26.5%。其中，国内贷款21243亿元，增长8.0%；利用外资639亿元，增长19.7%；自筹资金50420亿元，增长6.3%；其他资金49690亿元，下降8.8%。在其他资金中，定金及预收款30238亿元，下降12.4%；个人按揭贷款13665亿元，下降2.6%。（四）房地产行业现状据宇博智业市场研究中心的数据显示：从 2014年6月份一线城市房价进入全面下跌，到2015年3月份一线城市房价进入全面企稳。 国家统计局4月18日公布的数据显示，3月份一线城市新建商品住宅价格和二手住宅价格环比综合平均，分别由上月下降0.1%和持平转为本月上涨0.2%和 0.3%。分项来看，3月份70个大中城市新建商品住宅价格环比持平和上涨的城市分别有8个和12个，分别比上月增加6个和10个；二手住宅价格环比持平和上涨的城市分别有10个和12个，分别比上月增加6个和7个。与去年同月相比，3月份，70个大中城市新建商品住宅价格全部下降，69个城市二手住宅价格同比下降，只有深圳同比上涨了0.4%。对于这种情况，国家统计局城市司高级统计师刘建伟表示，这主要是受去年同期基数较高的影响，随着环比房价由降转升，同比房价初步预计降幅将会收窄，并逐渐企稳。3月份楼市成交量环比复苏明显。国家统计局公布的数据显示，3月份，70个大中城市新建商品住宅成交量为21.7万套，比2月份增加65.9%，接近去年同期水平。刘建伟认为，春节过后，房地产市场成交逐渐活跃。随着3月底楼市新政影响的逐步显现，预计未来销售量可能继续回稳。三、公司分析（一）万科集团简介万科企业股份有限公司成立于1984年5月，2013年是万科第三个十年发展阶段的收官之年，这三十年里，万科由一个年销售不足百亿的小公司，成长为全世界最大的房地产开发企业。2013 年 8 月全国工商联合会公布的中国民营企业 500 强榜单中，万科的营业收入名列第九，而纳税额则排到了第二位。万科于1991年1月29日在深圳证券交易所发行A股上市，1993年5月28日，在深圳证券交易所发行B股上市。作为目前中国最大的房地产公司，万科的发展在过去几年中经历了很多波折，面对市场的不确定性，万科在策略上作出了多次调整，近二十年来，中国的房地产企业几经潮起潮落，但万科依然保持着持续增长的劲头。连续七年在中国房地产上市公司综合实力榜中排名第一。鉴于其客观的发展前景，我在众多的上市公司中选择了万科企业来进行股票投资分析。（二）财务指标分析万科2014至2015五个季度资产负债表科目时间2015-03-312014-12-312014-09-302014-06-302014-03-31货币资金3888971.466271525.344874185.514286172.113752581.77交易性金融资产3166.633640.45应收账款161470.71189407.18173841.17221024.44292616.77预付账款3796003.492943312.563232323.943194581.393370546.9应收股利其他应收款6092505.064892446.3742893234306154.094304208.81存货33662102.7431772637.8535123470.2434166766.4834056488.5一年内到期的非流动资产其他流动资产515640407600流动资产合计48119860.0846480569.7547693143.8646174698.545776442.75可供出售金融资产13331.81133181341813318243167持有至到期投资长期股权投资2005736.31923365.741639217.061520846.161218664.45投资性房地产838286.29798087.961263895.481180225.381044255.57固定资产322143.4230835.17181035.37180876.02211551.52在建工程87367.41183348.0680096.7795649.3194524.51固定资产清理无形资产90227.7687754.7565050.6263779.3548539.54商誉20168.9820168.9820168.9820168.9820168.98长期待摊费用35382.4933899.97665.577429.046924.96递延所得税资产433727.92401620.03408829.2369922.72359665.01非流动资产合计4484184.064360305.84304269.754002730.853735454.98资产总计52604044.1450840875.5451997413.6150177429.3549511897.73短期借款102330.44238306.97602863.65658243.49437677.78交易性金融负债224.39767.591033.56应付票据2470131.022129189.392133169.9216608761403743.97应付账款6571584.566704719.986034478.775966802.885559868.47预收账款20636403.8318174933.719927197.5118152973.4117672133.27应交税费393031.83512417.29296438.39257528.59388905.26应付利息24437.9833650.9836841.1531179.1226000.79应付股利其他应付款4427129.054544172.975171030.125284672.246137037.49一年内到期的非流动负债2261033.762044928.831383496.181569922.122353093.12其他流动负债流动负债合计36930780.5334565403.135612659.4933616091.4834135189.96长期借款2817813.23453671.214685689.974921059.514377208.33应付债券1162641.331161223.18988843.87990082.19746903.19预计负债6036.045342.287105.287330.276300.54递延所得税负债58598.9259029.9379272.676602766382.77其他非流动负债7821.846844.145590.984850.914815.76非流动负债合计4052911.344686110.755766502.795989349.885201610.59负债合计40983691.8639251513.8541379162.2839605441.3639336800.55股本(股)1104610.811103750.721101706.61101502.711101496.89资本公积金855471.37849363.22833206.77831264.18824282.2盈余公积金2607877.582607877.582013540.972013540.972013540.97未分配利润4264307.214199283.973864888.53699998.973372023.1外币报表折算差额39605.6642540.6243026.43归属于母公司股东权益合计8887723.178816456.997852948.57688847.467354369.6少数股东权益2732629.112772904.72765302.832883140.532820727.58股东权益合计11620352.2811589361.6910618251.3410571987.9910175097.17负债和股东权益总计52604044.1450840875.5451997413.6150177429.3549511897.73（1）偿债能力分析偿债能力分析科目时间2015-03-312014-12-312014-09-302014-06-302014-03-31流动比率1.31.341.341.371.34速动比率0.390.430.350.360.34由上述数据可分析出，万科流动比率虽有一定程度下降但维持在1.3左右。显示万科提供流动资金，债务偿还和维持正常经营活动的能力几乎未变，依然较好。（2）经营效率分析科目时间2015-03-312014-12-312014-09-302014-06-302014-03-31存货周转率0.020.320.130.080.02万科2015年一季度的存货周转率0.02较之2014年第四季度的0.32明显下降。表示万科的销售能力出现了一定问题，还有万科的库存数量过高，超过了市场需求，影响了存货变现的流动性。（3）盈利能力分析科目时间2015-03-32014-12-312014-09-302014-06-302014-03-31销售毛利率3429.9430.0630.9239.92净资产收益率0.7319.178.286.131.97数据显示，万科的销售毛利率有所提高，但是净资产收益率却急剧下降。表明在近期或中期一段时间内，万科的资产利用不会有很高的效率，即资产实现利润的状况不是很好。（4）投资收益分析万科股票每股能力科目时间2015-03-32014-12-312014-09-302014-06-302014-03-31基本每股收益0.061.430.590.440.14每股净资产8.057.997.136.986.68每股经营现金流-1.393.781.560.31-0.51 由万科最近五个季度的每股能力表看出，万科股票每股收益大幅下降，每股经营现金流甚至出现了负值，表明万科支付股利的能力大幅下滑，投资者对投资万科的股票失去信心。四、技术分析（一）K线图分析分析：黄色直线为下降趋势线，从K线图可以看出股价经过两周的下降趋势后，预示着卖方力量释放完毕，是买入时机。2014年十二月二十六刚开盘万科就出现了拉升，并一直伴随着以后一段时间。在上涨过程中，股价出现的最高点，始终在15元左右，始终未能突破。因此，15元附近的股价，可能是万科上涨过程的阻力线。在最近一轮调整中，万科股价始终徘徊在12元左右，始终未能真正跌破。可见12元左右的股价是大多数人的持仓水平，可能是股价的支撑线。伴随着成交量的放大，进入了调整期，成交量有所下将，股价经过调整有小幅下跌。（二）股价趋势分析（1）上升趋势线黄色线为上升趋势线。上升趋势线中，连接股价波动的低点（即“波谷”），其包含的波谷都相应的高于前一个波谷。每一条上升趋势线，需要二个明显的底部，才能决定，连接的波谷越多，对上升降趋势的预测越准确。当上升趋势线跌破时，就是一个卖出讯号。在没有跌破之前，上升趋向线就是每一次回落的支持。从整体看，图中紫红色是一条中期的上升趋势线（从2014年十一月到2015年五月），（2）下降趋势线深蓝色为下降趋势线。下降趋势线中，连接股价波动的顶点（即“波峰”），其包含的波峰都相应的低于前一个波峰。每一条下跌趋势线，需要二个顶点，才能决定，连接的波峰越多，对下降趋势的预测越准确。当下降趋势线突破时，就是一个入货讯号。在没