（企业管理专业论文）基金的公允价值计量方法研究.pdf

摘要 量曼曼曼曼曼皇曼曼量曼曼曼曼曼曼量曼曼鼍曼曼! 曼曼曼曼! 曼曼鼍曼曼曼曼皇鼍曼璺i 一a n n i 鼍量曼皇曼量曼曼曼曼皇 摘要 2 0 0 6 年2 月1 5 日，财政部公布了新的企业会计准则，其中包括企 业会计准则第2 2 号金融工具确认和计量、企业会计准则第2 3 号金 融资产转移、企业会计准则第2 4 号套期保值和企业会计准则第3 7 号 金融工具列报等四项与金融工具相关的准则，这四项准则各有侧重、相互 关联、逻辑一致，形成一个整体。公允价值的计量方法是其中的一大亮点，本文 以基金的公允价值会计计量的方法为研究对象，从分析基金的概念和特点入手， 并结合会计公允价值计量的一般理论和现实条件，采用规范研究和实证研究相结 合的方法对基金公允价值计量的效果和完善对策进行了初步的研究。 本文主要分为五章。第一章为绪论部分，简要介绍了论文的研究背景及意义、 研究的理论基础与方法、研究的主要内容与框架以及国内外的研究现状和文献综 述。第二章主要从公允价值定义辨析入手，陈述了一些权威部门对公允价值的界 定，并分析了运用公允价值计量基金的原因，为在基金中采用公允价值计量提供 了理论基础。全文从第三章开始转入了对公允价值在基金计量中的应用问题的探 讨。该部分对公允价值与账面价值在基金中的应用进行了比较，着重比较了以下 两点：基金净值计量效果和基金分红计量效果。第四章在前文的分析基础上，结 合奥尔森等人对相关问题的实证研究结果，进一步论证了公允价值计量对于基金 而言不仅具有理论上的优势，更有实践结果的支持，最终得出了公允价值计量模 式是基金不可逆转的发展趋势。但在达到此终极目标之前还有许多问题需要解 决，这就是本文第五章的内容，即基金公允价值计量方法的完善构想，本章按照 不同的市场划分基金的种类，不同市场下的基金应按照不同的公允价值计量方法 来计量基金。 本文的创新之处在于：首先本文运用价格模型，选用2 0 0 7 年和2 0 0 8 年中期 的最新数据进行实证分析，选取基金净值和基金价格两个因素来对基金的公允价 值计量方法进行评价，并得出结论。第二，提出了基金公允价值计量方法的一些 完善对策，根据不同的市场把基金进行分类，进一步提出每类基金的不同公允价 值的计量方法，并针对当前在市场上无法确定其公允价值的私募基金的计量方法 作了更深入地探讨，即根据私募基金本身的特征以现值法为主，期权估值的方法 为辅进行公允价值的评估。 关键词基金；会计计量；公允价值 a b s t r a c t 曼曼曼曼曼曼曼i 。 =l i 1 l 毫皇曼曼鼍鼍皇曼蔓 a b s t r a c t o nf e b r u a r y15 t hi n2 0 0 6 t h em i n i s t r yo ff i n a n c ea n n o u n c ea c c o u n t i n gs t a n d a r d s f o rb u s i n e s se n t e r p r i s e ss u c ha s ”a c c o u n t i n gs t a n d a r df o rb u s i n e s se n t e r p r i s e sn o 2 2 一r e c o g n i t i o na n dm e a s u r e m e n to ff i n a n c i a li n s t r u m e n t s ”、”a c c o u n t i n gs t a n d a r d f o rb u s i n e s se n t e r p r i s e sn o 2 3 t r a n s f e ro ff i n a n c i a la s s e t s 、”a c c o u n t i n gs t a n d a r d f o rb u s i n e s se n t e r p r i s e sn o 2 4 - h e d g i n g a n d ”a c c o u n t i n gs t a n d a r df o rb u s i n e s s e n t e r p r i s e sn o 3 6 一r e l a t e dp a r t yd i s c l o s u r e ”a n ds oo n t h ef o u rs t a n d a r d sc o n n e c t w i t he a c ho t h e ra n dh a v et h es a m el o g i c a l lo ft h e mc a n td i v i d eu p b u te a c ho ft h e m h a v et h e i ro w nf e a t u r e i nt h i sp a p e r ，a c c o r d i n gt ot h ec o n s e p ta n dc h a r a c t e r i s t i co f f u n d ，i l lr e s e a c ht h em e a s u r e m e n to ff a i rv a l u ea c c o u n t i n g a tt h es a m et i m e a c c o r d i n gt ot h eg e n e r a lc o n c e p t sa n dr e a lc o n d i t i o n s ，i l lf u n d a m e n t a l l ys t u d yt h e i m p a c ta n dm o d i f i e da d v i c eo ft h em e a s u r e m e n to ff a i rv a l u eb yc o m b i n i n gn o r m a t i v e r e s e a r c ha n de m p i r i c a lr e s e a r c h n i sp a p e ri sd i v i d e di n t of i v ec h a p t e r s t h ef i r s tc h a p t e ro ft h et h e s i sb r i e f l y i n t r o d u c e dt h er e s e a r c hb a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c e ，t h et h e o r e t i c a lb a s i sa n dm e t h o d ， s t u d y i n gt h ef r a m e w o r ka n dm a i nc o n t e n t ，t h es t a t u sq u oi no u rn a t i o na n da b r o a d 。 r e s e a r c h i n ga n dl i t e r a t u r er e v i e w i nc h a p t e ri it h ed e f i n i t i o no ff a i rv a l u ef r o mt h e a n a l y s i ss t a r tw i t han u m b e ro fa u t h o r i t a t i v es t a t e m e n t so nt h ef a i rv a l u eo ft h es e c t o r t od e f i n ea n da n a l y z et h er e a s o nw h yu s ef a i rv a l u ei nf u n d i no r d e rt o p r o v i d e sa t h e o r e t i c a lb a s i sf o rt h eu s eo ff a i rv a l u em e a s u r e m e n to ft h ef u n d t h ef u l lp a p e ro f t h et h i r dc h a p t e rb e g i n st od i s c u s st h eu s i n go ff a i rv a l u em e a s u r e m e n to ft h ef u n d t h i sp a r to ft h ef a i rv a l u ea n db o o kv a l u ei nt h ea p p l i c a t i o no ft h ef u n da r ec o m p a r e d f o c u so nc o m p a r i n gt h ef o l l o w i n gt w op o i n t s ：t h em e t e r i n gm e a s u r e se f f e c to ft h e f u n da n dt h ed i v i d e n d se f f e c to ft h ef u n d i nc h a p t e ri v ，o nt h i sb a s i so ft h ep r e v i o u s a n a l y s i s ，t h ec o m b i n a t i o no fo h l s o na n dt h eo t h e r sr e l a t e di s s u e so fr e s e a r c hr e s u l t s f u r t h e rd e m o n s t r a t et h a tt h ef a i rv a l u ef o rt h ef u n dn o to n l yh a st h et h e o r e t i c a l a d v a n t a g e s ，b u ta l s oh a st h ep r a c t i c a lr e s u l t st os u p p o r ti t s ow ec a nw o r ko u tt h e c o n c l u s i o nt h ef a i rv a l u em o d e li st h ei r r e v e r s i b l et r e n do fd e v e l o p m e n tf u n d s h o w e v e r ，b e f o r er e a c h i n gt h eu l t i m a t eg o a lt h e r ea r es t i l lm a n yp r o b l e m st ob es o l v e d 1 1 1 a ti st h ec o n t e n t so f c h a p t e rv o ft h i sa r t i c l e t h ec o n t e n ti st h ef a i rv a l u eo ft h e f u n dt oi m p r o v et h ec o n c e p to fm e a s u r e m e n tm e t h o d s t h i sc h a p t e ri na c c o r d a n c e w i t ht h em a r k e td i v i d e di n t od i f f e r e n tt y p e so ff u n d s t h ef u n d si nt h ed i f f e r e n t m a r k e t ss h o u l db ei na c c o r d a n c ew i t ht h ef a i rv a l u eo fd i f f e r e n tm e t h o d st om e a s u r e i i i 北京t 业大学管理学硕f 学位论文 t h ef u n d i n n o v a t i o no ft h i sp a p e ri s ：f i r s to fa l l ，t h i sp a p e rs e l e c t si n2 0 0 7a n d2 0 0 8 m i d t e r ma n a l y s i so ft h el a t e s te m p i r i c a ld a t a ，c o m p l e t e l yt h ew h o l ed a t a iu s et h e p r i c em o d e la n ds e l e c tt h ef u n dp r i c ea n dt h en e tp r i c eo ff u n dt oe v a l u a t ea n dr e a c ha c o n c l u s i o n s e c o n d l y ，i nc h a p t e rv o ft h i sa r t i c l e ，t h r o u g ha n a l y s i so ft h ep r e c e d i n g c h a p t e r s ，i m p r o v et h ef a i rv a l u em e a s u r e m e n tm e t h o d so ft h ef u n d a c c o r d i n gt o d i f f e r e n tc l a s s i f i c a t i o no ft h ef u n dm a r k e t ，f u r t h e rr a i s ef u n d sf o re a c ht y p eo ft h ef a i r v a l u eo ft h ed i f f e r e n tm e a s u r e m e n tm e t h o d s a n de x p l o r et h em e a s u r e m e n tm e t h o d s o ff a i rv a l u ei np r i v a t ef u n d s ，w h i c ha r en o td e t e r m i n e di nt h em a r k e t i na c c o r d i n g w i t ht h ec h a r a c t e r i s t i c so fp r i v a t ef u n d s ，w eu s et h em e t h o do f p r e s e n tv a l u em a i n l ya s o p t i o nv a l u a t i o nt oa s s e s st h ef a i rv a l u e k e yw o r d sf u n d ；a c c o u n t i n gm e a s u r e m e n t ；f a i rv a l u e - i v - 独创性声明 本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他 人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京工业大学或其它教育机构 的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均 已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 签名：硝绣鹏e t 关于论文使用授权的说明 本人完全了解北京工业大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部 分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 签名：代侄嬲 聊签名：、盔丝( 丕日期：磁苎塑尹 第1 章绪论 1 1 选题背景及提出问题 第1 章绪论 公允价值问题近十几年来一直是国际会计前沿中一个极富挑战性的热点和 难点。由于国际上对此问题的研究比较早，所以现在对此问题的讨论已经不只停 留在“公允价值和历史成本究竟哪个好的问题上”，而是进一步探讨“如何更好 地完善公允价值”。而我国对公允价值的研究起步较晚，从9 0 年代开始才开始 着手此问题的讨论，在1 9 9 8 年的债务重组和非货币性交易准则中首次尝试提出 了运用公允价值，可是由于当时我国要素市场不成熟，缺乏活跃的市场，加之监 督机制不健全，公允价值往往难以获得，导致企业在运用这些会计准则时随意性 大。公允价值在债务重组，非货币性交易及投资准则中应用以后，出现了企业利 用公允价值操纵利润的现象。所以不得不在2 0 0 1 年停止了公允价值的使用，但 是我国并没有因此而放弃对公允价值的继续研究，2 0 0 6 年2 月1 5 日财政部颁 布了新会计准则，其中最大的亮点就是对公允价值的重新使用，这次使用同1 9 9 8 年相比，范围有所扩大，由原来的只应用于债务重组、投资、非货币性交易，延 伸到了金融工具的计量中。 1 2 国内外研究现状及综述 1 2 1 国外研究现状 ( 1 ) 公允价值计量金融工具起源的研究 国际上对金融工具的规范研究始于2 0 世纪8 0 年代，美国有2 0 0 0 多家金 融机构因从事金融工具交易而陷入财务困境，但建立在历史成本计量模式上的财 务报告在这些金融机构陷入财务危机之前，往往还显示“良好”的经营业绩和“健 康”的财务状况。许多投资者认为，历史成本财务报告不仅未能为金融监管部门 和投资者发出预警信号，甚至误导了投资者对这些金融机构的判断。为此，他们 强烈呼吁财务会计准则委员会( f a s b ) 重新考虑历史成本计量模式是否适合于金 融机构。f a s b 在第5 号财务会计概念公告( s f a c 5 ) 企业财务报表的确认与计 量中列举了5 种可能的计量属性，它们是：历史成本历史收入；现行成本； 现行市价；可变现( 清偿) 净值：未来现金流量现值( 或贴现值) ，特别是f a s b 正式发表了第7 辑概念公告在会计计量中使用现金流量信息和现值，在国际 北京t 业人学管理学硕f 学位论文 国内都掀起了一股“公允价值会计计量模式”的旋风乜1 。 ( 2 ) 公允价值计量金融工具的发展 国外对公允价值的研究主要集中于四个方面：公允价值的定义；公允价值的 确认、计量及审计的原则和方法；某些领域中公允价值的应用；公允价值应用的 可靠性及其实证研究。国际会计学界已经就公允价值计量的必要性达成了共识。 威廉r 斯科特( 1 9 9 7 ) 认为，历史成本是一种“平滑 本年现金收益的方法，它 使这些现金流量所代表的收入与费用在一个长期持续的期间内得到均衡的计量。 人们可能喜欢阅读这种收益“平滑”的财务报表，但是，企业的收益变动是客观 存在的，要提高会计信息的相关性，最根本的做法就是在收益计量中推行公允 价值，使财务报表反映这种变动。他在财务会计理论一书中指出学术文章提 供了一致的证据，金融机构持有的投资证券、银行为资产负债管理所持有的衍生 工具、银行净贷款和银行长期贷款这四项的公允价值应在资产负债表中确认。除 此之外，实证结果支持在收益中包括这些金融工具的公允价值变化。最后，有关 全面对部分公允价值会计的实证证据指出，为了使公允价值会计披露最有用，应 采用全面的( 而非部分的) 公允价值会计口1 。另一方面，国际会计学界对公允价值 的研究已经开始转向对公允价值与盈余管理的实证分析上，试图通过实证研究的 方法来对公允价值的公允性与其信息含量做出论证，以此来推动会计理论及会计 制度对公允价值计量的规范与完善。凯瑟琳莎士比亚在“资产证券化的公允价 值和收益管理的会计处理”( 1 9 9 9 ) 一文中就深入研究了企业经营者进行盈余管 理的主要手段，他指出在资产保全观下，由于所处经济环境的不同，企业经营者 为了达到预定的财务目标，有可能会运用公允价值计量中大量的估计因素来操纵 企业利润。但是他同时也对s f a s n o 1 4 0 给予了一定的肯定，认为随着s f a sn o 1 4 0 的公布以及对企业对外披露的进一步加强，应用公允价值来进行利润操纵的行为 能够得到有效控制h 钔。此外，丹尼尔r 布里克尼在“影响财务会计准则1 0 7 公允价值披露的因素分析 ( 1 9 9 9 ) 一文中也指出，从金融业的数据上看，市场 预期会影响企业公允价值的披露呻1 。 多年来，在金融创新的催生下，国外各权威的准则制定机构纷纷开展金融工 具的会计计量研究，这其中以f a s b 和i a s c 所取得的成果最具代表性。 f a s b 的研究主要体现在：( 1 ) 会计计量从历史成本到公允价值。f a s b 于 1 9 8 4 年8 月发布的美国财务会计准则第8 0 号( 以下简称s f a s 8 0 ) 期货合约会 计，首先突破了历史成本的计量属性，开始以市场价值来反映非套期保值的期货 合约的价值盯1 。1 9 9 1 年，美国财务会计准则第1 0 7 号( 以下简称s f a s l 0 7 ) 金 融工具公允价值的披露出台，它规定，以交易为目的的金融工具应以公允价值在 会计报告中列示，还要求企业披露估计金融工具公允价值所运用的方法和重要假 设阻1 。( 2 ) 收益计量全面收益的提出。1 9 9 7 年，美国财务会计准则第1 3 0 号 第l 章绪论 ( 以下简称s f a s l 3 0 ) 报告全面收益，至此，报告全面收益的报表便正式成 为美国企业财务报表体系中的第四张报表旧1 。美国财务会计准则第1 3 3 号( 以下 简称s f a s l 3 3 ) 要求在当期损益或其他全面收益中确认有关用来避险的工具的公 允价值变化或现金流量的变化n 。2 0 0 0 年2 月，f a s b 发布了第7 号财务会计概念公 告( s f a c 7 ) 在“会计计量中应用现金流量信息与现值”。该公告为在初始确认或后 续计量时运用未来现金流量作为一项会计计量基础以及摊销的利息法提供了一 个框架，提出了指导现值使用的一般原则，认为在初始确认和后续计量时，使用 现值的唯一目的是估计公允价值1 。美国财务会计准则委员会( f a s b ) 在2 0 0 4 年 相继发布了“公允价值计量( f a i rv a l u em e a s u r e m e n t s ，简称f v m ) ”征求意见 稿和公告工作草案后n2 1 ，于2 0 0 6 年9 月正式发布了美国财务会计准则第1 5 7 号 ( s t a t e m e n to ff i n a n c i a la c c o u n t i n gs t a n d a r d s ，以下简s f a sn o 1 5 7 ) 公允价值计量。s f a sn o 1 5 7 的最新发展主要表现在强调公允价值的计量要以市 场为导向，在此基础上，该准则对公允价值定义做出修订，建立了公允价值计量的 评估等级，并提高了披露要求。s f a sn o 1 5 7 将市场法、收益法、成本法作为估 价技术列入公允价值之下，表明这三种方法是获得公允价值的途径和手段，而公 允价值是估价技术的运行目标和结果。而在我国的新会计准则中，公允价值与历 史成本、重置成本、可变现净值以及现值作为会计计量属性并列。公允价值与其 他计量属性并列就如同将自身的一部分与自身对立起来，在逻辑上是混乱的引。 笔者认为，s f a sn o 1 5 7 将市场法、收益法、成本法作为公允价值的估价技术， 突出公允价值的领导地位是合理的，并值得我国借鉴。 i a s c 的研究过程与f a s b 的研究过程有相似之处。它们都把“以公允价值 作为金融工具的计量属性作为它们的终极目标。i a s c 在e d 4 8 “金融工具 ( 1 9 9 4 ) 中确立了采用公允价值计量以代替历史成本计量的原则。不过，i a s 4 8 对 确认和计量中一时难以解决的问题采取了回避的态度1 。i a s 3 9 “金融工具：确 认和计量( 1 9 9 8 ) 的发布，使i a s c 在公允价值计量的运用方面迈出了非常大 的一步。首先，该准则明确指出，金融资产和金融负债在初始确认时应以其成本 计量，该成本是指所放弃的或收到的公允价值。其次，该准则明确了在后续计量 时，应依据金融资产所属的不同类别，采用不同的计量属性5 1 。2 0 0 1 年1 月1 5 日，i a s c 发布了联合工作组( 5 w g ) 于2 0 0 0 年1 2 月完成的“准则草案和结论 依据：金融工具及类似项目的会计处理”。它充分体现了公允价值计量原则和收 益确认原则“引。前者包括公允价值是所有金融工具最相关的计量属性，以及为财 务报告目的的足够可靠的金融工具公允价值估计是可以得到的。后者是指由金融 工具公允价值计量所产生的所有利得和损失在它们产生的报告期收益表中确认， 外币交易利得和损失除外。 在国外，由于对公允价值的研究及运用较早，因此，有充分的数据和理论可 北京t 业人学管理学硕l j 学位论文 以对公允价值的运用效果进行实证研究。第一个使用“价值相关 这一词汇来描 述会计数据与股票市场价值关系的是埃米尔( 1 9 9 3 ) 之后，埃切尔等人( 1 9 9 6 ) 将价 值相关性定义为增量的公允价值披露与股票市价的关联。与准则制定有关的价值 相关性文献属于会计信息披露管制研究的范畴。相关性和可靠性是会计信息最重 要的两个标准。价值相关性研究就是从投资者的角度将相关性和可靠性两个标准 转化为一个可以实证检验的标准，即投资者可以根据会计数据来估价公司权益， 同时在资本市场中股票市价又能反映会计数据所含信息n 7 1 8 1 。巴尔特( 1 9 9 4 ) 认 为若公允价值解释能力大于账面价值的解释能力，则认为公允价值对账面价值有 增量的解释能力，即公允价值有增量的价值相关性。现有文献没有对“公允价值 增量的价值相关性”下绝对定义，本文采纳巴尔特( 1 9 9 4 ) 的观点，认为若公允价 值变化额( 公允价值与账面价值的差额) 有显著的解释能力，则说明公允价值有 增量的价值相关性n 引。 1 2 2 国内研究现状 ( 1 ) 公允价值计量基金起源的研究 由于我国国情以及我国所处的经济发展阶段的特点，2 0 0 6 年以前我国对公允 价值的研究尚处于基本理论研究的阶段，更加没有延伸到金融工具的领域。例如， 谢诗芬( 2 0 0 1 ) 等人提出，公允价值有十大理论基础经济收益概念、全面收益 概念、现金流量制和市场价格会计假设、现代会计目标、相关性和可靠性质量特 征、会计要素的本质特征、未来会计确认的基础、现值和价值理念、计量观和净 盈余理论以及财务报表的本原逻辑比0 1 。从理论上肯定了公允价值应用的必要性与 必然性。但是并未对公允价值具体应该如何在我国进行应用展开具体讨论，这远 远不能满足我国经济发展的需要。2 0 0 6 年2 月1 5 日，财政部公布新的企业 会计准则，这其中包括了企业会计准则第2 2 号金融工具确认和计量、 企业会计准则第2 3 号金融资产转移、企业会计准则第2 4 号套期 保值和企业会计准则第3 7 号金融工具列报，这四项准则各有侧重、 相互关联、逻辑一致，形成一个整体，在股票期权等准则出台之后，将构成 更完善的金融工具会计准则体系乜。这其中公允价值的计量方法是新会计准则中 的一大亮点，自从新企业会计准则金融工具计量中大量引入公允价值的计量 方式后，掀起了公允价值计量方法的研究高潮。为了适应新会计准则对基金计量 的要求及适应日趋复杂的基金交易活动，满足基金业以及相关监管部门对基金工 具会计核算的要求，并为我国进一步完善相应的基金会计准则和核算办法提供建 议。公允价值的计量方法是到目前为止最有利于真实反映基金现时状况的计量方 法，通过规范会计核算可以促进经济业务的发展。因此本文的研究也有助于理解 第l 审绪论 如何更好的把公允价值计量运用在基金会计中，并最终有利于基金业务的健康发 展。 ( 2 ) 公允价值计量方式的发展历程的研究 虽然我国刚刚把公允价值运用在会计准则中，但对公允价值的研究却已经持 续了很多年，在理论方面已经取得了一些成就。一些文章通过深入分析国外较为 成熟的公允价值计量模式，作为在我国运用公允价值计量的借鉴，裘宗舜和柯东 昌( 2 0 0 7 ) 在“公允价值计量研究的国际进展及启示”一文中研究了国外已经相 对成熟的公允价值计量方法的发展历程以及研究现状，并且说明了对我国公允价 值研究的一些启示，例如我国市场与国外市场相比还发展的不完全，应慎用公允 价值计量手段等晗副。同样的文章还有李倩( 2 0 0 7 ) 在“公允价值计量及其应用 中提到，公允价值作为多种计量属性的集合，一直是国际会计界关注的热门话题 1 2 3 1 。谢诗芬( 2 0 0 4 ) 在公允价值：国际会计前沿问题研究一书中指出，目前 国际上对公允价值的研究已由是否需要采用转向了具体如何运用方面。我国加入 w t o 后，经济迅速融入国际经济大循环，国内外投资者的资本流动大大增加，在 世界各地上市的企业被要求提供以国际通行准则为基础的财务报表，因此，会计 准则国际化势在必行经引。实施公允价值会计就是要实现我国会计准则与国际相趋 同，这种趋同与经济利益直接相关，通过公允价值趋同，可以改善我国的投资环 境，降低资本成本，大大提高我国的经济竞争力。另外在股票、期权等领域，也 都离不开公允价值的指导，如果我们不接受公允价值观念，尽快地实施公允价值 会计模式，在市场经济浪潮中，就会遇到许多意想不到的困难。正因为如此，公 允价值计量方法及其应用研究被提上了日程。 通过对国外成熟的公允价值计量模式的研究，我国的学者也开始针对我国国 情来研究公允价值在我国的运用。裘宗舜和黄小彬( 2 0 0 7 ) 在“制定我国公允价 值计量准则的若干思考”中提出了在制定我国公允价值计量准则中存在的问题， 以及一些相关的解决建议幢射。刘刚在“公允价值计量综述 中论述了公允价值的 多种评价方法，为更好的量化公允价值提出了很好的建议。李维清( 2 0 0 7 ) 在“公 允价值计量属性在我国的适用性分析基于经济学视角 一文中从经济学的角 度研究了公允价值计量在我国的适用性，大多数研究公允价值的文章都是从会计 学的角度来研究，但这篇文章提出了一个新的视角，即从经济学的视角来分析公 允价值计量属性在我国的适用性，得出了公允价值在我国还不适用幢6 。相关的文 章还有魏蕾( 2 0 0 5 ) 所著的“会计计量模式研究 乜 和金静( 2 0 0 7 ) 所著的“公 允价值计量模式及其在我国的应用 晗引。 ( 3 ) 公允价值计量基金的计量方法研究 当前，中国经济已经进入了一个快速发展的时期，尤其是在近两年中基金行 业发展速度更是有目共睹，在杨煜扬( 2 0 0 4 ) 主编的阿拉丁神灯证券投资 北京t 业人学管理学硕i j 学位论文 基金发展历程一书中提到，从金融领域来看，公众对于理财的需要日益强烈， 证券投资基金的发展为中国理财文化的改进提供了可能，这说明了基金对于投资 人来说是一项很重要的工具幢引。在新会计准则出台后，国内有很多学者以及人士 对基金的公允价值计量进行了理论和实践研究，徐筱婷和马广奇( 2 0 0 7 ) 所著的 “金融工具确认和计量准则实施对基金投资的影响 中涉及到由于计量方法的变 化会影响到基金净值、分红等多方面的变化啪1 。因此，如何正确的运用公允价值 来计量基金无论是对基金公司还是基金投资人都是十分重要的，构建出一套规范 的核算体系是一项实践性很强的工作，然而，在2 0 0 7 年7 月我国刚刚开始运用公 允价值计量基金价值，目前我国对基金的公允价值计量的研究主要还是集中和停 留在理论上，例如：财政部会计司( 2 0 0 7 ) 编写组编写的企业会计准则讲解， 于小镭( 2 0 0 7 ) 编写的新企业会计准则实务指南( 金融企业类) 和杨华( 2 0 0 7 ) 主编的金融企业新会计准则应用与讲解，具体如何运用在实际操作中并没有 作出明确的说明。现有文献中对于理论方面的研究较多，特别是围绕着新会计准 则进行的理论评述，除了这些理论方面的评述，也有少量的书籍涉及到了一些实 务方面的研究，但仅限于列出一些例题，没有真j 下解决现实中存在的问题，更加 没有对基金公允价值计量方法进行详细的研究和规范阳b 甜 3 3 o 此外，俞秋辉和 黄雯( 2 0 0 7 ) 在“金融资产在新旧会计、审计准则下的处理差异一文中着重说 明了在新会计准则中出现的新的会计科目“公允价值损益调整 引，同样的文 章还有，郭艳峥、高启和许文静( 2 0 0 7 ) 所著的“公允价值变动损益账务处理存 在的问题及改进 口钔。在实际操作中，通过学习在证监会披露出来基金2 0 0 7 年 第三季度的披露也可以看出，在实际的运用中由于新准则对实际操作没有更加系 统的要求，因此，在基金的2 0 0 7 年第三季度披露中存在了操作上的错误，更加说 明了公允价值的计量准则不够完善、不够具体，使得许多基金公司千方百计躲避 运用新准则来核算基金价值m 1 。 金融工具准则发布之后，大量价值相关性文献集中于金融工具。理论界很多 学者从偏爱历史成本计价转向偏爱公允价值这一计量属性，罗婷，薛健和张海燕 ( 2 0 0 8 ) 在“解析新会计准则对信息价值相关性的影响 中认为以历史成本为基 础编制的财务报表不能反映公司的潜在经济价值，公允价值比历史成本能更好地 衡量公司的资产、负债和收益3 。 总之，公允价值计量方法是金融工具包括基金计量的必然趋势，在国外已经 经过了多次实证性的研究而得出的结论。 1 2 3 对国内外现状的评价 公允价值计量方法是金融工具包括基金计量的必然趋势，在国外已经经过了 第l 帚绪论 置i i l l l _ _ii i i i -=i ,i 曼鼍曼曼曼曼曼曼曼曼皇曼曼曼 多次实证性的研究而得出的结论。运用公允价值来核算基金的价值是必不可少的 发展阶段，是基金核算的一个“质 的飞跃。应当说，我国基金会计的研究虽然 取得了一定的成绩，但大多停留在公允价值核算对传统基金会计理论的冲击等问 题上，没有更多地深入到基金会计具体的实务研究上来。为了尽快满足我国基金 发展的需要，客观上要求理论界构建一套基金公允价值计量的方法体系。本文在 前人的研究基础上，突破其研究局限探讨了国外的会计准则和研究成果以及制定 的依据和条件，结合国内的实际情况，对基金的公允价值计量方式进行实证性的 研究，并根据结果提出完善建议。 1 3 本文的研究内容及方法 1 3 1 研究目的及意义 为了适应日趋复杂的基金交易活动，满足基金业以及相关监管部门对基金工 具会计核算的要求，并为我国进一步完善相应的基金会计准则和核算办法提供建 议。因此本文的研究有助于更好的把公允价值计量运用在基金会计中，并通过规 范基金会计核算促进基金行业的健康发展。 1 3 2 研究方法 本文采用规范研究和实证研究相结合的方法。在规范研究中，采用分析比较、 归纳综合等研究方法，对基金的公允价值计量问题进行研究，提出自己的观点和 认识。在实证研究中，利用r e s s e t 金融研究数据库和s p s s 软件，对基金的公允价 值计量的必要性和效果进行证明，进而得出结论并提出建议。 1 3 3 本文的研究内容及研究思路 本文主要研究了基金的公允价值会计计量的方法，从分析基金的概念和特点 入手，并结合会计公允价值计量的一般理论和现实条件，采用规范研究和实证研 究相结合的方法对基金公允价值计量的效果和完善对策进行了初步的研究。本文 的研究思路如图i - i 所示。 北京t 业大学管理学硕f ：学位论文 图卜l 论文结构 f i g u r el 1f r a m e w o r ko ft h et h e s i s 第2 章基金的公允价值计量的相关理论 第2 章基金的公允价值计量的相关理论 2 1 公允价值计量的含义 2 。1 。1 公允价值的概念界定 ( 1 ) f a s f l 对公允价值的定义。f a s b 首次对公允价值进行定义是在1 9 7 6 年 发布的s f a s 第1 3 号准则租赁会计。当时，对公允价值进行界定的范围主要 是资产，负债被排除在公允价值应用范围之外。1 9 8 0 年s f a s 第3 3 号准则财 务报告与物价变动的征求意见稿在公允价值定义中加入了不确定的因素，认为 公允价值是“可以合理预期的交换价格”。到1 9 8 8 年的s f a s 第9 8 号准则租 赁会计发布为止，f a s b 给出的公允价值定义都没有涉及公允价值计量问题。 直到1 9 9 1 年发布的s f a s 第1 0 7 号准则金融工具公允价值披露，f a s b 才在定 义中把开列市价作为公允价值的指示器，并在开列市价中引入了现值作为公允价 值的估价技术。1 9 9 6 年，s f a s 第1 2 5 号准则金融资产转移和服务以及债务清 偿的会计处理对公允价值的定义不仅包括了资产，而且也包括了负债，并对参 加交易的各方、交易市场和交易时间进行了严格的界定，对取得资产或负债的公 允价值设定了许多限制条件。在“非强制非清算销售”环境下的公允价值定义， 强调了企业持续经营的状态。 2 0 0 0 年f a s b 发布的第七号概念公告( f a s cn o 7 ) 在会计计量中运用现金 流量信息和限制，从概念框架的层次把公允价值作为一种主要的会计计量基础。 f a s cn o 7 对公允价值的承认与1 9 8 4 年发布的第五号概念公告( f a s cn o 5 ) 经 营企业财务报表确认和计量形成鲜明对照，f a s cn o 5 列举了五个资产的计量 属性，包括历史成本、现行成本、现行市价、可实现净值和未来现金流量的现值， 没有将公允价值列为计量属性之一。 尽管f a s cn o 7 对公允价值的运用具有重要意义，但由于对公允价值进行 计量需要设定一系列的假设，因此在概念中存在着对公允价值估计的不确定性。 为此，2 0 0 4 年6 月，f a s b 发布了公允价值计量准则的征求意见稿，重新定 义了公允价值的概念，进一步说明交易是在“熟悉情况的 各方中进行，意味着 信息是对称的，参与交易的各方都是拥有相同信息的市场参与者。在充分征求意 见之后，f a s b 接受了市场不一定完全有效、信息有可能不对称的反馈意见，在 2 0 0 5 年1 0 月发布的公允价值计量准则草案中有对该定义作了进一步的修正， 把公允价值定义为“在参考市场中市场参与者愿意支付的价格 ，并强调加以主 一9 一 北京工业大学管理学硕士学位论文 要为资产的出售或负债的转移，认为出售价格为与该项资产( 或负债) 相关的未 来现金流入( 或流出) 的市场估计提供了直接的计量方法。2 0 0 6 年9 月，f a s b 发布f a s cn o 1 5 7 号准则公允价值计量把公允价值定义为“在有序交易中出 售一项资产或转移一项负债是市场参与者在计量日支付的价格 。 ( 2 ) i a s c 对公允价值的定义。1 9 8 2 年，国际会计准则委员会( i a s c ) 在 i a s 第1 6 号准则不动产、厂房和设备中首次把公允价值定义为“一项资产 在熟悉情况、不关联、自愿得买方和卖方之间进行交换时的金额”，强调公允价 值是交换一项具体资产是买方和卖方统一的价格。在1 9 9 3 年修订i a s 第1 6 号准 则时，i a s c 给公允价值下了一个比较广义的定义，不再强调交易中具体的买卖 双方，而是泛指参加交易的各方。其后，i a s c 在陆续发布的多项国际会计准则 中给出了公允价值的定义，在i a s 第1 8 号准则收入( 1 9 9 3 年修订) 、i a s 第 2 1 号准则汇率变动的影响( 1 9 9 3 年修订) 、i a s 第2 2 号准则企业合并( 1 9 9 3 年修订) 中，公允价值被定义为“一项资产( 负债) 再熟悉情况、不关联、自愿 得各方种进行交易时地交换( 清算) 金额”。定义中不仅包括资产，也包括了负 债，大大地拓宽了i a s c 的公允价值应用范畴。在其后发布或修订的准则中，如 i a s 第3 2 号准则金融工具：披露与列报( 1 9 9 5 ) 、i a s 第3 3 号准则每股收 益( 1 9 9 7 ) 、i a s 第1 7 号准则租赁( 1 9 9 7 年修订) 、i a s 第1 9 号准则员工 福利( 1 9 9 8 ) 等，i a s c 给出的公允价值定义也继续沿用这一思路。i a s 第4 0 号 准则投资性房地产( 2 0 0 0 ) 进一步解释了公允价值定义中“自愿的、熟悉情 况的各方、“资源的买方 、“资源的卖方”、“非关联交易”等术语。 从1 9 8 2 年i a s 第1 6 号准则首次给出公允价值的定义，到1 9 9 8 年发布i a s 第1 8 号准则无形资产，i a s c 对公允价值定义的修正大部分都是基于反映具 体会计会计准则中的内容，并没有对公允价值计量给出具体的指引。直到2 0 0 0 年对i a s 第3 9 号准则金融工具：确认和计量进行修订，i a s c 把在活跃市场 上的开列市价作为公允价值的最佳例证。由于市价不总是存在，i a s 第3 9 号准 则提出了公允价值计量的若干公认的计量技术，包括市场参与者在估计公允价值 是可能使用的假设，如预付款比率、估计的信贷损失、利率和折现等m 1 。 ( 3 ) 我国对公允价值的定义。随着我国新会计准则的出台，对公允价值的 定义为：在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双 方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量m 1 。 根据以上定义，可知公允价值是指在公平的市场交易中，双方充分考虑了市 场信息后所达成的交易价格，其最大特征是来自于公平交易的市场。但笔者认为， 这一定义并未反映作为一个计量属性所应有的在时间界定、交易性质、交易类型 等方面的特征。计量属性相比可知公允价值确实是一个比较笼统的概念首先， 它在时间界定上没有限定，可以是过去的